用友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即(jí)云服务转型第二阶段进展明显不佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友网络净(jìng)亏损(sǔn)3.97亿元，创公司2001年5月上市以来(lái)单季(jì)最大(dà)亏(kuī)损；2022年(nián)净利润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％，是2020年以来连续第三年净利(lì)下滑(huá)。与此对(duì)应的是(shì)，2020年以(yǐ)来公司股价持续大跌。

　　这与(yǔ)用(yòng)友网(wǎng)络(luò)3.0-I转型阶段营收、净利同步大增、股价大(dà)涨的同向共振，大相迥异。

　　目前，用友(yǒu)网(wǎng)络股(gǔ)价(jià)为21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　康师傅是哪国的牌子？　上(shàng)市23年来单季最大(dà)亏(kuī)损(sǔn)

　　净(jìng)利康师傅是哪国的牌子？连(lián)续三年下(xià)滑

　　用友(yǒu)网络4月28日晚间(jiān)发(fā)布2023年第(dì)一(yī)季度报告(gào)，一季(jì)度实现(xiàn)营业收(shōu)入14.75亿(yì)元，同比增长15.3％；归属于上市公(gōng)司股(gǔ)东的净亏损3.97亿元(yuán)，创该(gāi)公(gōng)司(sī)2001年5月上市以来单季(jì)最大(dà)亏损。

　　此前，用友网络发布的(de)年报(bào)显示(shì)，2022年(nián)公司(sī)营(yíng)收92.62亿元，仅(jǐn)微增(zēng)3.69％；归(guī)母净利润2.19亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历史(shǐ)最高点之后(hòu)，用友网络连(lián)续第三年净利下(xià)滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史新高之后，用友网络股(gǔ)价就总体上呈下降趋势(shì)。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东(dōng)等投资者被套

　　在2022年股价大跌前(qián)，用友网络(luò)在股价相对高点进行了定增融资(zī)。此次(cì)定增吸(xī)引(yǐn)了(le)不少(shǎo)机(jī)构参(cān)与，包括高(gāo)毅、葛(gé)卫东等知(zhī)名机构和投资者。

　　2022年1月(yuè)，用友(yǒu)网络披露定增结(jié)果(guǒ)，增发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募资约(yuē)53亿元。当时，在(zài)定增市场颇为(wèi)活跃的(de)私募大佬葛卫东，也参(cān)与了定增(zēng)，投(tóu)入资金约2亿元。

　　但在定(dìng)增结束之后，用友(yǒu)网络发布的2021年业绩(jì)明显不及(jí)市(shì)场预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络(luò)的2022年各季度业(yè)绩更是连续爆(bào)雷：一(yī)季(jì)报(bào)净利润-3.932亿元(yuán)，同(tóng)比下降2931.14％；半年报净利润(rùn)-2.558亿元，同比下(xià)降(jiàng)218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用友(yǒu)网(wǎng)络的(de)股价从2022年2月37元(yuán)的高点，最低跌至2022年(nián)9月的(de)16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的总持股数，也从(cóng)2022年一季(jì)度的7626万股，到(dào)2022年三季(jì)度末退出前十大股东，在此(cǐ)期(qī)间，其(qí)减持数(shù)量至(zhì)少有4100万股。其定增投资(zī)也惨遭被套。

　　2022年以(yǐ)来，用友网(wǎng)络股价大跌。

　　云服务(wù)转型(xíng)第(dì)二阶(jiē)段道阻且长

　　在用友(yǒu)网络的发展历史上，其1.0阶段(duàn)是通(tōng)过财务软件服务企业(yè)的会计电算(suàn)化(huà)，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的信息化，现在(zài)的3.0阶段(duàn)是服务企业(yè)的数智(zhì)化(huà)。

　　具体来说，从2016年起(qǐ)，用友的3.0-I战略(lüè)是转型云服务(wù)业(yè)务，引领(lǐng)中国企业级(jí)服务市场。在此(cǐ)基础上，公司2020年进入新的战(zhàn)略(lüè)发(fā)展阶段（3.0-II），战(zhàn)略(lüè)目标是构建和运营全球(qiú)领先的企业(yè)云服务平台(tái)。

　　2015年，用友(yǒu)网络正(zhèng)式发布了完全基于互联网(wǎng)架构的企(qǐ)业互(hù)联网开发(fā)平(píng)台。2017年以来(lái)，其(qí)云平台(tái)、财(cái)务云、人力云等云产品得到逐步发展，各领域云上(shàng)线(xiàn)运(yùn)营、逐步(bù)融合。

　　从(cóng)2017年开始，用友BIP经历了第一个阶段的”用友云”面世、云平台及领域(yù)服(fú)务快速发展，第二个阶段的统一底座(zuò)和服务融合。2022年8月，经过(guò)6年的规模研发(fā)和持续(xù)迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云进入新的发展阶段。

　　从公司业务占比来看，用友网络云服务转型取得了(le)较大(dà)成功。

　　2022年，其云服(fú)务业务实现(xiàn)收入63.53亿元，同比(bǐ)增长19.4％，占(zhàn)总营收的(de)比重为68.6％，较(jiào)2021年(nián)提(tí)升9个百分点，已成为公司主要收入来源并继续扩大收入占比。

　　但从(cóng)高(gāo)端市场份(fèn)额来看，用友却还是没有多(duō)大突(tū)破。《2021年中国工(gōng)业软件发(fā)展白皮书》显示，国产ERP软件整体市占率超过70％，其(qí)中用友市占(zhàn)率达到40％。但在高(gāo)端(duān)ERP市(shì)场，国产ERP软件(jiàn)占有率仅(jǐn)有25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占比(bǐ)达(dá)到53％。

　　3月20日，在(zài)市场曝出华(huá)为将在4月启用(yòng)自己研发的MetaERP软件之后，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络(luò)股价直(zhí)接跌停(tíng)。尽管华为目前仅为自用(yòng)，并不(bù)一定(dìng)会面向外部市(shì)场提供高(gāo)端ERP软件(jiàn)，但股价的跌停，反应(yīng)出市场对用(yòng)友在高端ERP软件市场竞(jìng)争力信心的严(yán)重(zhòng)不足，也(yě)反应了(le)其在高端市场的进展不佳(jiā)。

　　具体到(dào)财务和股价上，在用友网络3.0转型第一阶段，即(jí)2016年-2019年，在其营收(shōu)逐(zhú)渐(jiàn)增长的同时，净利润也在同(tóng)时逐年增长，且增幅(fú)远高(gāo)于营收增(zēng)幅(fú)。对应(yīng)到股(gǔ)价上，在此期间，用友网络股价大(dà)涨约8倍。

　　但在用友(yǒu)网络3.0转(zhuǎn)型的第(dì)二阶段，即2020年至今(jīn)，其营收仅仅小幅增长，几乎(hū)可以(yǐ)说是踏步不前，净利润却大幅下跌，股价也因此大(dà)跌，公司市值严重缩水。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾表(biǎo)示(shì)，3.0阶段，用友的市值(zhí)还是有很大的(de)提升空间。但从(cóng)目前(qián)的情况(kuàng)来看(kàn)，用友3.0的(de)第二阶段，道阻且长(zhǎng)。

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