大家(jiā)好，转眼假期就结束了，泰勒小区都没出(chū)一(yī)直(zhí)在加班，这个长假，国内旅游消费爆了，而海外有(yǒu)爆了，不过是爆雷。按照惯例，我们梳理一(yī)下重大(dà)消(xiāo)息，以及券商(shāng)老师(shī)们的最新看法。

　　五一(yī)大事件

　　1、中央政治局会议定调！

　　中共(gòng)中(zhōng)央政治局(jú)4月28日召开会议，分析研究当前(qián)经(jīng)济形(xíng)势和经济工作。中(zhōng)共中央总书(shū)记习近平主持会议。会议认(rèn)为(wèi)，今年以(yǐ)来(lái)，在(zài)以(yǐ)习(xí)近(jìn)平同志为(wèi)核心(xīn)的(de)党(dǎng)中央坚强领导下(xià)，各地区(qū)各部门更好(hǎo)统筹(chóu)国内国际两个大局，更(gèng)好统筹疫情防控和经济社会发展，更好统筹(chóu)发展(zhǎn)和(hé)安全，我国疫情防控(kòng)取得重大决定性胜利，经济社会(huì)全面恢(huī)复常态化运行，宏观政(zhèng)策靠(kào)前协同发力，需求(qiú)收(shōu)缩、供给冲击、预期(qī)转弱三重(zhòng)压(yā)力得到(dào)缓解，经(jīng)济增长好于预期，市场需求(qiú)逐步恢复，经济发(fā)展呈现回升向好态(tài)势，经济运行实现良好开局。

　　会议指出，当前我国经济运行好(hǎo)转主要是恢复性的(de)，内生动力还不强，需求仍(réng)然(rán)不足(zú)，经济转型升级面临新的阻力，推动高质量发(fā)展仍需要克服不少(shǎo)困难挑战。

　　此外，会议重申(shēn)对刚性和改善(shàn)性住房(fáng)需求的支持，强调(diào)做好保交楼、保(bǎo)民(mín)生、保稳(wěn)定工作，促(cù)进房地产市场(chǎng)平稳健康发展。同(tóng)时，会议还提(tí)出，在超大特(tè)大城市积极稳步(bù)推进(jìn)城中村(cūn)改造和“平急(jí)两用”公(gōng)共(gòng)基础(chǔ)设施建设等。

　　2、国(guó)家统(tǒng)计局：4月份制造(zào)业(yè)PMI为49.2％

　　国(guó)家(jiā)统计局(jú)消息，4月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个(gè)百分点，低于临界点，制造业(yè)景气水平回落。

　　3、美国第一共(gòng)和(hé)银(yín)行被正式(shì)接管

　　在勉强支撑了两(liǎng)个(gè)月(yuè)后，风雨飘摇的美国第一共和银(yín)行终究还是(shì)没能逃脱倒闭并被接管收购的命(mìng)运。美国(guó)加州金融(róng)保(bǎo)护与创新(xīn)部（DFPI）周一(yī)表示，监管机(jī)构已接管了第(dì)一共和银行，这是本轮(lún)美国银行(xíng)业危机(jī)中第四(sì)家倒下的银行(xíng)，同(tóng)时(shí)也(yě)是(shì)美国历史(shǐ)上第二(èr)大的破产银行。

　　4、今年五一(yī)假期国内旅(lǚ)游出游(yóu)2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经文化和旅(lǚ)游部(bù)数据中心测算，全国(guó)国内旅游出游合计2.74亿人次，同比增长70.83％，按可(kě)比口(kǒu)径恢复至2019年同期(qī)的119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿元(yuán)，同比增长128.90％，按(àn)可比口(kǒu)径恢复至2019年同期(qī)的100.66％。

