中(zhōng)国金融行(xíng)业加速对外开放，外资券商们(men)的2022年(nián)过得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商(shāng)中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券(quàn)2022年业(yè)绩突飞(fēi)猛(měng)进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根(gēn)大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年(nián)亏损达(dá)到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分化(huà)加(jiā)剧。

　　另(lìng)外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并(bìng)，两(liǎng)家国际金融巨(jù)头均在国内拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后(hòu)续两家外资控(kòng)股券商面临的“一(yī)参(cān)一(yī)控”问(wèn)题如何解(jiě)决(jué)，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热(rè)词。而透视各家外(wài)资(zī)券(quàn)商(shāng)在(zài)2022年的“打(dǎ)法”来看，依(yī)托于(yú)各自(zì)股东资源禀赋(fù)、深入财富管理成为(wèi)其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资(zī)控股券商半(bàn)数亏损(sǔn)

　　对于(yú)国(guó)内各家证券公司来说(shuō)，除了面临行业“二八分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各(gè)家(jiā)券商2022年年(nián)报(bào)/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场行情(qíng)、成立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家(jiā)共有5家出现(xiàn)亏损(sǔn)，分别(bié)为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实(shí)现营业收入(rù)2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏。野村东(dōng)方国际证券则延(yán)续(xù)自成立以来(lái)的亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的(de)8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股(gǔ)东增持而成为外资控股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出现(xiàn)明显进步，但仍然(rán)录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获(huò)得(dé)证监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展(zhǎn)业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏(kuī)损原因而言(yán)，2022年(nián)受市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新公司建设成本(běn)、业务费用、员工薪酬等支出过高，在(zài)展业初期(qī)容(róng)易导致亏(kuī)损的产(chǎn)生(shēng)。

　　与国内(nèi)大型(xíng)券(quàn)商相比，外资(zī)控股券(quàn)商仍呈现“本小(xiǎo)利(lì)薄”的情况(kuàng)，自营业(yè)务影响(xiǎng)有(yǒu)限，因(yīn)此影(yǐng)响2021年业绩的主(zhǔ)要(yào)还是经纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投(tóu)行业务手续费(fèi)及佣金(jīn)净(jìng)收入(rù)为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及(jí)管理费从(cóng)上(shàng)年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚(shàng)”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券(quàn)商(shāng)实现盈(yíng)利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大(dà)通(tōng)证券和瑞银证券均实(shí)现了营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水(shuǐ)平在(zài)2022年(nián)的“券业小(xiǎo)年”可(kě)算(suàn)是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模(mó)来看，截至2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人，数量在行业内排(pái)名下游，但其(qí)业绩(jì)已跻身行业(yè)中游水平，而(ér)这只是摩根大通证券展业的(de)第三个(gè)完整(zhěng)会计(jì)年(nián)度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根(gēn)大通证券于(yú)2019年3月获得证(zhèng)监会(huì)批复(fù)，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持有(yǒu)另外(wài)49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持股权(quán)，成为摩根大通证券唯一(yī)股东(dōng)。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实(shí)现手续(xù)费净收入(rù)5.56亿元，同比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券(quàn)经纪(jì)业务团队成立(lì)已(yǐ)逾三年，2022年业务开(kāi)展和运作取得进一步进展(zhǎn)，新客户开发(fā)稳步推(tuī)进(jìn)。摩(mó)根大通证券充分利用全球化的平台优势，整合集团资源，持续关(guān)注(zhù)并(bìng)开拓传统QFII投资(zī)者以及新(xīn)取得QFII牌(pái)照的合格境外机构投资者，目(mù)标客群(qún)机构投资者(zhě)队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券外，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实(shí)现营(yíng)业(yè)收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时间最早的一批合(hé)资券(quàn)商之(zhī)一，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家(j退位减法是退位减法是什么意思请解释一下，20以内退位减法是什么意思什么意思请解释一下，20以内退位减法是什么意思iā)内(nèi)资股(gǔ)东分(fēn)别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共(gòng)有正(zhèng)式员工383人。

