今年A股市场最为火热的“中特估”板块又将(jiāng)迎来重(zhòng)磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金报(bào)记(jì)者获悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF，发行日期已经正式(shì)定档。

　　5月9日(rì)，广发、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家基金(jīn)公司(sī)旗下的(de)中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF同时公告(gào)，基金将于5月15日(rì)至19日正式发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票(piào)认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日(rì)，产(chǎn)品(pǐn)的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产(chǎn)品发(fā)行(xíng)预期，多位(wèi)业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来(lái)，首先(xiān)，中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线，预(yù)计发行情况较为(wèi)理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上限，加上部分券商近期对于基金(jīn)的(de)发行导向(xiàng)转为保有量考核，也不会过份冲(chōng)刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　还有业内人士表示(shì)，中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企(qǐ)主题系列指数(shù)有助于资(zī)本市场从科技领(lǐng)域(yù)、能(néng)源产业(yè)等多维(wéi)度(dù)服务(wù)央企，强(qiáng)化股东回报(bào)，帮助投资者走进(jìn)央企、认识央企(qǐ)，支持央企利用(yòng)资本市场做强做优做大，提升市场影响力(lì)、号(hào)召力(lì)，切实促进央企上市公司实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家基金(jīn)公司旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时对外发布基(jī)金发售(shòu)公告。

　　公(gōng)告显(xiǎn)示，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF定于5月(yuè)15日至(zhì)19日期间(jiān)正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规(guī)模上看，3只基(jī)金均设置20亿元的首发募集上限(xiàn)。3只基金费率也(yě)稍有差异，招(zhāo)商(shāng)及(jí)汇添富旗下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理费+托管费合(hé)计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认(rèn)购份额小于50 万(wàn)份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万份之间的(de)，广发中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若(ruò)是(shì)认(rèn)购份额大于100万份(fèn)的，认购(gòu)费用统(tǒng)一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF由工商银行托(t10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米uō)管，汇添富中证国(guó)新央企股东回报ETF由建设银行托(tuō)管，招(zhāo)商中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF的托管方(fāng)则是中(zhōng)信建投证券。

　　此外，据基金君了(le)解，上交所(suǒ)拟定(dìng)于5月(yuè)11日举办“发现央企投资价值(zhí)促进央(yāng)企估(gū)值回归”业务交流(liú)会暨国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF宣(xuān)介会。会议(yì)主(zhǔ)旨为进(jìn)一(yī)步探索建立中国(guó)特色估值(zhí)体系，引导央企投资价值(zhí)发现，推动央企估(gū)值(zhí)回归合理水平。上交所、中国国新、指数公司(sī)、券商、基金公(gōng)司(sī)等(děng)相关领导将出席会(huì)议。

　　在(zài)多位业内(nèi)人士看来，3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF未来都将在上交所上市，上交所此次会议或为产品发行预热。

　　不少行业人士也看好央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的(de)发行情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本市场的行情主(zhǔ)线，包(bāo)括交易(yì)所、券(quàn)商、基金(jīn)工商各方对此也(yě)比较重视，基金公司肯定会重点(diǎn)发行，但目前市场上也存(cún)在不少央企主(zhǔ)题基(jī)金，因此预(yù)计此次央企股东回(huí)报ETF发行(xíng)也会相对理性。”一位基金公司人(rén)士表现(xiàn)。

　　一(yī)位(wèi)券商人士(shì)也表(biǎo)示，所在券商会参与(yǔ)其中一(yī)只(zhǐ)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的发行工作，但并不会过(guò)度冲刺(cì)首发规模(mó)。

　　“首(shǒu)先，央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市场的(de)行(xíng)情主线，产品(pǐn)本身就比较好卖；其次，我们近期已将考核侧(cè)重(zhòng)点放在产品(pǐn)保有量上(shàng)，同(tóng)时(shí)降低基(jī)金(jīn)首(shǒu)发的考核权重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位基金公司(sī)人士(shì)也预计(jì)，类似去(qù)年中证1000ETF的发(fā)行大战不会(huì)在此次央企股东(dōng)回报ETF上(shàng)上演。“近期多(duō)家基金公司上报的(de)中证国新央企ETF已经分为(wèi)三批陆续推向市场，而不是九只(zhǐ)同时获批发售(shòu)，就是为了避免发(fā)行大战的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会(huì)过度拼基金首发，不(bù)过，目前市场上非常(cháng)关注‘中特估’板块，预计发行(xíng)情(qíng)况(kuàng)也会(huì)比(bǐ)较乐观(guān)。”

