金融界5月(yuè)22日消息 日(rì)本(běn)股市走出(chū)了(le)泡(pào)沫经济崩溃(kuì)以来的阴霾，再(zài)创新高。

　　22日(rì)收盘，日本股市(shì)主要股(gǔ)指日经225指数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来(lái)近33年的(de)新高，同时(shí)也是(shì)润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素自日本泡沫经济崩(bēng)溃以来的最高收(shōu)盘价。今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，日(rì)经225指(zhǐ)数涨超19%。

　　对(duì)此(cǐ)，高盛(shèng)表示日(rì)本(běn)可(kě)能正接近十(shí)年一遇的(de)牛市(shì)。

　　海外资金是不(bù)可(kě)或缺力量

　　对于日本股市(shì)爆(bào)发(fā)，海外(wài)资金是不可或缺的力量。数据显(xiǎn)示，海外(wài)投资者对日本股(gǔ)票需(xū)求稳(wěn)健。根(gēn)据日本交易(yì)所(suǒ)集团，4月海外投(tóu)资者净买入价值2.15 万(wàn)亿日元（约合157亿美元）的日本股票，为2017年10月以来最大规模(mó)的外国(guó)人(rén)净购买(mǎi)量(liàng)。

　　不过(guò)，日(rì)本企业(yè)部(bù)门仍然(rán)是日本股票的最(zuì)大(dà)净(jìng)买家(jiā)，年初至今的买入(rù)量为(wèi)1.1万亿日元。

　　股(gǔ)神(shén)巴菲(fēi)特(tè)成为日本股市爆(bào)发导火索

　　尤(yóu)其(qí)是股神巴菲特的出(chū)手(shǒu)，成为日(rì)本(běn)股(gǔ)市爆发的导(dǎo)火索。

　　2020年8月，巴菲特(tè)掌管的伯克希尔(ěr)·哈撒(sā)韦公(gōng)司（下称“伯(bó)克希尔”）首次披露，其(qí)收购了(le)日本(běn)前(qián)五大贸易(yì)公司每家(jiā)略高于5%的(de)股份。这五(wǔ)大贸易公司分(fēn)别是伊藤忠商事(shì)、三菱商事、三井物产、住友商(shāng)事和丸红。自首(shǒu)次披露(lù)之后，巴菲特已3次购买并扩大(dà)了对日本五大(dà)商(shāng)社的股(gǔ)份持有量。

　　从(cóng)近期数据披露可以(yǐ)看出，伯克希尔(ěr)哈撒韦(wéi)目(mù)前在日(rì)本持(chí)有的股票比(bǐ)在美国以外任何其他国家都多。今年(nián)早些时候，巴菲特增(zēng)持了日(rì)本(běn)五(wǔ)大商社(shè)，并暗示将进一步投资日本股(gǔ)票(piào)。现年92岁的(de)他还在(zài)上个月罕见(jiàn)地(dì)访问日本。

　　在5月初巴菲特股东大会上，巴菲特就这(zhè)样说到：

　　投资日本商社的决定其(qí)实非常(cháng)简单，润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素也非常容易理解，我们可能和这(zhè)五(wǔ)家公(gōng)司都有过业(yè)务来往。从整(zhěng)体来(lái)看，这(zhè)些公(gōng)司能够(gòu)支付不错的分红，在某些情况下也会(huì)回购股票，我(wǒ)们也(yě)能很好地理解他们所拥有(yǒu)的一大堆业务(wù)，同(tóng)时我(wǒ)们还能通过融资解(jiě)决汇率风险问题。所以我们就开(kāi)始购买(mǎi)了，甚至这件事(shì)情(qíng)一开始(shǐ)我都(dōu)没(méi)有告诉阿贝尔(ěr)。

　　此(cǐ)外，巴菲特日(rì)本之行的部分原因是(shì)为了向这些(xiē)公司介(jiè)绍阿贝尔（伯克(kè)希尔(ěr)非(fēi)保险业务副董事长格雷格·阿(ā)贝(bèi)尔，被(bèi)视为巴菲(fēi)特的接班人），因为接下(xià)来双(shuāng)方可能(néng)要(yào)共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年(nián)布局的巴菲特已经赚麻(má)了，巴菲特(tè)再次(cì)用行动告(gào)诉大家姜还是老(lǎo)的辣。

