金融界(jiè)4月(yuè)26日(rì)消息 国(guó)内期货市场早盘收(shōu)盘(pán)，商(shāng)品(pǐn)期货跌多涨少，沪(hù)锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍(niè)、甲醇、SC原(yuán)油(yóu)、燃(rán)油(yóu)跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油(yóu)、短纤、低硫燃料油、纸浆(jiāng)、沪(hù)铜跌(diē)超1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱向下(xià)看胆量 向上(shàng)无(wú)驱动 玻璃行情波动(dòng)较大

　　短期(qī)SA属于估值合(hé)适做多(duō)但是驱动有(yǒu)限的(de)阶(jiē)段。前期我们(men)做(zuò)空纯碱的(de)原因在于4月(yuè)偏宽松(sōng)的预(yù)期下，存在累库(kù)和订单(dān)下滑导(dǎo)致的现(xiàn)货价格下降，近几(jǐ)周现货也基本兑现(xiàn发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系)，期货重心下移。从(cóng)09可能的(de)向(xiàng)上驱动来(lái)看，检修、可流通现(xiàn)货(huò)、投产延(yán)迟(chí)这三点可能会构成反弹的驱(qū)动。而目前来(lái)看，投(tóu)产的变数预计(jì)不大；中游库存偏低(dī)，但(dàn)是(shì)现货反馈并(bìng)不(bù)存在缺货迹(jì)象，基(jī)差表现同(tóng)样偏弱(ruò)；因(yīn)此09反(fǎn)弹的驱动依(yī)旧是等待检(jiǎn)修的兑(duì)现造成现货(huò)的趋紧反馈，短期确难见(jiàn)得。策(cè)略上(shàng)，SA现货存在企稳的迹象，但是驱动依旧是等(děng)待检修(xiū)兑现，可选择9-1正套(tào)的(de)方式入场，等待驱动。

　　从3-4月(yuè)的需求来看，玻璃的表现环比和同比上(shàng)都是相当出类(lèi)拔(bá)萃，日(rì)均水(shuǐ)平持平(píng)去年8月份(fèn)和(hé)2021年旺(wàng)季的水(shuǐ)平，而这一点(diǎn)和下游反(fǎn)馈(kuì)和实际地产的表(biǎo)现并不(bù)匹配(pèi)。同时，我(wǒ)们观(guān)察(chá)到下游原片库存基本补至2022年(nián)年初水平；进入五(wǔ)月，我们还是(shì)得考虑梅雨季的(de)因素，往(wǎng)年下游存在压(yā)缩原片库存(cún)的可(kě)能(néng)性(xìng)。但(dàn)是从近期的(de)现(xiàn)货(huò)反馈来(lái)看，各家(jiā)玻璃厂继(jì)续上调现货(huò)价格(gé)，产销维持(chí)在较高水(发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系shuǐ)平，因此近月确实难以(yǐ)出现回撤，总体(tǐ)还是正套思路。

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