今年AI波澜壮阔(kuò)的大行(xíng)情之(zhī)下，引发了全行业所有基(jī)金经理关注，而公募(mù)基金2023年(nián)一季报(bào)揭开了基金经理的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松(sōng)所管理(lǐ)的(de)诺安积(jī)极回报基金，一季度(dù)主(zhǔ)要投资在人(rén)工智(zhì)能、算法、应用、算力端等(děng)领域，因抓住(zhù)了(le)市场(chǎng)机遇(yù)实现了超62％的收益，成为(wèi)今年以来(lái)业绩最(zuì)领先的(de)主(zhǔ)动权(quán)益基金。同时，较(jiào)好的(de)业绩也(yě)让这只冠(guān)军基金一季(jì)度规模(mó)暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了多位明星基金(jīn)经理的关注目(mù)光。

　　兴(xīng)证全球(qiú)谢治宇就在一季报表示(shì)，一季(jì)度(dù)在人工智能相关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘，对(duì)有长期竞(jìng)争力(lì)、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进(jìn)行(xíng)精选(xuǎn)和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积极拥(yōng)抱(bào)人工智能

　　开年(nián)以(yǐ)来，计算机行业在人工智能板(bǎn)块的(de)带动下，走出了波澜壮阔的行情(qíng)。因抓住市场机(jī)遇，业(yè)绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松(sōng)的知名度(dù)更上(shàng)一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所(suǒ)管理(lǐ)的诺安积极回报成为2023年表现(xiàn)最强的主动权益基(jī)金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的行(xíng)业，或将(jiāng)成为未来(lái)最强的(de)产(chǎn)业趋势(shì)。

　　他还提到，海外引(yǐn)领，从(cóng)算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到(dào)算力芯片(piàn)的突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅(xùn)速。国内厂商也纷纷开展结合自身业务的人工智能领域的(de)研(yán)究，在股(gǔ)价(jià)飞涨的(de)背后，是相关公(gōng)司在产业端的积(jī)极布局，人工智能浪(làng)潮不可逆。

　　他(tā)也(yě)直言，诺安积极回报基金(jīn)一季度主要投(tóu)资在人(rén)工(gōng)智能(néng)领域，算法(fǎ)、应用、算力端都有(yǒu)相(xiāng)应布局(jú)。

　　从诺安积极回(huí)报的(de)持(chí)仓看，前十大重仓股进行了较(jiào)大幅度的调(diào)整。相较(jiào)去年底(dǐ)，除了中微(wēi)公(gōng)司(sī)、沪硅产(chǎn)业仍(réng)出(chū)现在其前(qián)十(shí)大重仓股之列外，其他(tā)重(zhòng)仓(cāng)股全(quán)部(bù)换，新进(jìn)了(le)长(zhǎng)川科技(jì)、华(huá)海(hǎi)清科、盛美(měi)上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中(zhōng)芯国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年(nián)表现神(shén)勇，如(rú)诺安积极回报的头号重(zhòng)仓股(gǔ)中微公司，截至4月21日(rì)，今(jīn)年以来涨幅达(dá)到87.74％。浪(làng)潮信息更是年内拥有超(chāo)100％的涨幅，而华海清科(kē)、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表现较好的(de)重仓股(gǔ)推动(dòng)基金净(jìng)值(zhí)大涨。

　　从(cóng)股票仓(cāng)位来看，诺安积极回报并没(méi)有保持(chí)去年底的高仓位，一季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性水平。去年三、四季(jì)度(dù)基本保持(chí)在90％以(yǐ)上的仓位(wèi)水(shuǐ)平(píng)，去年三季末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓(cāng)位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的另外一只基(jī)金(jīn)诺安成长并没有太大变化，前十大重仓股(gǔ)相较(jiào)去年底变化(huà)很小，仍重点布局卓胜(shèng)微、中微公(gōng)司、圣邦股份、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长的一季报中写道(dào)，主要(yào)布(bù)局芯片板块，在(zài)当前的市场(chǎng)位置，迎接即(jí)将到来的科(kē)技大行情。

　　他还谈及(jí)芯(xīn)片板(bǎn)块(kuài)的两大(dà)细分领域，在一季度都(dōu)到(dào)了临(lín)近(jìn)拐(guǎi)点的(de)阶段(duàn)。

　　首先是芯(xīn)片设计(jì)板块，从(cóng)2021年(nián)四季度开启的芯片产业下(xià)行(xíng)周期，随着(zhe)疫情落下(xià)帷幕(mù)，在今年一季(jì)度拐点(diǎn)将至。产业端一季(jì)度库存水平接(jiē)近正常，各厂商二季度毛利(lì)率水平见(jiàn)底。伴随(suí)着疫后经济恢复(fù)，未(wèi)来需(xū)求(qiú)端将(jiāng)对设计板块持续拉动。

