踩上AI风口的(de)三(sān)六(liù)零，年内一度(dù)大涨(zhǎng)超(chāo)200％，市值近1500亿，以致于周(zhōu)鸿(hóng)祎和胡欢离婚也被市场质疑成(chéng)为减(jiǎn)持(chí)铺(pù)路。但(dàn)与(yǔ)暴涨(zhǎng)的股价和(hé)市(shì)值相比，公司的基本面较为糟糕，交出了回A上市后最(zuì)差年报(bào)和一季报。

　　4月21日晚，三六零发布2022年财报(bào)，公司实现(xiàn)营业收入(rù)95.21亿(yì)元，同比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年(nián)回A后年报首(shǒu)次亏损。三六零同(tóng)时发布了2023年一季报，实现(xiàn)营业收入(rù)19.66亿元，同比减少22.17％，净(jìng)利(lì)润(rùn)为亏损1.86亿元，去年(nián)同期为盈(yíng)利2.22亿元。

　　上述财报一出，股(gǔ)吧等平台投(tóu)资者炸开了锅，不少网友担心(xīn)公司下周一股价走势(shì)，尤其周五Ai概念显现退潮(cháo)迹象。一季报显示，三六零截至3月(yuè)31日的股东数达到近33万(wàn)，而截至(zhì)去年(nián)底为20万不到，也就(jiù)是股价暴涨的一季度股东户数增加约13万，增幅65％。

　　三六零的(de)年报(bào)同时曝(pù)光了其重要投资(zī)企业哪吒汽(qì)车2022年的财务数据，后者(zhě)录得133亿的营业收(shōu)入，净利(lì)润则(zé)巨亏69亿(yì)元，为此(cǐ)持(chí)股10.72％的三六零新增9亿(yì)多投(tóu)资损(sǔn)失。

　　回(huí)A六年首(shǒu)次(cì)报亏(kuī)

　　今(jīn)年一季度继续(xù)亏损

　　三六(liù)零这(zhè)份2022年年报显示(shì)，截至报告期(qī)末，公司总(zǒng)资产(chǎn)为386.16亿元，同比(bǐ)下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下(xià)降9.35％。

　　而公(gōng)司全年(nián)共实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四大业务(wù)板(bǎn)块(kuài)有三(sān)个出现不同程度下滑(huá)，其中贡献营收半(bàn)壁江山的互联网广告及(jí)服务收入为47.1亿元，同比下降25.32％；智(zhì)能硬件业(yè)务收入为(wèi)18.88亿元，同比(bǐ)下(xià)降8.5％；互联网增值服务(wù)收入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全及其他业(yè)务收入增(zēng)长，收入为17.91亿(yì)元(yuán)。

　　公司实现(xiàn)归属(shǔ)于上市(shì)公司股东的净利润则为-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯(sī)达克私有化退市回A后首次亏损。

　　回顾过往财(cái)报，2017年到2022年六个(gè)年度，三六零营业收入(rù)为122亿元、131.3亿元、128.4亿元(yuán)、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元(yuán)，营业(yè)收入从徘徊到下滑。净(jìng)利(lì)润的(de)表现则更(gèng)差，除了2019年靠着非经常性损益撑到60亿元(yuán)外，其他年份均在30亿元附近(jìn)徘徊，但(dàn)到了2021年(nián)净利润直接下(xià)滑七(qī)成，只(zhǐ)录(lù)得9亿元（扣非(fēi)6.1亿(yì)），直到(dào)2022年转(zhuǎn)为(wèi)亏损22亿(yì)元。

　　进入2023年，三(sān)六零延续亏损(sǔn)，首(shǒu)季公司营业收入19.66亿元，下滑22％，净利(lì)润则为亏损1.86亿元，去年同(tóng)期为盈利2.22亿元(yuán)。对于亏损，公(gōng)司(sī)称主(zhǔ)要系营业收(shōu)入下降及对联营企业(yè)投资损失所(suǒ)致。

　　一季度(dù)大增13万股东(dōng)

　　十大股东却(què)大(dà)幅减持

　　股(gǔ)价一度下跌9成、市值蒸(zhēng)发4000多亿(yì)的三六零进入2023年突然迎(yíng)来转机(jī)，诱因是chatGPT的突(tū)然爆火。因三(sān)六零有搜索引(yǐn)擎，被市(shì)场认为在训练(liàn)AI大(dà)模型上(shàng)有天然优(yōu)势(shì)，公司及创始人(rén)周鸿祎(yī)也在(zài)不同(tóng)场合、通(tōng)过不(bù)同渠道表达对大模(mó)型的看好，传递公司的优势，公司在AI方面现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多曝光度甚至远超(chāo)百度(dù)。