　　除了(le)巴菲特(tè)，还有其(qí)他大佬(lǎo)也(yě)在紧(jǐn)锣密鼓(gǔ)的行动中。4月初造访日本东京的还有美国对(duì)冲(chōng)基金Point72创始人(rén)史蒂(dì)夫·科恩；对冲基金(jīn)Citadel在今年早些时候决定(dìng)重新在东京开设办(bàn)事处(chù)，据《金融(róng)时报》报道，Citadel正(zhèng)在(zài)申请在(zài)日本市场的运(yùn)营牌照(zhào)。

　　巴菲(fēi)特(tè)看好日本股(gǔ)市的什(shén)么？

　　1、基本(běn)面的变化(huà)

　　据(jù)日经(jīng)中文网，日本综合商社的2022财(cái)年（截至2023年3月）合并(bìng)财(cái)报（国(guó)际(jì)会计准则）于5月9日全部出炉(lú)。日本5大商社的合计净利润超过约4.2万亿日元，增(zēng)至美国(guó)著名投(tóu)资(zī)家(jiā)沃伦(lún)·巴(bā)菲特(tè)开始(shǐ)大量持股的2020财(cái)年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商社(shè)的(de)合计净利润(rùn)在短短2年(nián)时间里增加到了4.3倍。股价也(yě)上(shàng)涨到了巴菲特(tè)宣布(bù)持(chí)有(yǒu)股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重仓的美(měi)国(guó)苹果和美国可(kě)口可乐股票的上涨率。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国泰君(jūn)安国(guó)际宏观在研报中(zhōng)指(zhǐ)出(chū)在(zài)过去的(de)三十年中，日(rì)本经历(lì)了漫(màn)长(zhǎng)而痛(tòng)苦的通缩，也被认为将会撤离世(shì)界舞台的中(zhōng)心。但其(qí)并没有完全失去竞争优势，与此同时(shí)，在(zài)国际(jì)格局大变(biàn)化的背景下，日本经(jīng)济的边际(jì)变化值得研究并重视。

　　国泰君(jūn)安表示在新的地缘政(zhèng)治格(gé)局(jú)下，日本(běn)在润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素亚太格局中扮演了更加重要的角色，同时日(rì)本在芯片等产业发展中野心(xīn)勃勃(bó)，这(zhè)都成为了边际上的重要(yào)变量。仔细(xì)观察日本(běn)的经(jīng)济脉(mài)络，我们也会(huì)发现日本的设备投资开始进入加速期，这背后有(yǒu)产业自身(shēn)发展(zhǎn)的原(yuán)因，也暗合地缘变迁(qiān)的逻(luó)辑(jí)。

　　值得(dé)一提的是，日本相对(duì)稳定甚至(zhì)略显(xiǎn)僵化的(de)政治格局，在全球动荡的大背景下反而成(chéng)为了“避风港”。与此同时，劳动力的下滑趋势固然不可避免，但(dàn)良好的医疗(liáo)体系以(yǐ)及人工智能的(de)发展，也意味着劳(láo)动力萎缩的风(fēng)险在一定程度上(shàng)出现(xiàn)了(le)下降。

　　3、日(rì)本监管(guǎn)层(céng)的推动

　　近年来(lái)，日(rì)本监管层持续(xù)推动企业经营能力的改善和价值的修复，其中敦促企(qǐ)业对投(tóu)资者提高回报(bào)、鼓(gǔ)励企业公开回购(gòu)成为改革重要抓(zhuā)手。尤(yóu)其(qí)是在今年3月底，东京证券交(jiāo)易(yì)所为了(le)改(gǎi)变(biàn)大量个(gè)股股(gǔ)价跌破净(jìng)值的情况，发布《关于实(shí)现(xiàn)关(guān)注资金成本和股价经营要求》要求(qiú)上市公司提高企业价值和(hé)资(zī)本(běn)效率(lǜ)从而提升股价后，日本股市开始掀起(qǐ)一波(bō)回(huí)购热潮。

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