30年(nián)“不败(bài)”的可转债信仰，突然之间出现“断崖(yá)式”崩塌(tā)。

　　100元面值(zhí)的(de)可转债，*ST搜特的可转债搜特(tè)转债今天又(yòu)是暴跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年可转债(zhài)历史上从未有过如此(cǐ)低价可转债(zhà杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介i)，与此同时，各类低价转债接(jiē)连雪崩(bēng)。分(fēn)析认为，资金开始担心退市(shì)和违(wéi)约风险，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市场今天也继续不乐观(guān)，自周二盘中(zhōng)冲高(gāo)到3400点跳(tiào)水(shuǐ)之后，市场持续回落，上(shàng)证(zhèng)指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要指数和多数(shù)板块下跌(diē)，深证成指跌1.23％，创业(yè)板指(zhǐ)数和(hé)科创50指数也跌(diē)超(chāo)1％。个股3790只下跌，1209只上涨(zhǎng)，成(chéng)交额8481亿元，与前一(yī)日(rì)有所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛(niú)的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联(lián)网、建筑(zhù)、有色等也(yě)跌超3％；纺织服(fú)装、电力、旅游等行业逆势飘红上(shàng)涨(zhǎng)。

　　不(bù)过北上(shàng)资金却是(shì)逆(nì)势抄底，全天(tiān)净买入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带(dài)崩整个低价转债市场

　　30年没(méi)有过的可转(zhuǎn)债(zhài)退市历(lì)史，在今年5月(yuè)一(yī)下被(bèi)打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公司(sī)和蓝盾(dùn)转债被(bèi)告知要(yào)退(tuì)市，打破了30年来的(de)可转债没有(yǒu)出现正股和(hé)转债退市的历(lì)史。接着没几天，*ST搜特锁定面值(zhí)退市(shì)，搜特转债持续暴(bào)跌，第2只(zhǐ)打破历史来(lái)得太快(kuài)。蓝盾转(zhuǎn)债已(yǐ)停牌，而搜特(tè)转债还(hái)在(zài)交(jiāo)易。

　　退市(shì)危(wēi)机之下，搜特(tè)转债(zhài)今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日(rì)搜(sōu)特转(zhuǎn)债(zhài)已经暴跌19.75％。持(chí)续上演断崖(yá)式暴跌，面值(zhí)100元的转债如今(jīn)只剩(shèng)31.66元。

　　搜(sōu)特转债的正股*ST搜特还(hái)在一(yī)字(zì)跌停，最新收盘价(jià)0.56元，触(chù)发面值退市已没什么悬念。

　　接连(lián)的退(tuì)市(shì)情形，以(yǐ)及可能面临的(de)违约。彻底带(dài)崩了整个(gè)低价转(zhuǎn)债(zhài)，过(guò)去的双低策(cè)略似乎也(yě)不再(zài)奏效。思创转债暴(bào)跌11％，而正股思创医惠只(zhǐ)跌了2％，塞(sāi)力(lì)转债(zhài)暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗只跌了(le)0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如(rú)今又涌(yǒng)现大批价格跌破100元(yuán)的低价转债，而一年(nián)前市场(chǎng)还在(zài)关(guān)注“消灭(miè)”100元以下可转债(zhài)，一度没有转债价格低于100元。如今是(shì)多只(zhǐ)接连闪(shǎn)崩断(duàn)崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场(chǎng)近期波动剧烈

　　上证指数周二在券商、银行等金融(róng)股带动之(zhī)下，一度冲上(shàng)3400点，而后快(kuài)速跳水。然后持续下行(xíng)，今日又跌超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一(yī)度翻红后，市(shì)场(chǎng)持续(xù)走低。

　　有分析表示，近期市场波动加剧，资(zī)金分歧(qí)较大。

　　华泰证(zhèng)券近(jìn)日策(cè)略点评(píng)表(biǎo)示，4月(yuè)新增社融、新增信贷、M2同比均(jūn)低于Wind一致预期，一季度(dù)冲量明显(xiǎn)+票据(jù)利率下行，数(shù)据(jù)走(zǒu)弱在方向上不超预期(qī)，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新(xīn)增(zēng)中(zhōng)长贷MA6同比走(zǒu)高，冷热不匀再现(xiàn)，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式修复过后明显(xiǎn)走弱，单(dān)月新增创历史新低，与地产销售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升，基数效(xiào)应(yīng)外(wài)，主(zhǔ)因C端(duān)新(xīn)增存(cún)款转负；3）私人(rén)部(bù)门中长贷仍在修复→全A非金融企业盈利(lì)全年或(huò)拾(shí)级而上，但从M1-M2剪刀差及财报(bào)数(shù)据反映的制造(zào)业库存及产能周期(qī)位置看，弹性或(huò)有限。金(jīn)融数据再(zài)次印证(zhèng)复苏成色需巩固，或提升政策加码“恢复和(hé)扩(kuò)大需求”的可(kě)能。

　　前海开源基金近(jìn)日也表示，后续来(lái)看市(shì)场回(huí)落空间(jiān)有限：

　　第一、4月出(chū)口仍超预期，外需仍有(yǒu)韧(rèn)性(xìng)。4月出口(kǒu)同比增长(zhǎng)8.5％，好于市(shì)场预期，除基数(shù)效应外，欧美的韧性与东盟(méng)相对强劲的需求均支撑了外(wài)需(xū)，内需(xū)同(tóng)样在(zài)修复下市(shì)场分子端(duān)边际(jì)向好。

　　第二、国(guó)内外流动性仍(réng)然偏好。国(guó)内看(kàn)，4月政治局会议仍(réng)然强调稳增长，应对弱(ruò)复苏下流动性大概率仍(réng)然维持宽松，同(tóng)样仍可能有增(zēng)量政策出(chū)台，对市场(chǎng)均(jūn)是呵护而非压力；海外(wài)看，5月FOMC会议(yì)后市场基本已定价美(měi)联(lián)储(chǔ)本(běn)轮加息已至(zhì)顶点(diǎn)，仍然存(cún)在区域银(yín)行风险隐患同时通胀仍(réng)在下(xià)行下，后续海外流动性(xìng)难更(gèng)紧，外资(zī)对国内(nèi)市场的(de)流出压力不大。

　　总体(tǐ)来看，权重板块内部(bù)的(de)分(fēn)化(huà)，热门板块交(jiāo)易(yì)性的波动是指(zhǐ)数调整主(zhǔ)因，但在内需(xū)修复、外需韧性，且国内政策呵(hē)护延续(xù)、杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介外资流出(chū)压(yā)力不大下市场(chǎng)无大风险，震(zhèn)荡修(xiū)复延(yán)续。

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