随着公募基金2023年(nián)一季报(bào)披露拉开帷(wéi)幕，多(duō)位知名基(jī)金经(jīng)理(lǐ)调仓换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华(huá)基金李(lǐ)晓星在(zài)一(yī)季报中表示，看好半导(dǎo)体(tǐ)、电动车、风光电(diàn)储、军工等领域(yù)投资机会(hu说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思ì)。他认为(wèi)AI 产业(yè)的发(fā)展不(bù)会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必然(rán)会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动(dòng)。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯明(míng)远一季(jì)报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体和制造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市(shì)场整体会逐步(bù)回暖，产生一(yī)定正面(miàn)效(xiào)应。会继续在新 能源、科技(jì)、高端制造(zào)等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实的优质个股，自下而上(shàng)挖(wā)掘投资机会(huì)。

　　此外，今日，中泰(tài)资管姜诚(chéng)、中信保诚基(jī)金王睿等人也(yě)发布了一季报，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但观点略(lüè)有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓星一季度(dù)大(dà)幅调(diào)入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从(cóng)银华基金李晓星(xīng)在管的(de)10只基金来看，整体基(jī)金仓(cāng)位维(wéi)持在(zài)90％左右(yòu)。

　　其中，银华中(zhōng)小(xiǎo)盘(pán)精选、银华盛世精选A、银(yín)华(huá)大盘定开、银华丰享(xiǎng)一(yī)年(nián)持有、银华心选一(yī)年持有A 在(zài)今年一季度(dù)小(xiǎo)幅减仓(cāng)，其中，减(jiǎn)仓幅度最大的是(shì)银华心选一年持有A，较去年(nián)底下降了4.65个百(bǎi)分(fēn)点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心怡A、银华心佳(jiā)两年持有期、银华心享一年持有、银(yín)华心兴三年持有A 则(zé)在一季(jì)度小幅加仓，其(qí)中，加仓幅(fú)度最大(dà)的是银华心兴三年持有A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个(gè)百(bǎi)分点。

　　一季(jì)度(dù)，李晓星旗下基金产(chǎn)品大(dà)幅提高(gāo)了港股仓位(wèi)，比如银华心佳两年(nián)持有期港股(gǔ)仓位从去年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华(huá)心兴三(sān)年持(chí)有A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升(shēng)到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以(yǐ)李晓(xiǎo)星(xīng)代表作银(yín)华中小盘为例，前十大重仓股变(biàn)动较大。今年一季(jì)度(dù)，立讯精(jīng)密、金山办公、用友网络、中科创达、中微(wēi)公司、星(xīng)环科(kē)技(jì)-U “新进”前(qián)十大(dà)。其中，“果链”龙头(tóu)立(lì)讯精密(mì)成(chéng)为(wèi)第一大(dà)重仓股，截至一季报，该基金持(chí)有立(lì)讯(xùn)精(jīng)密826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿元。一季度，该基(jī)金还增持了精(jīng)测电子，较去年底增加了16倍(bèi)，目前持有市值约1.61亿元，新(xīn)晋成为第(dì)7大(dà)重仓股。值得(dé)注意(yì)的(de)是，上述“进新”个股大(dà)多数(shù)是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科技、德(dé)业(yè)股份、晶科(kē)能源、海(hǎi)光(guāng)信息、复旦微电、锦浪科技则退(tuì)出(chū)前十大(dà)。

　　减持方(fāng)面，今年(nián)一季度，该基金减持紫光国(guó)微、华海清(qīng)科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金分(fēn)别持有紫光(guāng)国(guó)微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿(yì)元，位列第二、四(sì)大重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星再(zài)次用“千(qiān)字小作(zuò)文”表达了自己对(duì)市场的看(kàn)法，基金君为大(dà)家(jiā)做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报(bào)中表示，对(duì)于(yú)今年国内的宏观判(pàn)断依然是(shì)经济整体(tǐ)稳(wěn)健复苏，产业结构(gòu)调整继续升级，居民消费(fèi)信心逐渐恢复；我们判断由(yóu)于国家自身实力的(de)不断(duàn)增强，国际伙伴跟我(wǒ)们的利(lì)益共同点(diǎn)变(biàn)多，国际(jì)形势相对之前会(huì)趋暖，国际贸易会逐渐(jiàn)触底回(huí)升。

　　一季度市场最火热的方(fāng)向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后(hòu)又一革命(mìng)性的技术，现象级应用(yòng)推出后，国内(nèi)外(wài)各(gè)巨(jù)头加速入(rù)局。需要关注的是，AI 产业的(de)发展不会(huì)一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后(hòu)续波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用(yòng)场景值得(dé)关注。

