今(jīn)年(nián)A股(gǔ)市场(chǎng)最为火热的“中特估”板块(kuài)又将迎来(lái)重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金报(bào)记者(zhě)获悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF，发行日期已经(jīng)正(zhèng)式(shì)定档。

　　5月(yuè)9日，广发(fā)、招商、汇(huì)添富3家(jiā)基(jī)金(jīn)公司(sī)旗下的中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时公告，基金将于5月15日至19日(rì)正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期(qī)为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日，产品的首发募(mù)集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及(jí)产(chǎn)品发(fā)行预期，多位业内人(rén)士用“乐观、理性”来(lái)形(xíng)容。在他们(men)看来，首先，中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF契(qì)合(hé)目前资本市场的行情主线，预计发行情(qíng)况(kuàng)较(jiào)为(wèi)理想；其次，上述ETF设置了(le)发行(xíng)上(shàng)限，加上部分券商近期(qī)对(duì)于基(jī)金(jīn)的发(fā)行导向(xiàng)转为保有量考(kǎo)核，也不会过份冲(chōng)刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　还有业内(nèi)人士(shì)表示，中证国(guó)新央企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)系列(liè)指数有助(zhù)于资本(běn)市(shì)场从科技领域、能源(yuán)产业等多维度服(fú)务央企(qǐ)，强化股东(dōng)回报，帮助(zhù)投资者走(zǒu)进央企、认识央企，支(zhī)持央企利(lì)用资本市场做(zuò)强做优(yōu)做大(dà)，提升市场影响力、号召力，切实促进央企上市公(gōng)司实(shí)现高质(zhì)量发(fā)展。

　　3只央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只(zhǐ)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商(shāng)、汇添富3家基金(jīn)公(gōng)司旗下(xià)的中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF同时对外发布基金发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正式发售，其中，网下现金、网下股票认购(gòu)期(qī)为5月15日至(zhì)19日(rì)，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只基金(jīn)均设(shè)置20亿元的首发募集上限(xiàn)。3只(zhǐ)基金(jīn)费(fèi)率也稍有(yǒu)差异，招商(shāng)及(jí)汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费(fèi)合计(jì)为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份额小于50 万(wàn)份(fèn)的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万份(fèn)之间的，广发(fā)中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份(fèn)额大(dà)于100万份的，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF由工商银行托管，汇添富(fù)中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF由建设银行托管，招(zhāo)商中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的(de)托管(guǎn)方则是中信建投证券。

　　此外(wài)，据基金君了解(jiě)，上(shàng)交所(suǒ)拟(nǐ)定(dìng)于5月11日举办“发现(xiàn)央企投资价值促进央企估值回归(guī)”业务交流会暨国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一步探(tàn)索(suǒ)建立(lì)中国特色估值体系，引导央企投(tóu)资价值发现，推(tuī)动(dòng)央企估值回(huí)归合理水平(píng)。上交所、中国国新、指数公司、券商、基(jī)金公(gōng)司等(děng)相关(guān)领导将出席会议。

　　在多位业(yè)内(nèi)人士看来，3只中证国新央企股东回报ETF未(wèi)来都将(jiāng)在上交所上(shàng)市，上交所此次会议或为产品发行预热(rè)。

　　不(bù)少(shǎo)行业人士也看好央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF的发行(xíng)情(qíng)况。“‘中特(tè)估’是近期(qī)资本市(shì)场的(de)行情(qíng)主线，包括交易所、券(quàn)商(shāng)、基金工商各方对此(cǐ)也(yě)比较(jiào)重(zhòng)视，基(jī)金公司(sī)肯定会重(zhòng)点发行，但目(mù)前市场上也存在不少央企主(zhǔ)题基金，因此(cǐ)预计此次央企股东回报ETF发行也会相对理性(xìng)。”一位基金公司人(rén)士表现。

　　一(yī)位券商人(rén)士也表示，所在券商(shāng)会参与(yǔ)其中一只央企股(gǔ)东回报ETF的发行工(gōng)作，但并(bìng)不(bù)会(huì)过度冲(chōng)刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市场的行情(qíng)主线(xiàn)，产品本身(shēn)就比较好卖(mài)；其(qí)次(cì)，我们近期已(yǐ)将考核侧重(zhòng)点放在产品保有量上，同(tóng)时降低基金首发的考核权重(zhòng)。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发(fā)行大战不(bù)会在此次(cì)央(yāng)企股东回报ETF上(shàng)上演。“近期多家基金公(gōng)司上报的中证(zhèng)国新央(yāng)企ETF已经分为(wèi)三(sān)批(pī)陆(lù)续(xù)推向市场(chǎng)，而不(bù)是九只同(tóng)时获批发售，就是(shì)为(wèi)了避免发行大战(zhàn)的出(chū)现。”

　　“尽(jǐn)管销售(shòu)机构(gòu)不会过度拼(pīn)基(jī)金首(shǒu)发，不过，目前市(shì)场上(shàng)非常(cháng)关注‘中特估(gū)’板(bǎn)块，预计(jì)发行情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央企主题产品

