大家好(hǎo)，转眼假(jiǎ)期就结束(shù)了，泰勒小区(qū)都没出一直在加班，这个长假，国(guó)内旅游消费爆了(le)，而海外有爆了，不过是爆雷。按照惯(guàn)例(lì)，我们(men)梳理(lǐ)一下重大消(xiāo)息，以及券(quàn)商老师们的最新看法(fǎ)。

　　五一大(dà)事件

　　1、中央政治局会议(yì)定(dìng)调！

　　中(zhōng)共中(zhōng)央(yāng)政治(zhì)局4月28日召开会议，分析研(yán)究当前经济(jì)形势和经济工作(zuò)。中共(gòng)中央总书记(jì)习近平主(zhǔ)持会议。会议(yì)认为(wèi)，今年以来，在以(yǐ)习(xí)近(jìn)平同志为核心的党(dǎng)中央(yāng)坚(jiān)强领导下，各地区各(gè)部门更好统筹国内国际两个大(dà)局，更好统筹疫情防控和经济社会发展(zhǎn)，更(gèng)好统筹(chóu)发展和(hé)安(ān)全，我国疫(yì)情防(fáng)控(kòng)取(qǔ)得重(zhòng)大决定性(xìng)胜(shèng)利，经济(jì)社会全面恢复常(cháng)态(tài)化运(yùn)行，宏观政策靠前协(xié)同发(fā)力，需求收缩、供给冲击、预期转(zhuǎn)弱三重(zhòng)压(yā)力得到缓解(jiě)，经济增长好(hǎo)于预期，市场需求逐步恢复，经济发展(zhǎn)呈现回升向好态势，经济(jì)运行实现良好开(kāi)局。

　　会议(yì)指出(chū)，当(dāng)前我国(guó)经济运行好转(zhuǎn)主要是恢复性的(de)，内生动力(lì)还不强，需求仍然不足，经济转(zhuǎn)型升级面临新的阻力，推动高质量发展仍需102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码要克服不少困难挑战。

　　此(cǐ)外，会议重(zhòng)申(shēn)对刚性和改(gǎi)善性住(zhù)房需求的(de)支持，强调做(zuò)好(hǎo)保交楼、保民生(shēng)、保稳定工(gōng)作，促(cù)进房地(dì)产市场平稳健康发展(zhǎn)。同时(shí)，会议还提出，在超大(dà)特大(dà)城(chéng)市积极(jí)稳步推进城中村改造和“平(píng)急两用”公共基础设(shè)施建(jiàn)设等(děng)。

　　2、国家统计局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家统计局消息，4月份，制造(zào)业采购经理(lǐ)指(zhǐ)数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百分点，低于临界点，制造业景气水平回落。

　　3、美国第(dì)一共和(hé)银行被正式接管

　　在勉强支撑了两个月后，风雨飘摇的(de)美国(guó)第(dì)一共(gòng)和银行终究(jiū)还是没能(néng)逃(táo)脱倒闭并被接管收购的命运(yùn)。美(měi)国加州金融保护与(yǔ)创新部（DFPI）周一表(biǎo)示，监管机(jī)构已接管了第一共和银行，这是本轮美国银行业(yè)危机(jī)中(zhōng)第四家(jiā)倒(dào)下的银(yín)行，同(tóng)时也是美国历史上第二(èr)大的破(pò)产(chǎn)银行。

　　4、今年五一假期国(guó)内旅游出游2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经(jīng)文化和旅游部数据中心(xīn)测算，全国国内旅游出游合计2.74亿人(rén)次，同(tóng)比增长70.83％，按可比口径恢(huī)复至(zhì)2019年(nián)同期的119.09％；实现国内(nèi)旅游收入1480.56亿元，同(tóng)比增长128.90％，按(àn)可比口径(jìng)恢复至2019年(nián)同期的100.66％。

　　5、普京遭(zāo)袭击(jī)？

　　据俄(é)新社(shè)报(bào)道(dào)，当地时(shí)间(jiān)5月3日(rì)凌(líng)晨，乌克兰试图用无(wú)人机袭击(jī)克里姆林(lín)宫。

　　据(jù)报道，当晚两架无(wú)人机瞄准了克里(lǐ)姆林宫，俄(é)军方和特(tè)种部队及时采取(qǔ)行动，并(bìng)使用电子对抗系统，使这(zhè)两架无人(rén)机出现(xiàn)异(yì)常，未能达到袭击目的。

　　俄新(xīn)社称，俄罗斯(sī)总(zǒng)统普京没(méi)有因袭(xí)击受伤(shāng)，其工作日程将照常进行。 掉落的(de)无人(rén)机碎片也没有造成人员(yuán)伤亡。