　　5、普京遭袭击(jī)？

　　据(jù)俄新社报(bào)道，当地时间5月(yuè)3日(rì)凌(líng)晨，乌克兰试图(tú)用无人机袭(xí)击克里(lǐ)姆林宫。香港名媛是做什么的data-type="video" data-nonceid="4079697105680741149" data-desc="现场视频！#俄称两架无(wú)人机试图(tú)袭击克(kè)里(lǐ)姆林宫 普京未受伤" data-nickname="中国新闻网" data-username="v2_060000231003b20faec8c6e78911cbd0c80cef30b0773c64654f54033b051646944bb8ae0159@finder" data-headimgurl="http://wx.qlogo.cn/finderhead/CJ35Z2cnZA1SpkhbRtUEkpQvBWNnKfdDSAEvyeV4zWMiayyYKALv6xA/0" data-url="https://findermp.video.qq.com/251/20304/stodownload？encfilekey=rjD5jyTuFrIpZ2ibE8T7YmwgiahniaXswqzFXKUElicxzt1nzIMYNZWc7OI5cTuftORqZkj65knS0YOfAJTJWSOPUPWzcb6MyqicUrSWjCbgyia6M8rDZ4U0sCYg&；；adaptivelytrans=0&；；bizid=1023&；；dotrans=0&；；hy=SH&；；idx=1&；；m=&；；scene=0&；；token=x5Y29zUxcibAwicrP4oNEnn4S1vJfklLZVLuoNt1XtezAicrbarTRZwbydvqMlCicfTbeJdPUM9gmhg" data-weui-theme="light" data-pluginname="mpvideosnap">

　　据报(bào)道(dào)，当晚两架(jià)无人机瞄准(zhǔn)了(le)克里姆林(lín)宫，俄军方(fāng)和(hé)特种部队及(jí)时采取行动(dòng)，并使(shǐ)用(yòng)电子对抗系(xì)统，使这两架无人机出现异常，未能达到袭击(jī)目的。

　　俄新社(shè)称，俄罗斯总统普京(jīng)没有因袭击受伤，其工(gōng)作日程将照常进行。 掉(diào)落的无人机碎片也(yě)没(méi)有(yǒu)造成人员伤(shāng)亡。

　　俄总统新(xīn)闻(wén)秘书佩斯科夫称，乌克兰无人机试图发动袭击时普京不在克里姆林宫中。 他表示，普(pǔ)京3日在位于莫斯(sī)科(kē)州的新(xīn)奥(ào)加廖沃(wò)官邸(dǐ)工作(zuò)。

　　俄罗斯总统新闻(wén)处表示(shì)，俄方保留在合适的(de)时间和地点采取回应措(cuò)施的权利。

　　另据俄新(xīn)社5月3日报(bào)道，俄罗斯首都莫斯科自(zì)当日起禁止(zhǐ)放(fàng)飞无人机，经(jīng)政府批准的除外。 莫斯科市长(zhǎng)索比亚宁表(biǎo)示，这一决定(dìng)是为了防止(zhǐ)未经授权使用无人机，避免妨碍执法机构的工作。

　　据法新社当地时间3日报道，乌克兰(lán)方面表示(shì)“没有参与(yǔ)”对克里姆(mǔ)林(lín)宫(gōng)的无人机(jī)袭击。

　　另据俄罗(luó)斯《生(shēng)意人报》网站(zhàn)消(xiāo)息，针对无人机(jī)试图袭击俄罗斯克(kè)里姆林宫一事，乌总统新(xīn)闻秘(mì)书谢尔盖？尼基(jī)福罗表(biǎo)示(shì)，乌方没(méi)有关于袭(xí)击的(de)信(xìn)息。

　　据俄新社3日报道，俄罗(luó)斯国家(jiā)杜马议员米哈(hā)伊尔·谢列梅(méi)特接受该媒体(tǐ)采访时，呼吁俄军对乌(wū)克兰(lán)总统泽连斯基位于基辅的官邸进行(xíng)导弹打击，作为对乌(wū)方企图(tú)使用无人机袭击(jī)克宫的回应。

　　十大券商(shāng)最新(xīn)研判

　　1、中信证(zhèng)券：从失衡到平稳，布局(jú)业(yè)绩驱(qū)动的五月(yuè)行(xíng)情(qíng)

