今年以(yǐ)来，港股走势可谓一波三折，香港恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前(qián)基金(jīn)一季(jì)报(bào)披露渐落帷(wéi)幕，整体来(lái)看，陆(lù)港通基(jī)金整体(tǐ)港股仓位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控(kòng)股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移动(dòng)、中国(guó)海洋石油、快手-W等为(wèi)重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金基金经(jīng)理(lǐ)表示，预计(jì)港股(gǔ)市场已经进(jìn)入了(le)企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收(shōu)入加速扩张，未来港股市场将(jiāng)在(zài)波(bō)动中(zhōng)上(shàng)行，板块方面，看(kàn)好政策优化下的(de)消费和地产、预期反转修复(fù)的互(hù)联网和(hé)医药、高(gāo)景气的(de)制造业等(děng)。

　　一季度港股基金仓位略(lüè)有(yǒu)上升(shēng)，大(dà)幅(fú)加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力等(děng)

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基(jī)金（不(bù)同份额分开统计，下同）中含(hán)“港”字的主动权益基金近(jìn)400只(zhǐ)，这些都是“高(gāo)纯(chún)度”以(yǐ)港股为(wèi)投(tóu)资(zī)方向的(de)基金。截至一(yī)季度末(mò)，这些基金的港(gǎng)股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，以恒生(shēng)科技指数为代表的港股数(shù)字经济呈(chéng)现了(le)上涨、调整、反(fǎn)弹的(de)N型走势，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基金经理在一季度加(jiā)大了对港(gǎng)股的投(tóu)资力度，提升(shēng)港股配置在10-40个百分点不(bù)等。比如，崔宸龙管理的前(qián)海(hǎi)开源沪港深新(xīn)机(jī)遇A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)1.18％提升至今年一季(jì)度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股创新(xīn)视野一年持有(yǒu)A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的71.08％提(tí)升至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管理的(de)博时港(gǎng)股通红利精选A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)70.80％提(tí)升至今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国(guó)投瑞银港(gǎng)股通价值发现(xiàn)A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股数字经济(jì)A，港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)由去年底的83.22％提(tí)升至(zhì)今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计(jì)，截至(zhì)一季(jì)报，被(bèi)陆港通基金(jīn)重仓(cāng)的(de)前十大港股分(fēn)别(bié)为腾讯(xùn)控股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明(míng)生物、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油(yóu)气开采、数字媒(méi)体、生物(wù)制戊申年是哪一年品、多元(yuán)金融、服装家纺、视频饮料等领域(yù)。其中，腾讯控股、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获(huò)不同程(chéng)度增持。

　　按照(zhào)增(zēng)持情况排(pái)序，加仓(cāng)幅度最大(dà)的前十(shí)只港股为中国海洋石油、新天绿色(sè)能(néng)源、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集(jí)团、中(zhōng)国石油化工股份、中国南方航空股份、华电国(guó)际电力(lì)股(gǔ)份、越秀(xiù)地产、中广核电力，分别涵盖油气开采(cǎi)、电(diàn)力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼(liàn)化(huà)及(jí)贸易、航空机场、房地产开(kāi)发(fā)等领域。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念(niàn)，陆港(gǎng)通基金在(zài)一季度对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在波动中上行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港股后市(shì)，南方港股创新(xīn)视野(yě)一年持有(yǒu)基(jī)金(jīn)基(jī)金经理史博在一(yī)季度中(zhōng)表示，展望(wàng)未来，仍然看好港股市场投资机会：中国(guó)经济方面，宏观经济仍(réng)在企稳回升，3月中(zhōng)国(guó)官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造(zào)业生(shēng)产活动和市(shì)场需求继续增加，非制造(zào)业恢复速度加快；海外无风险(xiǎn)利率(lǜ)方面，3月初非农和通胀数据以及突(tū)发(fā)的银行风险(xiǎn)事件已经让美联储过于(yú)强硬的紧(jǐn)缩(suō)预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加(jiā)息进入(rù)尾部区域；风险(xiǎn)偏(piān)好方面，欧美银行业风(fēng)险事件对市场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港股市场将在波动中(zhōng)上(shàng)行(xíng)，在板块配置(zhì)方面(miàn)，我(wǒ)们将加大(dà)对政策优化下的消费和地(dì)产、预期反转(zhuǎn)修复的互(hù)联网和医药、高景气(qì)的制(zhì)造业(yè)等板块的配(pèi)置(zhì)。