　　基金(jīn)积极布局(jú)央(yāng)企主(zhǔ)题产品

　　为投资者(zhě)带来分享改革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资本(běn)市场的热(rè)门(mén)，基金(jīn)公司也积极布局相关产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来(lái)全市(shì)场已有18家基金公司陆续(xù)申报了21只(zhǐ)央国企主题基金(jīn)，易方达、汇(huì)添(tiān)富、南方、博时、招商等各大(dà)公募巨头都有参与，其中(zhōng)嘉实(shí)、华安、银华基金等多家机(jī)构，还(hái)各申报了主、被动两只产(chǎn)品，积极填补(bǔ)这(zhè)一(yī)产品条(tiáo)线。

　　除了中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF之外(wài)，此前，易方(fāng)达、南方、银华(huá)还同时上报了跟踪“中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央(yāng)企科(kē)技引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实(shí)则上(shàng)报了(le)中证国新(xīn)央企现(xiàn)代能(néng)源ETF，据了解，上(shàng)述中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)ETF也有望尽快获(huò)批，会(huì)陆续(xù)进入发行。

　　伴随(suí)着这些主题(tí)产品的发行(xíng)，意(yì)味着，个人和机构投(tóu)资者拥有配置央(yāng)企(qǐ)特色指数、分享改(gǎi)革红利(lì)的便捷(jié)工具。

　　据业内(nèi)人士(shì)表示，早在去年11月，证监会主席易会(huì)满(mǎn)提出“探(tàn)索建立具(jù)有中(zhōng)国特色的估值(zhí)体系，促进市场资源配置(zhì)功能(néng)更好发挥”。这一讲(jiǎng)话(huà)为A股市场(chǎng)未来发(fā)展和改革指明了方向，成熟完善(shàn)的估值(zhí)体(tǐ)系对于资本(běn)市场的价值发现以及资源配置功能的(de)发挥(huī)有重要作用(yòng)，也是资本市场(chǎng)支持(chí)实(shí)体经济发展的重(zhòng)要基础。因(yīn)此，看准“中国(guó)特色(sè)估值(zhí)体系(xì)”背景之(zhī)下，央(yāng)国企估值重塑的机遇，行业对(duì)这(zhè)一领域的(de)产品积极布(bù)局(jú)。

　　“我(wǒ)们目前储备了不少央(yāng)国企主(zhǔ)题基金，就(jiù)是看准这类(lèi)企业的投资价(jià)值。”据一位(wèi)基金公司人士表示，建立具(jù)有(yǒu)中国特(tè)色的估(gū)值体系，有助于提升(shēng)市场对国有上市企业的(de)关注度，对企业估(gū)值层面的各类(lèi)因(yīn)素做进一(yī)步的(de)研(yán)究和探讨(tǎo)，强(qiáng)化相关领(lǐng)域在新(xīn10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米)环境下的资产价格预(yù)期。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆表示，从长期(qī)来看，央国企板(bǎn)块的(de)投(tóu)资逻(luó)辑是(shì)比较完备的：一是央企是实现国(guó)家战略发展的(de)“排头兵(bīng)”，不断受(shòu)到政策的(de)支持与引导；二是央(yāng)企作为资本市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重(zhòng)要作用；三是(shì)央企引领科技创(chuàng)新，研发(fā)占比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中国特色现(xiàn)代资本市场下(xià)，预(yù)计(jì)国资央(yāng)企(qǐ)有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏(yàn)阳也表示，当(dāng)前稳(wěn)健的经营业绩为央国企的估(gū)值重塑提供了市场认可的基础(chǔ)。从盈利能力方面(miàn)来看，近年(nián)来央国(guó)企ROE出(chū)现(xiàn)明显企稳(wěn)回(huí)升，目前已超过其(qí)他(tā)类型企业，高于A股平均水平，体(tǐ)现出央国企较(jiào)强的“价(jià)值(zhí)创造”能力(lì)。从成长性来看，2022年三季度国资(zī)委旗下上市央(yāng)企营业总收(shōu)入同(tóng)比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利(lì)润(rùn)同(tóng)比增长12.53％，而(ér)同期(qī)全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国(guó)企的发(fā)展韧劲。展望未来，央国企上市(shì)公(gōng)司质(zhì)量的提升或将成为央国企估值重(zhòng)塑的核心动(dòng)力。

　　招商基金(jīn)量化投(tóu)资部基(jī)金经理刘重杰(jié)也表示，从公司经营的(de)角度看，上市央、国企的盈利能力相(xiāng)比(bǐ)A股市场(chǎng)整体而(ér)言更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息(xī)率过往(wǎng)长期领先，具备较高的(de)长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)价值(zhí)，或(huò)更符合机构投资者、个人养老金等配置(zhì)性的需求。在中国特色(sè)估值(zhí)体系的推进过程(chéng)中，央企股东回报指数(shù)具备较好的长期配置价值(zhí)。

