中国金融行业加速(sù)对外(wài)开放，外资券(quàn)商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外(wài)资(zī)控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年(nián)取(qǔ)得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先(xiān)各家“洋券商(shāng)”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券同期获批的野村(cūn)东方国际(jì)证(zhèng)券2022年(nián)亏损达(dá)到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外(wài)资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞(ruì)银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)面(miàn)临(lín)的“一(yī)参一控(kòng)”问题(tí)如何解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型(xíng)”成(chéng)为行业热词(cí)。而透视各(gè)家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自股东资源(yuán)禀(bǐng)赋、深入(rù)财富管理成为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　来(lái)看详情(qíng)——

　　9家外资控股(gǔ)券商半(bàn)数(shù)亏损

　　对于国内各家证券公(gōng)司(sī)来说，除了(le)面临行(xíng)业(yè)“二八(bā)分(fēn)化(huà)”的激烈态势，来自“洋(yáng)券(quàn)商”们的(de)市(shì)场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷(fēn)晒出(chū)2022年成绩(jì)单(dān)。

　　在2022年(nián)的(de)“券商(shāng)小年”，受制(zhì)于(yú)市场行情、成立时间、牌照资质等(děng)问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.5c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义4万元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)2.89亿元，同比下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证券则(zé)延续自(zì)成立(lì)以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的(de)8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成(chéng)为外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商的汇(huì)丰前海证券，业(yè)绩较上年出(chū)现(xiàn)明(míng)显进步，但仍(réng)然(rán)录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星(xīng)展证券(quàn)均(jūn)于2020年获(huò)得证监会批(pī)文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大(dà)和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市(shì)场(chǎng)影响(xiǎng)，证券行业营业收入(rù)普(pǔ)遍下降，外(wài)资控(kòng)股券商也难以幸免。且新公司(sī)建设成本、业务费用、员(yuán)工(gōng)薪酬等支出过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商(shāng)相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的(de)情况，自营业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年(nián)业(yè)绩的主要还是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行业务(wù)手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减(jiǎn)，业(yè)务及管理费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业(yè)绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的(de)和尚”念好(hǎo)了中国(guó)市场这(zhè)本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外资控股券商实现(xiàn)盈利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券和(hé)瑞银证(zhèng)券均实(shí)现了营收、净利(lì)润的(de)双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润2.63亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)2c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义64.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规模来看，截(jié)至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员工210人，数量(liàng)在行业(yè)内排名下游，但其业绩已跻身(shēn)行业中游(yóu)水平，而(ér)这只(zhǐ)是摩根大通证券(quàn)展业(yè)的第(dì)三个(gè)完整会计年(nián)度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)于2019年3月(yuè)获(huò)得证监会批复，成立合资证(zhèng)券公(gōng)司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持(chí)有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家内(nèi)资(zī)股东所(suǒ)持股权(quán)，成为摩根(gēn)大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大(dà)爆(bào)发，实现手续(xù)费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪(jì)业务团队成立已逾三年(nián)，2022年(nián)业务开展和运作取得进(jìn)一(yī)步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券充(chōng)分利用(yòng)全球化的平(píng)台优势，整合集团资源，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的(de)合格(gé)境外机构投资者，目标客群机(jī)构投资者队伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发(fā)合(hé)并

　　“一(yī)参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除(chú)摩根大通证c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义(zhèng)券外，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年也取得了(le)较好的业绩表现：当期(qī)实现(xiàn)营业收(shōu)入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国(guó)时间最早的(de)一批合资券商之一，早在(zài)2007年就已在国(guó)内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两(liǎng)家(jiā)内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正式(shì)员(yuán)工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进(jìn)步明显(xiǎn)，当期实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了(le)创业板注册制改革(gé)后的(de)IPO保(bǎo)荐项目，积(jī)极筹备并参与(yǔ)了沪深交(jiāo)易所互联互(hù)通(tōng)全(quán)球(qiú)存(cún)托凭证(zhèng)业务等。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，今年3月，百年大(dà)行瑞士(shì)信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士(shì)联邦(bāng)财政部、瑞士国家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此项交(jiāo)易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不言而(ér)喻的(de)是，集(jí)团层面(miàn)的合并对两(liǎng)家(jiā)外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商在中国展(zhǎn)业情况(kuàng)，也将造(zào)成一(yī)定影响。

