5月(yuè)12日晚间，根据美国证券交易委员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交了截(jié)至2023年3月31日(rì)的第一季(jì)度(dù)持(chí)仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理超千亿元人民币的(de)对冲基金机构(gòu)，亦是(shì)内(nèi)地少有的进(jìn)行大手笔持有美股的买方(fāng)机(jī)构之一，景(jǐng)林的动(dòng)向受(shòu)到了市场广泛的(de)关注(zhù)。

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　　千亿私(sī)募景林资产持仓曝光

　　报告期(qī)内(nèi)，景林资产整体持(chí)仓(cāng)规模小幅提(tí)升(shēng)至(zhì)17.29亿美元(yuán)，折(zhé)合人民币120.2亿元，相(xiāng)较(jiào)于2022年(nián)四季(jì)度的(de)16.29亿美元规(guī)模，环(huán)比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一(yī)季度末，景林资产在美(měi)股市(shì)场(chǎng)持有34家(jiā)上市公(gōng)司的(de)股票(piào)。其中(zhōng)，前十大持仓标的在总市(shì)值中的(de)占比下降到77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓5只股票(piào)，分(fēn)别(bié)为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林(lín)资产一季度前(qián)五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技(jì)、拼多多(duō)。

　　景林资(zī)产(chǎn)美股持仓前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)分别为：拼多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股(gǔ)头(tóu)号重仓(cāng)股依旧(jiù)是(shì)拼多多，与上季度对比，景(jǐng)林资产减(jiǎn)仓了(le)133.85万(wàn)股，较上季(jì)度持仓(cāng)数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个(gè)季度(dù)增持拼多多。2022年二季度增持(chí)拼多(duō)多24.02万(wàn)股(gǔ)，三(sān)季度增持123.39万(wàn)股，四季度则增持233.75万股，一次(cì)比一次(cì)猛。拼多(duō)多也不(bù)负众望(wàng)，从股(gǔ)价表(biǎo)现看(kàn)，拼多(duō)多去(qù)年(nián)二、三(sān)、四(sì)季度(一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句dù)分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在(zài)今年(nián)2月初便戛(jiá)然而止了，景(jǐng)林资产(chǎn)在此前“越跌越(yuè)买”的策略奏(zòu)效后，或许在股价“掉头”之(zhī)际进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一(yī)季度(dù)景林(lín)新建仓的英伟达，空(kōng)降前十大重仓股第(dì)七位，一口(kǒu)气买入32.53万股，一(yī)季度末持(chí)仓市(shì)值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今年以来(lái)英伟达累计上(shàng)涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季度，景林资(zī)产在美股(gǔ)的操作中(zhōng)，最为亮眼(yǎn)的当属重(zhòng)点(diǎn)加仓教育股。

　　数据显示，截(jié)至今年一季度末，景林资产(chǎn)持有新(xīn)东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期(qī)末持股(gǔ)市(shì)值(zhí)超1.6亿美元，一跃(yuè)成为景林(lín)资(zī)产的第二(èr)大重仓股。与此同时，景林资产(chǎn)一季度还建仓(cāng)了好未来，期末持(chí)股(gǔ)数量达(dá)224.6万(wàn)股(gǔ)。

　　今(jīn)年(nián)以来，上述两只教育个股股价(jià)均处于震(zhèn)荡态(tài)势，并无太多(duō)亮眼表(biǎo)现。

　　景林资(zī)产认为，从全(quán)行(xíng)业来看(kàn)，不同年龄层的用户对(duì)“教育”的需求(qiú)依然旺盛，除了(le)应对考试(shì)，还包(bāo)括开(kāi)拓眼界、增长知(zhī)识、潜力挖掘、提(tí)升(shēng)综合能力等。双减政策推行之后，目前行业政策环境趋于稳(wěn)定，但过(guò)程(chéng)中很多公司退出离(lí)开，使得(dé)行业竞争格局趋缓，对(duì)于存量(liàng)公司(sī)有利。

　　“从行业龙头(tóu)公司本(běn)身来说，凭借多(duō)年积累的口碑和公信力(lì)，品牌的护城河依然(rán)很(hěn)深。个别头部企(qǐ)业在K9学科(kē)之(zhī)外(wài)的教(jiào)育(yù)领域(yù)业(yè)务基础扎(zhā)实，原有的留学等业务恢(huī)复增(zēng)长，同(tóng)时素质教育(yù)、直播电(diàn)商(shāng)业务等新业务成为新的增长驱动力。且公(gōng)司的利润和现金流稳(wěn)中转(zhuǎn)好(hǎo)，同时(shí)账上资金充足，当时的(de)估值下(xià)有足够的安(ān)全边际。在过去(qù)几个(gè)季度的财报(bào)中，我们看(kàn)到了相(xiāng)关的积极信号(hào)。”景(jǐng)林资产表(biǎo)示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资产对于教育领域(yù)也颇为看好(hǎo)，但(dàn)是标的选(xuǎn)择似乎(hū)与景(jǐng)林(lín)资产存在分(fēn)歧(qí)。

