“一带一路(lù)”对冲欧美拖(tuō)累无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去年的低(dī)基数，4月的出口(kǒu)增速也不赖，与韩国、越南等邻国(guó)形成(chéng)鲜(xiān)明对比(bǐ)；拉动方面，“一带一路(lù)”国家(jiā)成为主角，欧美发达经济(jì)体整(zhěng)体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带(dài)一路(lù)”国家在(zài)中国出口的份额(é)约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今(jīn)年“一带一路”出(chū)口增速保(bǎo)持在(zài)6％以上，那么在(zài)增(zēng)量上就(jiù)可(kě)能(néng)对(duì)冲(chōng)美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年(nián)的出(chū)口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据再次验(yàn)证，当前(qián)观察的中国的出(chū)口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越(yuè)南出口通胀作为(wèi)传(chuán)统观察中(zhōng)国出口(kǒu)增速的重要指标，但随(suí)着中国出口结构向“一带一(yī)路”国家转移，其对中国出口的指示作用逐渐(jiàn)下降。一方面(miàn)，由(yóu)于多数“一带(dài)一路”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火车等陆(lù)路运(yùn)输占比和增速快速上升(shēng)，导(dǎo)致港口数据与实际出口(kǒu)增(zēng)速持续偏离，另一方(fāng)面(miàn)，以往韩国(guó)、越南出口增速与中国出口基(jī)本(běn)保(bǎo)持统一(yī)趋势，但由(yóu)于(yú)产品结构差异，2023年(nián)以来两者产生较大(dà)背(bèi)离。出口结构性变(biàn)化(huà)背景下，传(chuán)统观察(chá)框架(jià)适用性减(jiǎn)弱，信息(xī)的噪音和预(yù)期(qī)的波动(dòng)可能加大。

　　国别方(fāng)面，擘(bāi)画外贸蓝图的突(tū)破口仍在于“一(yī)带一路”国家(jiā)。除低基数(shù)影响(xiǎng)之外(wài)，4月对俄出(chū)口(kǒu)的高(gāo)增反映(yìng)“一带一路”贸易(yì)持续活跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速(sù)暂时回落，不(bù)过整体(tǐ)来看(kàn)，自2022年初(chū)以来“俄+东盟(méng)升、欧美(měi)降”的(de)趋势加速，日(rì)韩(hán)份(fèn)额(é)保(bǎo)持(chí)稳(wěn)定。

　　产(chǎn)品方(fāng)面，4月出口(kǒu)结(jié)构继(jì)续延续“扬(yáng)长避(bì)短”的属(shǔ)性。中国(guó)4月汽车及机(jī)电出口金额维持强势，增(zēng)速(sù)较3月进一(yī)步加(jiā)快部分源于(yú)去年低(dī)基数(shù)原因，不过对(duì)同比的(de)拉动仍明显好于韩(hán)国，半导体(tǐ)出口跌幅则(zé)相(xiāng)较韩(hán)国(guó)更加“温(wēn)和”。从散点图看，量价齐(qí)升的汽车(chē)出口反映(yìng)海外车市(shì)较高景气度与产(chǎn)业(yè)链韧性仍(réng)可在(zài)一段(duàn)时间内支撑出口，而受全球半导体(tǐ)周期影响，集成电路4月出口量(liàng)与价(jià)格均偏萎(wēi)缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大的变(biàn)数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦欧美经济衰退的(de)拖累，而聚光灯之外(wài)“一带一路”却在稳定(dìng)外贸上发(fā)挥了越来(lái)越重要的作用，那么如何去(qù)评估这一空间有多大(dà)？