　　关(guān)于央企(qǐ)回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)指数，指数由国新(xīn)投资(zī)有限公(gōng)司(sī)定制，主要(yào)选取(qǔ)国务院国资(zī)委(wěi)下属现 金分红(hóng)或回购(gòu)总(zǒng)额占总市值比(bǐ)率较高的50只上(shàng)市公司证(zhèng)券作为指数样本， 以反映央企股东回报主(zhǔ)题上市(shì)公司证券的整体(tǐ)表现。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭(tàn)、建(jiàn)筑材料、房地产、机械(xiè)设备等，前十大(dà)成份股(gǔ)权重合计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股(gǔ)。

　　央(yāng)企股东回报指数前十大(dà)成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)指数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数(shù)聚焦高分(fēn)红与高(gāo)回购央(yāng)企(qǐ)，指数近12个(gè)月股(gǔ)息率(lǜ)为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分(fēn)红水平(píng)。

　　低(dī)估值：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数当(dāng)前市盈率约为9倍，相对(duì)于主流(liú)指数表现出更低(dī)的估(gū)值水平(píng)，央企估值重塑(sù)潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近五年ROE水平均稳定保持在(zài)8％以上(shàng)，体现出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月(yuè)19日。投资者可选择网上现金(jīn)认(rèn)购、网下现(xiàn)金认购(gòu)和网下股(gǔ)票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回(huí)报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答(dá)：目(mù)前(qián)3只产品(pǐn)募(mù)集(jí)规(guī)模(mó)上(shàng)限为(wèi)20亿元，如果(guǒ)募集规模超过20亿元，将采(cǎi)取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前(qián)3只产品认购费(fèi)用(yòng)来(lái)看，在认购金额低于(yú)50万，认购(gòu)费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而(ér)高(gāo)于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品(pǐn)均为0.5％，而托(tuō)管(guǎn)费上，广发(fā)旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇(huì)添(tiān)富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将安排做市(shì)商，保障充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理人选(xuǎn)？

　　答：从(cóng)目前(qián)看，这三家基(jī)金(jīn)公司都(dōu)由“实力派(pài)”来担纲基金经理。其中广(guǎng)发央企回(huí)报ETF拟任(rèn)基(jī)金(jīn)经理罗国庆(qìng)为(wèi)广发基(jī)金指数投资部副总经理，而(ér)汇添富(fù)央企回报(bào)ETF采(cǎi)取(qǔ)了双基(jī)金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示(shì)，截至3月(yuè)31日，央企股东回(huí)报指数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三(sān)年(nián)历史年化回报12.60％，超越同(tóng)期(qī)沪深300和(hé)上(shàng)证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指数的(de)投资价(jià)值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明(míng)显，具备较高的长期(qī)投资(zī)价值；2、央企经营较(jiào)稳健(jiàn)，整体平均盈利(lì)高(gāo)于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值较(jiào)低，重塑中国(guó)特(tè)色估值体系背景下(xià)估值提升空间较大(dà)。

　　第(dì)三、红利因(yīn)子(zi)叠加：1、红(hóng)利属(shǔ)性更明显，追求分享(xiǎng)高质量(liàng)发展成果2、具(jù)备(bèi)一定抗通胀能力(lì)和抗风险的配置(zhì)效益。

　　10、问(wèn)：目前央(yāng)企(qǐ)概念已经(jīng)涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍处于较低分位水平。截至(zhì)2023年(nián)4月(yuè)底，中证央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水平。无论横(héng)向对(duì)比还是纵向比(bǐ)较，央企整(zhěng)体估值水平与其经济地位并不(bù)匹配，亟待改善，在政(zhèng)策支(zhī)持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央(yāng)企重估或是贯穿全年的主线。从(cóng)券商机构的对外观点来(lái)看，多家券商明(míng)确表示今(jīn)年的投(tóu)资主线之一(yī)就是央国企价值重估。部(bù)分券商的观点如下：

　　国信证券：继续(xù)把(bǎ)握国(guó)企价值(zhí)重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅(é)干扰，坚持数字经(jīng)济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证券(quàn)：数字(zì)经济+国企改革的投(tóu)资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮国(guó)企改革和中国特色估值体系推(tuī)动下，当(dāng)前(qián)国企(qǐ)价值重估行情(qíng)有望持续并形成主线行情。

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