金(jīn)融界4月27日(rì)消息  顶着(zhe)“港股(gǔ)白酒第(dì)一股”光环的珍酒(jiǔ)李渡(dù)正式登陆港交所，尴尬的是开盘直(zhí)接(jiē)暴跌16.82%，全(quán)天(tiān)颓势尽显(xiǎn)，最终收盘下跌17.93%，报8.88港(gǎng)元/股，上市第(dì)一(yī)天(tiān)市值(zhí)就(jiù)缩水超过60亿港元(yuán)，惨遭开(kāi)门黑(hēi)。

　　私募巨(jù)头KKR浮亏超过22亿港(gǎng)元

　　自2016年金徽酒挂牌上(shàng)交所后，至(zhì)今没有酒企成功上市，珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡是近7年时(shí)间第(dì)一只实现资本上(shàng)市(shì)的白酒股(gǔ)，目前(qián)西凤酒、郎酒、国台等均止(zhǐ)步于A股(gǔ)IPO。

　　珍酒(jiǔ)李渡此次在港交(jiāo)所IPO，发售价为(wèi)每股(gǔ)10.82港元，筹资资金(jīn)约50亿港元，公开发售获超购(gòu)1.94倍，一手中签率100%。值得(dé)注意的是，不知道是(shì)出于何(hé)种考虑，此次珍酒李渡并没有(yǒu)引入基(jī)石投资(zī)者。

　　此次IPO之前，珍酒(jiǔ)李渡共计引(yǐn)入(rù)两(liǎng)轮投资者，分别是有着“华尔街之狼”之学生党如何自W，14没有工具怎么自w到高c(zhī)称的(de)私募股权(quán)巨(jù)头(tóu)KKR和大中华网讯(xùn)。KKR在2021年11月和(hé)2022年5月分别投资3亿美元(yuán)、5亿美元(yuán)，两(liǎng)次成本分(fēn)别为1.76美元和(hé)1.78美元(yuán)，即13.82港元和13.97港元。相(xiāng)较(jiào)于珍(zhēn)酒(jiǔ)李(lǐ)渡(dù)今日收(shōu)盘(pán)价8.88港元(yuán)，这意(yì)味着私募巨(jù)头KKR目(mù)前(qián)浮亏超过22亿港元(yuán)。

　　三年时间狂砸15.77亿元广(guǎng)告(gào)费

　　公开(kāi)资料(liào)显示，珍酒李(lǐ)渡是一家(jiā)致力(lì)提供以酱香型为(wèi)主的(de)次高(gāo)端白酒(jiǔ)产品的中国白酒公司。珍酒李渡集团(tuán)旗下包(bāo)括珍酒、李渡、湘窖及开口(kǒu)笑(xiào)四大(dà)白酒(jiǔ)品牌，覆盖(gài)酱香型(xíng)、浓香型、兼香型(xíng)三大白酒品类(lèi)。

　　招(zhāo)股(gǔ)书显示，按2021年(nián)收入计算，珍(zhēn)酒李(lǐ)渡是中国(guó)第四大民营白酒公司，以及(jí)中国白酒行业(yè)中提供三种香型白(bái)酒的(de)第三大公(gōng)司。2020年(nián)到(dào)2022年，珍酒李渡(dù)归母(mǔ)净利(lì)润为5.2亿元、10.32亿(yì)元、10.3亿元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净(jìng)利润(rùn)表(biǎo)现来看，珍酒李渡(dù)的增速在(zài)下降。

　　此外(wài)，珍(zhēn)酒李渡2020年到2022年的毛利率分别(bié)为52.2%、53.5%和55.3%，这与(yǔ)A股白(bái)酒(jiǔ)公(gōng)司相比也处于下风，“股王”贵州茅(máo)台2022年的(de)毛利率超过90%，而腰部的今世缘、口子窖等企(qǐ)业毛利(lì)率也超(chāo)过(guò)了70%。

