今年A股市场最为(wèi)火热的“中特(tè)估”板块又将迎(yíng)来重磅(bàng)级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基(jī)金报(bào)记者获(huò)悉，4月末刚刚(gāng)获(huò)批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下(xià)股票认购期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网上现(xiàn)金认购期(qī)为5月17日19日，产品的(de)首(shǒu)发募(mù)集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多(duō)位业内人士用“乐观、理性(xìng)”来(lái)形容。在他(tā)们看(kàn)来，首先，中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF契(qì)合(hé)目(mù)前资本(běn)市(shì)场的行情主(zhǔ)线，预(yù)计发行情况较为理(lǐ)想(xiǎng)；其(qí)次，上述ETF设置(zhì)了发行上限，加(jiā)上部分券商(shāng)近期对于基金的发行(xíng)导(dǎo)向转为保有量考(kǎo)核，也不会(huì)过份冲刺首发规模(mó)。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主(zhǔ)题系列指数有助于资(zī)本市(shì)场(chǎng)从科技领域、能源(yuán)产(chǎn)业等多(duō)维度服务央企，强化股东(dōng)回(huí)报，帮助投资者走进央企、认识(shí)央(yāng)企(qǐ)，支持央企利用资本市场做(zuò)强做优做大，提升市场(chǎng)影响(xiǎng)力(lì)、号(hào)召力，切实促(cù)进央企(qǐ)上市公(gōng)司实现高(gāo)质量发(fā)展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚刚获批(pī)的3只中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF，正式对外“官(guān)宣(xuān)”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广(guǎng)发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下(xià)的中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF同时对外(wài)发(fā)布基(jī)金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至(zhì)19日期间(jiān)正式发售，其(qí)中，网下现金(jīn)、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日(rì)，网(wǎng)上现(xiàn)金认购期(qī)为5月17日(rì)19日。

　　从发行(xíng)规(guī)模上看，3只基金均设(shè)置20亿元的首发募集上(shàng)限(xiàn)。3只基(jī)金费率(lǜ)也稍(shāo)有差异，招商(shāng)及汇添(tiān)富旗下的中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国(guó)新央企股东回冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷报ETF管(guǎn)理费+托管费合(hé)计为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认购费(fèi)上(shàng)看(kàn)，认购(gòu)份(fèn)额小于(yú)50 万份(fèn)的，认购(gòu)费为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至(zhì)100万(wàn)份之(zhī)间的，广发(fā)中证国新(xīn)央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认购份额大于100万份(fèn)的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方(fāng)面，广发(fā)中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF由(yóu)工商银行托管，汇添(tiān)富中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF由(yóu)建(jiàn)设银行托管，招商中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的托管(guǎn)方则是中(zhōng)信建投证券。

　　此外(wài)，据基(jī)金(jīn)君了解，上(shàng)交所拟定于5月11日举办“发现央(yāng)企(qǐ)投资价(jià)值(zhí)促(cù)进央企估值(zhí)回归”业务交流(liú)会暨国新央企股东回报ETF宣介(jiè)会。会议主(zhǔ)旨为进(jìn)一步(bù)探索建立中(zhōng)国特色估值体系(xì)，引导央(yāng)企投资价值发现(xiàn)，推(tuī)动央企估(gū)值回归合理水平。上交所、中国国新、指(zhǐ)数公司、券商、基金公司等相关(guān)领导将出席(xí)会议。

　　在多位业内(nèi)人士看来，3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF未来都(dōu)将(jiāng)在上交所上市，上交所此(cǐ)次会议或(huò)为(wèi)产品发行预热。

　　不少行业(yè)人士也看好央(yāng)企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近(jìn)期资(zī)本(běn)市场(chǎng)的行情(qíng)主线，包括交(jiāo)易所(suǒ)、券商、基金工商各方对此也比(bǐ)较重(zhòng)视，基金公司肯定会重点发行，但(dàn)目前市场上也存在不少央企主题基金，因此预(yù)计(jì)此次央企股东回(huí)报ETF发(fā)行(xíng)也会相(xiāng)对理(lǐ)性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人士也表(biǎo)示，所在券商(shāng)会(huì)参与(yǔ)其中一只(zhǐ)央企股东回报ETF的(de)发(fā)行工作(zuò)，但并不会过(guò)度冲刺首发规(guī)模(mó)。

　　“首先，央企股东回报ETF契(qì)合(hé)目(mù)前(qián)资(zī)本市场的行情(qíng)主(zhǔ)线，产品本身就比较好卖；其次，我(wǒ)们近(jìn)期已将考(kǎo)核侧重点放在产品保(bǎo)有量上，同(tóng)时(shí)降低基金(jīn)首发的考核权(quán)重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一(yī)位基金公司人士也(yě)预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股东(dōng)回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家(jiā)基金公司(sī)上报的中证国新央企ETF已(yǐ)经分为三(sān)批(pī)陆续推向市场，而不是九只同时获批(pī)发售，就(jiù)是为(wèi)了避免发行大战的(de)出(chū)现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发(fā)，不过，目前(qián)市场上(shàng)非(fēi)常关注‘中特估’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局央企主题产(chǎn)品

