A股“股王”之争进(jìn)入白热化阶(jiē)段(duàn)，中国(guó)移动(dòng)股(gǔ)价周中创历(lì)史新(xīn)高，一度从独占A股市值榜首近3年的茅台手(shǒu)中抢下“A股之王(wáng)”的(de)光环，引发市场热议。截至周五收盘，茅台最终以(yǐ)微(wēi)弱优势反超，但地位已(yǐ)岌(jí)岌可危。值得注意的是，因中国移动在A+H两地(dì)上市，若按其A股股本计(jì)算则不过是一场计算上的乌(wū)龙，但若(ruò)均按照A股股价等数据计算，则其总(zǒng)市值一度(dù)达(dá)2.19万亿元，超越茅台成(chéng)为(wèi)“市值王”。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间看，在(zài)数字经济、信创(chuàng)、中特估、人工智能(néng)等一(yī)系列热点(diǎn)催化下，中(zhōng)国(guó)移动今(jīn)年股价累计最(zuì)大涨幅(fú)已近(jìn)60%，自去(qù)年上市以来最近一年股价累计最(zuì)大涨幅(fú)接近翻倍，而茅(máo)台股价则几乎仅在原地踏步。有(yǒu)市场(chǎng)人(rén)士认为，中(zhōng)国(guó)移(yí)动和茅台这场股(gǔ)王宝座的(de)争(zhēng)夺可能揭示(shì)着A股(gǔ)未来的发展趋(qū)势。

　　▌A股股王变迁(qiān)启示录：消费(fèi)回潮(cháo)卷出白酒泡沫 数(shù)字经济时代带来预备(bèi)新(xīn)股王

　　A股总市值榜首之争，向(xiàng)来是市场关注焦点，回顾历史来看(kàn)，最近(jìn)十多年来股王变迁的背(bèi)后(hòu)似(shì)乎也反应着国内经济趋(qū)势和产(chǎn)业价值(zhí)的变化。

　　回溯2007年中(zhōng)国石油登(dēng)陆(lù)A股时，市值一度超过8万亿(yì)人民币。不仅(jǐn)稳居A股(gǔ)第一，甚至登(dēng)顶全球资(zī)本市场市值之首，得益于当时基(jī)建大发(fā)展时期，中石油(yóu)在(zài)股王的位置上稳坐了八年，直到(dào)2015年工商银行依托当(dāng)年(nián)互(hù)联(lián)网金融牛市(shì)成为新锐股王(wáng)。再后来，随着我国(guó)在2018年进(jìn)入消费(fèi)牛(niú)市，开启了此后三年的消费白马股大牛市(shì)，也成就(jiù)了(le)如今贵州(zhōu)茅台股王的(de)A股传(chuán)奇。

　　（图(tú)片来源(yuán)：格隆汇(huì)、勾股大数(shù)据(jù)；资料来源(yuán)：微信公众号(hào)市值观(guān)察(chá)4月17日(rì)文(wén)章(zhāng)《谁是A股之(zhī)王？》）

　　而最(zuì)近(jìn)两年，虽然茅台仍(réng)一直稳稳领跑(pǎo)，但在高端白酒的高估值泡(pào)沫下(xià)，以(yǐ)及今(jīn)年春节后白酒行业的终端动销几乎并未(wèi)达到预期，整个白酒板块经(jīng)历回调，公司股价也现大(dà)幅(fú)下跌。近(jìn)日，中国(guó)移动的突然崛起(qǐ)更是开始(shǐ)对其(qí)王位(wèi)发出(chū)了(le)挑(tiāo)战。

　　市(shì)场分(fēn)析指出，中国(guó)移(yí)动一度超(chāo)越贵州茅台(tái)市值这一历史(shǐ)性(xìng)事件(jiàn)背后(hòu)，除了离不开国(guó)家政策持续推进的数字经济，与最(zuì)近爆火的人工智(zhì)能两大概念加持，还有(yǒu)来自于“中特估(gū)”这(zhè)个(gè)新概念的(de)强力催化。