　　导(dǎo)致毛利率(lǜ)的直接原因之一就(jiù)是(shì)珍酒李渡(dù)的“豪横”的广告支出。财(cái)报显示，2020年、2021年(nián)及2022年，珍酒李渡(dù)销售及经(jīng)销开支分别为(wèi)4.03亿元、10.21亿元及13.42亿元，于同期分别(bié)占公司总收入的16.8%、20.0%及(jí)22.9%。同期，广告(gào)开支分(fēn)别为2.42亿、6.69亿以及(jí)6.66亿(学生党如何自W，14没有工具怎么自w到高cyì)，三年时(shí)间，广(guǎng)告费就砸了15.77亿(yì)元。

　　与此同时，珍酒(jiǔ)李渡(dù)的存货正在逐步增加。报告(gào)期内，公司(sī)存货分别为(wèi)17.37亿(yì)元、36.49亿元(yuán)和51.39亿元，呈逐年增长趋(qū)势，存货周转(zhuǎn)天数分别为517天(tiān)、414.4天和612.8天。招(zhāo)股书解释(shì)称大部(bù)分存货为基酒(jiǔ)，但仍然(rán)有不少针对其产销失衡的(de)质疑。

　　吴向东曾操盘金六(liù)福(fú) 身价230亿元

　　低(dī)于行业的毛利(lì)率和“豪横”的(de)广告支出，这与珍(zhēn)酒李(lǐ)渡创始(shǐ)人吴向东的操盘手法密切相关。

　　声(shēng)名在(zài)外的(de)“白酒(jiǔ)教父(fù)”——吴向东(dōng)是一名白酒行(xíng)业的老兵。1969年，吴向东出生在湖(hú)南醴陵的一(yī)个(gè)普通农(nóng)村家庭(tíng)，1992年，在湖南(nán)省(shěng)外贸(mào)学校毕业的吴向东，进(jìn)入(rù)其(qí)姐夫傅军旗下新华联(lián)集团工作。此后(hòu)四(sì)年，他升至新华联集团(tuán)董事(shì)、董事局副主席。也(yě)是在此，吴向东正式(shì)开启了他的白酒事业。

　　在傅军的帮助下，吴(wú)向东在(zài)1996年拿下(xià)五粮(liáng)液旗下川(chuān)酒王的代理权，仅一年就(jiù)将川酒王销量做到(dào)湖南(nán)第一。川(chuān)酒王(wáng)热销之后(hòu)，大量仿(fǎng)冒产(chǎn)品涌现。同(tóng)时，白酒市场竞争白热化，下游经(jīng)销商的日子越来越难，吴向(xiàng)东想自创白酒品牌。

　　1998年，吴(wú)向东与(yǔ)五粮液(yè)签订(dìng)了OEM代工协议，这是他在(zài)白酒业首创了一种新模式OEM，即(jí)贴牌代(dài)工模式，随后，金六福在这(zhè)一年诞生了。

　　2001年，中(zhōng)国(guó)男足冲进(jìn)世界杯，媒体将(jiāng)时任(rèn)男足主教练的米卢(lú)誉为神奇教练和好运(yùn)福星。深(shēn)谙营销的吴向东找来(lái)米卢担任金(jīn)六福形象代言人。米卢穿着唐装，面带微笑地说“中国人的福酒，金六福。”很长(zhǎng)一段时间，金六福的(de)广告投放(fàng)量都是全国第一。

　　在吴向(xiàng)东的(de)广告轰炸下，金六福迅(xùn)速(sù)成为(wèi)国(guó)民白酒，高(gāo)峰(fēng)期(qī)一天能发出57个车皮。

　　2021年，在吴向东的操盘下，贵州(zhōu)酱酒品牌珍(zhēn)酒、江西李渡，以及湖南知名白(bái)酒品牌湘窖和开口笑(xiào)正式合并——珍酒李渡诞生。

