01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较(jiào)并不合理，

　　Pilot的选(xuǎn)址(zhǐ)要比后者好(hǎo)许多

　　会上，巴菲特说(shuō)，“伯克希(xī)尔买卡车加油站Pilot比英国石油买Travel Centers贵的原因是(shì)，买Pilot是一个分成三个(gè)阶段的交易，第一个阶段价(jià)格很(hěn)好，第二个阶段由于他们去(qù)年优异(yì)的业(yè)绩对(duì)卖家很有利。

　　自从(cóng)我(wǒ)们在 2017 年(nián)购买了Pilot 的(de)股份以来，这(zhè)部分股份已进行了“股(gǔ)权”会(huì)计处理。2023年(nián)初，伯克希(xī)尔(ěr)将(jiāng)购买Pilot的(de)额外权益(yì)，这将使我(wǒ)们的所有权提高到80％，并导致我们在财务报表(biǎo)中(zhōng)充分整合Pilot的(de)收益、资产和负债(zhài)。拿(ná)Pilot和(hé)Travel Centers比较并不太合(hé)理，Pilot的选(xuǎn)址(zhǐ)要比(bǐ)后者好(hǎo)许多(duō)。”。

　　02.

　　巴菲特(tè)：希望能够拥(yōng)有多个

　　具备沃尔玛(mǎ)一样分销能力的(de)分销商

　　巴菲特表(biǎo)示，“沃(wò)尔玛的分销做的很好(hǎo)，我们有很多产品供(gōng)应给它，但有(yǒu)些产品(pǐn)很(hěn)难让(ràng)人们只去(qù)沃尔(ěr)玛购买(mǎi)，我们(men)也(yě)会把产(chǎn)品的(de)分(fēn)销渠(qú)道多元化(huà)，我们希望能够拥有多个具备沃(wò)尔玛一(yī)样分销能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜(xǐ)诗糖果虽然有101年的(de)历史，

　　但(dàn)其魔力(lì)也不是无限的(de)

　　再谈自(zì)身钟(zhōng)爱的喜(xǐ)诗糖(táng)果，巴菲特说，“喜诗糖(táng)果当(dāng)前面临的(de)问题不在于是(shì)否开新店。我和(hé)查理为了把这个品牌推向全球(qiú)做过(guò)很多尝试，每(měi)次我(wǒ)们都是在最初(chū)觉得走对(duì)了方向，但后(hòu)来发现(xiàn)还是不行。喜诗糖(táng)果有101年的历史，虽然有(yǒu)自己的魔力，但魔力也不(bù)是无限的。”

　　04.

　　芒格：电影行业经营(yíng)难题(tí)比较多

　　关于电影(yǐng)和迪士尼，芒格说，电影行业是(shì)一个（经营）非常困(kùn)难的行业，是（竞争）非常严(yán)峻的行业。“举个例子，假(jiǎ)如疫情前有70％的(de)业务，随着疫(yì)情的来临，客流量(liàng)减少了，但(dàn)电影院不能减少影片(piàn)供应，也不能减少其他消(xiāo)耗(hào)品供应(yīng)。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动视(shì)暴雪(xuě)的事(shì)情上

　　微软已经(jīng)做得非常出色了

　　有投资(zī)人提问，伯克希尔出售动视暴雪(xuě)股份是否(fǒu)影(yǐng)响(xiǎng)到(dào)了微软(ruǎn)对(duì)其(qí)的收购？对此，巴菲特回复：“伯克(kè)希尔所有监(jiān)管要求下应(yīng)披露的事项都已在13-F或(huò)10Q文件里(lǐ)写明了。至于微软，我认为(wèi)他(tā)们已(yǐ)经(jīng)做得非(fēi)常出色了，为了达成这笔(bǐ)收(shōu)购，微(wēi)软与英(yīng)国有关部门积(jī)极(jí)地进行了合作，但这(zhè)并不(bù)代表他们最终一定会成(chéng)功(gōng)，这也不是愿意多花钱就能解决的问题。我(wǒ)还不清楚(chǔ)最终结果会(huì)如何，但即(jí)使这笔收购最终没有成功，也不代表微软(ruǎn)或动视(shì)暴雪有任何的缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特高度肯定苹果公司，