　　4月A股经历了AI主题行情诱(yòu)发的(de)过度博弈和(hé)心(xīn)态失衡，市场大幅动荡。进入5月，国(guó)内的经济、政策和外部环境相比4月继(jì)续不断改(gǎi)善，投资者(zhě)对经济的预(yù)期将在微观体验、宏(hóng)观数据(jù)、A股业绩三个层面实现统一，投资者心态也将(jiāng)逐步从短(duǎn)暂失(shī)衡(héng)趋(qū)向(xiàng)平稳，市场依(yī)然处于全(quán)年(nián)第二个关键(jiàn)做多窗(chuāng)口(kǒu)，财(cái)报季结(jié)束后，市场将步入(rù)业绩(jì)驱动的行情阶段，配置思路(lù)上建议(yì)坚持高切低，关注上(shàng)半年景气持续改善的品种。

　　首先，政(zhèng)治局会(huì)议提振市场信心(xīn)，扩内需仍是着力重点(diǎn)，政策(cè)预期回(huí)归理性，经济内(nèi)生动能稳步修复(fù)，并将得到同比和(hé)高频数据验证；外部(bù)流(liú)动性拐点明确，美国银行(xíng)业(yè)风险不断发酵，但预计对A股实质影(yǐng)响十分有(yǒu)限。其(qí)次，财报季数据显示，A股业绩跨年筑底特征明显(xiǎn)，全(quán)年逐季(jì)改善的(de)趋势显现，其中行(xíng)业的结构性亮点日(rì)益清晰，经济(jì)预期5月将在微观体验、宏观数据、A股业(yè)绩三个(gè)层面(miàn)统一，夯实市(shì)场(chǎng)上行基础(chǔ)。最后，预(yù)计(jì)5月A股(gǔ)仍处于(yú)今(jīn)年第二个关键做多窗口(kǒu)中，并将步入业(yè)绩(jì)驱(qū)动的行情阶段，投资者(zhě)心态由(yóu)短暂失(shī)衡趋向平(píng)稳。

　　配置上(shàng)，建议紧扣(kòu)业绩(jì)主线，重(zhòng)点布局医药、数字经济和“一带一路”板块中(zhōng)有业绩(jì)亮点的品(pǐn)种(zhǒng)，以及其他(tā)板块中一季度业绩明显(xiǎn)改善，且在(zài)二季度有(yǒu)望持续的(de)细分行业。

　　2、中金(jīn)策略：节后A股有望相(xiāng)比全球(qiú)市场显现相对韧性

　　中金策略(lüè)团队5月3日表示，节后A股有望相比全(quán)球市场(chǎng)显现相对韧(rèn)性(xìng)。主要基于：1）经济(jì)复苏势(shì)头尚不稳固(gù)，政策有望延续稳中求(qiú)进基调。2）上市公司业绩低迷期已过。3）海(hǎi)外风险需要(yào)密切关注(zhù)，如(rú)若应对得(dé)当，对A股影响可能有限。上述因素结(jié)合当前(qián)A股市场(chǎng)整体估值水平(píng)不(bù)高仍处于历史中(zhōng)低位，A股节后两个交(jiāo)易日虽(suī)受节(jié)假期间(jiān)的事件性因(yīn)素(sù)影(yǐng)响可能有所波动，但(dàn)对后(hòu)市整体表现不用过(guò)于(yú)谨慎(shèn)，当前位置市(shì)场机会仍大于风险。

　　3、中信建投策(cè)略(lüè)：耐心等待(dài)，低位把握

　　一季度(dù)全A营收(shōu)增速(sù)等指标仍在探底，五(wǔ)一出行(xíng)恢复亮眼(yǎn)，但制造业(yè)PMI已露(lù)出疲态(tài)，海外(wài)处于多事之(zhī)秋，高利(lì)率环境(jìng)下美国银(yín)行风险事件频发，衰退风险上升(shēng)。市场处于再平衡期，低位把握再布局机会(huì)；短期结构上(shàng)关注在低位资产中寻找(zhǎo)景气稳(wěn)定(dìng)或好于(yú)预(yù)期(qī)方向，中期线索(suǒ)在于科技周期与复苏链(liàn)中的弹(dàn)性方(fāng)向。行(xíng)业重点关注：医药、传媒(méi)、通(tōng)信(xìn)、餐饮链（预制菜(cài)、啤酒）、军工、新能源等。主题重(zhòng)点关(guān)注：一(yī)带一路、数据要(yào)素(sù)等。

