本轮(lún)新股中，有不(bù)少风口的(de)企(qǐ)业(yè)，但基本面(miàn)都非常垃圾(jī)，虽然表面看看似乎都(dōu)有亮点，但仔细看看就发(fā)现大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合(hé)集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要从事(shì)半导体晶圆(yuán)生产代工(gōng)服务，为客户提供150-55nm不同制程(chéng)工(gōng)艺，成立(lì)5年就成(chéng)长为中国(guó)大陆收(shōu)入第(dì)三大、12英寸晶圆代(dài)工产(chǎn)能第三(sān)大的(de)纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年(nián)，合肥市政(zhèng)府根据(jù)集(jí)成(chéng)电(diàn)路产业发展规划及“芯屏器合”的产业发展(zhǎn)战略，拟引(yǐn)进国际知名企业合(hé)作设立晶(jīng)圆(yuán)代工厂(chǎng)，此后(hòu)，晶(jīng)合集成正式筹划建设(shè)。成立至(zhì)今，晶合集成已成(chéng)为(wèi)国内面板显示驱动(dòng)芯片(piàn)龙头(tóu)。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情后业(yè)绩爆发，利润此(cǐ)前一直大幅亏损，22年依(yī)靠(kào)收入和产品价(jià)格上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但23年开始下游面(miàn)板(bǎn)行业需求大幅下滑，公司选(xuǎn)择了(le)业(yè)绩最好的(de)时候(hòu)上市，此后走下坡路是必(bì)然的，23Q1公司(sī)首付大幅下滑60％，产能大(dà)幅闲置后利润重(zhòng)回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学科为龙头，强专(zhuān)科、小综合的发展模式，形成(chéng)覆(fù)盖(gài)全国核心区域的医疗(liáo)服务网。服务(wù)病种涵盖神经学(xué)科各类(lèi)脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能(néng)神经外科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅(lú)脑等疾病，也包(bāo)括妇科、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全科等疾(jí)病(bìng)。

　　专科(kē)医(yī)院(yuàn)，业绩一般般(bān)，民(mín)营医院里毛利率算比较低的那一档，未来主(zhǔ)要(yào)看扩张，也(yě)要小(xiǎo)心政策的影响(xiǎng)，个人感觉比如几个国企医院（不论是收入增(zēng)速还(hái)是估值），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有(yǒu)高(gāo)精(jīng)密狭缝式涂布模头(tóu)产品的设(shè)计、研发和生产(chǎn)及涂布(bù)技(jì)术(shù)产业(yè)化整体(tǐ)解决方案能力的高新技术企业。高(gāo)精(jīng)密狭缝式涂布模(mó)头(tóu)为锂电池(chí)生产涂布机的核(hé)心部件，涂布是继(jì)制备正(zhèng)负极浆料完(wán)成后的下一道工序，是锂(lǐ)电池(chí)生产前段(duàn)工序的核心环(huán)节，目的(de)是将正负极(jí)浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前(qián)，曼恩斯特产(chǎn)品广泛(fàn)应用于(yú)锂离子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳(yáng)能(néng)电池涂布、氢燃(rán)料(liào)电池(chí)电极涂布(bù)、液晶显(xiǎn)示中(zhōng)的薄(báo)膜晶体管涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链(liàn)公(gōng)司，业绩在(zài)21年(nián)爆发，22年业绩更进一步，但行业基本见(jiàn)顶，下游需求大(dà)幅放缓，上游锂(lǐ)矿价格大幅下滑，且公司只是生产过程中很小的一(yī)块市场，天花板(bǎn)非常低(dī)，公司未来业(yè)绩压力巨大(dà)。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部(bù)位(wèi)于浙江(jiāng)绍兴，是一家专注(zhù)于功率、传感(gǎn)和传输应(yīng)用领域(yù)，提供(gōng)模拟芯片及模块封装的代工服务的制造(zào)商(shāng)。中芯集成以晶圆代工(gōng)为(wèi)起点，向下延(yán)伸到模组封装，为国内外(wài)客户提(tí)供(gōng)一站式代工解决方案(àn)，为(wèi)功率、传感和传输等领域(yù)的半导(dǎo)体产品公司提供完整生产制造平台，支持客户研(yán)发以(yǐ)及大规(guī)模量产(chǎn)。

　　晶圆代(dài)工企业(yè)，中(zhōng)芯国(guó)际关联(lián)企业，处于(yú)规(guī)模扩张阶段，但由(yóu)于(yú)规模扩大太快(kuài)，折旧研发投入(rù)初期非常高，因(yīn)此(cǐ)利润大(dà)幅亏损，好不(bù)容易快熬(áo)出头了（资本支出(chū)高峰在(zài)22年(nián)结束(shù)），公司也(yě)预期23年底会(huì)转(zhuǎn)为盈利，但下游需求在23年大(dà)幅放缓，公司面对(duì)的压力显然(rán)是要比那些已经(jīng)规模(mó)化完成有(yǒu)利润的公司(sī)大得多(duō)，且公司(sī)过于依赖中(zhōng)芯国际，未来(lái)还有可能面临同(tóng)业竞争(zhēng)而(ér)收回许可的(de)风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要(yào)从事分散染料及其滤饼的研发、生产及销(xiāo)售，产(chǎn)品以(yǐ)中高端分散(sàn)染料为主，主要(yào)用于涤纶及其(qí)混纺织物的(de)染色和印花，经分(fēn)散染料印染加工的化纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良(liáng)，用途(tú)广泛。其中部分终端应用(yòng)品牌包(bāo)括：安(ān)踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无(wú)亮(liàng)点，业绩在19年(nián)后一路下(xià)滑，22年利润只(zhǐ)有19年的一(yī)半都(dōu)不到，下游服装行业景(jǐng)气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车(chē)成(chéng)立于2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚焦于汽车行业营(yíng)销与后市场服(fú)务领域(yù)，为(wèi)客户(hù)提供相关软件(jiàn)产品及服(fú)务。2010年被用友网络收购后，公司继续独立经营上述(shù)业务。用友汽车主要面向汽(qì)车行(xíng)业的整(zhěng)车厂、经销(xiāo)商(shāng)、服(fú)务站等客户，提供营销与后市场(chǎng)服务领域的数智化解(jiě)决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团(tuán)旗下子公司分(fēn)拆上市(shì)，汽车软件服务，汽车数字化是趋势，且(qiě)随(suí)着人均保有(yǒu)量的增长(zhǎng)，公司行业(yè)前(qián)景不算很差，但公司(sī)自(zì)身技术(shù)含量(liàng)较低，产品(pǐn)以车企营销(xiāo)系(xì)统为主，基(jī)本(běn)没什么研发，都靠销售，且汽(qì)车行业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股(gǔ)份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事(shì)电力工程(chéng)技术服务及(jí)地理信息技术服务。电(diàn)力工(gōng)程(chéng)技术服务占主营(yíng)业(yè)务收入比重超过80％，是公司主(zhǔ)要收入和(hé)利润来源。电力工程技术服务主(zhǔ)要系为电(diàn)网(wǎng)企业、工商业企业(yè)电力相关工(gōng)程(chéng)提供规划咨(zī)询、设(shè)计、工程建设等服务。

