财(cái)联社4月30日(rì)讯(xùn)（编辑初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的反弹(dàn)，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)，继上周五开始止跌企稳四个交(jiāo)易日后价格(gé)连续两日上涨。暖意(yì)也提前传导到(dào)A股，锂矿股本周三表现强(qiáng)势，融捷股(gǔ)份一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材(cái)料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之(zhī)一是上(shàng)海(hǎi)车(chē)展有(yǒu)望(wàng)带动购车(chē)需(xū)求预(yù)期的提振。乘联会(huì)秘书长崔东树表示，上海车展将让消费者感受到汽车消(xiāo)费的火热，提升消费信心，也提振士气。国泰(tài)君安表示，此(cǐ)前车企大幅降价导致消费者对电动车(chē)的观望心态(tài)有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目(mù)前磷酸(suān)铁锂电池的价格已经(jīng)逐渐(jiàn)稳定(dìng)，且在谈价策略上以企稳为主(zhǔ)，不太可(kě)能(néng)进行降价(jià)。但未(wèi)来，止跌信号(hào)能否持续稳(wěn)定，受(shòu)多方(fāng)因(yīn)素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力电池(chí)厂商清库存工作或到(dào)5月完(wán)结，届时电(diàn)池厂商库存水平有望逐步(bù)恢复至健康水平，并(bìng)带动(dòng)上游材料采购(gòu)，进而(ér)对碳酸锂价(jià)格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤(luó)资(zī)讯(xùn)近(jìn)日调(diào)查的(de)情(qíng)况(kuàng)看，一些电池龙头(tóu)企业5月份(fèn)的排产预计将(jiāng)环(huán)比增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前(qián)期(qī)基(jī)数(shù)较低，环(huán)比(bǐ)增幅更是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能(néng)在(zài)4月26日(rì)的业绩说明会上(shàng)表示，5月份开(kāi)始会全面恢复生产，排产(chǎn)相比一季度会有明显的提升(shēng)。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需(xū)求回暖(nuǎn)已(yǐ)是大(dà)势所(suǒ)趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸锂价格属于(yú)阶段性(xìng)反弹还是底部(bù)反转，目前仍(réng)难(nán)以判(pàn)断。“一方面(miàn)需(xū)要观察下游库存(cún)状(zhuàng)况，另一方面还需要看(kàn)终端需(xū)求是否真正回(huí)暖，”华南一家主(zhǔ)流(liú)锂盐厂(chǎng)商内(nèi)部人士(shì)此前对财联社记(jì)者表示。该人士表示，电池(chí)厂商实际上从去年四季度开始便启动(dòng)大规模(mó)去库存举措，这一举措(cuò)在一(yī)季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后(hòu)，相关电池厂商提(tí)到，目前库(kù)存(cún)已恢(huī)复至健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产(chǎn)。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有业内人士直言(yán)，相关库存(cún)基本出清(qīng)，后续将(jiāng)根(gēn)据公司规划，逐步(bù)进行补货。作为锂电(diàn)产业(yè)的风向标，宁德(dé)时代一季度报告(gào)显(xiǎn)示，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德时代的(de)库存已经退回到2022年第一(yī)季度的水平(píng)。材(cái)料价格和库(kù)存水平，两项关键的指标也构成锂电产业走向的关键，随价格(gé)企稳以(yǐ)及(jí)库存(cún)水平恢复健(jiàn)康，将带(dài)动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩(biàn)未来(lái)锂盐(yán)价格走(zǒu)向 最乐观(guān)者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价(jià)格(gé)在不(bù)到半(bàn)年时(shí)间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在(zài)26日(rì)召开的中国汽车动(dòng)力(lì)电(diàn)池(chí)产业创新联(lián)盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车工业(yè)协(xié)会常务副会长(zhǎng)付(fù)炳锋指出，国(guó)内动力电池行业仍然(rán)存在一些问题，包括(kuò)电池产(chǎn)业链分工，价(jià)值链分配问题。“原(yuán)材料(liào)短期大(dà)幅下降也不是正常的(de)现象，”他直(zhí)言。在他看(kàn)来，原(yuán)材料适(shì)当(dāng)涨价是正(zhèng)常现象(xiàng)，行业要以之前大幅涨价(jià)为教训，保(bǎo)证价值链(liàn)的合理分(fēn)配，避(bì)免(miǎn)大(dà)起大落。