　　其(qí)在伯克(kè)希尔(ěr)持(chí)仓占比已(yǐ)超过了能源业(yè)务

　　在(zài)股东(dōng)大会(huì)上，巴(bā)菲特高度肯(kěn)定了(le)苹果公司。他说，“苹果(guǒ)公司在我们仓位中的占比超过了能源业务。虽(suī)然我们持(chí)有苹(píng)果的股(gǔ)份占比不高，但(dàn)每(měi)年(nián)的权(quán)重(zhòng)都在增加(jiā)。我(wǒ)不懂(dǒng)手(shǒu)机，但我能看明白消费者的(de)习惯。如果让消费者(zhě)选是放(fàng)弃买手(shǒu)机还是(shì)放弃买汽车，我想很多人会选放弃汽车。”

　　“我们不(bù)知道未(wèi)来趋势会如何发展，但我们知道什(shén)么是正确的价格，我们可以在消费者行(xíng)为方面做一定的预测，以及它对企业(yè)的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆车和买(mǎi)iPhone之间选择(zé)，多数人可能会选(xuǎn)择放(fàng)弃(qì)买车

　　有投资者对于(yú)苹果(guǒ)占伯克希尔组合的35％表(biǎo)示担忧，认为这(zhè)已经接(jiē)近(jìn)了危险范(fàn)围。

　　对此，巴菲特肯定地表示，“你(nǐ)的美元是好的。”以此来表示，这笔(bǐ)投资是没(méi)问(wèn)题的(de)，甚(shèn)至(zhì)是非常有(yǒu)机会的。“铁(tiě)路、能源和喜诗糖(táng)果等都是生意，而苹果的商业模式更(gèng)好。消(xiāo)费者(zhě)花钱的时候都有自己的喜好(hǎo)，有些(xiē)人会花1500美元(yuán)买一部手机，同样(yàng)，也有人(rén)花(huā)3.5万美元(yuán)买第二(èr)辆车。我(wǒ)认为(wèi)，如(rú)果他们要么放弃第(dì)二辆车，要么放(fàng)弃(qì)他(tā)们的iPhone，我想，他们会放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行(xíng)业台积电拥(yōng)有(yǒu)非(fēi)凡的领导地位

　　《红周刊(kān)》事前发送(sòng)了提问，想(xiǎng)了解(jiě)伯克希(xī)尔在一(yī)个(gè)季(jì)度内快(kuài)速买(mǎi)入卖出(chū)台(tái)积电的原(yuán)因。在问答环(huán)节，巴(bā)菲特对(duì)此进行了说(shuō)明(míng)，在他看来台积电是世界(jiè)范围内管(guǎn)理最完善且最重要的公(gōng)司(sī)之一(yī)，即使是(shì)5至20年后(hòu)也不会变(biàn)。

　　“我重估过，尽管很多人想要提(tí)高美国的芯片产能，但我认为，它只能留(liú)在(zài)（中(zhōng)国(guó)）台湾(wān)地区。我们通(tōng)过(guò)Allegheny购买(mǎi)的一家(jiā)子公司参与了亚(yà)利桑那州(zhōu)的部分(fēn)芯片工(gōng)作，但至(zhì)少在(zài)我看来，目前我们没有一家公司(sī)可以(yǐ)与台积(jī)电比拟，这家公司拥(yōng)有非凡的领导(dǎo)地位。何况它们还拥(yōng)有一位91岁的创始(shǐ)人(rén)，这家公司(sī)非(fēi)常棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯克高估了自己，

　　可他是(shì)天才

　　有(yǒu)观众(zhòng)问巴菲特，你是否认为埃(āi)隆·马(mǎ)斯克(kè)高(gāo)估了自己？巴菲特(tè)的回(huí)答是，“是的，我认为(wèi)埃隆·马斯克(kè)高估了自己(jǐ)，但他很有才华。所以，他(tā)高(gāo)估了一个不需要高估就能成为天(tiān)才的人。他(tā)真的很聪(cōng)明(míng)，我想他的智(zhì)商可能会超过170。”

　　“他梦想完成一些（伟(wěi)大的）目标，他喜欢接(jiē)受不可能的目标。我(wǒ)们的不同之处(chù)在于，我(wǒ)想要(yào)的不多，我在寻(xún)找简单、确定性高(gāo)的工作，我不(bù)想要(yào)那么多的失败。但(dàn)埃隆·马斯克需要狂(kuáng)热(rè)，致(zhì)力于(yú)解决(jué)不可(kě)能的问题。我喜欢我现(xiàn)在(zài)的生活方式(shì)，我不喜欢(huān)和他在一起(qǐ)，他(tā)也(yě)不喜(xǐ)欢(huān)和我在一起(qǐ)。”

　　10.