　　电网(微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔wǎng)和(hé)地理信息设计(jì)咨询(xún)公司，主要是电力工程(chéng)技术(shù)服(fú)务收入(rù)为主(zhǔ)，比较(jiào)依赖内蒙和浙江(jiāng)地区的国(guó)家电网，本质上是(shì)工(gōng)程(chéng)类企业，设备施工业务，所以(yǐ)应(yīng)收款(kuǎn)高，坏(huài)账多，现金流(liú)差，不关注了(le)。

　　八、慧智(zhì)微(wēi)（688512）

　　慧智(zhì)微是一家(jiā)为智能手机(jī)、物联网等(děng)领域提供射(shè)频前端的芯片设(shè)计公司，主营(yíng)业务为(wèi)射频前端(duān)芯片及模组的研发、设计和销售(shòu)。慧智微具备全套射频前端芯片设计能力和集成化模组研发能力(lì)，技术体系以(yǐ)功率(lǜ)放大器（PA）的设计能力为核(hé)心，兼具(jù)低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力(lì)，产品系列覆盖的通信频段(duàn)需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无(wú)线通信射(shè)频前端(duān)发(fā)射模组、接收模(mó)组等。

　　射频前端芯片(piàn)模(mó)组公(gōng)司，下游主要是(shì)消(xiāo)费电子，22年业绩(jì)大幅放缓(huǎn)，下游(yóu)砍单存货大幅增长，亏(kuī)损不断(duàn)扩大，主要是大量研发投入，但高研(yán)发下，公(gōng)司(sī)毛利率极低，远低于同行业公(gōng)司，但即便(微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔biàn)这(zhè)样，估值却一路上(shàng)升(shēng)到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后都会成为(wèi)抛售的主力）。搞不懂这公(gōng)司(sī)的价值(zhí)在哪里(lǐ)，但现在(zài)风口，很可能(néng)被炒作(zuò)。

　　九、航天(tiān)南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预警雷达研(yán)发、生(shēng)产、销(xiāo)售和服(fú)务的(de)国家(jiā)级高(gāo)新技术和(hé)专精特新“小巨(jù)人(rén)”企业。公(gōng)司产品主(zhǔ)要包括雷(léi)达(dá)及(jí)配套装备，重点供(gōng)应国内(nèi)军(jūn)方客(kè)户和军工集团。成(chéng)立至(zhì)今，航天南湖已成(chéng)为我国防(fáng)空预(yù)警雷达(dá)主要生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年后业绩(jì)大幅(fú)下(xià)滑，22年虽然收(shōu)入增长较快，但利润远没有(yǒu)回到20年，且关联(lián)交易占比越(yuè)来(lái)越高(gāo)，对于这种客户不透明(míng)度极高(gāo)的(de)军工(gōng)企业，实在无法判断(duàn)未来的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一(yī)家(jiā)互联(lián)网数字(zì)化虚拟商品(pǐn)综合服务提供商，主(zhǔ)要为移(yí)动互(hù)联网相关场(chǎng)景(jǐng)客户提供移动(dòng)互联网数字化虚(xū)拟商品(pǐn)聚合运营(yíng)、融合运(yùn)营、分发运(yùn)营等综合运营服务，为物(wù)联网相关场景提(tí)供(gōng)物联网流(liú)量接入、硬件方(fāng)案、场景应用等综合解决方案及云终端解决方案(àn)，并根据(jù)客(kè)户(hù)需(xū)求提供定制化的(de)运营支撑服(fú)务及技术服务(wù)。一(yī)家售卖移动流量(liàng)、话费、爱优芒会员卡等(děng)数字化虚拟商(shāng)品的综合型中间(jiān)商，其(qí)主要(yào)盈利模式是(shì)获(huò)得购销差价或服务佣金(jīn)，占(zhàn)公司总收入超过9成。

　　流(liú)量中间(jiān)商，互联网卖(mài)流量的公司，主要是(shì)卖视频(pín)会员和其他通用流量，业绩过去几年看起来不错，但公司(sī)现金(jīn)流(liú)越来越差，且互联(lián)网流量已(yǐ)经(jīng)见顶，大互(hù)联网公司越来越(yuè)不依赖买(mǎi)量来拓广业务，感(gǎn)觉上市就是(shì)业绩(jì)顶峰。

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