　　据财联(lián)社不(bù)完全(quán)梳理，这些业内人士和分(fēn)析(xī)师近期对(duì)锂盐价格(gé)未来走势进行预判并阐(chǎn)述(shù)具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂(lǐ)价格反弹(dàn)为(wèi)信号，一系列(liè)的数据验(yàn)证锂电产业拐点或已经(jīng)到来。分析(xī)人士指出，此前(qián)锂电产业(yè)进入调整阵(zhèn)痛期，主要在于下游车市短期需(xū)求下滑，叠加中游(yóu)扩产(chǎn)迅速从而(ér)在(zài)需求表现上提前透支碳酸锂的未来增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂(lǐ)价格持续下(xià)跌，中游电池厂商(shāng)集体进入(rù)清库存阶段。从上游材(cái)料价格变化来看，近期碳酸(suān)锂价格率先实现(xiàn)反弹。更值(zhí)得注(zhù)意的是，在锂电产业(yè)链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等系列材(cái)料价格也出(chū)现(xiàn)企稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点(diǎn)的(de)另一关键指标，中游(yóu)电池厂商的库(kù)存也已经逐步恢(huī)复至健(jiàn)康(kāng)水平(píng)。据高(gāo)工锂电了解，目(mù)前中游(yóu)电池厂商(shāng)库存水位回退(tuì)，此前部(bù)分电(diàn)池厂商暂停的生产线已经重(zhòng)启生产。在(zài)采购方面，电(diàn)池(chí)厂商和下游车企已陆续(xù)重启订单，带动产业(yè)需求(qiú)回暖。从终(zhōng)端新能源汽车市(shì)场表现上看，年初的市场(chǎng)恐慌情绪主要来自车市的需(xū)求(qiú)腰(yāo)斩。但从整(zhěng)体(tǐ)一季度新(xīn)能(néng)源汽车(chē)销(xiāo)量数据(jù)来(lái)看(kàn)，其月销(xiāo)量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随(suí)着二三季度到来，车(chē)市逐渐转入销(xiāo)售旺(wàng)季，也将(jiāng)进一步带动(dòng)锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)中(zhōng)上游的(de)订单(dān)需求。加上5月份(fèn)临近(jìn)，企(qǐ)业重新开(kāi)启月度采购谈判，行业(yè)有望迎来需求(qiú)订单的(de)集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右(yòu)。业(yè)内人士表示，因(yīn)为(wèi)经(jīng)历本轮碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳(tàn)酸锂(lǐ)真实(shí)的供给情况更(gèng)加清晰，市场预期回调下，电(diàn)池厂商(shāng)在价(jià)格谈(tán)判(pàn)上会(huì)更加(jiā)谨慎。同时电池厂(chǎng)商一(yī)体化带来的(de)碳酸锂供应稳定，也将削弱上(shàng)游锂矿厂(chǎng)商(shāng)的议(yì)价权(quán)。电池回收(shōu)端，邦(bāng)普(pǔ)、格(gé)林美、天(tiān)奇股份、华友钴(gǔ)业等(děng)企业(yè)持续推进电池回(huí)收(shōu)布(bù)局，来自终端材料回收的产(chǎn)能也(yě)在稳步爬坡(pō)。相(xiāng)关(guān)数据显(xiǎn)示，2025年(nián)国内(nèi)回收的废旧电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上(shàng)游(yóu)，电(diàn)池厂商都(dōu)已完善在锂矿端(duān)的布(bù)局，包括宁(níng)德时代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿(yì)纬锂能的盐湖(hú)提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将进一(yī)步释放(fàng)碳(tàn)酸锂供给。经历过复(fù)杂的产(chǎn)业调(diào)整(zhěng)过程之后，整个(gè)锂电产业的运作(zuò)模(mó)式正从“大(dà)开(kāi)大(dà)合”的波浪(làng)式(shì)变得(dé)更(gèng)为平滑(huá)。从原材料到电池，再到下(xià)游车企(qǐ)，产业链各(gè)个环节的(de)价格以及供需变化也(yě)将变得更加平衡(héng)且(qiě)具(jù)有可预(yù)测性。