　　俄总统新闻秘书佩斯(sī)科(kē)夫称，乌(wū)克(kè)兰无人机试(shì)图(tú)发动袭击时(shí)普(pǔ)京(jīng)不在(zài)克(kè)里姆林宫中。 他(tā)表(biǎo)示，普京3日(rì)在位(wèi)于莫(mò)斯科州的(de)新奥加廖沃官邸工作。

　　俄罗斯总统(tǒng)新闻处表示，俄方(fāng)保(bǎo)留在合适的时间和地点采取回应措施(shī)的权利。

　　另据(jù)俄新(xīn)社5月3日(rì)报道(dào)，俄罗(luó)斯首(shǒu)都莫斯科自当日起禁止放飞无人机，经政府(fǔ)批准的(de)除外。 莫(mò)斯科市长索比亚宁表示(shì)，这一决定是为了防止(zhǐ)未经授(shòu)权(quán)使(shǐ)用无人机，避免妨(fáng)碍执法机构的工(gōng)作。

　　据(jù)法新社(shè)当地时(shí)间3日(rì)报道(dào)，乌(wū)克(kè)兰方面表示“没有参与”对克里姆林宫的无人机袭击。

　　另据俄罗(luó)斯(sī)《生意人报》网站消息，针(zhēn)对(duì)无人(rén)机(jī)试图袭(xí)击俄罗斯克(kè)里姆林宫(gōng)一事，乌(wū)总统新闻秘(mì)书谢尔盖？尼基福罗表示，乌方没有关(guān)于(yú)袭击的信息。

　　据俄(é)新社3日(rì)报道，俄罗斯国家杜马(mǎ)议员米哈伊尔(ěr)·谢列梅(méi)特接受该(gāi)媒(méi)体采访时，呼吁(xū)俄军对乌(wū)克兰总(zǒng)统泽连斯基位于基辅的官邸进(jìn)行导弹打击，作为对乌(wū)方企(qǐ)图使用无(wú)人机袭击(jī)克宫(gōng)的回应。

　　十大券商最新研判

　　1、中(zhōng)信证券：从失(shī)衡(héng)到平稳，布局业绩(jì)驱动的五月行(xíng)情

　　4月A股经历(lì)了AI主(zhǔ)题(tí)行情诱发的过度博弈和心(xīn)态(tài)失衡，市场大幅动荡。进入5月，国内的(de)经济、政策(cè)和外(wài)部环境相比4月继续不断改(gǎi)善，投资者对经济的(de)预期将在微观(guān)体验、宏观数据、A股业绩三个层(céng)面实现统一(yī)，投(tóu)资(zī)者心态也将(jiāng)逐步从短暂失衡趋(qū)向平稳，市场依(yī)然处于(yú)全年第二个关键(jiàn)做多窗口，财报季结束后，市场将(jiāng)步入业绩驱动的行(xíng)情阶段，配置思(sī)路(lù)上建议坚持(chí)高切低(dī)，关(guān)注上半年(nián)景气持续改(gǎi)善的(de)品种。

　　首先，政治局会议提振市场(chǎng)信心，扩内需仍(réng)是(shì)着力重(zhòng)点，政(zhèng)策预期(qī)回归(guī)理性，经济内(nèi)生动(dòng)能稳步修复，并将得到同比和高频数据(jù)验证；外(wài)部流动(dòng)性拐点明确，美(měi)国(guó)银(yín)行业(yè)风险不断发酵，但预计对A股(gǔ)实质影响十分(fēn)有限。其次，财报季数(shù)据显示，A股业绩跨年筑底(dǐ)特征明(míng)显，全年(nián)逐季改善的(de)趋势(shì)显(xiǎn)现，其中(zhōng)行(xíng)业(yè)的结构性亮(liàng)点日益清晰(xī)，经济预期5月将在微观体验、宏观数据(jù)、A股业绩(jì)三个层面统一(yī)，夯实市场上行基础。最后，预(yù)计5月A股仍(réng)处于今年第二(èr)个关键做多(duō)窗口中，并将步入业绩驱动的行情阶(jiē)段，投(tóu)资者心态由短暂失衡趋向(xiàng)平稳。

　　配置(zhì)上，建(jiàn)议紧扣业绩主线，重点布局(jú)医药、数字经济和“一带(dài)一路”板块中有业绩(jì)亮点(diǎn)的(de)品种，以及其他板块中一季度业(yè)绩明显改善(shàn)，且在(zài)二季度有(yǒu)望持(chí)续的细(xì)分(fēn)行(xíng)业。