　　基(jī)于(yú)此，审(shěn)计所普华(huá)永(yǒng)道对瑞信证券出具了(le)带(dài)强调事项段(duàn)的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集(jí)团与瑞(ruì)银集团股份(fèn)公司(sī)之(zhī)间达成(chéng)协(xié)议(yì)和(hé)合并计划，截止报告(gào)日，上述(shù)协议和合并计划的(de)完(wán)成日尚不(bù)明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团股份(fèn)有限公司下属控股(gǔ)子公司，未来的运营和财务(wù)业(yè)绩受到上述(shù)合并可能产(chǎn)生(shēng)的影响亦不明(míng)确，该事项表明(míng)存在可能导(dǎo)致对公司持续经营(yíng)能力产生重(zhòng)大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前(qián)身为成立于2008年(nián)的(de)瑞信(xìn)方(fāng)正证券(quàn)，系证监会(huì)修订(dìng)《外(wài)商参股证券公司设立规则》后首家(jiā)获(huò)批的合资证券(quàn)公(gōng)司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信方正证券(quàn)增资2.89亿元(yuán)获得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在(zài)该笔交易完(wán)成后，瑞信(xìn)将全资持(chí)有瑞信证券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一(yī)股东(dōng)控(kòng)制。

　　根据(jù)《证券公司股权管(guǎn)理(lǐ)规定》，证券公(gōng)司股东(dōng)以(yǐ)及股东(dōng)的控股(gǔ)股东、实际控制人(rén)参(cān)股证券公司的(de)数量不得(dé)超过(guò)2家(jiā)，其中控制证券(quàn)公司(sī)的数量不得超过(guò)1家。在面临“一参一(yī)控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的(de)牌照或将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词(cí)。而透视各(gè)家外资券商在(zài)2022年的(de)“打法”不难发现，依(yī)托于(yú)各自(zì)资(zī)源禀(bǐng)赋深(shēn)入财(cái)富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国(guó)际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大(dà)宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理(lǐ)账(zhàng)户）”等(děng)业务持续推进的基础上，新(xīn)增了特(tè)色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团(tuán)间跨境业务联(lián)动等多种业务(wù)模式(shì)，通过(guò)服务(wù)手段(duàn)的增加及优化，为客户提供(gōng)多维度、一站式(shì)的综合性(xìng)金融解决方案(àn)。

　　后续，野(yě)村东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券财富管理业(yè)务(wù)将定位于“中国(guó)高端(duān)财富人(rén)群”，从产品(pǐn)配(pèi)置、人员建设、中后台(tái)支持以及集(jí)团跨境合作四个(gè)方(fāng)面入手，打造以产品为(wèi)中心的业务核(hé)心竞争力(lì)，持续为中国投(tóu)资者提供(gōng)具有(yǒu)野(yě)村(cūn)集(jí)团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资(zī)持股备案(àn)后，高盛高华在(zài)2021年(nián)底与北京高华(huá)签订《业务转让协议》，受让北(běi)京高(gāo)华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核(hé)发新增(zēng)证券(quàn)经纪、证券投资咨(zī)询、证券(quàn)自(zì)营及代销(xiāo)金融产品(pǐn)业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北(běi)京(jīng)高华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表(biǎo)示，其将(jiāng)持续以资产(chǎn)配置(zhì)为核心进行新产品和(hé)服务的研发工作，进一步赋能(néng)部门为在岸客户(hù)提(tí)供财富管(guǎn)理综合(hé)解(jiě)决方案，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开展(zhǎn)境(jìng)内私人财富管理平台未来(lái)战(zhàn)略(lüè)规划(huà)，并进一步(bù)拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高(gāo)华将(jiāng)持(chí)续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方(fāng)金融(róng)产(chǎn)品并推进跨境(jìng)投资新产品的研发，为(wèi)客户提供直接对(duì)接境外资本市场(chǎng)的(de)机会。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于外资股东打造私(sī)人(rén)财富管理业务，这在具(jù)备(bèi)外(wài)资银(yín)行股东背(bèi)景的(de)券商中较(jiào)为多见(jiàn)。例如(rú)，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成立私人(rén)财富管(guǎn)理部，负(fù)责(zé)公司高净值个人(rén)客户综合财(cái)富管理业(yè)务(wù)的运作(zuò)。私人财富管(guǎn)理(lǐ)部以汇丰(fēng)前海(hǎi)证券为平(píng)台，依(yī)托汇丰环球私人(rén)银行，致力为高净值和超高净值客户及其家族(zú)提供专业、多元(yuán)及定制化(huà)的资产配置服务，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头(tóu)部信托公司(sī)达(dá)成战略(lüè)合作。同时，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年重启(qǐ)深圳(zhèn)分公(gōng)司财富管(guǎn)理业务，依托(tuō)国家对粤港(gǎng)澳大湾(wān)区的新政举措，致(zhì)力(lì)于发展(zhǎn)财富管(guǎn)理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财(cái)富管理部秉(bǐng)持(chí)着为客户进行全方位(wèi)资产配置(zhì)和满足客户全(quán)生命周(zhōu)期财富(fù)管理的(de)理念，进(jìn)一步完善投(tóu)资解决方案和(hé)财富(fù)规划方面的业务，一方面积极扩(kuò)充现有(yǒu)架(jià)上策略，精选上架多(duō)支(zhī)产品(pǐn)为客户在(zài)同一策(cè)略(lüè)下提(tí)供差异化(huà)选(xuǎn)择(zé)及多元化的(de)投(tóu)资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资(zī)本市(shì)场对外开放的(de)力度(dù)不断加(jiā)大，各外资(zī)金融(róng)机构(gòu)加速了在境内(nèi)设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣(zhā)打证券获(huò)批(pī)准(zhǔn)设立，公司注册地为北(běi)京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证(zhèng)券资产管理（限于从事(shì)资产证(zhèng)券化业(yè)务）。