　　然而(ér)，亦有(yǒu)空方则认为，当(dāng)前上游库存(cún)水平(píng)依(yī)旧处于(yú)高位(wèi)，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是(shì)并不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超预期(qī)下跌并不是一个下游获利、上游承(chéng)压(yā)的(de)简单(dān)故事

　　过去(qù)一段时间，碳酸(suān)锂和电池材料的价格下(xià)跌过(guò)快，但这并(bìng)不为业(yè)内人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前(qián)20万元不(bù)到，价格(gé)跌(diē)去近7成(chéng)，最(zuì)直接受到(dào)冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量(liàng)环比下滑(huá)73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年(nián)一季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂矿企(qǐ)业不断压(yā)低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已(yǐ)经(jīng)出现主动减产的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一(yī)季度营(yíng)业收(shōu)入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利(lì)润(rùn)环比下降86％，第(dì)二日股(gǔ)价(jià)跌停。

　　直(zhí)接生产、售(shòu)卖碳酸(suān)锂的锂(lǐ)盐(yán)企业(yè)则命运分化，大公(gōng)司如天齐锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业有机会在价(jià)格下降周期(qī)中获(huò)得(dé)更多市(shì)场份额，行(xíng)业(yè)将(jiāng)变得更集(jí)中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下降(jiàng)中发(fā)生过的事。而同环节的大量中小(xiǎo)企业(yè)，尤其是最近两(liǎng)年追高入局的新(xīn)公(gōng)司，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘(chéng)着(zhe)锂价(jià)的东风(fēng)，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚出(chū)了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内人士表(biǎo)示，初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程这(zhè)一(yī)轮价格下降(jiàng)长期利好中国最大(dà)的两个锂盐供应商天齐锂业(yè)和赣锋锂业。它(tā)们(men)去年的(de)净利(lì)润都超(chāo)过200亿元(yuán)，比中国最大的新能源车企比(bǐ)亚迪还(hái)多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的(de)血，使他们更能(néng)承(chéng)受价格下(xià)跌(diē)和可能的未来(lái)亏损。这两家公司也有(yǒu)行业里最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资(zī)源开采成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是(shì)全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两(liǎng)家(jiā)公司能(néng)以低于5万元/吨(dūn)的价(jià)格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际交易中，即(jí)使拥有(yǒu)海外矿产的分销权或开采权(quán)，交(jiāo)易价格也(yě)需要通过长协确定，按市价定期调整。但(dàn)能获得上游(yóu)更低成本的资(zī)源，让这两家大企业更能容(róng)忍低价，并能在上(shàng)游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期(qī)下(xià)跌牵动(dòng)着(zhe)万(wàn)亿新能源车市场。不过锂价(jià)下降(jiàng)带来的(de)连锁反应，并不是一个下(xià)游获利，上游承(chéng)压的(de)简单故事(shì)。作为碳酸锂的(de)下(xià)游，宁(níng)德时代理论上会受(shòu)益(yì)，但(dàn)锂价的超(chāo)预期下(xià)跌，使宁(níng)德时代今年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑定一(yī)些车企的三年长单。另(lìng)一层影响是，宁德时代今年5月计划投产的(de)宜春锂矿(kuàng)很有可能一开(kāi)采就亏(kuī)损。

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