　　具体来(lái)看，根据数据显示，当前美(měi)股(gǔ)市值前十(shí)的上(shàng)市公司中，苹果、微软(ruǎn)、谷歌、亚马逊、英伟(wěi)达、特(tè)斯拉、META均为科技(jì)股。有分(fēn)析认(rèn)为，科(kē)技进步已成提升生产力的重要因素(sù)，二(èr)级市(shì)场对(duì)科技企(qǐ)业(yè)的态度(dù)能(néng)一定程(chéng)度显示(shì)出科(kē)技企业的竞(jìng)争力(lì)强度。因此，以中国移动为(wèi)代表(biǎo)的科技股“逼宫(gōng)”以贵州茅(máo)台为(wèi)代表的消费股似乎也(yě)预(yù)示着市场中的积极现象。

　　目前，在(zài)我国(guó)经(jīng)济逐(zhú)渐向数字化深度转型的背景下(xià)，实力强劲并(bìng)实(shí)现华丽转身(shēn)的中(zhōng)国移动，已经(jīng)逐(zhú)渐成引领中国经济潮(cháo)流的主力(lì)军。信达证券研(yán)报(bào)表示，公司作为国(guó)企(qǐ)数字经(jīng)济担当，积极(jí)布局云(yún)计算、IDC、工业互联网等创新业务，伴随算力(lì)网络(luò)的进一步发展，将拉动底层云计(jì)算业务的(de)需求，公司具备较强(qiáng)的 IDC/云计算业务(wù)能(néng)力，正在从传(chuán)统管道(dào)运营商向数字科技(jì)领军企业加快跃迁升级，有望首先迎来(lái)估值重(zhòng)塑机(jī)遇。

　　同(tóng)时，从估值修复情(qíng)况来看，根据光大证券4月15日研报显示，2022年底以来，截至(zhì)4月13日，三大(dà)运营商(shāng)股价涨幅均超过(guò)20%，其中中国电信(xìn)涨幅达62.3%，中国移(yí)动涨幅达40.5%；三者估值(zhí)分别修复至(zhì)1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近五(wǔ)年区间平均PB（LF）。以(yǐ)中国移动为代表的三大运(yùn)营商(shāng)板块，借(jiè)助“央企低估(gū)值(zhí)+数字(zì)经济(jì)”成为(wèi)率先修(xiū)复(fù)的板块。

　　▌中国移动的新(xīn)魔法能否打破“茅台魔咒”？

　　与此同时，还有另一个故事引发(fā)市(shì)场热议(yì)。即很长一段时(shí)间以(yǐ)来，A股市场(chǎng)一直流传着“茅台(tái)魔(mó)咒”的(de)传(chuán)说，即大多(duō)股价超(chāo)过茅(m一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十áo)台的(de)上(shàng)市公司，在风(fēng)光散尽之后(hòu)往往下场都不太好。本次中(zhōng)国(guó)移动直接在市值上超越茅台，结果是(shì)否会不一(yī)样呢？

　　回看(kàn)那些中了“茅台魔咒”的A股上市公司，有同样中(zhōng)字头的(de)中国(guó)船(chuán)舶(bó)，其在(zài)2007年依托(tuō)船舶业(yè)景气度提升，股(gǔ)价超(chāo)越茅(máo)台并一度突(tū)破300元/股，但好(hǎo)景不长，在2008年金融(róng)危机爆发、船舶业跌入冰点(diǎn)后极速缩水至30元附(fù)近，至今中国船(chuán)舶股价维持在24元左右。此外，海普瑞、神州泰岳、安硕(shuò)信(xìn)息、中文(wén)在线(xiàn)、全通教育(yù)等多(duō)家公司(sī)股价均超越茅台，但最后(hòu)的(de)结果不是业绩(jì)暴雷就是股价毫无原因跌跌不休。