　　为投资者带(dài)来分(fēn)享改革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资(zī)本(běn)市场的热门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发现，今(jīn)年以来全市(shì)场已有(yǒu)18家(jiā)基金公司陆续申报了21只央国企主题基(jī)金，易方达、汇添富(fù)、南(nán)方、博时、招(zhāo)商(shāng)等各大公(gōng)募巨头(tóu)都有参与(yǔ)，其中(zhōng)嘉实、华(huá)安、银华(huá)基金等(děng)多(duō)家机构，还各申报了主(zhǔ)、被动两只产品，积极(jí)填补这(zhè)一产品条线(xiàn)。

　　除了中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南方、银华还(hái)同时上报了跟踪“中证国新(xīn)央企(qǐ)科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博(bó)时、嘉(jiā)实则上报了中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)现代能(néng)源(yuán)ETF，据(jù)了(le)解，上述(shù)中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)ETF也(yě)有望(wàng)尽快获(huò)批，会陆续进入发行。

　　伴随着(zhe)这些主题(tí)产品的发行，意味着，个人和机构投资者拥有配置央企特色(sè)指数(shù)、分(fēn)享改革(gé)红利冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷的(de)便捷工具。

　　据(jù)业内人士(shì)表示，早(zǎo)在去年11月，证监会主席易会(huì)满(mǎn)提出“探索建立具有中国特(tè)色的(de)估值体(tǐ)系，促进市场资源配(pèi)置功能(néng)更好发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市场未来发展和改革指明了方(fāng)向，成(chéng)熟(shú)完善的估值(zhí)体系对(duì)于资本市(shì)场的价值发现以及资源配置功(gōng)能的发挥有重要(yào)作(zuò)用，也是资本市场支持实(shí)体经济发(fā)展(zhǎn)的重要基础。因此，看(kàn)准“中(zhōng)国特色估值体系”背景(jǐng)之(zhī)下，央国企估值重塑的(de)机(jī)遇，行业对这一(yī)领域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了不少(shǎo)央国企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)基(jī)金，就是看准这类企业的投资价值。”据一位基金公司人士表示，建立具有(yǒu)中国特(tè)色的估值(zhí)体系，有助于提升市场对国有上市企业(yè)的关注度(dù)，对企业估值层面的(de)各类(lèi)因素做进一步(bù)的(de)研(yán)究和探(tàn)讨，强化(huà)相关领域(yù)在新环(huán)境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从(cóng)长期来看，央国企板(bǎn)块(kuài)的投资逻(luó)辑(jí)是比较完备的：一是央企是实(shí)现国家战略(lüè)发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到政策(cè)的支(zhī)持与引导(dǎo)；二是央企作为(wèi)资本(běn)市(shì)场“压舱石(shí)”“基本盘”具(jù)有重(zhòng)要作用；三是央企引领(lǐng)科技(jì)创(chuàng)新，研发占(zhàn)比逐年提升；四是央企(qǐ)仍是A股估值洼地。未(wèi)来在(zài)不断完善(shàn)中国特(tè)色(sè)现代资本市场下，预计国资央企有望(wàng)迎(yíng)来估(gū)值修复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏(yàn)阳(yáng)也表示，当(dāng)前稳健的经营业绩为央(yāng)国企的估(gū)值重塑提供(gōng)了(le)市场(chǎng)认可的基础(chǔ)。从盈利能力(lì)方(fāng)面来看，近年(nián)来央(yāng)国(guó)企ROE出现明显企稳回升，目(mù)前已超(chāo)过其他类型企业，高于A股(gǔ)平均水平，体现出央(yāng)国企(qǐ)较强的“价(jià)值创造”能力。从成长性(xìng)来(lái)看(kàn)，2022年三季度国资委旗下上市央企(qǐ)营业总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全部(bù)A股为2.52％；归(guī)母净利(lì)润同比增长12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国(guó)企的(de)发展韧劲。展望未来，央国(guó)企(qǐ)上市公司(sī)质(zhì)量的提升或将成为央(yāng)国企估(gū)值重塑的核(hé)心(xīn)动力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘(liú)重(zhòng)杰(jié)也(yě)表示，从(cóng)公(gōng)司(sī)经(jīng)营(yíng)的角度看，上市央、国企(qǐ)的盈(yíng)利能力相比A股市场整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过(guò)往(wǎng)长期领先，具备较高的长期投资价值，或(huò)更符合机(jī)构投资者、个人(rén)养老金等配置性的需求。在中国特色估值(zhí)体系(xì)的推进过程中，央企(qǐ)股东(dōng)回报指(zhǐ)数具备较好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报(bào)指数是什么？