　　同时我(wǒ)们应该觉察到，随着chatgpt的(de)问世，人工(gōng)智能出现了突飞猛进的(de)发(fā)展，将影(yǐng)响几乎我们所有(yǒu)的(de)行业，或将成为(wèi)未来最强的产业趋势。海(hǎi)外(wài)引领，从(cóng)算法大(dà)模型持厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积续迭代，到(dào)各种应用接(jiē)入AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛(měng)进，产业进展迅速(sù)。而算(suàn)力几何级的增长和边缘(yuán)侧(cè)硬件(jiàn)的拉动，都是未来芯片(piàn)需求的重要增(zēng)长。新(xīn)需(xū)求将让芯(xīn)片周期拐点(diǎn)提前到来。

　　另外一个重要板块是芯片设备材料EDA，美国(guó)对中国半导体的制裁已经(jīng)到(dào)了穷(qióng)途(tú)末路的地(dì)步，暨2022年10月7日美国半导体(tǐ)出口新法案对我国晶圆(yuán)厂(chǎng)极限施压之后，进一步的制(zhì)裁已经乏善可陈(chén)。国(guó)内晶圆代(dài)工厂一(yī)方面加速扩产(chǎn)成熟制程，另一(yī)方面(miàn)在国内设(shè)备厂商的(de)配(pèi)合(hé)下(xià)，继续研发(fā)攻克先进制程。虽然美(měi)国的制裁对我(wǒ)国(guó)先进制程(chéng)的扩(kuò)产(chǎn)造成了一(yī)定(dìng)的影响(xiǎng)，但(dàn)是另外一个角度看，芯(xīn)片设备的国(guó)产化率却取得了突(tū)飞猛进的(de)增长。在全球晶圆扩产处于下行周(zhōu)期的大(dà)背景下，国产(chǎn)替(tì)代进程加(jiā)速对设备材(cái)料EDA板(bǎn)块的拉动，很可(kě)能(néng)会(huì)超(chāo)预(yù)期。

　　冠军基金规模(mó)“一(yī)口气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路(lù)领跑，冠军基(jī)金的规模也出现迅猛增(zēng)长。

　　数据显示(shì)，截(jié)至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理的诺安积极回报A以62.04％的(de)收益，成为2023年以来(lái)业绩最强的主动(dòng)权益(yì)基金(jīn)。这(zhè)一业绩还(hái)是(shì)受到(dào)4月21日(rì)AI、半导体(tǐ)等领(lǐng)域大跌影响，若截至4月20日(rì)，该(gāi)基金(jīn)业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较(jiào)好的业绩也让(ràng)这(zhè)只冠军基金(jīn)一季度规模(mó)暴(bào)增超900％。数据显示，诺(nuò)安积极回报去年底的规(guī)模仅(jǐn)0.7亿(yì)元，而(ér)一季度末规(guī)模已(yǐ)达到7.11亿(yì)元(yuán)，增幅(fú)为(wèi)913.85％。相(xiāng)较其(qí)2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴涨更多来自于(yú)投资(zī)者(zhě)申购。相关(guān)蔡嵩松(sōng)以(yǐ)及(jí)诺(nuò)安积(jī)极回报基金的话题也屡见报端，成为基民热(rè)议的(de)话(huà)题。

　　同样，受益于净值大涨以及(jí)投资者申购，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的5只(zhǐ)基(jī)金在一季度(dù)规模均出现上涨，除了诺(nuò)安积极回报(bào)之外，2023年业(yè)绩超(chāo)40％的(de)诺安优化配置同样规模(mó)暴增，从去年底的(de)0.77亿元(yuán)增(zēng)加(jiā)到1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金的总规(guī)模也从去(qù)年底的293.25亿元增长到(dào)一季(jì)度末(mò)的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金(jīn)经理俱乐部”中的(de)一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工智(zhì)能相关产业(yè)链进(jìn)行(xíng)挖掘

　　作为兴证全球基金分管投(tóu)研的副总，市场上(shàng)管理(lǐ)规(guī)模超(chāo)过700亿的基金经理，谢治宇一季度(dù)调仓换股方(fāng)向(xiàng)也(yě)受到市场关注。

　　从最新(xīn)一季报披露(lù)情(qíng)况看，谢治宇主(zhǔ)要加仓半(bàn)导体及(jí)光模块相关板块(kuài)，他也坦言(yán)在一(yī)季度主要对对(duì)人工智能相关产业(yè)链进行了(le)挖掘。

　　他(tā)管理的兴全合润基(jī)金一季度新进了海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份四只个股(gǔ)，几(jǐ)乎全部是(shì)与AI、半导(dǎo)体(tǐ)、光模(mó)块方(fāng)向相关。