　　目(mù)前，吴(wú)向东实际控制(zhì)的金(jīn)东集团旗下(xià)共(gòng)有华致(zhì)酒(jiǔ)行(xíng)、华泽酒业集团（下辖金六(liù)福(fú)、珍酒等12个酒企）、金东投资三个(gè)产业板块。涉足金融、文(wén)化旅游(yóu)、新能源、互联网、酒业等多个产业。

　　靠卖白酒(jiǔ)，吴向东也一举成为(wèi)湖(hú)南省株洲市(shì)首富。2023年3月，胡(hú)润研(yán)究院发布《2023胡润全球富豪榜》，吴向东以(yǐ)230亿元人民币财富位列榜(bǎng)单第(dì)955位。

　　白酒(jiǔ)还是会(huì)更(gèng)好(hǎo)生意吗(ma)？

　　在前不久的第108届全国糖酒商品交易会上，阵阵寒(hán)意从会(huì)上传来。

　　4月9日，在糖酒会的相关论坛上，在(zài)酒水行业颇为知名的盛(shèng)初(chū)咨询董事长王(wáng)朝成放出“重磅(bàng)观点”：酒(jiǔ)业整体将(jiāng)长期进入销量负(fù)增长、收(shōu)入低增长或0增长、利润低增长(zhǎng)的内卷时代，并且很可(kě)能刚刚开始。

　　第(dì)一，2023年(nián)是行业的分水(shuǐ)岭，从场景-量价-集中度看趋势，真正的高端消(xiāo)费在疫情场景中并没有(yǒu)太(tài)受影响(xiǎng)，次(cì)高端库存仍未消化，区(qū)域酒借助消费恢复较快(kuài)。高端的恢复没有看到(dào)更(gèng)强(qiáng)的动力，仍然在(zài)低位徘徊，一二(èr)季度上市公司(sī)业绩会出现(xiàn)增(zēng)速放缓和进一步分化。

　　第二，从白(bái)酒供需(xū)-库存周期看(kàn)趋势，现在存在三个矛盾：一是(shì)产(chǎn)区和供需的矛盾，大产(chǎn)区都在扩产(chǎn)能，但销量(liàng)在下(xià)降；二是名酒企业(yè)都(dōu)在(zài)向(xiàng)下(xià)扩展产品线，和地方酒厂会产生矛(máo)盾；三(sān)是名酒企业渠道重心下移，和地方(fāng)酒(jiǔ)企的渠(qú)道有矛盾(dùn)。

　　其具体表现(xiàn)是：2022年(nián)白酒行业销量为671万吨，而2016年是1305万吨(dūn)，行(xíng)业(yè)600万(wàn)吨消失(shī)的(de)主要(yào)是100块(kuài)钱以下的(de)价(jià)位带，其(qí)原因(yīn)在于城市化，大部(bù)分劳动人口从(cóng)农村转(zhuǎn)移到城市后，消(xiāo)费习惯变了(le)，导致未(wèi)来升级空间基数变小(xiǎo)；超高端从5万吨上(shàng)涨到10万吨(dūn)，次高端（售价在(zài)300-800元）的量至少涨了两倍。

　　他给(gěi)出了一(yī)组(zǔ)各(gè)价格带(dài)白酒节前和节(jié)后(hòu)的终端进货(huò)量(liàng)数据。其中：2000元以上(shàng)相(xiāng)关产品下(xià)降(jiàng)19%，节后上涨12%；800~2000元相关产(chǎn)品(pǐn)下降15%，节(jié)后下降7%；500~800元高线次高端(duān)相(xiāng)关产品节前下(xià)降(jiàng)41%，节后下降(jiàng)20%；300~600元次高端价格节(jié)前下降23%，节后上涨(zhǎng)9%；100~300元中高端节前下降4%，节(jié)后(hòu)上涨12%；100以下(xià)中低端(duān)节(jié)前(qián)增长7%，节后(hòu)增长(zhǎng)69%。

　　“港股白酒第一股”珍酒李渡(dù)未来走向何方让我们拭目以待。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 学生党如何自W，14没有工具怎么自w到高c