　　2、中金(jīn)策略：节后A股有望相(xiāng)比全球市(shì)场显现相(xiāng)对韧性

　　中金策略团队5月(yuè)3日(rì)表示，节(jié)后A股有望相(xiāng)比全球(qiú)市场显现相对韧性。主要基于：1）经(jīng)济复苏(sū)势头(tóu)尚不稳固，政(zhèng)策有望延(yán)续稳中求进(jìn)基(jī)调。2）上市公司业绩低(dī)迷期已过。3）海外(wài)风(fēng)险需要密切关(guān)注，如若应对得当，对A股影响可(kě)能有限。上述因素结(jié)合当(dāng)前A股市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)估值水(shuǐ)平(píng)不高仍处于(yú)历(lì)史中低位(wèi)，A股节后两(liǎng)个(gè)交易(yì)日(rì)虽受节假期间的事件性因素影响可(kě)能有所波动，但对后市整体表(biǎo)现(xiàn)不用(yòng)过于谨慎，当前位置市(shì)场(chǎng)机会(huì)仍(réng)大于风险。

　　3、中信建投策略：耐心等待，低位把握

　　一(yī)季(jì)度全A营收增(zēng)速等指(zhǐ)标仍(réng)在探底，五一出行恢(huī)复亮眼，但(dàn)制造(zào)业PMI已露出疲态，海外处于多事之秋(qiū)，高(gāo)利率(lǜ)环境下美国银(yín)行风险事件频(pín)发，衰(shuāi)退风险上升。市(shì)场处于再平衡(héng)期(qī)，低位把(bǎ)握(wò)再布局机会；短(duǎn)期结构上关注(zhù)在低(dī)位资产中寻找景气稳定或(huò)好(hǎo)于预期方向，中期线索在于科技周(zhōu)期(qī)与复苏链中的(de)弹性方向。行业(yè)重点关注(zhù)：医药、传媒、通信、餐饮(yǐn)链（预制(zhì)菜、啤酒）、军工、新能源等。主题(tí)重(zhòng)点关注：一带一路(lù)、数据要素等。

　　4、海通策略：均衡以(yǐ)待(dài)

　　①22/10以(yǐ)来是牛市(shì)初期，对比(bǐ)历史，这次(cì)牛市(shì)第一波(bō)上涨的结构分化更(gèng)显著。②牛市初期类似春天，市场有(yǒu)所反复很正常，短(duǎn)期政策和业绩因素影(yǐng)响下，行业(yè)或更均衡。③数(shù)字经济是全年主线，后续或依据基本面去(qù)伪(wěi)存真，阶段性(xìng)关(guān)注复苏(sū)的部分消费。

　　5、波动率已经回归 | 民生策略

　　往后看(kàn)，核心(xīn)资产(chǎn)、海外映(yìng)射的科技和(hé)大宗商品都(dōu)将被海外逐级放大的宏观(guān)波动所影响。我们的(de)资源+重资产组合(hé)短期驱(qū)动逻(luó)辑建(jiàn)议(yì)以(yǐ)“红利+中(zhōng)特(tè)估”为主(zhǔ)导(dǎo)，以等(děng)待(dài)通胀逻辑的回归。重资(zī)产国企（炼厂(chǎng)、建筑、钢铁(tiě)）资源类企业（煤炭、油、金、铜(tóng)），交通运输（油运、干散运、港口、公路）；近期场景消费正在展现出成为(wèi)未来(lái)经(jīng)济(jì)增长新动能的(de)潜力，推荐中(zhōng)低端消费、县域消(xiāo)费；以“宁组合”为代表的(de)赛道板块有望企稳。

　　6、兴证策略：五一前后市(shì)场表现如何？行业胜率如(rú)何？

　　参考(kǎo)过(guò)去13年（2010-2022），五一节后市(shì)场上涨概率较节前明显提(tí)升。以全A指数为代表(biǎo)，节前1周、1个(gè)月指数大多(duō)震荡调整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨概率则大(dà)幅上升至38.5％、46.2％。分行业(yè)看，五一节后1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜(shèng)率较高，而节后(hòu)1个月(yuè)食品饮(yǐn)料(liào)（76.9％）、医药生(shēng)物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算(suàn)机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均(jūn)涨(zhǎng)幅居前。

　　7、华西策略：“五一(yī)”假(jiǎ)期间全球大类资产波动以及(jí)背后释(shì)放的信号

　　国内复苏延续，支撑A股指数震荡上移。从“五一”前后大类资产表现来看，全球主(zhǔ)要权益(yì)市场(chǎng)及原(yuán)油等大宗(zōng)商品走(zǒu)弱，美债(zhài)收(shōu)益率(lǜ)下(xià)行，黄(huáng)金价格走强，表明海外市场“衰退交易”有所升温(wēn)。美欧一季(jì)度经济(jì)增(zēng)速不及(jí)市场预期(qī)，美国(guó)银行业(yè)危机和两党债务(wù)上(shàng)限博弈(yì)使得海外风险偏好(hǎo)有所(suǒ)回(huí)落(luò)，同时也促使美联储更(gèng)快转(zhuǎn)向鸽派(pài)。

