周(zhōu)一的股市震(zhèn)荡翻红，上周股市下(xià)跌期间净买入(rù)的“抄底资金(jīn)”笑了(le)。

　　上周五，资金(jīn)借道股票(piào)ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿元；而上周5个交易(yì)日市(shì)场总体下(xià)跌期(qī)间，资(zī)金更是(shì)净买入220亿(yì)元，股票ETF“越(yuè)跌(diē)越买”的理性操作模式，在股市大幅下挫的时刻再(zài)度显现(xiàn)。

　　从资金流向结构看，上证50、沪深300ETF等受到资金(jīn)净流入(rù)，“中特(tè)估(gū)”长(zhǎng)期投资价值(zhí)被资金(jīn)看好，而(ér)高位回调的科创50ETF、游戏ETF也(yě)再度吸引资金追逐；净流出方(fāng)面，创业板、中(zhōng)证1000ETF等宽基(jī)ETF，以及基建、非银、电力ETF等短(duǎn)期净流出(chū)，资金出现短期避险，但鉴于多(duō)数标的估值仍在低位，多家机构仍(réng)看好长期(qī)配置价值。

　　净流入资金近40亿(yì)元(yuán)

　　自行惭秽的意思是什么意思，自行惭秽意思是什么rong>科创(chuàng)50、上证50净流入(rù)资金居前(qián)

　　上周五股市大跌，当日股票(piào)ETF总(zǒng)份(fèn)额增(zēng)长32.58亿份(fèn)，以区间成交均价测算(suàn)，当日净流入(rù)资金39.5亿元；拉长时间(jiān)到(dào)上周5个(gè)交易(yì)日，5天股市调整(zhěng)期间，资金更是(shì)净买入220亿(yì)元，展现了资金(jīn)逆市布局(jú)的特(tè)点。

　　从资金净买入排(pái)行看，截(jié)至上周(zhōu)五，科创50ETF、上证50ETF净流入资(zī)金(jīn)居前，都(dōu)超过(guò)11亿(yì)元。宽基指数中，华(huá)泰(tài)柏瑞(ruì)、易方达和嘉实基金旗下沪深300ETF，富国上证(zhèng)指数ETF等(děng)产品，净流入资金也(yě)位居前列。

　　而从5月15日收盘(pán)股市(shì)表现看，科创50、上证50、沪深300全部(bù)收红(hóng)，上证50指数涨幅还(hái)超过(guò)1.7％，上周大跌期间的“抄底(dǐ)资(zī)金”，皆斩获了(le)不错的回(huí)报。

　　行(xíng)业或主题ETF中(zhōng)，近期(qī)震(zhèn)荡下(xià)行的(de)半导(dǎo)体ETF成为资金(jīn)净买入的榜(bǎng)首，单日净买入(rù)金额接近5亿元，目前仍处于(yú)估值(zhí)低位的医疗ETF、中概互(hù)联ETF等产品也(yě)位居(jū)净(jìng)流(liú)入资金(jīn)前列，而在(zài)近日遭(zāo)遇高位回调的游(yóu)戏ETF，也受到资金的逆市买入，不过目前游戏ETF今年(nián)还有近80％涨幅，“AI+游(yóu)戏”的(de)投资逻辑，在游戏板块(kuài)行(xíng)情冲(chōng)顶、收益翻(fān)倍后，仍然有资金逆市净买入。

　　谈(tán)及资金的上述流向情况(kuàng)，一(yī)位公募股(gǔ)票权益基(jī)金经理表示(shì)，预计(jì)复苏仍(réng)是中国经济中(zhōng)长期的趋(qū)势，但耐用品复苏的空间受限、出口(kǒu)下行及(jí)地产销(xiāo)售(shòu)恢复疲软将(jiāng)驱动市场展现出更多结构性机会(huì)。不过，在短(duǎn)期市(shì)场(chǎng)炒作(zuò)热度回落，波(bō)动率偏(piān)高的情(qíng)况下，资金可(kě)能更青睐用大盘宽基指数，比如科创50、上证50、沪深300指(zhǐ)数等(děng)来跟踪市场，以(yǐ)获取整(zhěng)个市场的平(píng)均回报。

　　而在行业方面，沪上(shàng)一(yī)家公募机构分析，由于近日以游(yóu)戏为代(dài)表的TMT板(bǎn)块(kuài)有所调整，主因是(shì)前期炒作有逐步退潮趋势，中(zhōng)期在市场炒作热度(dù)有(yǒu)所回落(luò)。但从长期看，资金(jīn)还会(huì)长期关(guān)注数字化对生(shēng)产力的提升，因此，包括计算机、互联网和传媒(méi)等调整(zhěng)下来的行业，可能会继(jì)续受到了资金(jīn)的关注。

　　也(yě)有(yǒu)行业机构认为，近期上(shàng)证50、沪(hù)深300等权重指数ETF受到(dào)资(zī)金青睐，可能(néng)与(yǔ)看好“中特估(gū)”长期投(tóu)资(zī)价(jià)值有关。