　　芒格：电当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思动(dòng)汽车即将大获成功，

　　但我并不喜(xǐ)欢

　　关于(yú)新能源和汽车厂商，巴(bā)菲(fēi)特表(biǎo)示，“很长(zhǎng)一段(duàn)时间内，我和(hé)查理(lǐ)都(dōu)觉得，汽(qì)车行业(yè)太艰(jiān)难了(le)。例如福特(tè)汽车公司，曾(céng)经亨利(lì)·福特看起(qǐ)来拥有整个世界，但20年后，他们正在(zài)赔钱(qián)。前(qián)几天(tiān)，我读了(le)通用汽车公司1932年(nián)的年度报(bào)告(gào)，其(qí)中(zhōng)显示，他(tā)们有19000个经销商(shāng)，而(ér)当时人口大约是(shì)1.2亿(yì)左(zuǒ)右。现在(zài)美国有3.3亿(yì)人，所(suǒ)有汽车品牌只有18000左右个经销商。此(cǐ)外，美国的汽车(chē)公司还会面临来自世界各(gè)地(dì)的竞争。”

　　芒格补充道(dào)，“但事实也并非如(rú)此(cǐ)，法拉利(lì)就处(chù)于一个特殊的位置。虽然(rán)我们觉得(dé)，汽车不(bù)是(shì)一个(gè)吸引人的行(xíng)业(yè)，但(dàn)电动汽车即将(jiāng)大获(huò)成功(gōng)。现在它带来了巨大的成本(běn)和巨大的风险(xiǎn)，但我不喜欢巨(jù)大的资金成本和巨大的风险。”

　　关于新技术 新(xīn)能源

　　11.

　　芒格(gé)对(duì)人工(gōng)智(zhì)能持(chí)怀疑态度

　　在回答新加坡投资者关于人工智能的问题时，芒格表示，如果你(nǐ)到中国的比亚迪工厂去看一看，会发现自动化操(cāo)作程度非常高，但(dàn)我还是觉得用人(rén)可能更好，因为(wèi)人工智(zhì)能并不能取代很(hěn)多领域的(de)人才。

　　巴菲特也表示(shì)，人工智(zhì)能虽然可以做一些令人(rén)惊奇的(de)事情，比尔盖茨(cí)也曾带(dài)我去(qù)看微(wēi)软的产品，但这(zhè)类产(chǎn)品(pǐn)仍不完善，譬如(rú)目前还(hái)不能(néng)讲(jiǎng)笑(xiào)话。发明(míng)AI的初衷是好的，但很多事(shì)情是(shì)不能掌控的。人工智能可以改变全世界，但它并不能改变(biàn)人类的思(sī)维(wéi)和行为(wèi)。

　　12.

　　巴菲(fēi)特(tè)：赚取(qǔ)超(chāo)额(é)收益的机会在降低(dī)，

　　但总会(huì)有新技术创造新机会

　　巴菲特(tè)说，“现在(zài)赚取超额收益的(de)机会(huì)在相(xiāng)对降(jiàng)低，但(dàn)这并(bìng)不(bù)代(dài)表(biǎo)没有投(tóu)资机会(huì)。从1940年到现(xiàn)在，无论汽车(chē)、工业、飞机以及能源等领(lǐng)域都(dōu)有新的改变，新的事(shì)物永远在不断出现，而且会取(qǔ)代一些原有的技术，因此(cǐ)，在(zài)这其中(zhōng)会存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯(bó)克希尔(ěr)在(zài)新能源方面

　　做(zuò)了很(hěn)多(duō)投入，但还远远不够

　　针对新能(néng)源前景，巴菲特说，“之前(qián)买下伯(bó)克希尔能源这家公司，就是(shì)希望能够帮助解决(jué)一些(xiē)环境方面(miàn)的问(wèn)题。从(cóng)传统能源向新能(néng)源的转变，我们在(zài)这个方面做了(le)非常(cháng)多的投(tóu)入。不(bù)过，现在(zài)做的(de)还远远(yuǎn)不够。”更多(duō)精彩观点请关注证券市场红周刊公众(zhòng)号。

　　14.

　　“股(gǔ)神”接班人：希望2030年(nián)的(de)碳足迹

　　与2005年相比降低50％

　　伯克希尔(ěr)哈撒(sā)韦非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔表示(shì)，“我们(men)现在正在经历能源行业的变革，全球都是如此(cǐ)，我(wǒ)们有3家(jiā)美国的公共事业公(gōng)司，我(wǒ)们(men)希望(wàng)能够在全(quán)国(guó)的(de)每一个州制(zhì)定不同的计划，然后将这些计划进行整合(hé)。我们也将我们(men)的目标(biāo)进(jìn)行了同步(bù)规划，我们(men)希(xī)望2030年的碳足迹(jì)与2005年相比能够降低50％。这是我们在公共事业方面(miàn)希(xī)望能够取得的成(chéng)绩，但这个过程(chéng)是不容易的(de)”。

　　关于(yú)美(měi)国银行危机

　　15.