　　一带一路出口背后存量博(bó)弈。在全球经济和贸易(yì)放缓(huǎn)的背景下，我国出口的韧性可(kě)能(néng)主要来自于存(cún)量的(de)竞争(zhēng)——我们认为很有可能(néng)是(shì)抢占欧美日韩在(zài)这些国(guó)家的进口份额，2018年至(zhì)2022年(nián)，中国在一带一路沿(yán)线10国的(de)进口份额上涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动(dòng)2023年中国出(chū)口1个百分点。我们选取“一(yī)带一路”沿线65国中，中(zhōng)国出口规模最(zuì)大的(de)10个国家（约占中国对“一带一(yī)路”沿线国家(jiā)总出口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对标2023年(nián)10国在悲观、中性、乐观三种情(qíng)形(xíng)下的进口增速(sù)情(qíng)况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧(ōu)美日韩(hán)的年均(jūn)下跌份(fèn)额，假设(shè)2023年10国对美欧日韩减(jiǎn)少(shǎo)的进(jìn)口份(fèn)额中约60％被(bèi)中国(guó)取代。

　　结果显示，中性(xìng)条件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年拉动(dòng)中国出口增速约0.97％，此外(wài)根(gēn)据(jù)占比（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一带一路”沿(yán)线(xiàn)65国拉动我国(guó)出口(kǒu)增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背(bèi)景下，1个百(bǎi)分点并不(bù)少，我国全(quán)年出口增速可能略高于(yú)0％。对(duì)欧美日等(děng)发达经济体(tǐ)出(chū)口增速(sù)预测，思路为在中国加入世界贸易组织后、历次全球(qiú)经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退或是经(jīng)济增速大幅下(xià)行（downturn）的时间(jiān)段中，选出(chū)具(jù)有参考(kǎo)意(yì)义的三(sān)年，分(fēn)别作为中性、乐观和悲(bēi)观情(qíng)景作(zuò)为参考。我们对于2023年的基准假设为(wèi)美欧有可能(néng)在下(xià)半年(nián)陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的(de)全球经济(jì)放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济(jì)温和放缓）分(fēn)别作(zuò)为悲观、中性和乐观情景。根据预测(cè)，中性假设(shè)下(xià)，2023年欧美(měi)日(rì)韩拖累我国(guó)出(chū)口增速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设(shè)对其(qí)余国家（在我国出口中约占(zhàn)26％）出口增速预(yù)测按照(zhào)IMF对2023年(nián)世(shì)界(jiè)商品贸易数量增速(sù)预测即(jí)1.5％计算(suàn)，并考虑价格因素，使用IMF对(duì)我国2023年(nián)GDP平(píng)减指数同比预测(cè)（0.96％），计算得出(chū)其余国家(jiā)拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此(cǐ)，中(zhōng)性假设下(xià)2023年(nián)我国(guó)出口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风(fēng)险，主要来自于两个方(fāng)面(miàn)：数(shù)据口径(jìng)差异和欧美经济(jì)体的“韧性”。数据方面，各国自中国进口(kǒu)的数据和中国向各(gè)国出(chū)口的数据存在差异（无论是绝(jué)对量还(hái)是增速），有(yǒu)时(shí)这一差异还较大，一般而言中国出口端的增速会更高，这(zhè)意味着我们(men)基于“一带(dài)一路”国家进(jìn)口数据的测算是(shì)低估的；外需方面(miàn)，欧(ōu)美经济陷入衰退的时点存在较大的不(bù)确定性(xìng)，可能在今年下(xià)半(bàn)年、也可能在明年，若后者(zhě)出现，那么2023年(nián)发达经济体对于(yú)中国出(chū)口的拖(tuō)累可能(néng)没(méi)有那么(me)大。

　　风(fēng)险提示：东盟(méng)、俄(é)罗斯及其(qí)他新兴(xīng)经(jīng)济体经济增长(zhǎng)不及预期(qī)，对外需拉(lā)动不足。疫(yì)情二次(cì)冲击风险对出口造成拖累。欧美(měi)经(jīng)济韧性超(chāo)预(yù)期，对于中(zhōng)国出(chū)口的拖累不(bù)足(zú)。

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