　　回顾(gù)假(jiǎ)期消费数据，国(guó)内服务消费大幅(fú)回(huí)升，但地产(chǎn)销售复苏偏缓，4月制造业PMI回落也表明国内经济(jì)仍处于复苏早期(qī)。4月政治局会议(yì)强调“当前经济运行好转主要是恢复性的，内生动力还不(bù)强，需求仍(réng)然不足”，因此总量政策收紧风险不大，企业(yè)盈利上(shàng)行将支撑A股指数震荡上(shàng)移。结构(gòu)上，政治局会议首提(tí)“重视通用102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码(yòng)人工智能发展(zhǎn)”，全球产业催化和国内政(zhèng)策驱动的数(shù)字(zì)经济(jì)行情或(huò)反复活跃。

　　8、战术(shù)调整(zhěng)何时结(jié)束？| 信达策略

　　3月-4月万得(dé)全A指数(shù)整体是震荡下行的(de)，是去年底熊(xióng)市结束后(hòu)，指(zhǐ)数的第一次长时间回撤，可(kě)以类比历史上牛市第(dì)一(yī)年中的(de)战术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月(yuè)、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第(dì)一年中的第一次战术性回撤，时间约2个月，起始和(hé)结束的拐(guǎi)点，均(jūn)与高频(pín)经济指标和预(yù)期的边际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整体(tǐ)时间是3个半(bàn)月，由于(yú)经(jīng)济(jì)比2016年弱很多，所以主跌阶段完成后还(hái)出现了2个(gè)月(yuè)的底部震荡，整体回撤持续的时间比2016年更久。

　　今年3月以来，股市、债市和商品市场的表现，均表明(míng)资本市(shì)场(chǎng)对(duì)经济的(de)判新偏向认为Q1的经济回(huí)升可能不(bù)会(huì)持续太久(jiǔ)，或者至少Q2可能(néng)不会持(chí)续。从最新的PMI数据(jù)来看(kàn)，4月份确实出现了较为(wèi)明(míng)显的下降(jiàng)。这一下降背后我们认为可能主要有两个短期原因:（1）每(měi)年(nián)4月(yuè)PMI数据均会季节性回落；（2）根据历史(shǐ)经验(yàn)，疫情后第一个季度经济数据最容易(yì)恢复，4月(yuè)开始经济进入(rù)疫后第二(èr)个季度。PMI数(shù)据(jù)、商品价格(gé)、海外(wài)经(jīng)济担心等因(yīn)素，可能会让(ràng)4-5月的经济数(shù)据很难超预期。由此导致这一次(cì)市场的战术(shù)调整虽然可能已(yǐ)经完成大部分，但由于缺乏数据改善，可能还需要震荡磨底。

　　9、财通(tōng)策略：第五次“赛道大切换”

　　我(wǒ)们或已正(zhèng)站在新一轮(lún)牛市起点之(zhī)上(shàng)，短(duǎn)期的迷雾掩盖不了长期的(de)坦(tǎn)途，把(bǎ)握“上证(zhèng)50高股息央国企+科创50赛道大切换”。5月的迷(mí)雾在增加：回落的PMI和(hé)长端利率、反(fǎn)复的(de)美联储、激烈(liè)的中美摩擦、偏弱(ruò)的一季报(bào)业(yè)绩；但中期的(de)坦途较(jiào)为明确：经济温和复(fù)苏、美联(lián)储年内(nèi)结束加息、A股市场估值极低、产业趋(qū)势(sh102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码ì)明确、机构赛道大切换向(xiàng)TMT。看长(zhǎng)做短，如何应(yīng)对短期迷雾？5月建议(yì)重(zhòng)点关注(zhù)上证50高股(gǔ)息央国(guó)企，央国企指数和ETF后(hòu)续将发行、迎来增量资金行情(qíng)，高股息组合在经济偏弱(ruò)、利率下行环境下(xià)获取超额收(shōu)益（13只(zhǐ)被指数集中覆盖(gài)的(de)高股(gǔ)息(xī)央国企见正(zhèng)文）。此外Q1基(jī)金持(chí)仓呈(chéng)现(xiàn)机构赛道的第五次大切换（切(qiè)向TMT方向），如果TMT方向在5月有明显调整，是进一步加配的(de)良机，其中以科创(chuàng)50方向最为关键。若美(měi)联储能够(gòu)在5月完成最后一次加息(xī)，中美摩擦有所缓和，将极大地利(lì)于新兴市场（A股和(hé)港股）、尤其成长股表(biǎo)现。

　　10、招(zhāo)商策略(lüè)：盛(shèng)夏攻势，科创再起

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码