美(měi)国银(yín)行业危机持续！

　　危机(jī)升级，美地区银行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日(rì)，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中包括(kuò)资产出售，可能出售所有(yǒu)业(yè)务或部分(fēn)业(yè)务。该行已经为(wèi)此(cǐ)聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继西(xī)太平洋合(hé)众银行（PACW）之后又一家地区(qū)银行(xíng)传出考虑(lǜ)可能出售的(de)消息。本(běn)周三美股盘后(hòu)，因媒体称该(gāi)行考虑包括(kuò)出(chū)售在内(nèi)的战略选择，但鲜(xiān)有感(gǎn)兴(xīng)趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该(gāi)行股价(jià)盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太(tài)平(píng)洋合众银(yín)行发布声明确认(rèn)了周三的媒体消息(xī)，称在(zài)和多位(wèi)潜在的投(tóu)资者(zhě)商谈，还表(biǎo)示，其核(hé)心存款3月以(yǐ)来已经增(zēng)长，在第一共和银行被出售后(hòu)，该行(xíng)并未经历超出正常水平的(de)存款流失(shī)。

　　但西(xī)太平洋合众银行股价继续暴跌，周(zhōu)四(sì)早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断(duàn)暂(zàn)停交易九次(cì)。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)此(cǐ)后表示，关于该行磋商出(chū)售资产等战略选项的(de)媒(méi)体报道“绝对失实”。此后，该行股价(jià)跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到40％以(yǐ)内。西太平洋(yáng)合众银(yín)行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第(dì)一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区(qū)性(xìng)银行股(gǔ)重(zhòng)挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收跌(diē)50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收跌38％，第(dì)一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日，美国参(cān)议院银行委员会就近期大型银行倒(dào)闭事件举行听证会。会上，银行监管专家表示(shì)，管理不善(shàn)是(shì)导致破产的主要原(yuán)因。美国商会副主席托马(mǎ)斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银(yín)行、签名银行和第一共和银行有非常独特的商业(yè)模式，硅谷银行专(zhuān)注于资本密集型的科技以及(jí)生物医学初创(chuàng)企业(yè)；第(dì)一共和银(yín)行集中于(yú)财(cái)富管(guǎn)理；而签名银行(xíng)则有(yǒu)大量的(de)数字资产风险。在听证会上(shàng)，专家(jiā)们明确将最近银(yín)行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们担(dān)心(xīn)银行倒闭会将(jiāng)美国经济拖入(rù)衰退。专家和议员们也表(biǎo)示，美联储存(cún)在监管失误。

　　据(jù)外(wài)媒援引知情(qíng)人士周四报道，美国联邦(bāng)和(hé)州政(zhèng)府(fǔ)官(guān)员(yuán)正在评估近几(jǐ)天银行(xíng)股大幅(fú)波动背后存在“市场操纵(zòng)”的可能(néng)性，白宫方面也表示将监控“健康(kāng)银行(xíng)面(miàn)临的做空压力”。美股地区银行(xíng)股本周大幅下跌，西太(tài)平洋合众银行累跌近70％。根据(jù)分析公司Ortex的(de)数据，做空者仅在周(zhōu)四(sì)就通过做空某些地(dì)区银行(xíng)获(huò)利3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲(jìn)且资本(běn)充足，近几日，做农村信用社几点上班下班时间空活动(dòng)增(zēng)加和股市波动已引(yǐn)起(qǐ)官员及监管机(jī)构(gòu)越来越(yuè)多(duō)的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调(diào)显示，在(zài)美国银行体系动荡之际，近一半(bàn)的(de)美国(guó)人担(dān)心他(tā)们在银行(xíng)或其他金融(róng)机构(gòu)账(zhàng)户上的(de)钱的安全。总共有48％的美国(guó)成年人表示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不(bù)久的数据相似。当时有(yǒu)45％的美国成(chéng)年(nián)人表示，他们非常或中度担心自(zì)己资金(jīn)的安(ān)全。