　　半(bàn)导体方面，我们(men)维持看好国产(chǎn)替说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思代方向(xiàng)，集(jí)中在半导(dǎo)体设备、材料、零部(bù)件环节，中长期(qī) 看，伴随(suí)国产供应商积极(jí)验证导入，国内晶圆(yuán)产线(xiàn)建设将再(zài)度(dù)提速。在景气复(fù)苏方向，我们的(de)看 法边际(jì)转向积极，全(quán)球半导(dǎo)体(tǐ)下行周(zhōu)期接近尾声，经历(lì)了(le)过去(qù)几个季度的去库存，有望在(zài)今(jīn)年下 半(bàn)年重启(qǐ)上行周期，向上弹性取(qǔ)决于下游需求恢(huī)复的(de)力(lì)度，数据(jù)中心(xīn)有望率先回暖(nuǎn)，其次是汽(qì)车、 消费电子，关注相关(guān)左侧布(bù)局(jú)机会。

　　新能(néng)源板(bǎn)块是一季度被市场(chǎng)抛弃较多(duō)的板块，交(jiāo)易占比(bǐ)和(hé)估值已经处于(yú)历史偏低的位置。只是(shì)市(shì)场对(duì)于上涨的(de)标(biāo)的更多地(dì)关注利(lì)好，对于下跌的板块更(gèng)多地(dì)关(guān)注利空(kōng)。我们总体认为现在(zài)市(shì)场对于(yú)新能源板块(kuài)的担忧讨论，更多(duō)是(shì)对于(yú)一(yī)个下跌板块的应激(jī)式反应。在去年的(de)中(zhōng)报中(zhōng)，我们(men)曾经(jīng)提到了新(xīn)能源板块的一些风险点，这些风(fēng)险点在经过大半年的(de)消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为新(xīn)能源板块的风(fēng)险因素已经(jīng)充分释放，目前这个时间段，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星(xīng)还看好电动车、风光电储、军工等领域投资(zī)机会。

　　璞泰来仍是(shì)第一大重仓股(gǔ)

　　冯明远继(jì)续加仓(cāng)新能源相(xiāng)关(guān)个(gè)股

　　一(yī)季报数据(jù)显示(shì)，信达澳亚基(jī)金冯(féng)明远(yuǎn)在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的(de)股(gǔ)票仓位从去年(nián)底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳(ào)新能(néng)源产业、信澳科(kē)技(jì)创(chuàng)新一(yī)年定开A、信(xìn)澳星奕A则不同程度小(xiǎo)幅减仓(cāng)。

　　从(cóng)持仓情况来看(kàn)，以冯明远的(de)代表作信澳新(xīn)能源产业为例，该基金一季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前(qián)持(chí)有股数876.4万(wàn)股(gǔ)，持有市值为4.37亿元，仍位列(liè)第一大重仓股(gǔ)。

　　此外(wài)，还增(zēng)持了科达利、中伟股份(fèn)、宁德时代、东阳光(guāng)、华(huá)阳集团(tuán)、祥鑫科(kē)技(jì)，其(qí)中(zhōng)，增持幅度最大的是中伟股份，今(jīn)年一季(jì)度较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为(wèi)例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团(tuán)、祥鑫(xīn)科技为“新进”前十大个(gè)股，斯(sī)莱克、保隆(lóng)科(kē)技、比亚迪则退出前十大之(zhī)列。

　　一季度，该基金(jīn)对爱柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业进行不(bù)同程度减持，其中，减持(chí)幅度最大的(de)是天齐锂业，今(jīn)年(nián)一(yī)季度较去年底减持了24.23％，目前持有(yǒu)市(shì)值(zhí)2.19亿元，为(wèi)例第(dì)4大(dà)重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后(hòu)的调整修复，经济(jì)先是在大家“强复苏(sū)”的预期(qī) 中趋于(yú)明显的(de)回暖，但基于(yú)“强预期，弱现实(shí)”的担忧，随(suí)后又出现了显(xiǎn)著(zhù)的(de)回调，从而总(zǒng)体呈 现出震荡(dàng)趋势。本(běn)基金(jīn)的投资主(zhǔ)要聚(jù)焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产业(yè)领域，细分板块的整体走势(shì)与市(shì)场趋(qū)同，导致(zhì)本基金(jīn)的净值也(yě)出现小幅震荡。

　　展望(wàng)二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字经济(jì)等热门(mén)概念的创新，以及半(bàn)导体 和制造业正(zhèng)经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产生一定正面效(xiào)应。我们(men)会继续在新 能(néng)源、科(kē)技、高端制(zhì)造等主要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实的优(yōu)质(zhì)个股，自下(xià)而上挖掘投(tóu)资机会(huì)。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智能

