昨夜，美(měi)国银行股(gǔ)持续暴跌，内(nèi)外盘商品期货全线下(xià)跌。

　　当地时间周二，美(měi)股(gǔ)三大指数集(jí)体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌(diē)0.37％。

　　美国地区性银行股(gǔ)又(yòu)崩了(le)，第一(yī)共和银行股价重挫，盘中一度跌(diē)近30％，尾盘(pán)跌幅扩大至50％，续刷历(lì)史新低。硅谷(gǔ)银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北(běi)方(fāng)信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银(yín)行(xíng)（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于(yú)美国(guó)地区性银行股再次大跌(diē)，导致美(měi)国国债价格飙升，短期市场(chǎng)利率大幅(fú)下(xià)跌(diē)，债券交(jiāo)易(yì)员不再完(wán)全(quán)押注美联(lián)储会再加息25个(gè)基点。6月的美联储利率掉期合约目前反映出，央行基准利(lì)率仅比(bǐ)当(dāng)前有效联(lián)邦(bāng)基金利率高(gāo)出20个基点，这(zhè)暗示未来两次(cì)FOMC会议中(zhōng)有一次加息的可能(néng)性约为80％。而本周早(zǎo)些时候，交(jiāo)易员认为美(měi)联储(chǔ)在5月份加息几乎是(shì)肯定(dìng)的(de)，且6月份有可能进一步加(jiā)息。除了大幅降低加息的可能(néng)性外，掉期交易还显示，市场对利(lì)率见顶后美联(lián)储降息(xī)的押注有(yǒu)所增加(jiā)，他们预计到年底联(lián)邦基金利率(lǜ)预(yù)计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加坡(pō)铁矿石指数期货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内走低(dī)2％，报77.07美(měi)元/桶；布伦特原(yuán)油跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内盘方面，截(jié)至昨日(rì)23时收盘，国(guó)内期(qī)货(huò)主力合约几乎全线(xiàn)下(xià)跌。玻璃、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌(diē)近2％。涨幅方面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨(chén)收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶(tǒng)。布伦特(tè)6月原油期(qī)货收(shōu)跌2.37％，报(bào)80.77美元(yuán)/桶。外盘有色金属全(quán)线(xiàn)下跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布(bù)声(shēng)明称，美国总统(tǒng)拜登将否决众议院议长、共和党(dǎng)领袖麦卡(kǎ)锡提出(chū)的债务上限(xiàn)方案(àn)。白宫称：众议院(yuàn)共和党人(rén)必须在没有任何要(yào)求(qiú)和条件的情况下打消(xiāo)违约的可能性，并解决债务上限问题(tí)。

　　上周，麦卡锡公布(bù)了(le)一项(xiàng)将债务(wù)上(shàng)限问题和削减支出捆绑的计划，要(yào)将债务(wù)上限上调1.5万亿美(měi)元，但同时还要削减4.5万亿美元的政府支(zhī)出。

　　同(tóng)在周二(èr)，美国财(cái)政部长耶伦警告(gào)称(chēng)，如(rú)果美(měi)国国会不提高(gāo)政府的债务上限，由(yóu)此产(chǎn)生的债务违约将在美(měi)国引发一场“经济灾难”，使未(wèi)来(lái)几年的(de)利(lì)率上升。

　　耶伦当天表示，债务违约将(jiāng)导致(zhì)失业(yè)率上升，同时使(shǐ)美(měi)国家庭在抵押贷款(kuǎn)、汽车贷(dài)款和信(xìn)用(yòng)卡上的支出增加。耶(yé)伦称，提高或暂停31.4万亿美元(yuán)的债务上(shàng)限是国会的一项“基本责任(rèn)”，如果(guǒ)违约(yuē)将产生一场经(jīng)济和金(jīn)融灾难，使借(jiè)贷成本永久提(tí)高，增加未来的投资成本。如果(guǒ)不提高债务上限，美国企业将面临信贷市场的(de)恶(è)化(huà)，政(zhèng)府将可能无法(fǎ)向军人家庭和依赖社会(huì)保(bǎo)障的(de)老(lǎo)年人(rén)发放(fàng)款(kuǎn)项。

　　拜登(dēng)正式宣布竞(jìng)选连(lián)任(rèn)美国总统

　　北京时(shí)间(jiān)4月25日傍晚，美国总统拜登正式宣布，他将(jiāng)参加(jiā)2024年的连任竞选。法新社称(chēng)，拜登将“以创纪录的80岁高龄”投入到一场新(xīn)的激(jī)烈竞选中(zhōng)。

