财联(lián)社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其(qí)）随着公募基金(jīn)2023年(nián)一(yī)季报披(pī)露完成，多(duō)位知名(míng)基金(jīn)经理大幅调仓(cāng)换(huàn)股的动向和投资方(fāng)向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中(zhōng)国(guó)海洋石油，刘彦春则加(jiā)仓海康(kāng)威视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)、中际(jì)旭创、澜起科技(jì)、中(zhōng)国移(yí)动、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星环(huán)科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛(gé)兰，也开(kāi)始布局人工智能，加仓同(tóng)花(huā)顺、金山办公(gōng)、寒武纪(jì)-U等概念股(gǔ)。

　　在人(rén)工智能大行其道的首(shǒu)季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开(kāi)始追(zhuī)逐AI，另(lìng)一面，一些专注长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值的基(jī)金(jīn)经(jīng)理仍坚守新能源，如曾经(jīng)的公募(mù)冠军刘格(gé)菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年(nián)一(yī)季度，是人工智能(néng)的(de)盛典。面对(duì)火出天际的AI赛道(dào)，究竟是(shì)应该与其共舞(wǔ)，还是不为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多的基(jī)金经理选择了前者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能是找死，横竖(shù)都是死，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是(shì)行业心态的生(shēng)动写(xiě)照。

　　光大(dà)证券(quàn)统计数(shù)据也证明了这一点(diǎn)，公募基金一季度大幅(fú)加仓TMT板(bǎn)块中的(de)计(jì)算机和通信(xìn)行业。截至2023年(nián)3月(yuè)31日，主动偏股基金重(zhòng)仓(cāng)股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一季度大幅提(tí)升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛(gé)兰在内，众多知名基金经理(lǐ)布局AI。具体来看(k日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗àn)，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进(jìn)中芯国际、上海(hǎi)电(diàn)影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还(hái)加(jiā)仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的(de)另一只(zhǐ)中欧研究精选混(hùn)合一季(jì)度新进(jìn)金山(shān)办公14.37万(wàn)股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点(diǎn)混合(hé)一季度新(xīn)进中芯国际、同花顺，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万股(gǔ)加(jiā)到28.53万股，金山办(bàn)公(gōng)的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股(gǔ)。

　　从上述调(diào)仓换股中也能看出葛兰的(de)人工智能投资(zī)方向——从AI上(shàng)游的(de)芯(xīn)片(piàn)、到算(suàn)力以及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的操(cāo)作只是(shì)公(gōng)募基(jī)金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理调仓动向可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的周蔚文(wén)也在(zài)一季(jì)报(bào)中也提到，随(suí)着(zhe)ChatGPT的横空(kōng)出世，海(hǎi)外大模型以及(jí)相关(guān)人(rén)工智能(néng)的产业趋势受到市场关注，并很快扩(kuò)散到(dào)国内产(chǎn)业(yè)界(jiè)，市场聚(jù)焦于上游(yóu)算(suàn)力(lì)、传输和(hé)下游运用，在(zài)经济复苏相对(duì)温(wēn)和(hé)的情景下，计算机、通讯、传媒(méi)、电(diàn)子(zi)行业受到各方资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先(xiān)。

　　从十(shí)大重(zhòng)仓股来看，万达电影新入他所管(guǎn)理的中(zhōng)欧(ōu)新趋势十大重仓股(gǔ)，中(zhōng)欧洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧(ōu)明睿新常(cháng)态则(zé)加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热(rè)股均(jūn)为新晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了(le)突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子板块(kuài)带动(dòng)的人工(gōng)智能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大(dà)幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，此前招商证券研报称(chēng)，从(cóng)历史上来看，30％是(shì)主动偏股公募基金大类行(xíng)业配置比例一个很(hěn)重要的临界值，往往预(yù)示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏(piān)股公募基金对TMT配比(bǐ)明显提升至(zhì)20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距离。从(cóng)这点看，基金(jīn)经理对于TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)并(bìng)未上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的(de)另一面，仍(réng)有(yǒu)一部分仍坚守(shǒu)新能源，也有一部分试图低位(wèi)捡拾新能(néng)源筹(chóu)码(mǎ)。

　　如曾经(jīng)的公募状元(yuán)刘(liú)格菘(sōng)。据了解，广发基金成长团(tuán)队对(duì)新(xīn)能(néng)源的钟爱(ài)业(yè)内(nèi)闻名，最新披露的一(yī)季报中也证实了他(tā)们的“坚(jiān)守初心(xīn)”。