　　财务(wù)报表显示(shì)，瑞(ruì)银(yín)证券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实现手续(xù)费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完(wán)成了创业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参与了沪深交易所(suǒ)互联互通全球存托凭证业(yè)务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银(yín)收购(gòu)。瑞(ruì)信集(jí)团(tuán)和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时表示，对瑞(ruì)信的收购交(jiāo)易预计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的(de)是，集团层面的合并对两(liǎng)家(jiā)外资控股(gǔ)券商(shāng)在(zài)中国展业情(qíng)况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基(jī)于此，审计所普华永道(dào)对瑞信证券出具了带强(qiáng)调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司之间达成协议(yì)和合(hé)并计划，截止报告日(rì)，上述协议和合并计划的完(wán)成日(rì)尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公(gōng)司下属控(kòng)股子公(gōng)司，未来的运营(yíng)和财(cái)务业绩受到上述合并可能产生的影响亦不(bù)明确，该(gāi)事项表明存在可(kě)能导(dǎo)致对公司持续经营能力产生重大(dà)疑虑(lǜ)的重(zhòng)大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于(yú)2008年的瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修订《外商参股证券公司设立规则(zé)》后首家获批的合资(zī)证券公(gōng)司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为(wèi)瑞信证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将(jiāng)全资持有(yǒu)瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券(quàn)将受同一股东(dōng)控(kòng)制。

　　根据《证券(quàn)公(gōng)司股权管(guǎn)理规定(dìng)》，证券公司(sī)股东以及股东的(de)控股股东、实际控制(zhì)人(rén)参股证券公(gōng)司(sī)的数量不得超过(guò)2家(jiā)，其中控制证(zhèng)券公司的数量不得(dé)超过1家。在面(miàn)临“一参一(yī)控”的限(xiàn)制(zhì)下，瑞(ruì)银(yín)证券和(hé)瑞信证券的牌(pái)照或将面临“一去一留”的(de)局(jú)面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行(xíng)业(yè)热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年(nián)的“打法”不难(nán)发现，依托(tuō)于各自资源禀赋深入财富管理成为其在(zài)中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东(dōng)方(fāng)国际证券表示，2022年其(qí)财富管理业(yè)务在(zài)原(yuán)有“大宗(zōng)交(jiāo)易(yì)”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务(wù)持续推进的基础上，新增了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗(zōng)减持服务(wù)、集团间跨境(jìng)业务联(lián)动等(děng)多(duō)种业(yè)务模(mó)式，通(tōng)过服务手(shǒu)段的增加及(jí)优化，为客(kè)户提供多维度(dù)、一(yī)站式的综合性金融解决方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野村东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)财(cái)富管理(lǐ)业务将定位于“中国高端财富(fù)人群”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后台支持(chí)以及(jí)集团跨境合作四(sì)个方(fāng)面(miàn)入手(shǒu)，打造以产品为中心的业(yè)务核心竞(jìng)争力(lì)，持续(xù)为中国(guó)投资者(zhě)提供具有野村(cūn)集团(tuán)特色的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股备案(àn)后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华(huá)签订《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华的(de)所(suǒ)有(yǒu)业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会(huì)核(hé)发新(xīn)增证券经(jīng)纪、证券投资咨询(xún)、证券自营及代销金融产品(pǐn)业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华完(wán)成业务迁移(yí)工(gōng)作。

　　高盛高(gāo)华表示(shì)，其将持续以资产(chǎn)配置(zhì)为核(hé)心进行新产品和服(fú)务(wù)的研发工作，进一(yī)步(bù)赋能部门为在岸客户(hù)提供(gōng)财富(fù)管理综(zōng)合解决方案，丰富客(kè)户产(chǎn)品种类选择，开展境内私人(rén)财富管理平台未来战略规(guī)划，并进(jìn)一步拓展境内(nèi)产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持(chí)续推进(jìn)私(sī)募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设立工作(zuò)，持续(xù)代销(xiāo)第三方金融(róng)产品(pǐn)并推进跨境投资新产(chǎn)品的(de)研发，为(wèi)客户提供(gōng)直接对接境(jìng)外资本(běn)市场的机会。