　　拜(bài)登在(zài)推(tuī)特上写(xiě)道：“每一代人都要经历为了民主挺(tǐng)身(shēn)而出的时刻，为了他们的基本自由挺(tǐng)身而出。我相(xiāng)信(xìn)这是(shì)我(wǒ)们的时(shí)刻(kè)。这就是我竞选连(lián)任美国总统(tǒng)的原因。加入我们，让我们完(wán)成(chéng)这项任务(wù)。”拜(bài)登还附(fù)上了一段(duàn)视频。

　　法新社(shè)分析称，目前拜(bài)登在民(mín)主党内部没有真正的(de)挑战者(zhě)，但他的(de)年龄可能受(shòu)到“持(chí)续而激烈”的审视。拜登已经80岁，到(dào)第二(èr)任(rèn)期结(jié)束时，这位资深民主党人将年满86岁。

　　美国全国广播(bō)公司（NBC）上周末发布的一项民调显示，70％的美国(guó)人(rén)包括51％的民主党人，认(rèn)为拜登(dēng)不(bù)应该(gāi)参选。不支(zhī)持他参(cān)选的人中，69％的人认(rèn)为年(nián)龄是一(yī)个(gè)主要或次要(yào)原(yuán)因。

　　国内(nèi)期交所公布劳动(dòng)节期间风(fēng)控工作安排

　　昨(zuó)日，国内各(gè)家(jiā)期货交易所(suǒ)公布劳动节期间有关工作安排(pái)，调整相关期(qī)货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金水平(píng)。

　　上期所通知称，自4月27日起(qǐ)第一个未出现单边(biān)市的交(jiāo)易日收盘(pán)结算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交易(yì)保证金比例调整为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易保证金比(bǐ)例(lì)调(diào)整为12％，涨跌停板幅度(dù)调整为10％；白银期(qī)货(huò)合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证金比例调整为13％，涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)11％；镍、石(shí)油沥青(qīng)期货合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为14％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为12％；锡期货(huò)合约的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调整为16％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整(zhěng)为14％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个(gè)未出现(xiàn)单(dān)边(biān)市(shì)的(de)交易(yì)日收(shōu)盘(pán)结算时，黄(huáng)金期货合(hé)约(yuē)的交易保证金比例调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品种期货(huò)合约的(de)交易保证(zhèng)金(jīn)比例和涨跌停板(bǎn)幅度恢(huī)复至原有水平。

　　上期能源方面，自4月27日起(qǐ)第一个未出现单边市(shì)的交易日收(shōu)盘结(jié)算时，国际铜期货(huò)合约的交(jiāo)易(yì)保证金比例(lì)调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％；低硫燃料油期货合(hé)约(yuē)的(de)交易(yì)保证金比例(lì)调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为12％。5月(yuè)4日交易(yì)后，自第一个(gè)未(wèi)出现单边市的(de)交(jiāo)易(yì)日收(shōu)盘结算(suàn)时(shí)，所(suǒ)有品种期(qī)货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例和涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)恢复至原有(yǒu)水平。

　　郑商所方(fāng)面(miàn)，自4月27日(rì)结算时(shí)起，菜粕、菜油(yóu)、玻璃(lí)、纯(chún)碱期货(huò)合约的交易(yì)保证金标准调整为(wèi)10％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％，其中纯(chún)碱2305合约的交易保证(zhèng)金标准仍(réng)为12％；白糖、棉花、棉纱、花(huā)生(shēng)、PTA、甲醇、尿素、短纤期(qī)货合约的交易(yì)保证金标准调(diào)整为(wèi)9％，涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)8％，其中PTA2305合约的交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)标准仍为13％。5月4日恢(huī)复交易后，自品种持(chí)仓量(liàng)最大的合约(yuē)未出(chū)现涨跌停板单边(biān)市的第一个交易日结算时起，上述品种期货合约(yuē)的交易保证金标准和(hé)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)恢复至调整(zhěng)前水(shuǐ)平。

