周一(yī)的股市震荡翻红，上周股(gǔ)市下(xià)跌期(qī)间净(jìng)买入的“抄底资金”笑了。

　　上周五，资金(jīn)借道股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）单日净买入39.5亿元；而上周(zhōu)5个交易日市(shì)场总(zǒng)体下跌期间，资金更是净买(mǎi)入220亿(yì)元，股票ETF“越跌越买”的理性操作模式，在股市(shì)大幅下挫的(de)时刻再(zài)度显(xiǎn)现。

　　从资金流(liú)向结构(gòu)看，上证50、沪深300ETF等(děng)受到资金净流(liú)入(rù)，“中特估”长期投资价值被资金看好，而(ér)高位回调的科创50ETF、游戏ETF也再度吸引资金追逐(zhú)；净流出方面(miàn)，创业板、中证1000ETF等(děng)宽基ETF，以(yǐ)及基(jī)建(jiàn)、非银、电力(lì)ETF等(děng)短期(qī)净流出，资金出现短期(qī)避险，但鉴于多数标(biāo)的估值(zhí)仍在低位，多家机构仍看(kàn)好长期配置价值(zhí)。

　　净流入资金(jīn)近40亿元

　　科创50、上证50净流入资金居前

　　上周(zhōu)五(wǔ)股(gǔ)市大跌，当日股票ETF总份额(é)增长32.58亿份，以(yǐ)区(qū)间(jiān)成交(jiāo)均价测算，当(dāng)日净流入资金(jīn)39.5亿元；拉长时(shí)间到上周5个交易日，5天股(gǔ)市调整期(qī)间，资金更(gèng)是净买入220亿元，展现了(le)资(zī)金逆市布局的特点。

　　从(cóng)资金净买入排行看，截至上(shàng)周五，科创(chuàng)50ETF、上证50ETF净流入资金(jīn)居前(qián)，都超过11亿元。宽基指数中(zhōng)，华泰柏瑞、易(yì)方达和嘉实基金(jīn)旗下沪深300ETF，富(fù)国上证指数ETF等产品，净流入(rù)资金也位居前列。

　　而从5月15日收盘股市表现看，科创50、上证50、沪深(shēn)300全(quán)部收红，上(shàng)证50指数涨幅(fú)还超过1.7％，上周(zhōu)大(dà)跌期(qī)间的(de)“抄底资金”，皆(jiē)斩(zhǎn)获了不(bù)错的(de)回报。

　　行业或主题ETF中，近期震荡下(xià)行的半导体ETF成为资金净买(mǎi)入的(de)榜首，单苏州市相城区邮编是多少(dān)日(rì)净买入金额接近5亿(yì)元，目前仍处于估值低位的医疗(liáo)ETF、中概互联ETF等产品也位居净流入资金(jīn)前列，而在近日遭遇高(gāo)位(wèi)回调的游戏ETF，也受到(dào)资金的逆(nì)市(shì)买(mǎi)入(rù)，不过目前游戏ETF今年还有近80％涨(zhǎng)幅，“AI+游戏”的(de)投资逻辑，在游戏板块(kuài)行情冲顶、收益翻倍后，仍然有资(zī)金(jīn)逆(nì)市净买入。

　　谈及资金的上述流向情(qíng)况，一位公募股(gǔ)票权益基(jī)金经理(lǐ)表(biǎo)示，预(yù)计复苏(sū)仍是中国经济中长期(qī)的(de)趋势，但耐用品复苏的空间受限、出口下行及(jí)地产销售(shòu)恢复疲(pí)软将驱动(dòng)市场(chǎng)展现出更多结构性机(jī)会。不过(guò)，在短(duǎn)期市(shì)场(chǎng)炒作热度回(huí)落，波动率偏高的情况下(xià)，资(zī)金可能更(gèng)青睐用大盘宽基指(zhǐ)数，比(bǐ)如科创50、上证50、沪深(shēn)300指数等来跟踪市场，以获取(qǔ)整(zhěng)个市场的平均回(huí)报。

　　而(ér)在行业方面，沪上一家公募机(jī)构(gòu)分析，由于近日(rì)以(yǐ)游(yóu)戏为代表的TMT板块有所调整，主(zhǔ)因(yīn)是(shì)前期(qī)炒作有(yǒu)逐步退潮趋势，中(zhōng)期在市场炒(chǎo)作热度有所回(huí)落。但从长期看，资金还会长(zhǎng)期关注(zhù)数字化对生产力的提升，因此，包括计算(suàn)机、互联网和传媒等调整下来的行业，可能会继续受到了资金的关(guān)注。

　　也(yě)有行业机构认为，近期(qī)上证50、沪深300等权重(zhòng)指数ETF受到资金青睐，可能与看(kàn)好(hǎo)“中(zhōng)特估”长期(qī)投资价(jià)值有关。