　　硅谷银(yín)行事(shì)件引发的蝴蝶(dié)效应

　　会扰(rǎo)乱世界(jiè)金(jīn)融体系

　　在针对(duì)投资者提出的硅谷银(yín)行破产事(shì)件会带来(lái)怎样(yàng)的经(jīng)济后果时，巴菲特表示，这是灾(zāi)难性的，即使联(lián)邦存款保险公司(sī)的(de)限额是25万美元，这是法(fǎ)令(lìng)的规定，但(dàn)这不是美国的行为方(fāng)式，就像他们不会让债务上限导致(zhì)世(shì)界(jiè)陷入混乱一样(yàng)。他判断FDIC不会有人愿意公开向美(měi)国公众(zhòng)解释(shì)为什么只有25万(wàn)美(měi)元有“存款(kuǎn)”保险，这次事件引发的后续(xù)问题会扰(rǎo)乱世界金融(róng)体系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款挤兑感到担(dān)忧，

　　这是不(bù)应该(gāi)发生的

　　巴菲特说，“银(yín)行(xíng)业一(yī)直以来的情(qíng)况都非常相似，恐惧总是会(huì)传染的，我父亲在1931年因为银行挤兑(duì)而失去了工作(zuò)。不过(guò)，这些(xiē)年来，银行系(xì)统发生了(le)很大变化。二战后的那一(yī)年，有多达2000家银行倒(dào)闭，也是(shì)在(zài)那时(shí)，我们做了一件非常明智的事情，就是成立联(lián)邦存(cún)款保险公司。现在已(yǐ)经是2023年了，人们仍（对银行挤兑）感(gǎn)到担忧(yōu)，这是不应该发生的”。

　　17.

　　美联储多(duō)次修(xiū)改规(guī)则

　　导致(zhì)银行系统风险(xiǎn)增加

　　巴菲特说，“美联储(chǔ)被(bèi)赋予了(le)制(zhì)定保证金要求的责任(rèn)。他(tā)们改变了很多次保证(zhèng)金要求，因为我们(men)都知道，借了很多(duō)钱的(de)人会给银行系统带来危险”

　　18.

　　巴(bā)菲(fēi)特：美(měi)联储解决不(bù)了财政问(wèn)题(tí)

　　由于美(měi)联(lián)储投放(fàng)的天量流动性，引发了(le)严重(zhòng)的(de)通货膨胀，市场普遍在批(pī)评美联(lián)储失(shī)职。不过(guò)，巴菲特却(què)认为(wèi)，问题不在美联储，“他们无法解决财(cái)政问题，他们正在(zài)履(lǚ)行其职能(néng)。现金也不是垃圾。”

　　不过(guò)芒格对(duì)此也不很乐(lè)观(guān)，他表示(shì)，我们在(zài)第二次世(shì)界大战中付出了代价(jià)。我们每个(gè)人，包括学校(xiào)的孩子和(hé)其(qí)他(tā)人，也包(bāo)括(kuò)我(wǒ)自己(jǐ)。我们购(gòu)买了最初(chū)所谓的(de)战争债券、国(guó)防债券和储蓄(xù)债券等等。如(rú)果不(bù)停(tíng)印钞票，我无法预计宏观(guān)环境会变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银(yín)行危机：

　　银行可以有新(xīn)发明，但要(yào)恪守(shǒu)旧(jiù)的价值观

　　巴菲特说，“银行业(yè)可以有各种各样的(de)新发(fā)明，但它需要有旧的(de)价值观(guān)。我们不知道会发生什么(me)，因为(wèi)在目前的情(qíng)况下(xià)，可(kě)能会发生很多事情。你必(bì)须有惩罚(fá)，打击那(nà)些制(zhì)造(zào)问题(tí)的(de)人。如果他们承(chéng)担(dān)了不该(gāi)承担的风险，如果你要改变(biàn)人们未来的行(xíng)为方式(shì)，风(fēng)险就(jiù)必(bì)须落在他们(men)身上”。

　　20.