　　民生加(jiā)银基金表示，伴随大金融、大(dà)基建等权重股高位调整，上(shàng)周(zhōu)沪(hù)指下跌。前期部分(fēn)板块短期(qī)上冲较快，导致博弈(yì)资金出(chū)现(xiàn)分歧，随着(zhe)建(jiàn)筑、银行、石(shí)化(huà)等(děng)PB逐步修复，权重板块(kuài)内部出(chū)现分化，获利兑(duì)现需求叠加经济(jì)数据不(bù)及预期，权重板块回调带动大盘指数回落。

　　不(bù)过(guò)，民生加银基金(jīn)认为(wèi)，从长远看，“中特估”或有望(wàng)引领低估值央企的价(jià)值重估，有基本面支撑的低估值央企或有望受益。

　　博时基金权益投资一部基金经(jīng)理吴鹏也认为，“中特(tè)估”投资(zī)的部分底层逻辑仍旧是过去的A股(gǔ)市场对部分传统(tǒng)行(xíng)业国(guó)央企(qǐ)的严重(zhòng)低配和低估。而在这种大幅(fú)低估(gū)和低配背景下(xià)，部(bù)分企(qǐ)业因为自(zì)身经营改(gǎi)善、高股息(xī)水平等特征，使得其估(gū)值(zhí)修(xiū)复成为了可能。虽然经过(guò)前(qián)期(qī)反弹，大金(jīn)融整体估值仍旧处于低位，由(yóu)于情(qíng)绪和(hé)资(zī)金仍旧是主导(dǎo)，短(duǎn)期表(biǎo)现存在剧烈(liè)波动(dòng)可能(néng)；从中期看，整体大(dà)金(jīn)融当前估值仍旧处于中低水平，部(bù)分个股尤其是基本面(miàn)明显改善(shàn)的个股，仍旧有估值修(xiū)复的空间(jiān)。

　　基建、非(fēi)银、电力ETF净流出

　　估值(zhí)水平仍具(jù)吸(xī)引力(lì)

　　在上周下跌的A股市场(chǎng)中，股票ETF整体呈现(xiàn)“越(yuè)跌越(yuè)买”趋势(shì)，净流入(rù)资金超出(chū)净(jìng)流出资金(jīn)。但也有(yǒu)部(bù)分短期涨(zhǎng)幅偏高、短期行情板(bǎn)块(kuài)，以及部分海外指数遭遇资金(jīn)的(de)净卖出。

　　从资(zī)金(jīn)净流出榜单看，今年涨幅超20％的基建50ETF单日(rì)净流出4.76亿元，为单日(rì)之最。另外，证券保险ETF、电力ETF指数(shù)基金、恒(héng)生科技ETF等多只(zhǐ)产品，单日净(jìng)流出(chū)资金也超过2个(gè)亿。

　　宽(kuān)基指数中，今年来“越(yuè)跌越(yuè)买”的创业板ETF、创业(yè)板(bǎn)50ETF，单日(rì)出现(xiàn)短(duǎn)暂(zàn)净流出现象，华夏(xià)、南方、富国旗下(xià)中证1000ETF产品，也在单日出(chū)现净流出，而今年涨幅接近(jìn)20％的纳指ETF，也(yě)在股市调整(zhěng)中迎来“获利了结(jié)”资金，单(dān)日净(jìng)流出1.67亿元。

　　沪上(shàng)一家(jiā)公募(mù)机构评价，基建板(bǎn)块受(shòu)益于“一带(dài)一路”板块前(qián)期涨幅较大，有调(diào)整要求，可能会受到获利盘的短期卖出。不过(guò)，从(cóng)长期看(kàn)，经济复苏(sū)趋势(shì)确(què)立后，“顺周期”板块的整体(tǐ)机会值得(dé)关注。

　　民生(shēng)加银基金评价(jià)净流出的证券保险板块(kuài)称，一季报陆续(xù)披(pī)露，非银金融业绩(jì)超(chāo)预期，证券(quàn)板块市场(chǎng)交(jiāo)投活跃度较一季度显著改自行惭秽的意思是什么意思，自行惭秽意思是什么善(shàn)，差异(yì)化(huà)最(zuì)低(dī)结算备付金缴(jiǎo)纳比例机(jī)制引入(rù)，证券公(gōng)司保证金比(bǐ)例下调，经济温和复苏下行业景气度有望持续修(xiū)复。保险板块一季报(bào)净利润超预(yù)期，部分险(xiǎn)企凭借储蓄险的产品力实现了一定的增长，负债端V型反转趋势较明(míng)显，资产端(duān)或有望(wàng)维持(chí)较(jiào)高(gāo)增速。

　　而(ér)针(zhēn)对电力板块(kuài)，民生加(jiā)银基金认为，2023年(nián)宏观经济运(yùn)行总体回(huí)升有望将促进电力(lì)消费需(xū)求增(zēng)长。受上年同期低基数等因(yīn)素影响(xiǎng)，预计今年二季度电力消(xiāo)费(fèi)增速将有(yǒu)望回升。在电力市场化改革(gé)的持续推进下，电价(jià)趋势有望(wàng)稳中小幅(fú)上涨，电力现(xiàn)货市(shì)场和辅(fǔ)助服(fú)务市场机制(zhì)有(yǒu)望持续推广，容量补偿电价等(děng)机制或有望出台(tái)。

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