　　大商所通(tōng)知称，自4月27日(rì)结算时起(qǐ)，豆粕(pò)、豆油、聚乙(yǐ)烯、聚丙(bǐng)烯和聚氯乙烯期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅度调整为7％，交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平(píng)调整为8％；棕(zōng)榈油、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化石(shí)油气期货(huò)合约涨跌停板幅度调整为8％，交易保证金水(shuǐ)平调整为9％；其他期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平(píng)维持(chí)不变。5月4日恢复交易后，在各期货持仓量最(zuì)大(dà)的合约未出现涨跌停板单边(biān)无连续报(bào)价的第一个交易日(rì)结算时起，黄大豆1号、黄(huáng)大(dà)豆2号、玉米(mǐ)和鸡蛋期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅度调整为6％，套(tào)期(qī)保(bǎo)值交易保证金水(shuǐ)平调整为(wèi)7％，投机交易保证金水平调整(zhěng)为(wèi)8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙烯(xī)、乙(yǐ)二醇、苯(běn)乙烯和液化(huà)石油气期货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度(dù)和交易保证(zhèng)金水平恢复至(zhì)节前标(biāo)准(zhǔn)；其他期(qī)货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)和交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平维(wéi)持不变。

　　中金所公告称，自4月27日结(jié)算时起，沪(hù)深300、上证50、中证500股指期(qī)货各合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准分别(bié)调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日(rì)交(jiāo)易后，自相(xiāng)关品种持仓量最大(dà)的合约(yuē)未出现单边市的第一个交(jiāo)易日结算时起，沪深300、上(shàng)证50、中(zhōng)证500、中证1000股指期货(huò)各合(hé)约的交易保(bǎo)证金标准调整为(wèi)12％。沪(hù)深(shēn)300、上(shàng)证50、中证1000股指期权各合约的保证金调(diào)整系数根据相(xiāng)应股指期货的交易保证金标准进(jìn)行调整。

　　广期(qī)所公(gōng)告称，自4月27日结算(suàn)时起，工业硅期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金标准(zhǔn)调整为9％和11％。5月4日恢复(fù)交易后(hòu)，在工业硅(guī)品种持(chí)仓量最(zuì)大的合约未出现涨跌停板单边(biān)无(wú)连续报价(jià)的第一个(gè)交易日结算时起，工(gōng)业硅期(qī)货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金(jīn)标准(zhǔn)调(diào)整为7％和9％。

　　供(gōng)强需弱(ruò)，生猪期价大(dà)跌(diē)

　　昨日(rì)，生猪(zhū)期现货价(jià)格(gé)走(zǒu)势背离，期(qī)货主力LH2307合约收盘至16345元(yuán)/吨(dūn)，日内跌4.11％。现货价格继(jì)续上涨，截(jié)至4月(yuè)25日，全国均价(jià)15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期(qī)货分析师(shī)孙(sūn)一(yī)鸣表示，近期生猪现货偏强的主要(yào)原因(yīn)有四(sì)点：一是短(duǎn)期(qī)二次(cì)育肥(féi)造成货(huò)源有(yǒu)所收紧；二是来自政策面的支撑；三是近(jìn)期降(jiàng)雨导致调(diào)运(yùn)不(bù)便；四(sì)是“五一(yī)”假期需求支撑。不过，盘(pán)面主要以预期为主，昨日盘面下跌的主要逻辑依旧在于产业基(jī)本面偏弱的事(shì)实。

　　“4月中旬，多地猪(zhū)价‘破7’，猪价阶段性触底。中(zhōng)小养户(hù)惜售推涨情绪较浓，且(qiě)南北部分区域(yù)二次育肥采购量增加，政策消息(xī)稳(wěn)市信号相对强烈(liè)，期现货价格同时上涨(zhǎng)。然而，生猪(zhū)期货2307、2309合约虽(suī)有乐观预(yù)期，但已注入升水，反(fǎn)弹至养殖成(chéng)本附近明(míng)显承压。同(tóng)时，套保资金介入。因此(cǐ)周二期货盘面减仓大(dà)跌。”华联期货(huò)生(shēng)猪(zhū)分析(xī)师(shī)蒋琴说。

　　从供应(yīng)端(duān)来看，截(jié)至3月末，全(quán)国能繁母猪存栏(lán)相当于正(zhèng)常(cháng)保有(yǒu)量的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称(chēng)，能繁母(mǔ)猪存栏以及生猪存栏依旧处(chù)于高位，意(yì)味着今年一季(jì)度去产能(néng)不及预(yù)期，供应偏宽松(sōng)是事实。从(cóng)目(mù)前的(de)存栏以及屠宰企(qǐ)业库(kù)存(cún)来看(kàn)，今年下半年市场不会(huì)出现(xiàn)生猪(zhū)货源紧张或猪肉紧张的(de)状态，供应宽松大概率(lǜ)延长至今年(nián)下半年。

