金融界(jiè)5月12日(rì)消息 国(guó)内期货(huò)市场(chǎng)收盘，商品期货多数下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液(yè)化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆系(xì)品种(zhǒng)大幅反弹上(shàng)涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆(dòu)粕涨近(jìn)2％。

　　光大期(qī)货：白银深跌，贵金属做多逻辑(jí)变(biàn)了？

　　白银(yín)跟随大(dà)宗商(shāng)品跌势，价格深跌5％以上。根据(jù)昨夜公(gōng)布(bù)的(de)数据，美国4月生(shēng)产者价格指数PPI同(tóng)比(bǐ)上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资(zī)通(tōng)胀压力(lì)进一步趋缓。结(jié)合此前发布的美国4月(yuè)CPI数据，6月美联储大(dà)概率暂停(tíng)加息。

　　背(bèi)后逻(luó)辑来看，一(yī)方面，此前(qián)加息结束(shù)乃至降息已然成为(wèi)一种(zhǒng)共(gòng)识，因此本周在美联储越来越(yuè)多官员为鹰派站台(tái)的情况(kuàng)下，预计从(cóng)加息结(jié)束到(dào)降息(xī)周期(qī)开(kāi)启(qǐ)，仍有近(jìn)一个季(jì)度的时间，在此期间将面临经(jīng)济和政策的不确定(dìng)性，贵金属(shǔ)部分回(huí)吐前期(qī)超涨的(de)幅(fú)度。另一方面，上周初请失(shī)业金人(rén)数升至2021年(nián)以(yǐ)来的最(zuì)高水(shuǐ)平，劳动力市场(chǎng)正在(zài)降(jiàng)温。同时国(guó)内社融超(chāo)预期(qī)下滑，白银因工(gōng)业(yè)属性偏强大幅下(xià)跌，在情(qíng)绪修复之前(qián)难言企稳，后续还(hái)需关(guān)注(zhù)海外衰退预期的发酵情况(kuàng)。

　　方正中期期(qī)货(huò)：经济(jì)衰(shuāi)退预期与有色金属走势拖累 白银(yín)如期大幅调整

　　前期强(qiáng)调从宏观经济衰退预(千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗yù)期角度出(chū)发，有色金属将(jiāng)会走弱，白银连续(xù)上(shàng)涨后会面临调整(zhěng)行情，当前逐步兑现；宏观经(jīng)济衰退(tuì)预期将会继续(xù)影响有色金属与贵(guì)金属行情。

　　尽管美国经济(jì)数据疲(pí)软增加美联储政(zhèng)策(cè)转向宽(kuān)松预期(qī)以(yǐ)及经济风险依然利好贵金属，但是美元指数大幅上升使得贵金属(shǔ)承压回落，而铜铝等有(yǒu)色金属(shǔ)大(dà)幅(fú)下行，拖累工业属性(xìng)较强的白银走势，白(bái)银表现弱于黄(huáng)金。

　　经济(jì)衰退预期与(yǔ)有色(sè)金属(shǔ)大(dà)幅回落等(děng)因素综合(hé)影响下(xià)，白银高位回落(luò)，下方仍有一定的空间，首(shǒu)先关注24美元(yuán)/盎司(sī)整(zhě千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗ng)数(shù)关口（5400元(yuán)/千克）支撑；若有效跌破该位置(zhì)将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键(jiàn)支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力位。当前(qián)偏弱(ruò)行情(qíng)仍未(wèi)走完，建议继续等(děng)白银行情(qíng)企稳(wěn)再低(dī)位(wèi)做多。美(měi)欧(ōu)银行业(yè)危机(jī)引发(fā)避险(xiǎn)需(xū)求(qiú)，美联(lián)储政策收紧(jǐn)预期迅速(sù)转向，美元美(měi)债走(zǒu)势偏弱(ruò)，贵(guì)金属持续走强(qiáng)，当前继续关注调整行情(qíng)；后续(xù)政(zhèn千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗g)策(cè)宽(kuān)松转(zhuǎn)向、经济下(xià)行风险(xiǎn)、银行业风险与债务上限风(fēng)险、央(yāng)行购金持(chí)续等宏观(guān)因素下，黄金将会不断刷新历史新高，贵金属逢低做多配置依然(rán)是(shì)核(hé)心建议。

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