　　巴(bā)菲特：50多年前(qián)，

　　我们准备买下许多银行

　　巴菲特说(shuō)，“如果你遵循健全的银(yín)行(xíng)投(tóu)资(zī)方法(fǎ)，不做别人做的一些风(fēng)险性事情，银行可能是一个(gè)非(fēi)常不(bù)错的(de)投资。最(zuì)初(chū)在1969年，查(chá)理和我以1900万(wàn)美元(yuán)投资了一家银行。如果1970年(nián)的《银行控股公司(sī)修正法案(àn)》没有通(tōng)过，我(wǒ)们(men)最(zuì)终(zhōng)可能(néng)会拥有许多(duō)银行，而(ér)不是许多保险公司(sī)”。

　　21.

　　巴菲特：当(dāng)人们对货币失去信心(xīn)，

　　这不会是一个(gè)好现象

　　针(zhēn)对(duì)去美元化与(yǔ)“放(fàng)水”，巴菲特说，“美元是储备货币(bì)，我看不(bù)到任(rèn)何其他货币能够(gòu)取(qǔ)代它(tā)。我觉得没人能(néng)理(lǐ)解现在的情(qíng)况，只有鲍威尔（美联储主席）可能(néng)比我们更(gèng)清楚，但是他也不(bù)能完全控制我(wǒ)们的财政政策。当疫情发生(shēng)的时候(hòu)，并没有人知道(dào)需要印多少数额的货(huò)币才能解决(jué)问题，而(ér)直到它失控。人们(men)会(huì)对货币失去(qù)信(xìn)心(xīn)，他(tā)们的行为方式可能会完全(quán)不同。我们无法预(yù)测(cè)，但我们知道(dào)这(zhè)不是一(yī)个好(hǎo)现象”。

　　关于大周期行业

　　22.

　　盖可保险仍是一家保险公司

　　巴菲特(tè)表示，过去10年，虽然有很多(duō)上市公司涉(shè)及保险业务，但没(méi)有一(yī)家(jiā)是自己(jǐ)愿意(yì)去投的。虽然有人诟(gòu)病盖可(kě)保险(xiǎn)已经是一(yī)家技术公(gōng)司，但(dàn)在我们看(kàn)来，其依然是一(yī)家保险公(gōng)司。他同(tóng)时解释，盖可在(zài)技术方面需(xū)要做的工(gōng)作要(yào)比(bǐ)想象的多很多。

　　作为政府雇员保险(xiǎn)公司，盖可第一季度业绩表现得(dé)非(fēi)常好，这背后(hòu)有两个原因(yīn)，首先是(shì)减少了前一年的(de)保险准备金(jīn)，其次(cì)一季度(dù)还是汽车保险的旺季，此(cǐ)外在远程(chéng)信息处理方面，盖(gài)可也取(qǔ)得了长足的(de)进(jìn)步。

　　23.

　　伯克希尔在商业(yè)地产领域

　　从来就(jiù)不特别(bié)活跃

　　在(zài)回答有投资者提(tí)出的(de)商业地产损失情况有多严重，和伯克希尔是(shì)否(fǒu)会在商业地(dì)产(chǎn)领域更活跃(yuè)时？巴菲特表(biǎo)示，伯克希(xī)尔在商业地产(chǎn)领域从来不是(shì)特别活跃，因此也(yě)不会受到不良贷款(kuǎn)等一系列(liè)负面因素影响。

　　但(dàn)美国和(hé)世界很(hěn)多地方市中心的空洞化却(què)是非常严重的，它会影响很多人。建(jiàn)筑不(bù)会消(xiāo)失，但所有者会变化，人们总是喜(xǐ)欢买(mǎi)没有(yǒu)追索权(quán)的(de)房(fáng)地产。

　　24.

　　伯灵(líng)顿铁路的重点是

　　以安全的方(fāng)式恢复(fù)长期(qī)运(yùn)营

　　在回答有投资者提出的(de)伯(bó)灵顿北方圣太菲铁(tiě)路公司面(miàn)临的机(jī)遇(yù)和挑(tiāo)战时？巴菲特(tè)表(biǎo)示，他密切关(guān)注这一团队(duì)的运营指标，其中(zhōng)不仅有美国的铁路(lù)，而(ér)且还有加拿(ná)大的(de)铁路。

　　他强调：“2022年因(yīn)为(wèi)疫情(qíng)确实经(jīng)历(lì)了一段困难时间，但好在我们走(zǒu)出疫情(qíng)和(hé)供应方面的挑战，不过还面临劳工问题(tí)和(hé)其他(tā)一些问题。我(wǒ)们的团队优(yōu)先考虑(lǜ)的是恢(huī)复铁路的长期运营，而不是短期专注于在20年内达到(dào)某一(yī)运营指标，要长(zhǎng)期为客户提供可持续的优质服(fú)务。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯克(kè)希尔(ěr)的历史上

　　没有一(yī)次情绪化(huà)投资决定

　　在回答有(yǒu)没(méi)有(yǒu)因为情绪作出(chū)错(cuò)误的投资(zī)决定时(shí)，巴菲特(tè)表示：“虽(suī)然(rán)在生活中谁都不想(xiǎng)成为一(yī)个没有(yǒu)感(gǎn)情的人，但肯定想在做投资或商业决定时成(chéng)为一(yī)个没有感情的人。

　　26.