　　4、海通策略：均衡以(yǐ)待

　　①22/10以来(lái)是牛(niú)市(shì)初期，对比(bǐ)历史，这次牛(niú)市(shì)第一波上涨的结构分化更显(xiǎn)著。②牛(niú)市初期类似(shì)春(chūn)天(tiān)，市(shì)场有(yǒu)所(suǒ)反(fǎn)复很(hěn)正(zhèng)常，短期政策和(hé)业绩因素影响(xiǎng)下，行业(yè)或更均衡。③数字经济(jì)是全年主线，后续或依(yī)据基本面去伪存(cún)真(zhēn)，阶段性关注(zhù)复苏的部分消费。

　　5、波动(dòng)率已经回归 | 民(mín)生(shēng)策略

　　往后看，核心资产、海外映(yìng)射的科技和(hé)大宗商品都将被海(hǎi)外(wài)逐级放大的宏(hóng)观波动所影响。我(wǒ)们(men)的资(zī)源(yuán)+重(zhòng)资产组合短期驱动逻辑建议(yì)以“红利+中特估(gū)”为主导，以等(děng)待(dài)通胀逻辑的回(huí)归(guī)。重资产国企（炼厂、建筑、钢(gāng)铁）资源类企(qǐ)业（煤炭、油(yóu)、金、铜(tóng)），交通(tōng)运输（油(yóu)运、干散运、港口、公路）；近期场景消费正在展现(xiàn)出成为未来经济增长新动(dòng)能(néng)的潜(qián)力，推(tuī)荐中低(dī)端消(xiāo)费、县域消(xiāo)费；以“宁组(zǔ)合”为(wèi)代(dài)表的(de)赛道(dào)板块有望企稳。

　　6、兴(xīng)证策略：五一前后(hòu)市场(chǎng)表现如(rú)何？行业胜(shèng)率如何？

　　参(cān)考过(guò)去13年（2010-2022），五一节后(hòu)市场上涨概率较(jiào)节(jié)前明显提升。以全A指(zhǐ)数为代表，节前1周(zhōu)、1个(gè)月指数大多震荡(dàng)调整，上涨概(gài)率仅为14.3％、28.6％，而(ér)节后1周、1个月(yuè)上涨概率则大幅上升(shēng)至(zhì)38.5％、46.2％。分(fēn)行业(yè)看，五一节后(hòu)1周国防军工(gōng)（69.2％）、电子（61.5％）、计算(suàn)机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节后1个月食品饮料（76.9％）、医药(yào)生物（69.2％）、家(jiā)用电(diàn)器（69.2％）、有色(sè)金属（69.2％）胜率较高(gāo)，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药(yào)生物（2.9％）平均涨幅居(jū)前(qián)。

　　7、华西策略(lüè)：“五一”假(jiǎ)期间全球大类资(zī)产波(bō)动以及背后释放的信号

　　国(guó)内复苏延续，支撑A股指(zhǐ)数震荡上(shàng)移。从(cóng)“五一”前(qián)后大类资产表现来看，全(quán)球主要(yào)权益市场及原油等大宗(zōng)商品(pǐn)走弱，美债收(shōu)益率(lǜ)下行，黄金价格走强，表明海外市场(chǎng)“衰退交易”有(yǒu)所(suǒ)升(shēng)温。美(měi)欧一季度经济增速不及市场预期，美国银行业危机(jī)和两党债务(wù)上限(xiàn)博弈使得海(hǎi)外风险(xiǎn)偏(piān)好有(yǒu)所(suǒ)回落，同(tóng)时也促使(shǐ)美(měi)联储更(gèng)快(kuài)转向鸽派(pài)。

　　回顾(gù)假期(qī)消费(fèi)数据，国内服务消费大幅回升，但地(dì)产销售(shòu)复(fù)苏偏缓，4月制造业PMI回(huí)落也表明国内经(jīng)济仍(réng)处于复苏早期。4月政治局会(huì)议强调“当前经济运(yùn)行好(hǎo)转主要是恢复性的，内生动力还不强，需求仍然不足”，因此总量政(zhèng)策收紧风险不大，企业盈利上行将支撑(chēng)A股指数震荡(dàng)上移。结(jié)构上(shàng)，政治(zhì)局会议首提“重视通用人(rén)工智能发(fā)展”，全球产业(yè)催化和国(guó)内政策驱动(dòng)的数字经济行(xíng)情或反(fǎn)复活跃。