尽管盖洛普并未在银行业较为(wèi)平静的(de)时期测量过(guò)这一数据，但2008年12月的数据显示，在危(wēi)机(jī)得到解(jiě)决后，人们对存款安全的(de)担忧略(lüè)有减少，这表明对存款安全的高度担忧(yōu)可能并非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工厂遭无人(rén)机(jī)袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫州的诺沃(wò)沙赫金斯基石(shí)化厂遭到(dào)一架无人机(jī)袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机(jī)撞击了该(gāi)工厂的在建厂房间(jiān)连廊，随后(hòu)发生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天(tiān)还报(bào)道称，另(lìng)一处位于俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊(yī)里斯基(jī)炼油厂也(yě)遭无(wú)人机袭(xí)击，导致一储油罐发生火灾，总(zǒng)过火(huǒ)面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件(jiàn)中均没有造成人(rén)员伤亡(wáng)，火(huǒ)灾目前(qián)都已(yǐ)被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣(xuān)布加息25个基点(diǎn)

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲(zhōu)央(yāng)行召(zhào)开货币政(zhèng)策会议，决定(dìng)将欧元区三大关键利率均上调25个基点(diǎn)。主要再融(róng)资利率、边际借贷利率和存(cún)款机制利率(lǜ)从本月10日起分别上(shàng)调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年(nián)7月以来已连续(xù)7次上调关(guān)键利率，以期(qī)阻止(zhǐ)通胀。不过专家(jiā)预计，要将通胀率(lǜ)降(jiàng)至2％的目标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压制，外盘原(yuán)油大幅下跌。受外盘原(yuán)油大幅走低带动(dòng)，内盘原油“五一”假期后跳空(kōng)低开，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌(líng)晨，美联储(chǔ)如期加(jiā)息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连(lián)续第10次加(jiā)息，本轮已(yǐ)累计加(jiā)息500个(gè)基点，这一(yī)区间仅略低于(yú)2008年大衰(shuāi)退前的利(lì)率(lǜ)峰值(zhí)。

　　截(jié)至周四(sì)收(shōu)盘(pán)，WTI原(yuán)油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶(tǒng)的日低(dī)，为2021年12月以来(lái)的最低水平；ICE布伦特(tè)原(yuán)油7月合(hé)约上涨(zhǎng)0.17美元(yuán)/桶(tǒng)，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士(shì)纷(fēn)纷表(biǎo)示，近期原油暴(bào)跌主要受到宏观避(bì)险情绪的影响，原油市(shì)场自身基本面变化不大。

　　“近期原(yuán)油的走(zǒu)势更多体(tǐ)现(xiàn)的是金融属性。一方(fāng)面(miàn)，美联(lián)储(chǔ)如期加(jiā)息25个(gè)基点，市(shì)场对连续加(jiā)息(xī)对经(jīng)济造成影(yǐng)响的(de)担(dān)忧(yōu)加(jiā)剧；另一方面(miàn)，近期美(měi)国再度出(chū)现破(pò)产银行，造成美国(guó)股市下滑，原油作为大宗商(shāng)品代表受到一定(dìng)冲(chōng)击。”齐盛期(qī)货(huò)能源化工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油(yóu)分析(xī)师高健告诉(sù)期货日报记(jì)者(zhě)，近期海外(wài)宏(hóng)观集(jí)中避险，主要还是与美国银行危(wēi)机(jī)事件有关(guān)。另(lìng)外，美国债务上限(xiàn)问题仍未解决，市场(chǎng)担心(xīn)该问题是另一个(gè)“雷”。美(měi)国白(bái)宫对(duì)此发布的(de)一份(fèn)评估文(wén)件警告(gào)称，如果不(bù)提(tí)高债务上限，美国经济将面临严重后果，在三(sān)种预(yù)期(qī)情(qíng)形下，美国经(jīng)济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层(céng)面再次进入集中避险状态，对股(gǔ)市(shì)和(hé)商品等风险资产(chǎn)带来(lái)短期情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前(qián)美国银行问题再次(cì)出(chū)现(xiàn)，叠加债(zhài)务上(shàng)限临期风险，宏观层面的不(bù)确(què)定性(xìng)较大(dà)，主要风险在于当前的(de)宏观避(bì)险情绪是否有(yǒu)可能演化成(chéng)趋势，即VIX指数(shù)是否会由日度级别演变成周度(dù)级别的拉升行情。