　　借着这一风口，三六零(líng)股(gǔ)价2月7号涨停，此后(hòu)一(yī)发不可收拾，短(duǎn)短不到两个月涨幅接近两(liǎng)倍。如果从年初算(suàn)起，涨幅则达到了218％，市值一(yī)度从400多亿(yì)飙涨到近1500亿(yì)，增(zēng)加超千(qiān)亿市值。尽管近期股价有(yǒu)所(suǒ)回调，公司股价年内涨幅(fú)仍近(jìn)150％，市值超过(guò)1100亿。

　　此背(bèi)景下(xià)，三六零年报和一季(jì)报出炉(lú)后，股(gǔ)吧直接炸开了(le)锅，多数投资(zī)者表(biǎo)示(shì)大跌眼(yǎn)镜，开始(shǐ)担心下周一(yī)股价表现。

　　中国基(jī)金(jīn)报记者(zhě)注意到，随着(zhe)今(jīn)年以来(lái)股价的暴涨，三六(liù)零的(de)投资者人数大幅增加。截至到去年(nián)底，公司有(yǒu)股东户数19.92万(wàn)户，几乎连(lián)续六个季度(dù)保持基本不变，但到了今(jīn)年一季度末股东(dōng)数来到32.88万，净(jìng)增约13万户，增幅高达65％。

　　与大量投资者涌入相反，一(yī)季度以股权(quán)投资机(jī)构为代表的(de)十大股东却在逢(féng)高大幅减持。十(shí)大股东名单显示，一季(jì)度“北京中关村资本基金(jīn)管理有限(xiàn)公(gōng)司-北京中发助力壹号投资基(jī)金（有限合(hé)伙(huǒ)）”减(jiǎn)持3009万股，减幅近40％；金砖丝路（银川(chuān)）股权投资(zī)合(hé)伙企业(yè)（有限合伙）减持2750万股，减幅44％；天津信心奇缘股权投资合伙企业(yè)（有限合伙(huǒ)）减持2742万(wàn)股，减幅49％。上(shàng)述三大股东合(hé)计减(jiǎn)持超约8500万股，即便(biàn)按一季度(dù)均价(jià)计套现金额也(yě)在(zài)10亿元以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿(yì)

　　三六零新增(zēng)9亿(yì)投资损失

　　此次三六零的2022年财(cái)报，也首次把其(qí)投资企(qǐ)业、造车新势力之一的哪(nǎ)吒汽车(chē)去年财务数据曝光。

　　2022年(nián)度，哪吒汽车（经营实体为“合(hé)纵(zòng)汽车”）营业(yè)收入133亿元(yuán)，净利润(rùn)-69.19亿元。根据三六(liù)零此前公告披(pī)露(lù)的数据，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净(jìng)亏损13.21亿(yì)元；2021年哪吒汽车实(shí)现营收57.35亿元，净亏损29亿元。这意味着，哪吒汽车2022年亏损进(jìn)一步扩大，而三(sān)年累计(jì)亏损已经(jīng)超过百亿，达到(dào)超112亿元。

　　去年6月(yuè)26日，三六零曾公告，放弃对哪吒汽车的增资权。具体(tǐ)来看，三六零全资(zī)子公司(sī)三六零私募基金(jīn)拟将其持有的(de)对应哪吒汽车(chē)3.53％股权的出资权(quán)转让给两家有限(xiàn)合伙企业，对应(yīng)的增资额为10亿元。据此估算，哪吒(zhā)汽车估值为282亿(yì)元。放弃上述增资权后，三六零持有哪吒汽车(chē)11.43％的股权。

　　而到了2022年(nián)12月28日，三六零又发布对(duì)外投资进展公告称，已(yǐ)与哪吒(zhā)汽(qì)车各股东方签署有关协议，以支持哪吒(zhā)汽车股份制改(gǎi)造。2023年1月(yuè)，三六(liù)零发布(bù)《关于对外投资进(jìn)展》公告(gào)显示，为(wèi)了配合(hé)哪吒汽车股改，三六零(líng)的持股(gǔ)比例(lì)降(jiàng)至10.72％，对(duì)应(yīng)账面价值为11.53亿元。此时，半(bàn)年多(duō)一点哪(nǎ)吒(zhā)汽车的估值已经缩水为107.56亿元，跌了一半不(bù)止。

　　此次2022年财务(wù)数(shù)据出(chū)炉后，哪吒汽车估(gū)值会否进一步下调不得而知(zhī)。

　　由于哪(nǎ)吒汽车的亏损，三六零持(chí)有股权的账(zhàng)面值出(chū)现较(jiào)大投资损(sǔn)失(shī)。2022年公司的投资收益为亏损12.93亿(yì)元，变动金额14.47亿元，剔除出售欧朋浏(liú)览器确认的(de)投资亏损5.14亿元(yuán)，意味着哪吒汽车带来的投(tóu)资亏损约9.4亿元。

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