　　可以看出的是，上述公司的(de)陨落大部分主要是由(yóu)于(yú)行业景(jǐng)气度变化(huà)以及股市景气(qì)度无法维持。而茅台凭借其产品(pǐn)稀缺性以(yǐ)及长期(qī)稳稳增长的(de)利润，最终一(yī)次次甩(shuǎi)开这(zhè)些曾经短暂领先者。对于(yú)一(yī)家企(qǐ)业股(gǔ)价能否持续上涨(zhǎng)以(yǐ)及维持高位，市场普遍观(guān)点(diǎn)还是认为，实际需要看(kàn)公司的基本面。

　　那么，一向有着“印钞(chāo)机”之称，营收规模超茅台约(yuē)7倍的(de)中国移动(dòng)，为什么此前市值(zhí)却一(yī)直不(bù)如茅(máo)台呢？

　　对此，有分(fēn)析认(rèn)为(wèi)，大(dà)致归结为两个重要原(yuán)因。一(yī)方(fāng)面(miàn)，茅台越卖越贵，但话(huà)费(fèi)越交越少。在(zài)市场化的(de)作(zuò)用下，一瓶(píng)茅台(tái)已经(jīng)冲(chōng)上3000元左右的高(gāo)价，而中国移动虽(suī)掌握着大(dà)把的通信类(lèi)资源，但作为(wèi)央(yāng)企需要(yào)承(chéng)担“提速降(jiàng)费(fèi)”的(de)责任(rèn)，也就不能无拘束地涨(zhǎng)价(jià)。另一方(fāng)面(miàn)即是成本方面(miàn)的问(wèn)题，中(zhōng)国(guó)移动本质作(zuò)为通信基(jī)础设施企业(yè)，需要持(chí)续(xù)不断的建设投入，从2G到5G，其(qí)近十(shí)年资本开支合计1.82万(wàn)亿元。相(xiāng)比(bǐ)之下，茅台就像一门“躺赢”的生意，基本不需(xū)要如此沉重的(de)资本开支，也(yě)不需要(yào)面临追赶最新(xīn)技术的焦虑。

　　因此，从(cóng)财务(wù)数据可以看出，中国移动今(jīn)年一季度的营(yíng)收是茅(máo)台的(de)8倍(bèi)，但净利润却(què)差别不大，销(xiāo)售毛利率更是有着一个24%另一个92%的巨大差别。

　　不过，近期来(lái)看，一系列信号表明中国移(yí)动可能正在迎来一些变化。

　　随(suí)着5G建设高峰(fēng)期的结束，中国移动此前(qián)表示，2022年是(shì)三年投资高峰的(de)最后一年，2023年(nián)起资本开支(zhī)不(bù)再增长(zhǎng)，202一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十3年(nián)计划资本开支1832亿(yì)元同比下降20亿元，同比下降1.1%，全年(nián)营收则可突破1万亿(yì)元。据业内人士测算，这意味着届时全年资本开支占收入比重(zhòng)将低于18%，创下2007年以来的新低。

　　同(tóng)时，更加重(zhòng)要(yào)的是(shì)，随着(zhe)移动(dòng)互联网(wǎng)进入下半场(chǎng)，行业重心(xīn)已转向产业(yè)互联网和智能化，中国移动加(jiā)速转型(xíng)下正在抓(zhuā)紧机遇。信达证券(quàn)研报表示(shì)，中(zhōng)国(guó)移动数字化转型收(shōu)入(rù)“第二曲(qū)线”不断攀(pān)升(shēng)，去(qù)年公司数字化转(zhuǎn)型收入对主营业(yè)务收入(rù)增量(liàng)贡(gòng)献达到79.5%，占主营业务收(shōu)入比提(tí)升至 25.6%，成(chéng)为公(gōng)司收入增长的第一驱动力(lì)。此外，公司移动云收入(rù)规(guī)模(mó)实现新跨越，去年移动云收入达到503亿元(yuán)，同比增(zēng)长108.1%，连续三年实现翻倍暴涨，综合实力迈入国内业界第一阵营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十