　　中欧港股数字(zì)经(jīng)济基金经理曲(qū)径表示，港股(gǔ)数(shù)字经济的代表行(xíng)业为互(hù)联网和(hé)先进制造(zào)，在经(jīng)历了过去2年的合规整治及业务(wù)梳(shū)理(lǐ)后，股(gǔ)价均处(chù)在价值投资区域，具有良好的投资性价比。同(tóng)时，互联(lián)网相关公司，也更具有数据、平台和算(suàn)法的整(zhěng)合能力，通过推出人工智能相关模(mó)型及应用，提升自(zì)身运营效率，以(yǐ)及对外输出算法和算(suàn)力。作为人工智能(néng)赋能各(gè)个(gè)行业(yè)的(de)元年，我(wǒ)们(men)中长(zhǎng)期看好(hǎo)港(gǎng)股数(shù)字(zì)经济板块的前景(jǐng)。

　　华(huá)宝港股通(tōng)香港基金经(jīng)理周欣表示，港股市场方面(miàn)，港股市场(chǎng)大部分(fēn)的企业盈利(lì)来源于中国(guó)内地(dì)，中国内地经济(jì)的环比上行将会支撑港股公司盈利(lì)的环比增长，从而支(zhī)撑下(xià)港股公司下半(bàn)年的市场(chǎng)表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一(yī)定的增长，但是由于基数效应，下半年港(gǎng)股盈利(lì)同比增速会较上(shàng)半年有所回(huí)落。对于估值相对较高的行业将(jiāng)有一定的压力。

　　行(xíng)业方面，受行业(yè)反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定(dìng)程度(dù)的(de)压制，但是当行(xíng)业龙头公司受情绪(xù)影响出(chū)现超跌时，将会有(yǒu)较好的买入机会出(chū)现。生物医药行(xíng)业(yè)仍将处(chù)在行业快(kuài)速增长(zhǎng)的红(hóng)利(lì)中(zhōng)，但是随着中(zhōng)报(bào)业绩的(de)释放和(hé)四季度集采的预期，生(shēng)物行(xíng)业前期涨(zhǎng)幅(fú)较多的龙头(tóu)公司(sī)可能(néng)会出现(xiàn)一(yī)定的调整，但是通(tōng)过自下而上的方式(shì)生物医药(yào)行业仍将有机(jī)会选出有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来(lái)，我们预计港股市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收(shōu)入(rù)加(jiā)速扩(kuò)张，并且A股市场也即将进(jìn)入(rù)企业(yè)盈利(lì)的拐点，这是(shì)推动两(liǎng)地市场向上的决(jué)定(dìng)性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及(jí)加息周期(qī)临(lín)近(jìn)尾(wěi)声流动性(xìng)逐步宽松背景下，中国资产的吸(xī)引力(lì)有(yǒu)望进(jìn)一步凸显(xiǎn)。在A股及(jí)港股估值均在低位、风(fēng)险(xiǎn)溢价均在高位的(de)背(bèi)景(jǐng)下，有望(wàng)开启盈(yíng)利与估值修(xiū)复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三(sān)条(tiáo)投资主线：1.关注盈利增长高弹性的(de)机会：由于中国经济(jì)修复有望成为全球投资的主线，因(yīn)此(cǐ)经营杠杆弹(dàn)性大、前期(qī)降(jiàng)本(běn)增效(xiào)优的行业和板块更有望(wàng)受益于经(jīng)济复(fù)苏(sū)，盈(yíng)利(lì)预测有较大上修空(kōng)间(jiān)；同时(shí)部分龙头(tóu)公司(sī)有长期的(de)前沿技术(shù)/产品储(chǔ)备(bèi)以迎接下一轮(lún)的收(shōu)入(rù)扩张机会，有望开启二次增(zēng)长(zhǎng)曲线，如互(hù)联网、部分可(kě)选消费(fèi)、部分(fēn)医药等(děng)。

　　2.关注收益(yì)风(fēng)险比显著右(yòu)偏的机会：关注在(zài)未来经济(jì)周期中上(shàng)行风险显著大于下行风险的行业。市场预期在低位、景气度有拐点(diǎn)或(huò)持续性(xìng)超预(yù)期的行(xíng)业。供需格局佳(jiā)，价(jià)格弹性贡献盈(yíng)利(lì)超预(yù)期(qī)的行业(yè)，如电子、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高(gāo)股息资(zī)产的机会：关注(zhù)基本(běn)面(miàn)夯实，整(zhěng)体ROE水平(píng)稳中有升(shēng)，以及(jí)分红意愿提升的高股息资(zī)产的戊申年是哪一年(de)投资机会，如通信(xìn)、石油石化等(děng)。

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