　　伯(bó)克希尔投资并创造了(le)

　　超(chāo)过5000亿美元的(de)股东权益

　　巴(bā)菲特强调：“如果我们(men)拥有更多的企业，企业(yè)赚更(gèng)多的钱，作(zuò)为(wèi)股(gǔ)东(dōng)的(de)份额(é)，作(zuò)为(wèi)伯克希尔(ěr)的所有者，每年都在增加(jiā)，而投资者不需要花任(rèn)何钱。我(wǒ)们投资并创造了超过5000亿(yì)美(měi)元的(de)股东权(quán)益和超过300亿美元的(de)运营收益。”

　　27.

　　巴(bā)菲特：我们收(shōu)购的机(jī)会是非常有限的

　　关(guān)于是否对(duì)持有的超过1000亿美元的现金充满信心？巴菲特回答道，为什(shén)么要派发现金？我们(men)感兴趣的、真正(zhèng)想做的是收购伟(wěi)大的企业。我们可以做(zuò)到(dào)以500亿(yì)或750亿美元的价格(gé)，收购一(yī)家价值1000亿美(měi)元的公司。

　　“适当(dāng)的情况下，没(méi)有人能(néng)像(xiàng)我们一样达成交易。2008年我收购了一大堆公司(sī)，这种事情会再(zài)次发生(shēng)。但问(wèn)题是，我们(men)收购的机会(huì)是(shì)非常有限的(de)，所以当一家好(hǎo)公司面(miàn)临(lín)被卖掉的时(shí)候，我们需要(yào)足够的资金。但我(wǒ)们的股东可能(néng)会把股(gǔ)票卖得太(tài)便宜，而且无法做什么(me)让股价稳步上涨(zhǎng)。我们有足够的钱，我们(men)正(zhèng)在用我们(men)所拥有(yǒu)的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀是洞悉消费者的行为(wèi)

　　关(guān)于公司如何在短期利(lì)润和长期防御能力之间(jiān)做出(chū)选择(zé)？巴菲特对此表示(shì)：“我们不关心季度预算是(shì)否(fǒu)达标，我们感兴趣的是(shì)，永远拥有一个美好(hǎo)的事(shì)业。好的企业不多，但(dàn)我们确实(shí)找到(dào)了一(yī)些(xiē)，例如，当我们在1966年试图涉足百货商店(diàn)业务(wù)时，我(wǒ)们学到的是，在奖(jiǎng)品上做图案(àn)绘制(zhì)，这(zhè)可以(yǐ)算是一件愚(yú)蠢(chǔn)的事(shì)。我们一(yī)直在试图洞悉的是消费者的行(xíng)为，我们不(bù)能洞悉企(qǐ)业的技术趋势，如果(guǒ)能做到(dào)这点，那也(yě)能获利！但这并不重要。”

　　回应接班(bān)人

　　29.

　　巴菲(fēi)特重(zhòng)申，格雷格(gé)·阿贝尔(ěr)将接班(bān)！

　　关(guān)于(yú)投资人(rén)关(guān)注(zhù)的接班人话题，巴菲特说，“格雷格•阿贝尔(ěr)一定会(huì)继承我(wǒ)的工作(zuò)，当然现在(zài)我还在位，格雷(léi)格的主要价值是可以把一些事(shì)情做得更好，或(huò)者去管(guǎn)理更(gèng)多的事情。阿吉特•贾恩(ēn)也会给(gěi)他一些好的(de)建议，但(dàn)格雷格(gé)是(shì)做出最终决定的那个人(rén)。未来我们还需要更多(duō)的(de)优秀人才，去涉及(jí)更多的业务。如果这些人(rén)不足够聪明，我们(men)是绝不会(huì)让他们接替我们(men)做任何决定的(de)”。

　　30.