如果这种情况出(chū)现，风险资产(chǎn)将会(huì)出现(xiàn)类(lèi)似(shì)于(yú)2008年和2020年的走势。近期市场的关注(zhù)点集中(zhōng)在宏(hóng)观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重(zhòng)点观察美股和VIX指数的进(jìn)一步动向，侧重留意避(bì)险情(qíng)绪(xù)蔓延(yán)的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前(qián)值50.4；服(fú)务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证(zhèng)期货能化分(fēn)析师(shī)郑梦琦表示，美国制造(zào)业(yè)、服务业以及综合PMI均低于(yú)预期(qī)，显(xiǎn)示(shì)在利率上升和通胀居高不(bù)下(xià)的情况(kuàng)下(xià)，美国经(jīng)济难以(yǐ)获得动(dòng)能(néng)。叠加(jiā)美(měi)国(guó)就业市场招聘步(bù)伐放缓，劳动(dòng)力(lì)市场逐渐(jiàn)降温，经济面(miàn)临的(de)风险正在上农村信用社几点上班下班时间升。而在此次美(měi)联储议息会(huì)议(yì)上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称(chēng)美联储致力于(yú)实(shí)现2％的通胀目标，是否停(tíng)止(zhǐ)加(jiā)息(xī)取决(jué)于数据(jù)。美联储(chǔ)将从通(tōng)胀(zhàng)、就业、市场风(fēng)险三方面探索货币政策路径(jìng)，如果6月(yuè)初之前高利率带来的(de)风(fēng)险(xiǎn)事件进一步(bù)扩大(dà)，美联储或将终(zhōng)止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目(mù)前市场的关(guān)注点在(zài)于美联储是否会在(zài)接下来的议(yì)息会议中暂停加息(xī)，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，近期原油盘面(miàn)连续大跌的情况与(yǔ)3月中旬(xún)的(de)走势类似，甚至驱动(dòng)上也有较高的(de)相似性。高健表示，共同点是在银行业危机(jī)的背景(jǐng)下，宏观避险情绪(xù)升温引发(fā)盘面快速下跌(diē)。不同点有两个：一是(shì)此次宏(hóng)观避险还有(yǒu)一(yī)部分债务上限的加成(chéng)；二是当前原油(yóu)基本面状(zhuàng)态要(yào)好于(yú)3月。综合(hé)来看，3月中旬原油盘面的走(zǒu)势，对此(cǐ)轮(lún)原油大跌有较高的(de)参考(kǎo)性。3月下(xià)旬(xún)原油止(zhǐ)跌回升，驱动因(yīn)素(sù)是VIX指数(shù)短线高位(wèi)筑顶后(hòu)回落，盘面上的表现是(shì)连续(xù)收出长(zhǎng)下影线(xiàn)。因此，近期原油盘面也(yě)要重点(diǎn)留(liú)意是否会重现以上(shàng)两点变化。

　　于(yú)芃森分析称，从基(jī)本面看(kàn)，短期原油尚不具备持续大幅下滑(huá)的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库存减少约505万桶(tǒng)，已经连续五(wǔ)周出现大幅减(jiǎn)少，而美国即将进入(rù)夏季用油高(gāo)峰，市场预期需求将会逐(zhú)步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿(yuàn)减产”状(zhuàng)态，以(yǐ)沙特为首的中东产油国为稳定油价进(jìn)行着(zhe)各种努力，虽(suī)然实际落地(dì)情况仍需观察，但整体上市场再度进入供小于需(xū)状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖情绪的(de)逐步释放，原油供给端(duān)尤(yóu)其是OPEC+或将挺(tǐng)价(jià)，短期油价仍以(yǐ)弱势振荡为主，价格的突破上(shàng)行仍需其他(tā)利(lì)多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还是(shì)振(zhèn)荡格局，价格向下逼近年内(nèi)低点，短线观察前(qián)低的支撑力度。未(wèi)来能否驱动(dòng)原(yuán)油破位(wèi)向下，主要(yào)看避险情绪的持续蔓(màn)延情(qíng)况，特别是VIX指数能(néng)否(fǒu)出现(xiàn)周(zhōu)线级别(bié)的行(xíng)情(qíng)。除此之外(wài)，原油暂时看不到(dào)实质性大利空(kōng)。

