北京时(shí)间5月7日，备(bèi)受关注的巴菲(fēi)特(tè)股(gǔ)东(dōng)大(dà)会在奥马(mǎ)哈如期落(luò)下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的(de)老搭档(dàng)芒格在(zài)5个半(bàn)小时(shí)的提问环节中，回答了投资人的47个(gè)问(wèn)题(tí)。

　　现场云集了来自全球(qiú)各地的(de)投资者(zhě)。“来自中国的投资者(zhě)是最多的，据(jù)说达到(dào)1万人(rén)。”5月6日，前(qián)海(hǎi)开源基金首席基金(jīn)学家杨德(dé)龙如此(cǐ)分享自己在股东大(dà)会的现场见闻。

　　往(wǎng)届大(dà)会上，巴菲(fēi)特(tè)都(dōu)会谈到中(zhōng)国(guó)经(jīng)济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美(měi)两国都具有(yǒu)竞争力，都(dōu)能达成繁荣发展(zhǎn)的(de)前景。中国将会成(chéng)为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾多次(cì)公(gōng)开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公(gōng)司进行过(guò)投(tóu)资部署，不过投资(zī)对象(xiàng)均为中国(guó)公(gōng)司的H股。根据公开资料，巴菲特曾(céng)曾投资中(zhōng)国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到了(le)10倍甚至(zhì)30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东(dōng)大会上，作为董事长的芒(máng)格也三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学曾表(biǎo)示(shì)，“投资人去投资中国是没(méi)有问(wèn)题(tí)的(de)。相(xiāng)较于投资美国而言，投资中国可以让你(nǐ)用(yòng)便宜的价格(gé)买到(dào)一(yī)些更好的(de)公司，而(ér)这即便有一些(xiē)不确定因素的影响，也是(shì)值(zhí)得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特的投资(zī)标准，A股哪些股票可能会(huì)得到(dào)他的青(qīng)睐(lài)？

　　时(shí)代财经(jīng)根(gēn)据巴菲特提出(chū)的(de)“净资产(chǎn)收(shōu)益率不低于20％而(ér)且能稳(wěn)定增(zēng)长”的最低标准，加上其投资(zī)特点，对A股5167家上市公司进(jìn)行(xíng)了梳(shū)理(lǐ)，选(xuǎn)出了相(xiāng)对符合巴(bā)菲特投资逻辑的(de)18只股(gǔ)票(piào)。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三分之一，其(qí)中酒(jiǔ)企表现尤为出色；而从近(jìn)3年的净资(zī)产(chǎn)收益(yì)率来看，医疗(liáo)行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次(cì)选股，时代财经首先考(kǎo)虑净资(zī)产收益率(lǜ)指标，且出于对公司的价值判(pàn)断而不(bù)是价(jià)格(gé)判断，选择的是(shì)加权(quán)平均（年化）净资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市(shì)公司共有100家。

　　以(yǐ)过去(qù)3年的(de)净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率来看，排名第一(yī)的分(fēn)别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和(hé)安旭(xù)生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药(yào)生(shēng)物行业公司。

　　其(qí)次，时(shí)代财经参考(kǎo)了上市(shì)公司(sī)最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市(shì)盈率（TTM），并通过(guò)与其所属(shǔ)行业算术平均值进行(xíng)对(duì)比(bǐ)，又从100家公(gōng)司中(zhōng)挑选出了估值相(xiāng)对行业平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时(shí)代(dài)财经通过巴菲(fēi)特的三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学持仓(cāng)变动发现，巴菲特一如(rú)既往偏爱快消领域，同时也在重(zhòng)金押注能(néng)源领域，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减仓银行股，包括(kuò)2006年入手(shǒu)的合众(zhòng)银行和2010年入(rù)手的纽(niǔ)约梅隆银行，分别(bié)减(jiǎn)持(chí)约(yuē)90％和(hé)60％，甚至在(zài)2022年一季(jì)度清仓持有33年的百年(nián)老行——富国银行。但巴菲特对金(jīn)融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而(ér)，时代财(cái)经又进行了行业(yè)筛选(xuǎn)，还对(duì)海天味业(yè)等这类之前商品信誉受(shòu)过(guò)不良影响的公司进(jìn)行了(le)剔除。最终，“淘(táo)”出(chū)了18家相对符合巴菲(fēi)特(tè)标准的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官(guān)网。时代(dài)财(cái)经(jīng)制(zhì)图(tú)

　　如上(shàng)表(biǎo)所示(shì)，这18家公司涉(shè)及吃、喝(hē)、穿、用多个(gè)领域，其中(zhōng)饮料行业约有5家，占比近三(sān)分之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企表现出(chū)色，净利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最(zuì)亮眼，5年净利润复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明星家(jiā)电潜(qián)力大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上，有不少行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净资(zī)产收益(yì)率(lǜ)为正，达到巴菲特关注(zhù)的最低标(biāo)准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的TTM高于(yú)其所属行业滚(gǔn)动市盈率(lǜ)，所以或还需要等(děng)待入(rù)场时机(jī)。

　　时代财经(jīng)筛选(xuǎn)出的18家公司中，家用电器(qì)行业公司上榜不少。其中，有专做(zuò)厨(chú)卫电器(qì)的浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛(niú)集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述(shù)三(sān)家(jiā)企业的5年净利润复(fù)合(hé)年增(zēng)长率表现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司(sī)与行业市盈率之差来看，差距最大(dà)的是主营集成电路设计的(de)中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差(chà)17.39倍(bèi)和15.23倍。而(ér)差距(jù)最小的(de)是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅(jǐn)差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从区间股(gǔ)价涨跌(diē)幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年(nián)5月5日，仅有(yǒu)可(kě)川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价(jià)均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分(fēn)别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财(cái)经也曾(céng)筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投资逻辑的(de)22只股(gǔ)票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的(de)0.83％以(yǐ)及沪深(shēn)指(zhǐ)数(shù)的-0.35％。三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学