近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆(yú)论(lùn)地震。曝光(guāng)的(de)网友称，使用(yòng)大家广泛(fàn)知晓的(de)“强(qiáng)军口号”来进行调侃式的比喻(yù)，让其感到不适。

　　北(běi)京文旅(lǚ)局5月17日发布通(tōng)报，决定没收笑果文(wén)化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这(zhè)一由不恰当言论引发的风波中，《科创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)发现，随着脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文(wén)化也成为了(le)备受资本青(qīng)睐的(de)宠儿(ér)，在6年中获得众多资(zī)本8轮融(róng)资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑(xiào)果文(wén)化，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范围(wéi)包括文(wén)化(huà)艺(yì)术交流策划、演出(chū)经(jīng)纪(jì)、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会(huì)》等(děng)节目(mù)的(de)火爆(bào)，让脱(tuō)口秀(xiù)演(yǎn)员和脱(tuō)口秀俱乐部成(chéng)为了炙手(shǒu)可热的行业，笑(xiào)果文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商机并押(yā)宝(bǎo)这一赛(sài)道，《科创板日报(bào)》记者整理公(gōng)开信息发现(xiàn)，笑果(guǒ)文(wén)化于(yú)2016年至(zhì)2021年共完成(chéng)8轮(lún)融资(zī)。2021年3月(yuè)，腾讯关联(lián)公(gōng)司(sī)入股(gǔ)笑(xiào)果文化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创(chuàng)投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到(dào)南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到(dào)南山(shān)资(zī)本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时投资的战略投资，此(cǐ)轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资(zī)本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资(zī)本的(de)战略投资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看出(chū)，南山资本和游族网络对笑果(guǒ)文化最为青睐(lài)，8轮融(róng)资中一共(gòng)投了4次(cì)，游(yóu)族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化(huà)走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城区(qū)隆福寺(sì)的笑果文化线下(xià)喜剧空(kōng)间“笑果工厂(chǎng)”开业，这(zhè)是笑(xiào)果工厂(chǎng)继上海、南(nán)京、苏州之(zhī)后的第(dì)四个演艺空间。此外，近年(nián)来对外(wài)投资也(yě)在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文(wén)化对(duì)外(wài)投资的企(qǐ)业共(gòng)有9家，其中有(yǒu)6家已经(jīng)注(zhù)销。如(rú)今存续的企业有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海笑(xiào)欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前(qián)控股的笑果(guǒ)演艺股(gǔ)权也发(fā)生了变(biàn)更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东(dōng)笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时(shí)企业类(lèi)型变更(gèng)为有限(xiàn)责任公(gōng)司(sī)（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港(gǎng)注(zhù)册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作(zuò)为普思(sī)资(zī)本(běn)的前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果(guǒ)文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表(biǎo)示，他也是刚从网上(shàng)看到本次出事，此(cǐ)前脱口秀行(xíng)业(yè)在国内处于快速发展阶段(duàn)，表现形(xíng)式丰富(fù)多样，而在该领(lǐng)域笑果(guǒ)文(wén)化做(zuò)的很早(zǎo)，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽(cáo)大会(huì)》在年轻人圈子里很(hěn)火爆，出(chū)于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称(chēng)为“冒(mào)犯的艺(yì)术”，追求的(de)就是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点(diǎn)，让观众一边大笑一边反思的(de)感觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个人认为，出于(yú)节目效果可能需要张狂和外向(xiàng)一(yī)些，但公众场合(hé)下脱口秀中的开玩笑也要注意把(bǎ)握(wò)分寸，尤(yóu)其涉及到国家(jiā)政治和解放军形象等严肃话题，确实(shí)不(bù)该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是(shì)不能干(gàn)的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方面(miàn)，可能没有进行非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板(bǎn)日报》记(jì)者注意(yì)到(dào)，笑果文化的业务(wù)和腾讯关联颇深，资料显示，目(mù)前大(dà)股东叶烽持有(yǒu)31.57％的(de)股份，宁(níng)波梅山保税港区泽(zé)禧股(gǔ)权投资为什么复兴号很少人买(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限公司为(wèi)第三大股东，持(chí)股比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯(xùn)视频联(lián)合笑果文化(huà)打造了《吐槽大会》，该节目(mù)让担任吐槽(cáo)团成员(yuán)、策划人及编剧的李诞迅速(sù)走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联合(hé)出(chū)品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相关人士去(qù)年称，受众面最广的是线上长视频(pín)业务，如《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的(de)长视频节目，可以(yǐ)占到公司(sī)百分之(zhī)四十的(de)业务营收。

　　市(shì)场迅猛上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百年以上的发展历史，脱口(kǒu)秀(xiù)这个舶来品在国内的发展历程要短(duǎn)得(dé)多也快(kuài)得多。近10年内(nèi)，《今晚80后(hòu)》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热(rè)门综艺频(pín)频占据收视榜与网(wǎng)络热议话题榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而(ér)来(lái)，资本也闻风而至。财联社创(chuàng)投通(tōng)数(shù)据显示，自2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得融资。其中，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下(xià)的思维造物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一(yī)家(jiā)独大”的趋势(shì)，除斩获(huò)8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮(lún)次(cì)都仅有一两(liǎng)轮(lún)，且集中在2018年及以(yǐ)为什么复兴号很少人买前。同时(shí)，资本(běn)对脱(tuō)口秀的倾注也有(yǒu)些(xiē)后劲不(bù)足，2021年之后，市(shì)场上暂无新(xīn)的脱口(kǒu)秀企业获得(dé)融资。

　　资(zī)本(běn)市场(chǎng)的反应(yīng)与高速(sù)增长的市场似(shì)乎(hū)并(bìng)不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业发(fā)展趋(qū)势分析(xī)与未来(lái)投资预(yù)测(cè)报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口(kǒu)秀(xiù)市场全年商业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复合增(zēng)速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资本(běn)为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始人高承远对《科(kē)创板日报》记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资本市(shì)场(chǎng)并不吃(chī)香。其核心(xīn)原因在于，资本(běn)的投资逻(luó)辑天然是确定性和可(kě)复制性，而(ér)脱口(kǒu)秀行业却具(jù)有巨(jù)大的不确(què)定性和不(bù)可复制性。演(yǎn)员(yuán)的不确定性、创(chuàng)作(zuò)的(de)不确定性、观众审(shěn)美(měi)的不确定性，以及踩红线等重要舆(yú)情事件(jiàn)等，都可能让经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行(xíng)业(yè)未来想(xiǎng)要可持续发展，就需要拥抱监(jiān)管(guǎn)，在合(hé)法合规(guī)的底线(xiàn)之上，不(bù)断(duàn)运营(yíng)爆款，激活(huó)创作，带(dài)动整个行业(yè)的上线，这才是这(zhè)个行(xíng)业可持续、良性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者(zhě)张(zhāng)竹然亦对《科创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示(shì)，脱口秀行业作为大文娱行(xíng)业中的(de)一员，和这个行业中的其(qí)余行业一样（如影视剧作(zuò)、游戏等等），都严重依赖IP本身(shēn)而非(fēi)平台，行(xíng)业本身的(de)“护城河”相(xiāng)对(duì)浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故事起家(jiā)的，但这个行(xíng)业的“故事”却很难讲述，这也是备(bèi)受资(zī)本(běn)市场冷遇的原因。

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