　　今(jīn)日，中(zhōng)信保诚基金旗下(xià)多位(wèi)基金经理也发布了(le)一季(jì)报。其(qí)中(zhōng)，中信保诚基(jī)金权益投资部总监王睿在(zài)一季报(bào)中表示，宏(hóng)观经济目前处在一个温(wēn)和复苏的通道，在(zài)海外(wài)加(jiā)息(xī)进入尾声(shēng)后，社会流动性将相对(duì)宽(kuān)松(sōng)，宏观及货币环境有利于权益市场行(xíng)情(qíng)的开展，二季度(dù)指数仍有可(kě)能会(huì)是震荡上行的态势。

　　一季度，王(wáng)睿减表示(shì)持了(le)部(bù)分短期达到目(mù)标价(jià)的相关品种(zhǒng)，并根据收(shōu)益(yì)率预期的变(biàn)化(huà)调(diào)整(zhěng)了一(yī)部(bù)分科技持仓(cāng)。具(jù)体来看，以其代表作中信保诚创新(xīn)成长为例，该基金在(zài)一(yī)季度增持(chí)了晶盛机电(diàn)、TCL中(zhōng)环、当升(shēng)科技、中航(háng)光电等个股(gǔ)，人(rén)福医药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在(zài)一(yī)季报中表示，对于人工智能这一非常宏大的命题(tí)，他目前(qián)持谨(jǐn)慎乐观的(de)态度。首(shǒu)先我们相(xiāng)信这是一项会对目前的生产和生活方式带来重大变化的技术变(biàn)革，值得我们投入非常多的精力(lì)去(qù)跟踪和研(yán)究。但(dàn)另一方说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思面，我们目(mù)前(qián)还无(wú)法相对准确的(de)评估(gū)这项技术革命给具体公(gōng)司和(hé)行业格局带来的影响，也不(bù)能(néng)给(gěi)出大(dà)部分公(gōng)司(sī)一个相对(duì)清晰的定价，因此我们(men)一(yī)季度暂(zàn)时还没有(yǒu)明显(xiǎn)增加相(xiāng)关的持仓。后续我们会紧密跟(gēn)踪。一季度我们持仓较(jiào)多的电动车和光伏表现不(bù)佳，受到了一些短期因素(sù)的干扰，投资(zī)者的信心出现了波(bō)动。投资者预(yù)期(qī)变(biàn)化导致部分(fēn)个股出现了较大回调，目前行业整体估值水平(píng)处于历史较低位置，而这两个(gè)行业未来的发展方向还是(shì)相对比较确定(dìng)的。

　　中(zhōng)泰资管姜(jiāng)诚：

　　投(tóu)资(zī)，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基(jī)金经理姜诚(chéng)也发布了一季报在一(yī)季报中(zhōng)，姜诚表示(shì)，一季度的(de)市(shì)场(chǎng)走势再次佐证了一个道理，即市场是难(nán)以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重(zhòng)要(yào)的(de)事件之一，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它(tā)对(duì)投资有哪些影响却(què)很难(nán)。利润(rùn)在(zài)产业链不同环节(jié)之间将如何分配？ 市场当前(qián)认为的(de)受益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度以及渗透率将多快提升(shēng)？都(dōu)是很容易让人兴奋(fèn)、可细(xì)说起来又让人不(bù)明就里的难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投资的基本(běn)原理告诉我们，价值会随着(zhe)时(shí)间增长，而非(fēi)随着利(lì)润波动(dòng)。所以(yǐ)在海量信息(xī)中，我们(men)需要(yào)重点关注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人(rén)工(gōng)智(zhì)能的(de)发展是一个长期(qī)因(yīn)素，我们还没有(yǒu)足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉到它(tā)带来的(de)投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的(de)资产，是(shì)我们的投资目标(biāo)。好(hǎo)资产的(de)标准是活得久、 站得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)高，以及在好(hǎo)的公(gōng)司治理加(jiā)持下能够把长期(qī)利润转化为诱人(rén)分(fēn)红。所以，我们(men)会一如既往，不去猜测和追逐市(shì)场热点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚代表(biǎo)作(zuò)中泰星元价值优选(xuǎn)A代表作为例，该基(jī)金在(zài)一季度减持了中国(guó)建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔(ěr)、海螺水泥(ní)、美的集团，增持了工商银行、建(jiàn)发股份、招商银行、扬农化工(gōng)。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的(de)组合没有大的变(biàn)化，是因为长期观点没有大的变化。对中国经济的长期乐观，结合当前(qián)市场提供(gōng)的较低(dī)估值水平(píng)，让我们(men)可以在热点不断切换的市(shì)场中保持平和(hé)。但投资是一(yī)项苦差(chà)事，需(xū)要随时准(zhǔn)备(bèi)证(zhèng)伪自己的观点，需要保(bǎo)持(chí)学习，永远(yuǎn)没有躺平的一天。

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