　　在(zài)于芃森看(kàn)来，美(měi)联储年(nián)内加息基本全部落(luò)地，后期(qī)将不再存(cún)在加息对(duì)大(dà)宗商品压制的预期(qī)，情绪上将有一定缓(huǎn)和(hé)。但美(měi)联储连续(xù)大(dà)幅加(jiā)息后对市场的影响仍需(xū)一段时间观察，情绪的底部可能(néng)已经出现(xiàn)，但(dàn)市场的底(dǐ)部仍(réng)需要观察。基本面(miàn)上，市场(chǎng)对经济衰退(tuì)的担忧仍未结束，需(xū)求会下(xià)降(jiàng)多(duō)少(shǎo)也尚未有明确的定论(lùn)，但(dàn)用(yòng)油旺季即将到来，短(duǎn)期内将(jiāng)会支撑油价(jià)。“综合来看，目(mù)前原油(yóu)阶段(duàn)性底部或已出现，将进(jìn)入一段时间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累(lèi)沥(lì)青大幅下(xià)行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青(qīng)期(qī)货假(jiǎ)期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油而(ér)言(yán)，沥青走势偏强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石油(yóu)有关的交易(yì)许可(kě)证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲和美国的问题依然存在(zài)，沥(lì)青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥(lì)青贴水上涨，从(cóng)而(ér)减缓了成本端(duān)原油价格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位，对比往年同期数据(jù)，供应(yīng)提前发力，叠加终端需求未(wèi)有明显回暖，沥(lì)青(qīng)基本面有所走(zǒu)弱。”中信建(jiàn)投期(qī)货(huò)能(néng)化分析师(shī)董丹(dān)丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万(wàn)吨，环(huán)比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅(fú)明显，但(dàn)原料通(tōng)关情况对沥青生(shēng)产供应(yīng)造成(chéng)阶段性扰(rǎo)动，部分无配(pèi)额炼厂沥青生产(chǎn)或(huò)受影响(xiǎng)。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能(néng)利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持(chí)停产(chǎn)状态(tài)。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥(lì)青生产利润较好影响，国内沥(lì)青装置开工率持续回升，尽管(guǎn)近期随着利润的压缩，沥青装(zhuāng)置检(jiǎn)修增加(jiā)，但当(dāng)前沥青供应仍(réng)处于相对偏高水平。”金(jīn)信期(qī)货能化分析师汤(tāng)剑林称，由(yóu)于沥青利润压缩限制生产积极(jí)性，叠加原(yuán)料稀释沥青短缺的问(wèn)题持续，5月份国内沥(lì)青(qīng)供应存在收缩预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑(jiàn)林(lín)表示，目前刚需(xū)仍处(chù)于季节(jié)性淡(dàn)季，南(nán)方(fāng)开(kāi)始(shǐ)进入雨(yǔ)季，需求回升偏慢(màn)，北方需求仍没有较好的(de)表(biǎo)现。从(cóng)下游行业(yè)的(de)开工率(lǜ)看，道路需求(qiú)表现偏弱(ruò)，防水需求(qiú)表现稍(shāo)好但占比(bǐ)较(jiào)小，整体(tǐ)需求一般。5月份基建乐(lè)观预期仍在，且随着气温(wēn)的回升，道(dào)路施工(gōng)项目(mù)逐渐(jiàn)启动(dòng)，预(yù)计需求会继续回(huí)升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期沥青价格波(bō)动(dòng)的(de)主要逻(luó)辑在于成本端(duān)原油，短期供需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海(hǎi)外风险事件以及衰(shuāi)退预期(qī)的(de)压力，预计原(yuán)油仍维持弱势运(yùn)行。在此背景下，沥(lì)青价格也难有较强的表现，短期仍跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青(qīng)估值处于偏低位，炼厂生(shēng)产成(chéng)本下移(yí)，沥青综(zōng)合加(jiā)工利润或将(jiāng)有所(suǒ)增长(zhǎng)。另外(wài)，沥青(qīng)总体库(kù)存持续累积，但仍处历史偏(piān)低(dī)水平，加之天气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游终端具(jù)备施(shī)工(gōng)条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青期价弱势振荡(dàng)，建议逢低做多裂解价差，中长期(qī)需关注沥青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个(gè)交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅(fú)也(yě)很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌至5950元(yuán)/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于(yú)高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及(jí)预期、PX海外(wài)开工率上(shàng)升以(yǐ)及聚酯(zhǐ)开工(gōng)率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间(jiān)宏观事件(jiàn)的扰(rǎo)动加大了成本端的跌幅(fú)，从而拖(tuō)累(lèi)PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研究院能化组(zǔ)组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费(fèi)改善(shàn)；PTA价格下跌(diē)，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善(shàn)，需(xū)求(qiú)负反馈有所缓解(jiě)。