　　答：中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报指数，指数由国新投(tóu)资有限(xiàn)公司定制(zhì)，主要选取(qǔ)国务院国资委(wěi)下属现(xiàn) 金分红或回购总额(é)占总市值比率较高的50只(zhǐ)上市公司证券作为指数(shù)样本， 以(yǐ)反映央企股东回报主题上市(shì)公司证券(quàn)的整体(tǐ)表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁(tiě)、建(jiàn)筑装饰(shì)、公(gōng)用事业、石油石(shí)化、煤炭、建筑材(cái)料、房地(dì)产(chǎn)、机械设备等，前十大成份股(gǔ)权重(zhòng)合计约33％，均(jūn)为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数前十大成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东回报指数(shù)有哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回报指数聚焦高分红与高回购(gòu)央(yāng)企，指数近12个月股息(xī)率为(wèi)4.86％，远高于(yú)主(zhǔ)流指数的分红(hóng)水平(píng)。

　　低估值：央企股东回报指数当(dāng)前市盈率约为9倍(bèi)，相对于主流指数表现出(chū)更低的估值水(shuǐ)平，央企(qǐ)估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数(shù)近五年ROE水平均稳定保持在(zài)8％以上，体(tǐ)现出较好的盈(yíng)利水平(píng)和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回(huí)报ETF发(fā)行(xíng)时间是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本(běn)是(shì)5月15日至5月19日。投资者(zhě)可(kě)选择网(wǎng)上现(xiàn)金认购、网下现(xiàn)金认购(gòu)和网下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问(wèn)：目(mù)前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报(bào)ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前3只(zhǐ)产品募集(jí)规模上(shàng)限为20亿(yì)元，如(rú)果募集规(guī)模超过20亿元(yuán)，将采取(qǔ)比例(lì)配(pèi)售(shòu)的(de)措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前(qián)3只产品认购费用来看，在(zài)认购金额(é)低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和(hé)100万(wàn)之间(jiān)，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管费上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商(shāng)如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在(zài)上交所(suǒ)上市。多家公司后续将安排做市商，保障充(chōng)分(fēn)的(de)流(liú)动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基金(jīn)公司都由“实(shí)力派(pài)”来担纲基金经理。其中广(guǎng)发央(yāng)企回报(bào)ETF拟(nǐ)任基金经理罗国(guó)庆为广(guǎng)发(fā)基金指(zhǐ)数投资(zī)部(bù)副总经(jīng)理，而汇添(tiān)富央企回报ETF采(cǎi)取(qǔ)了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数(shù)历史(shǐ)表现怎(zěn)么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月31日，央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报(bào)12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指数的(de)投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市(shì)值优(yōu)势明显，具(jù)备较高的长期投资价(jià)值；2、央企经营较(jiào)稳健，整体平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负(fù)社会(huì)责任，是国家(jiā)战略发展主力军。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色估值体系背景(jǐng)下(xià)估(gū)值提(tí)升空(kōng)间较(jiào)大。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红利属性(xìng)更明显(xiǎn)，追求分享高质量发展成果2、具备一(yī)定抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央(yāng)企(qǐ)概念已(yǐ)经涨过一(yī)轮(lún)了，板(bǎn)块持(chí)续(xù)性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估(gū)值仍处于(yú)较(jiào)低分位水平。截至2023年(nián)4月底，中证央企指数市(shì)盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平(píng)。无论(lùn)横向对(duì)比还(hái)是纵向比较，央企(qǐ)整(zhěng)体(tǐ)估值水平与(yǔ)其经济地位并(bìng)不匹配，亟待(dài)改(gǎi)善(shàn)，在政策支持(chí)下有望(wàng)迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全年的主线(xiàn)。从(cóng)券商机构的对(duì)外观点来看，多家券商明确表示今年的投资主线之一(yī)就是央(yāng)国企价值(zhí)重估(gū)。部分券商的(de)观点(diǎn)如下：

　　国信(xìn)证券(quàn)：继续把(bǎ)握国企价值(zhí)重(zhòng)估(gū)这(zhè)一投资(zī)主线；

　　银(yín)河证券(quàn)：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字(zì)经(jīng)济+国企改革主线；

　　平(píng)安证券(quàn)：数字经济+国企(qǐ)改革(gé)的(de)投(tóu)资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一(yī)轮国企改革和中国特色估值体系推动下，当前国企(qǐ)价值重估行情有望(wàng)持(chí)续并形成(chéng)主线(xiàn)行(xíng)情。

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