　　伯(bó)克(kè)希尔的优秀在于从不会频(pín)繁更(gèng)换经理人

　　查(chá)理•芒(máng)格表示，“伯克希尔有很多很优(yōu)秀的经理人(rén)，相对(duì)其他大(dà)型公司，伯克希尔之所以(yǐ)能够做的更好原因(yīn)之一(yī)，是从不会(huì)频繁更换经理(lǐ)人”。

　　31.

　　来自“股神(shén)”巴菲(fēi)特的认可：

　　阿吉(jí)特•贾恩(ēn)的地(dì)位(wèi)无可取(qǔ)代

　　沃伦•巴(bā)菲特说，“阿吉特•贾恩是全球选出的十大最佳保险经理人之(zhī)一，他的(de)地位无可取代。阿吉特(tè)从(cóng)不(bù)会去尝试改变一个(gè)体系，而总是(shì)会去改(gǎi)善(shàn)一个体系。我(wǒ)很享受(shòu)与他交(jiāo)流(liú)，以前我们每天都会聊天，现在没有那(nà)么频繁了(le)，但他绝对是(shì)世界上独一无(wú)二(èr)的(de)人”。

　　32.

　　巴菲(fēi)特透露(lù)到(dào)访日本五大商社

　　是(shì)为(wèi)“接(jiē)班人”铺路

　　巴菲(fēi)特谈(tán)到了为何到访日本，并参(cān)观五大商(shāng)社。“我去那里的部(bù)分原因，是为了把格雷格介绍给那些生意伙伴。至于那些企业，让人(rén)感到非常惊(jīng)喜”，巴菲特(tè)说。

　　格雷格补充(chōng)道，“我们确实希望和（那些企(qǐ)业）有长期合作的(de)机会(huì)。它们是一(yī)些令人难以(yǐ)置信的投资机会(huì)，一直是(shì)非常好的投资机会(huì)。我很喜欢这些公(gōng)司的(de)文化和历史。我(wǒ)们对(duì)五大(dà)商社的两天(tiān)走(zǒu)访是非常棒(bàng)的。”

　　伯(bó)克希尔未来展望

　　33.

　　巴菲(fēi)特(tè)展望百年后的伯(bó)克希(xī)尔：

　　被股东眷顾，为社会带来(lái)幸福感

　　在(zài)问(wèn)答(dá)环节(jié)，巴菲特提出了(le)一百年后(hòu)伯克希(xī)尔的发(fā)展愿景，他说，希望(wàng)这家公(gōng)司(sī)仍能(néng)被(bèi)股(gǔ)东们眷顾，并且为社会(huì)带来幸福感，拥有无限的资本和大量(liàng)的人才。“就像格(gé)雷厄姆1949年写下的书时至(zhì)今日依然畅销且屹立不倒一样(yàng)，成为(wèi)其他人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔的资(zī)本

　　仍(réng)会比大(dà)部分公司都要多

　　巴菲特(tè)表示，“伯克希(xī)尔被认为是一(yī)个国家的资产而非负债，以往记录已(yǐ)经说(shuō)明了这一点。未来12~15年，伯克希尔的(de)资本还(hái)是会比大部分公司(sī)都要多，也(yě)仍然可以(yǐ)在国(guó)家(jiā)的经济(jì)中(zhōng)投入非常多的(de)钱，带(dài)来更多(duō)的(de)就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯(bó)克(kè)希尔(ěr)的(de)股票回购(gòu)不会停

　　巴菲特说，“相信在(zài)格(gé)雷格继(jì)任(rèn)后，他仍会(huì)做出与现在相同的股票回购决定(dìng)。”

　　伯克希尔(ěr)哈撒韦(wéi)非保(bǎo)险业(yè)务(wù)副董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)格雷格·阿贝尔补(bǔ)充道：“沃(wò)伦和查理定下(xià)了非常优秀的回(huí)购(gòu)计(jì)划框(kuāng)架，我会继续(xù)沿(yán)用，因(yīn)为股票回购将同时对股(gǔ)东和公(gōng)司(sī)自身(shēn)的(de)运营产生益处，如(rú)果(guǒ)资本足(zú)够且(qiě)股票很有吸引(yǐn)力，那么为什么不通(tōng)过回(huí)购(gòu)来提升单股内在价值呢(ne)？因此当时机来临(lín)，我们会成为活跃的股(gǔ)票回购(gòu)方。”

　　谆谆人(rén)生教诲

　　36.