　　其中，安防龙头——海(hǎi)康威视在2022年已(yǐ)将AI技术应用于设备检测、产品(pǐn)盘点、安(ān)检等(děng)多(duō)类产(chǎn)品。在(zài)4月15日发(fā)布的(de)《投资者关系活动记录表》中(zhōng)，海(hǎi)康威视表示，AI技术对海康(kāng)威视的(de)营收增长起了很大(dà)的作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营业(yè)务是为云计算和(hé)人工智能(néng)领域提提供以芯片为基(jī)础的解决方案，目前主要产品包括内存接(jiē)口等。晶晨股(gǔ)份也(yě)是(shì)全球布局、国内领(lǐng)先的无晶圆半(bàn)导体系统设计厂商。

　　作为数(shù)据中心光模块供应商。截止(zhǐ)4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇(yǔ)也在积极加仓，仅一个(gè)季度的时间(jiān)就狂(kuáng)买8个多亿，直接(jiē)买进第(dì)七大重仓股。

　　而包括立讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股、芒(máng)果超媒、普洛(luò)药业在内的四只个股在(zài)一季度(dù)退出兴全合润前十大重仓股(gǔ)。

　　除了兴全合(hé)润，谢治宇(yǔ)管理的另外一只(zhǐ)可投港股的兴全合(hé)宜基金(jīn)在一季(jì)度除了(le)加仓(cāng)半导(dǎo)体(tǐ)等(děng)板块之外(wài)，互联网(wǎng)板块中的腾讯控股(gǔ)也是其主要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在一(yī)季报(bào)中表示，随(suí)着各(gè)种风险因素减弱(ruò)，一季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源板块指数上(shàng)涨较多，A股板块分化(huà)更明显。

　　随(suí)着(zhe)chatGPT取得了突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子(zi)版块带动(dòng)的人工(gōng)智能、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等(děng)板块(kuài)也实现较大幅度(dù)上涨。

　　基金报告期内维持(chí)了(le)较(jiào)高仓位，对人工(gōng)智能相关产业(yè)链进行挖掘，对(duì)有长期竞(jìng)争力、应(yīng)用空间广阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司进行精选(xuǎn)和布局。未来(lái)仍将(jiāng)坚(jiān)持挖掘(jué)公司(sī)长(zhǎng)期成(chéng)长价值，不断寻找具有(yǒu)良好投(tóu)资性(xìng)价比的优秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消(xiāo)费品

　　2022年4月13日成立(lì)，招商核心竞争力在(zài)当(dāng)年弱市环境下斩获超(chāo)47％的收益，让招商基金朱红裕(yù)成为市(shì)场备受关注(zhù)的基金经理。

　　招商核心竞争力一季报的披(pī)露揭(jiē)开了朱红裕的投(tóu)资思路和路径(jìng)。从股票持仓来(lái)看，一季(jì)度末(mò)该(gāi)基金股票市值(zhí)占基金(jīn)总资(zī)产(chǎn)比例(lì)为93.84％，处(chù)于该基金(jīn)成立以来的最高值，显(xiǎn)示出一种积极的态(tài)度(dù)。从该(gāi)基金(jīn)2022年中报(bào)、三(sān)季报(bào)、年报来看，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年(nián)底，一(yī)季度朱(zhū)红裕配置A股比例有(yǒu)所降低，配置港股比例有(yǒu)所提升。数据(jù)显示，招商核(hé)心竞争力配置中国大陆、中国香港股票市值占(zhàn)基(jī)金(jīn)净值比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞争力配置来看，重点布局了(le)信息(xī)技(jì)术、可选消费等(děng)。前十大重仓股来(lái)看，重仓卫宁(níng)健康、振(zhèn)华(huá)科技、美的集团(tuán)、金(jīn)蝶(dié)国际等。其中卫宁(níng)健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一(yī)些持仓调整，绿城服务、中国民航信息网络、安琪酵母新进前(qián)十(shí)大重仓股之列，通威股份、希(xī)望教(jiào)育、中航光电则(zé)退出前十大。

　　朱红裕也在季报(bào)中写道，一季度初(chū)期，我们基于对经济复苏(sū)预期(qī)大概率偏弱的判(pàn)断(duàn)，主要减持了经(jīng)济复苏敏感度(dù)相对较(jiào)高的部分制造业，增持了计(jì)算机(jī)、大(dà)众消(xiāo)费品等行业，同时，我们亦在一季(jì)度末期逐(zhú)步逢(féng)低增持了港股中可能面临业绩拐点(diǎn)的物业(yè)及(jí)计算机(jī)等公司(sī)。

　　他也坦言，虽然创造(zào)了一定的超额收益，但(dàn)市场(chǎng)的博弈程(chéng)度超出了我们(men)的预期(qī)，导致对部(bù)分行(xíng)业的定(dìng)价(jià)出现(xiàn)了较为显(xiǎn)著的偏离。我们(men)将基于中(zhōng)长期的行业研究视野，逆势而行。

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