　　民生(shēng)加银基金(jīn)表示(shì)，伴随大金(jīn)融、大基(jī)建(jiàn)等权重股(gǔ)高位调整，上周沪指下跌。前期(qī)部分板(bǎn)块短期(qī)上冲较快，导致博弈资金出现分歧，随着建筑、银行、石化等PB逐步修(xiū)复，权重板块内部(bù)出(chū)现分化，获利兑现需求叠加经济数据不及预(yù)期，权重板块(kuài)回调带动大盘指数回落(luò)。

　　不过，民生加(jiā)银基金(jīn)认为(wèi)，从长(zhǎng)远看，“中特估”或有望引领低(dī)估值央企的(de)价值(zhí)重估(gū)，有基(jī)本面支撑的低(dī)估值央企或有(yǒu)望受益。

　　博时基金权益投资一部(bù)基苏州市相城区邮编是多少金经理吴鹏也认为，“中特估”投资(zī)的部分底层逻辑仍旧(jiù)是过去的A股市场对部分传统行业国央企(qǐ)的(de)严重低配和低估。而在这种(zhǒng)大幅低(dī)估和低(dī)配背景下，部(bù)分企业因为自身经(jīng)营(yíng)改善(shàn)、高股(gǔ)息水平等(děng)特(tè)征，使得其估值修复成(chéng)为了可能。虽然经过前期反弹，大金融整体估值仍(réng)旧处(chù)于低位，由于情绪和资金(jīn)仍(réng)旧是(shì)主导，短期表(biǎo)现存在剧烈波动可(kě)能；从中期看，整(zhěng)体(tǐ)大金融当前(qián)估值仍旧(jiù)处(chù)于(yú)中(zhōng)低水平(píng)，部(bù)分(fēn)个股尤其是基本(běn)面(miàn)明显(xiǎn)改善的(de)个股，仍旧有估值修(xiū)复的(de)空间。

　　基建、非银、电力ETF净流出

　　估值(zhí)水(shuǐ)平仍(réng)具吸引力

　　在(zài)上(shàng)周下跌(diē)的A股市(shì)场中，股(gǔ)票ETF整体呈(chéng)现“越跌越买”趋势，净流入资金超出净(jìng)流出资金。但也有部分短期涨幅偏高、短期行情板(bǎn)块，以(yǐ)及部分海外(wài)指数遭(zāo)遇资金的净卖出。

　　从资金净流(liú)出榜单看，今(jīn)年涨(zhǎng)幅超(chāo)20％的(de)基(jī)建50ETF单日净(jìng)流出(chū)4.76亿元(yuán)，为(wèi)单(dān)日之(zhī)最(zuì)。另外，证券保险ETF、电(diàn)力(lì)ETF指数基金、恒生科技(jì)ETF等多只产品，单(dān)日净流出资金也超过(guò)2个(gè)亿(yì)。

　　宽基指(zhǐ)数中，今(jīn)年来“越(yuè)跌(diē)越买”的创业板ETF、创(chuàng)业板50ETF，单日(rì)出现短(duǎn)暂净流出(chū)现(xiàn)象，华夏、南方、富国旗(qí)下中证1000ETF产品，也在单日出现(xiàn)净流出，而今年涨幅接(jiē)近20％的纳(nà)指(zhǐ)ETF，也(yě)在(zài)股市(shì)调整中(zhōng)迎来(lái)“获利了结”资金，单(dān)日(rì)净流(liú)出1.67亿(yì)元。

　　沪上一家公募机构(gòu)评价，基建板块受(shòu)益于“一带一路”板块前(qián)期涨幅较大，有调整要求，可(kě)能会受到(dào)获利盘的短期卖出。不过(guò)，从长期看，经济复苏趋势确立后，“顺周期”板(bǎn)块的整体(tǐ)机(jī)会值得关(guān)注。

　　民生加银(yín)基(jī)金评价净流出(chū)的证券保险(xiǎn)板块称(chēng)，一季(jì)报陆续披露，非银(yín)金融业绩超预期，证券(quàn)板块市(shì)场交投活跃度(dù)较一季度(dù)显著改善，差异化最低(dī)结(jié)算备付(fù)金缴纳比例机制引入，证券(quàn)公司(sī)保证金比例下(xià)调，经(jīng)济温和复苏下行业景气度有望持续修复。保险板块一(yī)季报净利润超预期，部分险企凭借(jiè)储蓄险的产品力实现了一定的(de)增(zēng)长，负债端V型(xíng)反转趋势较明显，资产端(duān)或有望维持(chí)较高增速。

　　而(ér)针对电力板(bǎn)块，民生加银基金认为，2023年宏观经济运行总体回(huí)升有(yǒu)望将促进电(diàn)力消费需求(qiú)增长。受上年同期低(dī)基数等因素(sù)影响(xiǎng)，预计今年二季(jì)度(dù)电力消费(fèi)增速将有望回升。在(zài)电力市场(chǎng)化(huà)改革的持续推进下(xià)，电价趋势有望稳中小幅上涨，电力(lì)现(xiàn)货(huò)市场(chǎng)和辅助服务市场机制有望持续推广，容量(liàng)补(bǔ)偿电价等机制或有望出台。

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