　　格林大华期货生(shēng)猪分析师张晓君介绍，从月度初生(shēng)仔猪来看，农业部监测(cè)数据显(xiǎn)示，去(qù)年9月到今年2月全国新生仔猪数量各月环比增幅逐月(yuè)增加，至少对应(yīng)到今年7月生猪出栏供给相对充足(zú)。从出栏体(tǐ)重(zhòng)来看，当前生猪出栏均重仍接近123公(gōng)斤，同比去年增(zēng)加约3％，预计二育猪源仍(réng)将支(zhī)撑出栏体(tǐ)重。

　　值得一提(tí)的是，目前生猪养殖逐步向规模化、集团化方(fāng)向发展，而(ér)且规模化(huà)占比(b日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思ǐ)得到明(míng)显(xiǎn)提升。蒋琴(qín)表示，今年(nián)猪场中大(dà)猪存栏量(liàng)明显高于(yú)去年同期，产能较为(wèi)充裕。同时(shí)，2023年中央一号文件将(jiāng)“稳定生猪基础(chǔ)产能”目标细化为“强化(huà)以能(néng)繁母猪(zhū)为主的生猪产能调控(kòng)”，将全国能繁母猪数量稳定在4100万头的正(zhèng)常保(bǎo)有量，可(kě)见国(guó)家稳(wěn)猪价的(de)决(jué)心。

　　“此外，从冻品库存来(lái)看，随着屠(tú)宰场持续入(rù)冻，冻品库存持(chí)续攀升(shēng)。卓创资(zī)讯(xùn)数据显示，截至4月20日，全国冻品(pǐn)库容(róng)率为31.9％，明显高于去年最高点(diǎn)28.24％。当(dāng)前冻鲜价差倒挂(guà)，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻(dòng)品持续(xù)出库，目前冻品(pǐn)的高(gāo)库存水平将抑制猪(zhū)价上(shàng)涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今(jīn)年生猪消费总(zǒng)结为(wèi)持续(xù)向(xiàng)好(hǎo)发展态势，政策引导及市场预期向好，加(jiā)上居民收入增加、消费意愿增(zēng)强等利好因素，都是猪肉消费的助力(lì)。但(dàn)是(shì)，实际需(xū)求却一直不温不火。目前(qián)看，今年生猪(zhū)的需求大(dà)概率将回(huí)归到正常(cháng)年份(fèn)水(shuǐ)平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙(sūn)一鸣也(yě)表(biǎo)示(shì)，此次需求好转(zhuǎn)主要在于冻品(pǐn)入库以及二育支(zhī)撑，终端需求无实质性(xìng)好(hǎo)转。目前“五一”备货基本收尾，从(cóng)走量(liàng)看(kàn)并(bìng)未出现明显提升(shēng)，随着二季(jì)度气温(wēn)升(shēng)高，需求逐步降低，预计需求再次回(huí)归至低(dī)迷(mí)状(zhuàng)态。4月底到5月预(yù)计集团企(qǐ)业出栏计划或继续增加，市场整体处于供(gōng)大于求状态，现货价格“五一”后或继续回落为主，盘面(miàn)升水状(zhuàng)态下短期缺乏(fá)上(shàng)涨(zhǎng)支撑。

　　在张(zhāng)晓(xiǎo)君看来，生猪整体(tǐ)供给相对(duì)充(chōng)足，限制(zhì)猪价大幅上涨。短(duǎn)期来看，“五一”小长(zhǎng)假前，终端备货启动，集团场缩量(liàng)挺价，支(zhī)撑猪价短(duǎn)线反(fǎn)弹。然而，假期效应过后，市(shì)场(chǎng)情绪(xù)逐渐褪去，猪价将重(zhòng)回供需(xū)基本面。当(dāng)前距“五(wǔ)一”小长假仅剩3个交易日，期货盘面资金已经提前(qián)反映了市(shì)场情绪(xù)。建议投资者控制仓位，防范(fàn)假期风(fēng)险。