　　值得关(guān)注的(de)是，渣(zhā)打证券是(shì)首家新设的(de)外商独资证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司。就(jiù)监管批复信息来看(kàn)，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港）有限(xiàn)公(gōng)司全资(zī)设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证券(quàn)在内(nèi)，目前国(guó)内的外(wài)资控股券商数量已达(dá)到10家(jiā)。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券(quàn)均为(wèi)外商(shāng)独资券商。从数量(liàng)上来(lái)看，外(wài)资控股(gǔ)券商已成为(wèi)市场上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券商的设立申请(qǐng)静待审批。截至5月(yuè)5日，花(huā)旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券等(děng)多家外资券(quàn)商(shāng)的设立申请仍处于证监会审批阶段。其(qí)中，法巴证(zhèng)券(quàn)和青岛意(yì)才证券已(yǐ)获第一(yī)次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会(huì)主席易会满等先后在京会见(jiàn)美国桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利(lì)联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺(shùn)和高盛等国际(jì)金融机构负责人。

　　来访的国际(jì)金融机构(gòu)负责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到(dào)中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看好中(zhōng)国经济(jì)和中国资本市(shì)场发展前景。近年(nián)来中国资本市场对外开放(fàng)稳步推进，为国际金融机构和(hé)全球(qiú)投资者带来(lái)了(le)实实在在的机遇。各(gè)金(jīn)融机构(gòu)高度重(zhòng)视中国(guó)市场，将继续与中国(guó)深(shēn)化合作，积极拓展在华业(yè)务和(hé)投(tóu)资，期待(dài)实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞(jìng)争，国内券(quàn)商也纷纷感(gǎn)受到了挑战和机遇(yù)。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中表示，外资机构(gòu)来(lái)华(huá)展业(yè)便利度(dù)不(bù)断提升，经营范围和监管要求实现国民待(dài)遇，外(wài)资券商、资(zī)产管理机构(gòu)等加速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券(quàn)市场，对本(běn)土证(zhèng)券公司既带来了国(guó)际(jì)金(jīn)融机构(gòu)全面参与中国资本市场(chǎng)竞争所(suǒ)形成的(de)冲击(jī)，也带来(lái)了(le)通过与国际金融机构直接合作促进业(yè)务发展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证券行业集中度稳(wěn)中有升，头部券(quàn)商竞争优(yōu)势更趋(qū)明显，业务多元化发(fā)展趋势(shì)初步形成，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不断深(shēn)化，外资券(quàn)商市场冲击将(jiāng)逐渐显现(xiàn)，证券行业(yè)竞争新格局正(zhèng)加速演(yǎn)变。

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