金融界(jiè)5月12日(rì)消息 国闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局内期货(huò)市场(chǎng)收盘(pán)，商品(pǐn)期货多数下(xià)跌，沪银大(dà)跌超5％，沪锡(xī)、液化(huà)石(shí)油气(qì)跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌(diē)超3％，沪铜(t闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局óng)、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈(lǘ)等跌(diē)超2％。豆系(xì)品种大幅反(fǎn)弹上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨近(jìn)2％。

　　光大期货(huò)：白银(yín)深跌，贵(guì)金属做多逻辑变了？

　　白银跟随(suí)大宗商(shāng)品(pǐn)跌势，价(jià)格深(shēn)跌5％以上。根据(jù)昨夜公(gōng)布的数据(jù)，美(měi)国4月生产者价格(gé)指数PPI同(tóng)比(bǐ)上涨(zhǎng)2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出(chū)生产物资(zī)通(tōng)胀压力进一步趋缓。结合此前发布的(de)美国(guó)4月CPI数据(jù)，6月美联储大概(gài)率暂停加息。

　　背后逻(luó)辑来看，一方面(miàn)，此前加息结(jié)束乃至降息已然成为一种(zhǒng)共识，因此本周在(zài)美联(lián)储越来越多官员为鹰派站台(tái)的(de)情(qíng)况下，预计(jì)从(cóng)加(jiā)息结束到(dào)降息周(zhōu)期(qī)开启(qǐ)，仍(réng)有近一个(gè)季度的时间，在此期间将面临经济和政策的不(bù)确定性，贵金属部分回吐前期超涨的幅度。另一(yī)方面，上周闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局初请失(shī)业金人数升至2021年以来的最高水平，劳动力市场(chǎng)正(zhèng)在降(jiàng)温。同时国内社融超(chāo)预(yù)期(qī)下(xià)滑，白银因工业属性偏(piān)强大幅下跌，在(zài)情绪(xù)修复之前难言企稳，后续还(hái)需关(guān)注海外衰退(tuì)预期(qī)的发酵情况。

　　方正中期期(qī)货：经济衰退(tuì)预期(qī)与有(yǒu)色(sè)金属(shǔ)走势拖累 白(bái)银(yín)如期大幅调整

　　前期强调(diào)从宏观(guān)经(jīng)济衰退预期(qī)角度(dù)出(chū)发，有(yǒu)色金属(shǔ)将会走弱，白(bái)银连续上涨(zhǎng)后会面临调整行情，当前逐步兑(duì)现(xiàn)；宏(hóng)观经(jīng)济衰退(tuì)预期将会继续影响(xiǎng)有(yǒu)色金(jīn)属与贵金(jīn)属行情。

　　尽管美国经济数据疲(pí)软增加(jiā)美联储(chǔ)政策转向(xiàng)宽松预(yù)期以及经济风险(xiǎn)依(yī)然利好贵(guì)金(jīn)属，但是(shì)美(měi)元指数(shù)大幅上升使得(dé)贵金属承(chéng)压回落，而铜铝等有色金属(shǔ)大幅(fú)下行(xíng)，拖(tuō)累工业属性较强的(de)白(bái)银(yín)走势，白银表现弱于黄(huáng)金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回落等因(yīn)素综合影响下，白银高(gāo)位回落，下方(fāng)仍有一(yī)定的(de)空间，首先关注24美元/盎司(sī)整数(shù)关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有效(xiào)跌破该位(wèi)置将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键(jiàn)支撑；上方关(guān)注(zhù)继续26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻力(lì)位。当前偏(piān)弱行情仍未走(zǒu)完，建(jiàn)议继续(xù)等白银行情企稳再低位做多。美欧银行业危机(jī)引发避险需求，美联储政(zhèng)策(cè)收紧(jǐn)预期迅速(sù)转向，美元美(měi)债走势(shì)偏弱，贵金(jīn)属持续走强，当前继续关注调整(zhěng)行情；后续(xù)政策宽(kuān)松转向、经济下(xià)行风险、银行业风险(xiǎn)与债务上限风(fēng)险、央行购金持续(xù)等宏观(guān)因素下，黄金将会不断刷(shuā)新历史新高，贵(guì)金属逢(féng)低做(zuò)多配置依然是(shì)核心(xīn)建议(yì)。

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