　　美国证券(quàn)交易委员(yuán)会公开资料显示(shì)，截(jié)至今年(nián)一季度(dù)末，高(gāo)毅资产持有新东方(fāng)24.4万股，相(xiāng)比(bǐ)于去年底减仓(cāng)超10万股，减仓比例接近(jìn)三成。而一季度高毅资产大举买入近(jìn)156万股好未来，相比(bǐ)于(yú)去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰市场投机之风(fēng)

　　自五一(yī)节(jié)过后，传媒、游戏板块成为资(zī)金炒作AI的(de)重(zhòng)点方(fāng)向，中特估支线也由暗转明，晋(jìn)升(shēng)市场第二大主线。

　　可(kě)好景(jǐng)不长，本周中特估仅热闹(nào)了一两天，随后便开始持续下跌，传(chuán)媒、游(yóu)戏(xì)板块(kuài)更是(shì)大幅杀跌，高位股接连(lián)跳水。

　　（本(běn)文(wén)内容为客观(guān)数据信息罗(luó)列，不构成(chéng)任何投资建议）

　　此前连续(xù)24一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句个交易日成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终(zhōng)结。周三时(shí)，市(shì)场成(chéng)交量尚且保持(chí)在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然(rán)跌破万亿，5月11日和5月12日成交(jiāo)额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入(rù)缩(suō)量(liàng)震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急剧降温，市场观点认为(wèi)，主要原因是5月11日晚间(jiān)发布的金融(róng)数据大幅低于预期(qī)。

　　据国盛证(zhèng)券(quàn)，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽然同(tóng)比多增734亿元(yuán)，但是(shì)考虑到去年4月基数(shù)的异常(cháng)，因而与往年相比(bǐ)，今年4月信贷则(zé)是(shì)明显(xiǎn)跌落(luò)，而今(jīn)年4月信贷低(dī)于2021年(nián)同期7512亿元。居(jū)民贷款(kuǎn)回落再(zài)度(dù)成为信贷(dài)回落的主要(yào)原因(yīn)。而企业中长期贷(dài)款(kuǎn)继续保持(chí)同(tóng)比多(duō)增(zēng)，4月同比多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下滑带动社(shè)融增速回落，4月新增社(shè)融(róng)1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今年4月同(tóng)比少增(zēng)6370亿(yì)元。

　　署名光大证(zhèng)券的点评称，4月下旬(xún)票(piào)据利率先(xiān)下后上，并(bìng)不意味(wèi)着贷款(kuǎn)好转了，主要(yào)因(yīn)为今年国股(gǔ)行NIM和(hé)营收压力(lì)很大，一直在压降票据等低效资产，对分(fēn)行收(shōu)票额(é)度控制很严(yán)。4月(yuè)前两(liǎng)旬已(yǐ)经收了很多票，后(hòu)面(miàn)改用(yòng)其他(tā)贷款来冲(chōng)。5月上旬票据已(yǐ)经(jīng)快(kuài)要(yào)接近零利率了，信(xìn)贷再(zài)度出现深(shēn)度负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭(qiào)化产生的后果，5月份(fèn)的贷款可能仍然(rán)不太乐观。

　　在这种背(bèi)景之下，市场要想好起来，必然要让大家看到宽信用(yòng)的信号出现，而这可(kě)能(néng)还需要一定的时(shí)间。

　　当(dāng)前市场(chǎng)存量资金博弈的背景不改，而两大主线人(rén)工智能和中(zhōng)特估，今年已然累(lèi)计不(bù)小的涨幅。中特(tè)估这边，本月还有多(duō)只(zhǐ)央(yāng)企ETF等待进场，而人(rén)工智(zhì)能这边，在(zài)未有(yǒu)增量资金进场的(de)情(qíng)况之下，再想(xiǎng)继续向上，压(yā)力(lì)不小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌(bīn)更是罕见的在深夜抒发(fā)感想。大谈(tán)公募基金经理的(de)难处，在业绩(jì)和投资信(xìn)仰(yǎng)之间无法两(liǎng)全。紧(jǐn)接着，炮轰当(dāng)下(xià)市场投(tóu)机(jī)之风(fēng)大盛，认为(wèi)当下(xià)市场交易机制(zhì)应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总(zǒng)一(yī)个人(rén)的(de)心声。

　　今年以来，市场看着红红火火(huǒ)，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是(shì)有苦(kǔ)难言，市(shì)场上(shàng)大热的人工(gōng)智能，游资炒作(zuò)的“星(xīng)辰大海”，根本不符(fú)合他们的(de)机构审(shěn)美。直白点说，市场(chǎng)根本就(jiù)是绕着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难言.......

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