4月以(yǐ)来(lái)，棉纺(fǎng)织市场(chǎng)延(yán)续消费旺(wàng)季强劲(jìn)势头，下游纺(fǎng)企开工负荷高(gāo)位(wèi)，加之(zhī)市场对新年度减产担忧(yōu)加重，国内棉价持续上涨。而国(guó)外金融市场(chǎng)风险隐(yǐn)忧仍(réng)存(cún)，消费延续(xù)偏弱局面下，外棉价格承压运行，导(dǎo)致国内外棉花价差不断收(shōu)缩，最终(zhōng)至4月(yuè)底5月初(chū)结束(shù)了内(nèi)外棉倒挂(guà)局面。

　　“内外(wài)棉价自2022年3月以来一(yī)直维持倒(dào)挂的格局，近期随(suí)着国内棉价(jià)连续攀升(shēng)，价(jià)差逐渐收窄(zhǎi)、由负转正。内盘表现(xiàn)相对较强的原因在(zài)于国内供(gōng)需矛(máo)盾更为(wèi)突出，春(chūn)节后国内需求(qiú)持续修(xiū)复，外(wài)贸(mào)订单(dān)表现也好(hǎo)于预期，叠加新疆天气不利棉花播种和出苗，减产(chǎn)预期推动(dòng)国(guó)内棉价不(bù)断走强。外(wài)盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松，上涨空(kōng)间(jiān)受限。准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？”申银万(wàn)国(guó)期货(huò)棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高(gāo)飞堂告诉记者， 4月以(yǐ)来，棉纺织市(shì)场受消费旺季(jì)拉动效准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？果明显，大多纺企(qǐ)纱(shā)线产品(pǐn)库存低位(wèi)，开工(gōng)负荷保持高位运(yùn)行。据监测(cè)，山东主销区4月纺企开机负荷达到75％，较上月提高8个百分点(diǎn)；纺(fǎng)企所接订单排单(dān)时间达(dá)到10天，较上(shàng)月增加2天，开(kāi)工负荷及(jí)订单排单(dān)时间达到(dào)近(jìn)两年(nián)来最高水平。同时由于大(dà)部分(fēn)纺企纱线产品(pǐn)库存低位，产(chǎn)销压力较小，促使部(bù)分企业增加原棉储备库存(cún)，为棉花市场消(xiāo)费提供了坚(jiān)强支撑。

　　“尽管棉(mián)花现货价格持续上(shàng)涨，但下(xià)游纺企对高(gāo)价棉花(huā)的接受(shòu)程度并不(bù)高(gāo)，仍以刚需采购为(wèi)主。5月(yuè)进入淡季后，下游订单明显(xiǎn)减少，购销也较为冷清，棉(mián)价的上涨也并未(wèi)有效传导到下游，棉纱、坯布价格近期均有所走弱。”李馨(xīn)说。

　　近(jìn)期(qī)郑棉在供应(yīng)端利多的(de)推动下强势上涨。中棉协调查报(bào)告显(xiǎn)示(shì)，2023年(nián)全国植棉意向面积(jī)为4155.75万(wàn)亩，同比下降7.4％，降幅较上期(qī)扩(kuò)大(dà)3.7个百(bǎi)分点。4月份(fèn)以(yǐ)来，新疆地区陆续出(chū)现低(dī)温降雨降(jiàng)雪(xuě)天气，给棉(mián)花(huā)播(bō)种以及出(chū)苗带来了不利影响，进一步加剧了(le)市(shì)场对(duì)于(yú)新年度产量大(dà)降(jiàng)的担忧，也为减产炒作(zuò)提供了助推(tuī)剂。5月新疆气温快(kuài)速回升，郑棉一度回落(luò)，但近日新疆地区迎来强降雨，部分(fēn)地(dì)区伴随大风和沙尘暴，可(kě)能会(huì)对棉苗生(shēng)长(zhǎng)产生不利影响，再度(dù)引发了市场对于(yú)天气的关(guān)注，期价再创阶段性新(xīn)高(gāo)。

