近日，笑(xiào)果文化HOUSE事(shì)玩梗过(guò)火事件(jiàn)，引(yǐn)发舆论地震(zhèn)。曝(pù)光的网友称，使用大家(jiā)广泛知晓的“强军口号”来进鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖行调侃式的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报，决定(dìng)没收笑(xiào)果文化违(wéi)法所(suǒ)得1325381.6元、罚(fá)款13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一(yī)由(yóu)不恰当言论引发的风波中，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者发现，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也成为了(le)备(bèi)受(shòu)资本青睐的宠儿，在(zài)6年(nián)中获得众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投资9家(jiā)企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营范围(wéi)包(bāo)括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓(wèi)“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀俱乐部成为了炙(zhì)手可热(rè)的行业(yè)，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)也成为(wèi)中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉(jué)到(dào)商机(jī)并押(yā)宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整理(lǐ)公开信息发(fā)现(xiàn)，笑(xiào)果文化于2016年至(zhì)2021年(nián)共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑果文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联(lián)社创投(tóu)通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网(wǎng)络(luò)天(tiān)使轮投资。同(tóng)年9月(yuè)，得(dé)到游族网络、普思(sī)资本数千万的(de)pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本(běn)1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同(tóng)年5月，得到南(nán)山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时(shí)投(tóu)资的战略投资，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山(shān)资本(běn)、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到(dào)南(nán)山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资(zī)本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资(zī)中(zhōng)一共投(tóu)了4次，游族(zú)网(wǎng)络更是笑果(guǒ)文化的天使(shǐ)投资(zī)人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的(de)笑果文(wén)化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开(kāi)业(yè)，这是笑果(guǒ)工厂继(jì)上海、南京、苏州之后的第四(sì)个(gè)演艺空(kōng)间。此外(wài)，近年来对外(wài)投资也(yě)在(zài)扩张。

　　《科(kē)创(chuàng)板日报》记者发现，笑果(guǒ)文化对外投资的(de)企业共有(yǒu)9家，其中有6家已经注(zhù)销。如今存续的(de)企(qǐ)业有：笑(xiào)果挺(tǐng)棒文(wén)化传媒(méi)（上海(hǎi)）有限(xiàn)公司、上海青豆结(jié)冰文化传播有限公(gōng)司、上海(hǎi)笑欢悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化此(cǐ)前(qián)控股的笑果(guǒ)演艺股权(quán)也发生了(le)变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型(xíng)变更为有限责(zé)任公司（港澳台(tái)法人(rén)独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果文(wén)化或许是在悄悄开(kāi)启上(shàng)市(shì)的前(qián)奏。

　　作为普思资本的(de)前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果(guǒ)文化(huà)的A轮投资(zī)过程，他(tā)对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者表示，他也是刚(gāng)从网(wǎng)上看到本次出事，此前脱口秀(xiù)行业在国(guó)内(nèi)处于快速发展阶段，表现形式丰(fēng)富多样，而在该领域笑果(guǒ)文(wén)化(huà)做的很(hěn)早，成绩(jì)也很(hěn)突出，其(qí)《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出于这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追(zhuī)求的就(jiù)是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观众一(yī)边(biān)大(dà)笑一边反思(sī)的感觉。对本次(cì)“翻(fān)车(chē)”事件，他个人认(rèn)为(wèi)，出于节目(mù)效(xiào)果(guǒ)可能(néng)需(xū)要张狂和外(wài)向(xiàng)一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其(qí)涉及到国家政治和解放军形象等严肃话(huà)题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯(kěn)定是(shì)不(bù)能干(gàn)的”。

　　他(tā)还(hái)提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常(cháng)严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注意到，笑果文化的业务(wù)和腾讯关联(lián)颇深，资料显(xiǎn)示，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税港(gǎng)区(qū)泽禧股权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限公(gōng)司为(wèi)第三大股东，持股(gǔ)比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了(le)《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞(dàn)迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品(pǐn)，企鹅(é)影视和笑果(guǒ)文化联合出品的(de)《脱口秀大会(huì)》在腾讯(xùn)视频(pín)首播。

　　笑果文化相关人(rén)士去年称(chēng)，受(shòu)众面(miàn)最(zuì)广(guǎng)的是线上长视(shì)频(pín)业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨(kuà)年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公(gōng)司百分之(zhī)四十(shí)的业务(wù)营(yíng)收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年(nián)以上的发展历史，脱口秀这个舶来(lái)品在国内的发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与网络热议(yì)话题榜首，由此带来一波迅猛发(fā)展的脱口秀(xiù)风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也闻风(fēng)而至。财联社(shè)创投通数(shù)据显示，自(zì)2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀企业获(huò)得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗下的思维造物(wù)，乐(lè)游资本投了(le)鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一集团投了(le)单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱口(kǒu)秀行业也明显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑(xiào)果(guǒ)文化外，其他(tā)脱口(kǒu)秀(xiù)厂牌融资轮次都(dōu)仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年及以前(qián)。同时，资(zī)本对脱口秀的倾注(zhù)也有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的(de)脱口秀企业获得融(róng)资(zī)。

　　资本市场的反应与高(gāo)速(sù)增长的(de)市场似乎(hū)并不匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业发(fā)展趋势分鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖析与未来投资(zī)预(yù)测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱口(kǒu)秀市场全年商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年(nián)，行业(yè)年均(jūn)复(fù)合(hé)增速将(jiāng)保持20.18％的(de)高速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为何(hé)却(què)逐(zhú)渐远(yuǎn)离了(le)这(zhè)一赛道？眺远营销咨询创始人高(gāo)承远(yuǎn)对(duì)《科(kē)创(chuàng)板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业虽然(rán)发展迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但(dàn)在资本市场并不吃(chī)香(xiāng)。其核心(xīn)原因在于，资本的投资(zī)逻辑(jí)天然是(shì)确定性和可复制性，而脱(tuō)口(kǒu)秀行业却具有巨大的不确定性和不可复制性(xìng)。演员的不确定性(xìng)、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩红线(xiàn)等重要舆情事件(jiàn)等，都可能(néng)让经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行(xíng)业未来想要可持(chí)续发展，就需要拥抱(bào)监管，在合法合规的底(dǐ)线之上(shàng)，不(bù)断(duàn)运(yùn)营爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这才是(shì)这个行业可持续、良性(xìng)发展的可靠路径(jìng)。”

　　学(xué)者张竹然亦对(duì)《科创板日(rì)报》记者表示(shì)，脱口秀行业作为大文娱行业中的(de)一员，和这个行业中的其余行业(yè)一样（如(rú)影(yǐng)视(shì)剧作、游(yóu)戏等等），都严(yán)重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故事(shì)起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场(chǎng)冷遇(yù)的原因(yīn)。

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