　　蒋琴认(rèn)为，综合来看，猪价颓势(shì)不改，大概(gài)率仍将(jiāng)保持低位盘日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思整运行状态。不(bù)过，市场预期二(èr)季度二次育(yù)肥缓慢(màn)入场，行(xíng)情(qíng)或好于一季(jì)度。按照官方能繁存栏数(shù)据推(tuī)算，今年3到10月(yuè)，生猪理论出栏(lán)量处于(yú)逐步增加的阶(jiē)段，并(bìng)于10月份(fèn)达到理论出栏峰值，11月生猪理论出栏量大概率环比下降。而11月份正(zhèng)值(zhí)猪肉消(xiāo)费旺季，供(gōng)减需增预(yù)期(qī)下，相对支撑当期(qī)生猪价格，故目前盘面11月(yuè)价格(gé)相对坚(jiān)挺。不过在国家良好调控之下，能繁(fán)母猪产(chǎn)能并未过度去化(huà)，生(shēng)猪存出栏量保(bǎo)持稳定(dìng)，猪价不(bù)具(jù)备(bèi)持续大(dà)幅上涨(zhǎng)的基础条件。在(zài)国家政策端稳定猪(zhū)价意愿强烈(liè)的背景下，期价上行压力(lì)恐加大，追涨风(fēng)险积聚，操作上，建议养殖(zhí)端锚定成本，择机卖(mài)出套保锁定利润为(wèi)主。

　　棕榈油长期需求不(bù)容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛(máo)棕榈油期货盘中大(dà)幅下跌，连(lián)续(xù)第三个(gè)交易日下(xià)滑，并触及约一(yī)个月低点。

　　“近期棕(zōng)榈油行情变化多集中在(zài)需(xū)求端的扰(rǎo)动，一方(fāng)面(miàn)，印(yìn)度洗船(chuán)事件(jiàn)为盘面带(dài)来了压力；另一(yī)方面，市场对于第二波新冠疫情可能到来从而降低国内需求的担忧则进(jìn)一步加速了(le)盘面下滑(huá)。”国联期货农产品(pǐn)事(shì)业部分析(xī)师(shī)姜(jiāng)颖告诉期货(huò)日报记者，根(gēn)据新加坡(pō)、日本等海外经验，第二波(bō)疫情的波及范围预计很(hěn)大(dà)概率将小(xiǎo)于第一波，短期情绪释放(fàng)后，棕榈油将回归基(jī)本面(miàn)。从(cóng)相关(guān)因素的梳理(lǐ)来看，目前(qián)处于短多长(zhǎng)空的局面。

　　据国海良时期货油脂(zhī)分析师孙啸介(jiè)绍，开斋节后市场延续了产地未来(lái)供需(xū)转宽松的交易逻辑。马(mǎ)来西亚午市(shì)24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船期(qī)现货报价(jià)分别为995美元/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美元/吨，整体相比上一个交易日均有20美元/吨左右的下(xià)跌。巨大的back结构也显(xiǎn)示(shì)出市场对(duì)东(dōng)南亚(yà)地区(qū)棕(zōng)榈油(yóu)食用需求转入淡季以及印尼(ní)可(kě)能放松(sōng)DMO出口限制的(de)担忧。产地供需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布2月份(fèn)产量后得到强化(huà)。数据显示，印尼2月份棕榈油产(chǎn)量高达425.2万吨，为历史同期最高水平，仅环比1月(yuè)微(wēi)降0.9万(wàn)吨，降(jiàng)幅远低于平均(jūn)季节性(xìng)减量。目前产(chǎn)地已步入增产季，在马来(lái)西亚摆(bǎi)脱洪(hóng)水扰动后，产区未来整体产(chǎn)量可能非常可观。

　　“3月份马来西亚(yà)出口大增(zēng)，库存超预期下(xià)降至167万吨，不(bù)过，4月份马来西亚出口骤降，斋月(yuè)节(jié)备货(huò)结(jié)束、主要进(jìn)口国植物油供应充足(zú)，印度3月棕榈(lǘ)油(yóu)库存仍有59万吨(dūn)，植物油库(kù)存(cún)则继续(xù)增高至345万吨，充足的库(kù)存和竞争油脂的影(yǐng)响(xiǎng)或将冲击印度对棕榈油进口。”徽商期货油脂油料(liào)分(fēn)析师(shī)郭文(wén)伟表示，检验机构(gòu)AmSpec数据显示，马来西亚(yà)4月(yuè)1—25日棕(zōng)榈油出(chū)口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕(zōng)榈油已经步入季节性增(zēng)产周(zhōu)期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日(rì)马来西亚棕(zōng)榈油产(chǎn)量环(huán)比增加22.5％，产需结(jié)构呈宽松趋(qū)势。不(bù)过，4月(yuè)份处在复产初期(qī)，且今年4月份(fèn)工(gōng)作日(rì)较少，产量预(yù)计在150万吨以(yǐ)下，4月底马来西亚棕榈(lǘ)油库存预计(jì)开始(shǐ)小幅度累库，且随着复(fù)产利(lì)多增强和出口(kǒu)前景不(bù)佳持续，后期马棕继续(xù)面临(lín)累库压力，棕榈(lǘ)油行情或(huò)维持承压(yā)回调(diào)走势(shì)。