　　另(lìng)外(wài)，依托(tuō)于外(wài)资股(gǔ)东打造私人财富管理业务，这在具备(bèi)外(wài)资银(yín)行(xíng)股(gǔ)东(dōng)背景的券商中较(jiào)为(wèi)多(duō)见。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立(lì)私人(rén)财富(fù)管理部，负责(zé)公(gōng)司(sī)高净(jìng)值个人(rén)客户综合财富(fù)管理业务(wù)的运作。私人财富(fù)管理部以汇丰前海证券为(wèi)平台(tái)，依(yī)托汇丰环(huán)球私(sī)人银行(xíng)，致力(lì)为高(gāo)净值(zhí)和超高(gāo)净值客(kè)户及其家(jiā)族提(tí)供专业、多元及定(dìng)制化的资产配置服务，为(wèi)客户实(shí)现其投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族(zú)信(xìn)托资(zī)讯业务，与4家国内(nèi)头部信托公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分公司财富管理业务(wù)，依托国家对粤(yuè)港澳大湾(wān)区的(de)新政(zhèng)举(jǔ)措，致(zhì)力(lì)于(yú)发展财富(fù)管理大湾区(qū)业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理部秉持着(zhe)为客户(hù)进(jìn)行全(quán)方位资产配置(zhì)和满足客(kè)户全生命周(zhōu)期财富管理的理念，进一步完善投资解(jiě)决方案和财富规划方面的业务，一方(fāng)面积极扩(kuò)充现(xiàn)有(yǒu)架上策略，精选上架(jià)多支产品为(wèi)客户在(zài)同一(yī)策略下提供差异化选择及多元(yuán)化的(de)投资方(fāng)案。

　　外资券商(shāng)队伍不(bù)断扩(kuò)大(dà)

　　随着中国资本市场(chǎng)对(duì)外开放(fàng)的力度不断(duàn)加大，各外(wài)资金(jīn)融(róng)机构加速了在境(jìng)内设立控股(gǔ)券商(shāng)的进(jìn)程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公司注册地(dì)为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经(jīng)纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证(zhèng)券资(zī)产管理（限于(yú)从事资(zī)产(chǎn)证券化业务(wù)）。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，渣打证券是首(shǒu)家新设的外商(shāng)独(dú)资证券公司。就监管批复信息(xī)来看，渣打证券由渣打银行(xíng)（香(xiāng)港）有限公司全资设立(lì)，出资(zī)额(é)10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣(zhā)打证(zhèng)券在内(nèi)，目前国内的外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均为外商(shāng)独资券(quàn)商。从数量上来看，外资控(kòng)股券商已(yǐ)成(chéng)为市场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静待审(shěn)批。截(jié)至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日(rì)兴证券、青岛意才证券(quàn)等多(duō)家外资券商的设(shè)立申请(qǐng)仍(réng)处于证监会(huì)审批阶(jiē)段。其(qí)中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证(zhèng)券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会(huì)主席易(yì)会满(mǎn)等先(xiān)后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和(hé)证券、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联(lián)保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银行、美(měi)国景顺和高盛等国(guó)际金融机构负责人(rén)。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此次(cì)来华亲身感受到中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好(hǎo)中(zhōng)国经济和中国资本市(shì)场发展前景(jǐng)。近年来中(zhōng)国资本市场对外开放稳步推进，为国(guó)际金融(róng)机(jī)构和全球投资者带来(lái)了实实在(zài)在的机遇。各金融机构高度重视中国(guó)市场，将继(jì)续与中(zhōng)国深化合(hé)作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投(tóu)资，期待(dài)实(shí)现互利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的市场竞争，国(guó)内(nèi)券(quàn)商(shāng)也纷(fēn)纷感受到了挑战和机(jī)遇(yù)。例如，华西证券即在2022年(nián)年报中(zhōng)表示(shì)，外资机构(gòu)来华展业便利(lì)度(dù)不(bù)断(duàn)提升，经营范围和监管要求实现国民(mín)待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局(jú)，全力抢滩(tān)中国证券(quàn)市场，对(duì)本土证券公司既带(dài)来了国际金融机构全面参与中国资本市场竞(jìng)争所形成的冲(chōng)击(jī)，也带来了(le)通(tōng)过与国际金(jīn)融机构直接(jiē)合(hé)作促进业务发展、提升管理水平的(de)机(jī)遇。

　　西部证(zhèng)券也表示(shì)，当前证券行(xíng)业集(jí)中度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势更趋明显，业务(wù)多元化(huà)发展趋势初(chū)步(bù)形成(chéng)，金融科技对行业发展理(lǐ)念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业竞争新(xīn)格局正加速演变。

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