　　为(wèi)投资者带来分享改革红利工具

　　“中特(tè)估”成为(wèi)今年以来资(zī)本市场的(de)热门，基金公司也积极(jí)布局(jú)相关产品。

　　中国基金报从抓蚯蚓真的能赚钱吗Wind数据(jù)发现(xiàn)，今(jīn)年以来全市场已有(yǒu)18家基金公司陆续申报了21只央国企主题基金，易方(fāng)达、汇添富(fù)、南方、博时、招商等各大公(gōng)募巨(jù)头都有参(cān)与，其中嘉实(shí)、华(huá)安、银华基金(jīn)等(děng)多家机(jī)构，还各(gè)申报了主(zhǔ)、被动两(liǎng)只产品，积(jī)极填(tián)补这一产品(pǐn)条(tiáo)线。

　　除了中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方、银华还同时上(shàng)报了(le)跟踪“中证国新央企科技(jì)引领指数”抓蚯蚓真的能赚钱吗的ETF，工(gōng)银瑞信(xìn)、博时、嘉实(shí)则上报了(le)中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)现代能源ETF，据了解，上(shàng)述中(zhōng)证国新央企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆(lù)续进入发行(xíng)。

　　伴(bàn)随(suí)着这些(xiē)主题产品的发行，意味着，个人(rén)和(hé)机构投资(zī)者拥有(yǒu)配(pèi)置央(yāng)企特色指(zhǐ)数、分享改革红(hóng)利的便捷(jié)工具(jù)。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在去年11月，证监(jiān)会(huì)主(zhǔ)席易(yì)会(huì)满提出“探索建立具有中国特色的估(gū)值(zhí)体系，促进市场资源(yuán)配置功能更(gèng)好发挥”。这一(yī)讲(jiǎng)话为A股(gǔ)市场未(wèi)来发展和改革指明了方向，成熟完善(shàn)的估(gū)值体(tǐ)系对于(yú)资本市(shì)场的价(jià)值(zhí)发现以(yǐ)及资(zī)源配置功(gōng)能的(de)发(fā)挥有重要(yào)作用，也是资本(běn)市场(chǎng)支持实体经济发展的重要(yào)基础。因此，看(kàn)准“中(zhōng)国(guó)特色(sè)估值(zhí)体系(xì)”背景之下，央(yāng)国企估值重塑的(de)机(jī)遇，行业对这(zhè)一领域的产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了(le)不少央国企主题基金，就是看(kàn)准(zhǔn)这类企(qǐ)业的投资(zī)价值。”据一(yī)位基(jī)金公司人士表示，建(jiàn)立具有中(zhōng)国特色的估值体(tǐ)系，有助于提升市(shì)场对国有上市(shì)企业的关注度(dù)，对企业估值(zhí)层(céng)面的各类因素做进一步的研究(jiū)和探讨，强化相关领域在新环境(jìng)下的资产价格预期。

　　此(cǐ)外，广发基金(jīn)罗(luó)国庆表示(shì)，从长期来看，央国企板块的(de)投(tóu)资逻辑是比较完备的：一是央(yāng)企是实现国家战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到政策的支持(chí)与(yǔ)引(yǐn)导；二(èr)是央企(qǐ)作(zuò)为资本(běn)市场“压舱石”“基本盘”具(jù)有重(zhòng)要(yào)作(zuò)用；三是(shì)央企引领科技创(chuàng)新，研发占比逐年提升；四(sì)是央企(qǐ)仍是A股(gǔ)估值洼地。未来在不断完善中国特色现代资本(běn)市场下，预(yù)计国资央企有望迎来估(gū)值修复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳也表示(shì)，当前(qián)稳健的经营业绩(jì)为央国企的(de)估值重(zhòng)塑提供了市场认可(kě)的基础。从盈(yíng)利能力方面来(lái)看，近年来央国企ROE出现(xiàn)明显企稳(wěn)回升(shēng)，目前(qián)已超过其他类型企业，高于A股平均水平(píng)，体(tǐ)现出央国企较强的“价值(zhí)创造”能力。从(cóng)成长性来(lái)看，2022年三季度国资委旗下(xià)上市央(yāng)企营业总收入同比增长8.53％，同(tóng)期(qī)全部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比(bǐ)增长(zhǎng)12.53％，而(ér)同(tóng)期全部A股(gǔ)仅(jǐn)为8.01％，体现出央国(guó)企(qǐ)的(de)发展韧(rèn)劲。展(zhǎn)望未来，央国企(qǐ)上市公司质量的提升或将成为央国(guó)企估值重塑的核(hé)心动力。