　　需(xū)求方面(miàn)，孙(sūn)啸称，印度SEA数据显(xiǎn)示(shì)，3月份(fèn)印度食用油进(jìn)口113.56万(wàn)吨，处(chù)于季节性中性位置，其中(zhōng)棕榈油进口量高达72.8万吨，占比突出。但是其国内食用油(yóu)峰(fēng)值库存问(wèn)题仍未(wèi)解决。截至3月末(mò)，其食用油总库存依旧(jiù)在344.7万吨(dūn)，未(wèi)见(jiàn)回落。根据(jù)目(mù)前已经走负(fù)的国(guó)际(jì)豆棕差，预计(jì)4—6月(yuè)国际棕榈(lǘ)油进口(kǒu)需(xū)求大概率出现萎缩。

　　此外，国内方面(miàn)，郭文(wén)伟表示(shì)，国内棕(zōng)榈油(yóu)近月进口严重倒挂，远(yuǎn)月有(yǒu)所修复，近月进口偏低，远月买(mǎi)船有(yǒu)所增加。海关数据(jù)显示(shì)，3月进口39万吨，国内棕榈油(yóu)4—6月进(jìn)口(kǒu)量预估分别在(zài)35万、45万(wàn)、40万吨。目前国内(nèi)棕榈油港口库(kù)存仍处在历史同期高(gāo)点，截至(zhì)4月25日，库(kù)存为85万吨，连续4周下降，随着气温升高及棕榈油消(xiāo)费进一步(bù)好转，需(xū)求有望回(huí)升(shēng)，国内棕榈油(yóu)继续(xù)呈现去(qù)库走势。

　　展望(wàng)后市，孙啸(xiào)认为，短期连(lián)盘棕榈油仍将随油(yóu)脂(zhī)整(zhěng)体弱(ruò)势运行(xíng)，有(yǒu)下破可能(néng)。5月份东(dōng)南亚天气值得关注(zhù)，目前已有少雨迹象，泰国最为明(míng)显，印尼次之。如果出现持续干燥天气，产区增产节奏将被打(dǎ)破，届(jiè)时，棕(zōng)榈油有望相对抗跌。

　　不(bù)过，在(zài)姜颖看来，短期棕榈油尚存利多因素支撑(chēng)。国内贸(mào)易商进口利润深度亏(kuī)损，5月(yuè)船期频现(xiàn)洗船，进口到港数量将明(míng)显减少。在此基础上，随着天气升温，棕榈(lǘ)油消费季节性(xìng)回暖。第二轮疫情虽可能有影响，但无法改变消费逐步恢(huī)复的大势，国内库存短期内仍可能加速去化。长期市场对于未来供(gōng)应充(chōng)裕的预期基本一(yī)致。天气(qì)情况有(yǒu)所好转(zhuǎn)，马来西亚(yà)与印尼步入增(zēng)产周期，供应(yīng)增(zēng)加(jiā)而出口(kǒu)需求较差，未来产地(dì)存在累(lèi)库预期。与此同时，国(guó)际(jì)豆粽(zòng)FOB价(jià)差处(chù)于(yú)历史(shǐ)极(jí)低负值，棕榈油价(jià)格丧(sàng)失竞争(zhēng)优势，在豆油、菜油未(wèi)来存(cún)在集中供(gōng)应压(yā)力的情(qíng)况下，棕榈油长期(qī)需求不容乐观(guān)。

　　“综合来看(kàn)，短期利(lì)多(duō)因素对盘面(miàn)有(yǒu)一定(dìng)支撑，价格或(huò)以(yǐ)区间调整为(wèi)主。长(zhǎng)期来看，棕榈油将逐(zhú)渐演变为供强需弱格局，叠加全(quán)球宏(hóng)观经济环境(jìng)偏弱(ruò)，价格重心或逐步下(xià)移。”姜颖说。

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