　　“2023年新疆地区棉花(huā)播种面(miàn)积普(pǔ)遍(biàn)下降，根据我们的(de)调研结(jié)果推算(suàn)，2023年(nián)新(xīn)疆棉(mián)花种植面积总计(jì)或下降(jiàng)8.16％。同时，今年春播开启以来，南北疆气温(wēn)普遍偏低，尤其是北疆(jiāng)因(yīn)积温不足，播种时间(jiān)推迟5—7日，加(jiā)之(zhī)4月中下(xià)旬及5月初部分地(dì)区出现(xiàn)大风沙、降雪、冰雹等(děng)极端天气，导致部分(fēn)棉(mián)田重播，预(yù)计新年度棉苗生长进度较去年同期(qī)或推迟10—15日，将(jiāng)影(yǐng)响棉铃克重，或导致减(jiǎn)产幅度扩大。”高(gāo)飞堂(táng)说，再(zài)者(zhě)就是行业(yè)人士对新年度供应(yīng)收紧预期(qī)增强，普遍提高现货售(shòu)卖价格。4月份国内价格(gé)明(míng)显上涨(zhǎng)，月底3128B级(jí)皮(pí)棉价格15554元/吨，较月初上(shàng)涨792元/吨(dūn)，涨(zhǎng)幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内供(gōng)应端方(fāng)面(miàn)，在(zài)意(yì)向种植面积下降和(hé)播种期低温天气的双重作用下，新年度棉(mián)花减(jiǎn)产概(gài)率大(dà)大增加。需求端(duān)，目前(qián)下游纺织企业的开机率维持高位，而成品库存仍位于历史偏低水平，整体(tǐ)表现尚可(kě)，需求(qiú)端带来的负反馈并不明显。“不(bù)过接(jiē)下来5—7月是纺织行业淡季，下游需求存在走弱的预(yù)期，短(duǎn)期对(duì)国(guó)内(nèi)棉价形成一定的压力。但中长期内需持续复苏的逻辑并(bìng)未改变，中(zhōng)国已经成为支撑全(quán)球棉花消费(fèi)复苏(sū)的主力军。”李(lǐ)馨说。

　　值得(dé)注意的是，4月份欧美高通胀(zhàng)问(wèn)题持(chí)续，使业者担(dān)忧持(chí)续加息的紧缩(suō)政(zhèng)策(cè)，或降(jiàng)低(dī)居民对纺织品服装(zhuāng)的消费动力，4月初USDA公布数据显(xiǎn)示，中国棉花消费为794.7万(wàn)吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而国外地区(qū)棉花消费量为1604.1万吨，环比(bǐ)下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度净签约量(liàng)环(huán)比下降(jiàng)57％，较4周(zhōu)均值(zhí)下降72％，进一(yī)步使市场担忧国(guó)外(wài)棉花(huā)市(shì)场阶段性需求(qiú)下滑，外棉(mián)价格(gé)也随之(zhī)出现下探(tàn)。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉市的供(gōng)需(xū)预测，将全球棉花产量(liàng)小幅下调15万吨(dūn)至(zhì)2519万(wàn)吨，同时将全球棉花(huā)消费(fèi)量大幅调(diào)增144万吨至2531万吨，最终(z准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？hōng)使得期(qī)末(mò)库(kù)存较上年度去库8万吨。“USDA报(bào)告整体偏多，2023/2024年度全球(qiú)棉(mián)花消费将显著复苏，全球(qiú)棉市供需有(yǒu)望转强(qiáng)，支撑国际棉价重心(xīn)上移。”李馨说。

　　事实(shí)上，在国内经济向(xiàng)好预期下，棉纺织市场消费增长明显，叠(dié)加(jiā)极端天(tiān)气对(duì)棉花正常(cháng)出苗生长(zhǎng)带来袭扰，供应预期收缩(suō)，促使棉(mián)企(qǐ)挺价出货意愿增强，国内棉花价格随之水涨船高；而国外弱预(yù)期背景下(xià)，消费下滑，与国内形成(chéng)明显反差。

　　据(jù)监测(cè)，4月初国内外棉花价差（国(guó)内(nèi)棉价-国外(wài)棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨(dūn)，实现自去年4月以来首次转正(zhèng)。截至5月16日，国内外棉花价差延(yán)续正(zhèng)值。国内棉花价格回归至外(wài)棉价格(gé)上方，或使纺企用棉成本增加，后续与外(wài)棉(mián)市(shì)场(chǎng)的竞(jìng)争压(yā)力或增加。

　　对于后市，李(lǐ)馨认为，下游步(bù)入淡季(jì)后需求(qiú)支(zhī)撑减弱，当(dāng)前(qián)基本面(miàn)缺乏实质性利好(hǎo)，天气对产量的影响仍有待观察，郑棉短期预计宽幅振荡为(wèi)主。中长(zhǎng)期看，国内(nèi)棉花产量下滑是大概(gài)率事件，今年已有(yǒu)许多(duō)轧花厂在升级(jí)改造加(jiā)工设备，对于(yú)产能持续扩张(zhāng)的轧花(huā)厂来(lái)说，如果棉花产(chǎn)量(liàng)面临减少，新棉抢收大概率会在今(jīn)年重(zhòng)演，中长期棉(mián)价重心有望继续抬(tái)升。

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