　　8、战(zhàn)术(shù)调(diào)整何时结束？| 信达策(cè)略(lüè)

　　3月-4月万得全A指数整体(tǐ)是震荡下行的，是去年(nián)底熊市结束(shù)后(hòu)，指数的第一(yī)次长时(shí)间回撤，可(kě)以香港名媛是做什么的类比历史上牛市第一年中(zhōng)的战(zhàn)术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第(dì)一(yī)年中的第一次战术性回撤，时间约2个月，起始(shǐ)和结束的拐(guǎi)点，均与高(gāo)频经济(jì)指标和预期的边际变化同步。

　　2019年(nián)4-7月，回撤整(zhěng)体时间是3个半月，由于(yú)经济比2016年弱很多，所以主跌(diē)阶(jiē)段(duàn)完成后(hòu)还出现了2个月的(de)底部震荡(dàng)，整体(tǐ)回撤(chè)持(chí)续的时间(jiān)比(bǐ)2016年(nián)更(gèng)久(jiǔ)。

　　今年3月以(yǐ)来，股(gǔ)市、债(zhài)市(shì)和商品市场(chǎng)的表现，均表明资本市(shì)场对经济的(de)判新偏向认(rèn)为Q1的经济回升可能不会持续太久，或者至少Q2可能不会持续。从最新的(de)PMI数据来(lái)看(kàn)，4月(yuè)份确实出(chū)现(xiàn)了较为明显的下降。这一下降背后(hòu)我们认为可能主要有两个(gè)短期原因:（1）每年4月PMI数据均(jūn)会季节(jié)性回落；（2）根(gēn)据历史经验，疫情后第一个季度经济(jì)数据(jù)最容易(yì)恢复，4月开(kāi)始经济进入疫(yì)后第二个季度。PMI数据(jù)、商品价格、海外经(jīng)济(jì)担心(xīn)等(děng)因素，可(kě)能(néng)会让(ràng)4-5月的经(jīng)济数(shù)据很难超预期。由此导致这一次市(shì)场的战术调整虽然可能(néng)已经完(wán)成大(dà)部分，但由于缺(quē)乏数据改善，可(kě)能还需要震荡磨底。

　　9、财通策略：第五次“赛(sài)道大切换(huàn)”

　　我(wǒ)们或已(yǐ)正站在(zài)新一轮牛市(shì)起点之上，短期的迷雾掩盖(gài)不了长期的坦途，把握(wò)“上(shàng)证50高股息央国企+科(kē)创(chuàng)50赛道大切换”。5月的迷雾在增加(jiā)：回落的PMI和长端利率(lǜ)、反(fǎn)复(fù)的美联储、激(jī)烈(liè)的中美(měi)摩擦、偏(piān)弱的一季报业(yè)绩；但(dàn)中期的坦途较为明(míng)确：经济温和复苏、美联(lián)储(chǔ)年内(nèi)结束加息(xī)、A股市场估(gū)值极低(dī)、产业趋势(shì)明(míng)确(què)、机构赛道大切换(huàn)向TMT。看长做短(duǎn)，如何应对短(duǎn)期迷雾？5月建议重点关注上证50高股(gǔ)息央国(guó)企，央国企指(zhǐ)数和ETF后(hòu)续(xù)将发行、迎来增量资金行(xíng)情，高股息组合在经济偏(piān)弱(ruò)、利率(lǜ)下行环境下获取超额收益（13只被指数集中覆盖的高股息(xī)央国企见正(zhèng)文(wén)）。此外Q1基金持仓(cāng)呈(chéng)现机构赛道(dào)的第(dì)五次大(dà)切换（切向TMT方向），如果(guǒ)TMT方向在5月有明显调整，是进一步加配的(de)良(liáng)机，其中以(yǐ)科创50方向(xiàng)最为关键。若美联储能够在5月(yuè)完成最后(hòu)一次加息，中美(měi)摩擦有(yǒu)所(suǒ)缓和(hé)，将极大地利于新兴(xīng)市场（A股和港股）、尤其成长(zhǎng)股表现。

　　10、招商(shāng)策略(lüè)：盛夏攻势，科创再(zài)起

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 香港名媛是做什么的