　　招商基金量(liàng)化投资(zī)部基金经理刘重杰也表示，从公司经营(yíng)的(de)角度(dù)看(kàn)，上市(shì)央、国(guó)企的盈利能力相比(bǐ)A股市(shì)场整体(tǐ)而言(yán)更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先(xiān)，具备较高的长期投资(zī)价值，或更符合机(jī)构投资者、个人养老金(jīn)等配置(zhì)性的需求(qiú)。在中(zhōng)国特(tè)色估值体(tǐ)系(xì)的推进过程中(zhōng)，央企股东回报指数(shù)具备(bèi)较好的(de)长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股东(dōng)回报指数是什(shén)么？

　　答：中证国新央(yāng)企股东回报指数，指数由国新投(tóu)资有限(xiàn)公司定制，主(zhǔ)要选取国务院国(guó)资委下属现 金分红或(huò)回购总(zǒng)额(é)占总(zǒng)市值比率较(jiào)高(gāo)的50只上市公司证券作为(wèi)指数样本， 以反映央企股东(dōng)回报(bào)主(zhǔ)题上市公(gōng)司(sī)证券(quàn)的整体表现。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事(shì)业、石(shí)油石化、煤炭(tàn)、建(jiàn)筑(zhù)材料、房地产、机械设备(bèi)等，前十大成份股权(quán)重合计约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹(chóu)股。

　　央(yāng)企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数前十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截(jié)至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)指数有哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央企股东回报(bào)指数聚焦高分(fēn)红(hóng)与高回购央企，指数近(jìn)12个(gè)月股(gǔ)息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数的分(fēn)红(hóng)水平(píng)。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更低的估值水平，央企(qǐ)估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数(shù)近(jìn)五年(nián)ROE水平均稳定(dìng)保持在8％以上，体现出(chū)较好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可(kě)选择网上现金认购、网下现金认购和网下股票认购3种(zhǒng)方式(shì)

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模(mó)上限为20亿(yì)元(yuán)，如果募(mù)集规模超过(guò)20亿元，将采取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及(jí)认购费、管(guǎn)理费、托(tuō)管费等(děng)。

　　目前3只产品认(rèn)购费用来看，在认购金额低于(yú)50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗(qí)下产品为(wèi)0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排(pái)，以及后续(xù)做市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所(suǒ)上市。多家(jiā)公司(sī)后续将安(ān)排做市商，保障充分(fēn)的流(liú)动(dòng)性支(zhī)持。

　　7、这(zhè)3只(zhǐ)ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这三家基金(jīn)公司都由“实力派(pài)”来担纲基金(jīn)经(jīng)理。其中广发(fā)央企回报ETF拟(nǐ)任基(jī)金经理(lǐ)罗国(guó)庆(qìng)为广发(fā)基金指数投资部(bù)副总经理(lǐ)，而汇添富央(yāng)企回报ETF采取了双(shuāng)基(jī)金经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显(xiǎn)示，截至3月(yuè)31日(rì)，央企股东回(huí)报指(zhǐ)数过去三年累(lèi)计(jì)涨(zhǎng)幅41.42％，过(guò)去三年历史年化回(huí)报(bào)12.60％，超越(yuè)同期沪深(shēn)300和上证红利(lì)指(zhǐ)数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看(kàn)待央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市值优势明显，具备(bèi)较高(gāo)的长期(qī)投资价值；2、央企经(jīng)营(yíng)较稳健，整体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国家战略(lüè)发(fā)展主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背(bèi)景(jǐng)：估值较低，重塑中(zhōng)国特色估值(zhí)体系背景下估值提升空间(jiān)较大。

　　第(dì)三、红利因子叠加：1、红利属性(xìng)更明(míng)显，追求分(fēn)享(xiǎng)高质量发(fā)展成果2、具备一定抗通胀能力(lì)和抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已经涨过一轮了(le)，板块持(chí)续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值仍处于较(jiào)低分(fēn)位水平。截至2023年(nián)4月底(dǐ)，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的(de)17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值(zhí)水平（市盈率(lǜ)TTM）处(chù)于其38％分位(wèi)水平。无论横向对比还是纵向比较，央(yāng)企(qǐ)整(zhěng)体估值水平与其(qí)经济地(dì)位并(bìng)不(bù)匹配，亟(jí)待改善，在(zài)政策支(zhī)持(chí)下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯穿(chuān)全年的主线。从(cóng)券商机构的对外观点来看，多家券商明确表(biǎo)示今(jīn)年的(de)投资主线(xiàn)之(zhī)一就是央(yāng)国(guó)企价值重估。部分(fēn)券商(shāng)的观点如下：

　　国(guó)信证券：继(jì)续(xù)把握国企价值(zhí)重估这一投资主线(xiàn)；

　　银河(hé)证券：不(bù)受(shòu)黑(hēi)天鹅(é)干扰(rǎo)，坚持(chí)数字经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国企(qǐ)改革的投资主线更为清晰(xī)；

　　光大证券：在新一轮国(g抓蚯蚓真的能赚钱吗uó)企改革和(hé)中国特色估值体系推动下，当前国(guó)企(qǐ)价(jià)值(zhí)重估行(xíng)情有望(wàng)持续并形(xíng)成主线行情(qíng)。

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