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局将慢慢(màn)发生改变，PX与(yǔ)石脑(nǎo)油(yóu)价差进(jìn)入(rù)压(yā)缩(suō)阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检(jiǎn)修高峰，开工率大(dà)幅下滑，5月(yuè)PX检修(xiū)装置将逐步重启，全(quán)亚洲PX的开工率将从4月中(zhōng)下旬的(de)低点65％升至73％，国(guó)内开工率(lǜ)将提升10个(gè)百分点。同时，全球汽油裂解价(jià)差开始(shǐ)回落(luò)，芳烃调油(yóu)需(xū)求也不(bù)再(zài)有(yǒu)增(zēng)量。PX与石脑油(yóu)价(jià)差在(zài)4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为(wèi)250美元/吨，考(kǎo)虑到年内(nèi)有三(sān)套共计820万(wàn)吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由于(yú)高(gāo)加(jiā)工(gōng)差下装置开工(gōng)较为积极(jí)，实际检(jiǎn)修力度有待(dài)观(guān)察(chá)。而且，亚东石化和(hé)英力士重启提负，桐(tóng)昆新(xīn)产能释(shì)放，供应(yīng)有小幅(fú)增加(jiā)预期，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会(hu农村信用社几点上班下班时间ì)库存从180万吨回升至198万(wàn)吨附近，预计5月供(gōng)需依(yī)然偏松。”福(fú)能(néng)期货能(néng)化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐(táng)咏琦还表(biǎo)示(shì)，目前来看调(diào)油(yóu)驱(qū)动(dòng)稍显不足，美国汽油库存进入4月后(hòu)去化力度放缓，甚至出(chū)现小幅(fú)累积，而且从年(nián)初开始，韩国(guó)就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前(qián)备(bèi)货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分装置开工(gōng)，且随着(zhe)集中检修将进(jìn)入尾声，预(yù)计5月底负荷或(huò)升至74％附(fù)近，PX供应(yīng)将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多套(tào)PX装(zhuāng)置检修期(qī)结束，PX开工率回升明(míng)显，而(ér)国内(nèi)部分(fēn)PX装置负(fù)荷处(chù)于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需(xū)求(qiú)不及预(yù)期(qī)，当前美湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美(měi)亚价(jià)差(chà)进一步扩(kuò)大(dà)，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下价格走势偏弱(ruò)。后续需关注原(yuán)油价格企稳(wěn)情(qíng)况及调油逻(luó)辑在(zài)汽(qì)油需求旺季是否实质发生。若(ruò)原油价格企(qǐ)稳、调(diào)油需求再起，在聚酯(zhǐ)开工率有改善预(yù)期(qī)的前提下(xià)，PTA有(yǒu)望出现(xiàn)阶段性反(fǎn)弹。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，原(yuán)油下跌(diē)和聚酯端开(kāi)工(gōng)下滑的利空可能会(huì)慢慢发(fā)生改变，例如5月4日国内开(kāi)盘(pán)后油价已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚酯下游的织(zhī)造(zào)、加弹开工(gōng)率也出现了(le)周度回升的态势(shì)。最大(dà)的利(lì)空(kōng)因素在于PX与石脑油(yóu)价差的压缩，目前两者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供(gōng)应(yīng)增加将导致趋势(shì)延续。从(cóng)价格走势看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加(jiā)快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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