　　巴(bā)菲特：给自己写讣告(gào)，

　　并逆向行动，人生的路就清(qīng)晰了

　　在回(huí)答(dá)关于(yú)遗产规划的问题时，巴(bā)菲特说，在伯克希尔，只要把某几只(当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思zhǐ)股票拿(ná)好就行，但这并不适合(hé)所有人。如果你想要你的孩(hái)子拥有某种价值(zhí)观，重要(yào)的(de)是(shì)：你要践行这(zhè)样(yàng)的价值观，并和他们谈(tán)论这个价(jià)值观，从(cóng)他们出生起，他们就在(zài)学习你。“你的意(yì)志与此有(yǒu)关。”

　　巴菲(fēi)特说：“如果你想弄清楚如何度过这一生，你可(kě)以(yǐ)写一下讣告(gào)，并进行(xíng)逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年(nián)事(shì)已(yǐ)高但(dàn)没有写过遗(yí)嘱

　　巴菲特说，“之前观察过(guò)很多富裕家(jiā)庭，它们在财(cái)产(chǎn)规划(huà)分配上都存在各自的(de)问(wèn)题。我年(nián)事已高，可我并没有签过遗嘱(zhǔ)，因为签订遗嘱(zhǔ)需要孩子(zi)的理(lǐ)解以及他(tā)们的建议(yì)。这件事情对于孩子而(ér)言，在20岁(suì)和(hé)60岁的不同时期来做，效果是不一样的”。

　　在他看来，过早(zǎo)向孩子宣(xuān)告遗嘱会绑(bǎng)架他们(men)的成长。“有一些(xiē)人完(wán)全不向他(tā)们的(de)孩子(zi)透(tòu)露任何(hé)遗(yí)嘱有关的事情，而有些人则用遗(yí)嘱去绑架孩子的成长。当过早地向孩子(zi)宣读遗嘱，比如(rú)在他们的成长阶段，让他(tā)们知道遗嘱上(shàng)的(de)内(nèi)容(róng)——这在以后(hòu)会很难(nán)更改，我认为这是家长犯(fàn)下的一个巨大(dà)错误”。

　　38.

　　查(chá)理·芒格分享成功的(de)秘(mì)诀：

　　活到老学(xué)到老，并学会感恩

　　会上，查(chá)理·芒格说，“成(chéng)功很简(jiǎn)单，比(bǐ)如(rú)花钱要量入为(wèi)出，花的钱要(yào)比赚的钱少；避免身边(biān)有(yǒu)能量的人和活动；要(yào)活到(dào)老学到老，要学会感(gǎn)恩。如果你能做到(dào)这一(yī)切，那(nà)你一定会(huì)成功。如果做不到(dào)，成功就(jiù)需要(yào)更多的运气，当然(rán)，你一(yī)定不要(yào)把自己的命(mìng)运(yùn)都押(yā)宝在运气赌注上(shàng)”。

　　39.

　　巴(bā)菲特“凡尔赛”？和自己喜欢的(de)人一(yī)起工作，业务(wù)中(zhōng)没有困难

　　巴菲(fēi)特(tè)说(shuō)，“我们的(de)业(yè)务中没有困难，我们都非常热(rè)爱自(zì)己的(de)事业。每天早(zǎo)上起床(chuáng)时，我(wǒ)都感觉非常棒。和(hé)一群我喜欢(huān)的人一起工作，彼此欣赏对方，而且我(wǒ)上班(bān)通勤也(yě)只需要约5分钟的路(lù)程(chéng)，这(zhè)是非常(cháng)理想的工(gōng)作环境，没有什么能比这更美妙的事情了！”

　　40.

　　巴(bā)菲(fēi)特：我(wǒ)时(shí)常关(guān)注(zhù)《聪明的投资者》

　　在(zài)亚(yà)马逊(xùn)的排名

　　股东大会上，巴(bā)菲特再度(dù)提起(qǐ)本·格雷(léi)厄姆在投资上(shàng)对他产生的积极影响，他说(shuō)：“1949年，格雷(léi)厄姆在他的书中写下(xià)一些非常有说(shuō)服(fú)力的话，告(gào)诉我我在过(guò)去8、9年间所从事和热爱的工作都(dōu)是错误的。我(wǒ)看了这本书（注：即(jí)《聪明的(de)投(tóu)资(zī)者》）一遍又一遍。无论他的想法是否正确，我都(dōu)非常喜(xǐ)欢，甚至还不时去亚马逊(xùn)看看这本书的排名，它一直在畅销榜上(shàng)排在差不多第300名或第350名的位(wèi)置。试想(xiǎng)下(xià)，到哪里再找一本(běn)书在(zài)其领(lǐng)域里具有这样持续的地位？”

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