　　当年(nián)的(de)冠军基(jī)金广发(fā)双擎升级，从其十(shí)大重仓股来看，前五(wǔ)大重(zhòng)仓股(gǔ)的占比均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份(fèn)，均(jūn)属于新(xīn)能源概念股。除此之外，他还仍加仓了(le)天(tiān)合光能、荣盛(shèng)石化等个(gè)股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了仍对新(xīn)能源保持信(xìn)心，“我们对本产品重点(diǎn)持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀(xiù)和(hé)增(zēng)量价(jià)值(zhí)积累(lèi)的公司(sī)。经(jīng)过调整日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗，行业估值水平已在历史低位，产业(yè)链的变化在(zài)市(shì)场定价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的睿远成(chéng)长价值混合前十大重仓股分别为中(zhōng)国(guó)移(yí)动、宁德时代、三安光电、通威股(gǔ)份(fèn)、万(wàn)华(huá)化学(xué)、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年(nián)年底该基(jī)金增持(chí)了宁(níng)德时代、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是(shì)，加仓幅(fú)度(dù)最多的是光伏龙头通(tōng)威股(gǔ)份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华心怡混(hùn)合也加仓了新能源，如晶(jīng)科(kē)能源、锦浪科技、东(dōng)方电缆等。他表示，“我们(men)曾经提到(dào)了新能源板块的一些风险点，这些(xiē)风(fēng)险(xiǎn)点(diǎn)在(zài)经过大半年的消化后，在这个(gè)估(gū)值分位以及(jí)股价位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个(gè)时间段，新能源非常具(jù)有吸引力。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些(xiē)标的，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对(duì)于人工智能，他认(rèn)为(wèi)，“太(tài)阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过度的(de)热情在(zài)某个阶段总会消退。”

　　实(shí)际(jì)上，许多基金经理在AI的“大(dà)风(fēng)”之下，并没有选(xuǎn)择“押(yā)注”TMT。

　　万家基(jī)金经理(lǐ)章恒在接(jiē)受财联社记者(zhě)采访时提到，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但并不(bù)喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择(zé)会在全市场做行业(yè)轮动，在操作(zuò)上绝(jué)对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看(kàn)好(hǎo)的(de)行(xíng)业，你重仓押进去，不(bù)确(què)定性(xìng)来的(de)时候，无(wú)论是基(jī)金经理个人还(hái)是投资者，其实都是(shì)无法承受(shòu)的(de)。所以，任何(hé)一个行业，即使你再看好，也要控制(zhì)持有比(bǐ)例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施(shī)罗德基(jī)金(jīn)的王崇一季报表示暂(zàn)时无法预测其兑现节(jié)奏和(hé)时间(jiān)，短(duǎn)期内也很难在A股找到(dào)明显的受益标的，就没有参与(yǔ)。不过他也认为这些股票的估值体系还在(日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗zài)合理接受范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可(kě)知，今(jīn)年一(yī)季度仍有不少(shǎo)基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来(lái)走势将(jiāng)如何？

　　一部(bù)分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市(shì)场主线的判断(duàn)，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模块等细分赛道将(jiāng)陆续(xù)迎来基本面的确认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚(shàng)未结束，个股(gǔ)上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金(jīn)公司研报指(zhǐ)出，年(nián)初至(zhì)今市场对AI关注度持续高企，上一轮(lún)行情催(cuī)化主要集中于大模型(xíng)的(de)突(tū)破(pò)进展；而(ér)4月以来，我们观察到各个领域(yù)的(de)应用厂商正加速AI融合应(yīng)用产品的研(yán)发和(hé)发布(bù)，其中办公场(chǎng)景进(jìn)展相对较快(kuài)，我们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣(róng)阶段(duàn)。我们持续看多AI，并(bìng)在应用、算(suàn)力、模(mó)型三层中建议投资者优先关注应用层(céng)投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也看好(hǎo)相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周期的时(shí)代，2011年之后是消费的时(shí)代，但未来10年，最(zuì)牛的资(zī)产是科(kē)技(jì)。他坦言，自己目前重仓半(bàn)导(dǎo)体板块。

　　不过另(lìng)一部分市场人士也(yě)指出，AI后续或有(yǒu)波动或调整(zhěng)。

　　中信(xìn)建投证券策略(lüè)首席分析师陈果，在(zài)A股二季(jì)度投资策略(lüè)会上提(tí)到“今(jīn)年大概率还(hái)是(shì)一个偏成长风格占(zhàn)优，尤其是很多科技股在过(guò)去几年其(qí)实没(méi)有太(tài)多的表现。以前我们(men)讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实(shí)TMT板块有很长时间没有(yǒu)太多表现。今年(nián)要推动数字经济，今年半导体周(zhōu)期要见底，本身今年科技(jì)股(gǔ)的(de)机(jī)会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季(jì)度可能会有一些波(bō)动(dòng)。AI现在还(hái)是主题投资阶(jiē)段不太适(shì)合(hé)大多数的投资者，不(bù)适合在(zài)这个位置(zhì)上去追。”

　　广(guǎng)发(fā)证券研报中判断，本(běn)轮(lún)AI板块已进入第一轮(lún)调整期，但对标2013年“移动互联(lián)网+”行情节奏，预计本轮后续调整(zhěng)时长(zhǎng)与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望率先(xiān)实现业绩兑现的环节(jié)，即满足“自身产(chǎn)业周期(qī)向(xiàng)上+AI加持下的业绩(jì)增厚(hòu)机遇(yù)”的领域，比如，电子、计(jì)算机、传(chuán)媒、通信。

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