随着公募基(jī)金2023年一季报披露拉(lā)开帷幕，多(duō)位知(zhī)名基(jī)金经理调仓换股以及对(duì)后市看法跃(yuè)然(rán)纸上。

　　银华基金李晓星在一(yī)季报中表(biǎo)示，看好半导体、电(diàn)动车、风光电(diàn)储、军工(gōng)等领域投资(zī)机会(huì)。他认(rèn)为AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必(bì)然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续波动。投资机(jī)会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明(míng)远一季报中(zhōng)表示，二季度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加(jiā)入(rù) AI 或数字(zì)经济(jì)等热门概念(niàn)的(de)创新，以及(jí)半导体(tǐ)和制造业正经历触底反(fǎn)弹的(de)复(fù)苏(sū)，市(shì)场整体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应。会(huì)继续在(zài)新 能(néng)源(yuán)、科技(jì)、高端制造等(děng)主要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质(zhì)个股(gǔ)，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　此外(wài)，今日(rì)，中泰资管姜诚、中信保诚基(jī)金王(wáng)睿等人也发(fā)布了一(yī)季报(bào)，均谈到(dào)了自己对AI领域的密切关注，但观点略(lüè)有不(bù)同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为第一大重仓股

　　李晓星一季(jì)度大幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一(yī)季报数据显示(shì)，从银华基金李晓星在管的10只基(jī)金来(lái)看(kàn)，整体(tǐ)基金仓位维持(chí)在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华(huá)盛世精选A、银(yín)华大(dà)盘定开、银华丰享一年持有、银华(huá)心(xīn)选一年持有(yǒu)A 在今年一季度(dù)小幅(fú)减仓，其中，减仓幅(fú)度(dù)最大的是(shì)银华(huá)心选(xuǎn)一(yī)年持有(yǒu)A，较(jiào)去年底(dǐ)下降了4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银(yín)华心怡A、银华心佳(jiā)两(liǎng)年持有期、银(yín)华心(xīn)享(xiǎng)一年持(chí)有、银华心兴(xīng)三年持有A 则在一季度小幅(fú)加(jiā)仓，其(qí)中，加仓幅度(dù)最大的是银华心兴三年持有(yǒu)A，较去年底加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星(xīng)旗下(xià)基金产(chǎn)品大(dà)幅提高了港股仓位，比如银华(huá)心佳(jiā)两年持有(yǒu)期港股(gǔ)仓位从去年底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华心(xīn)兴三年持有A港(gǎng)股仓位(wèi)从去年(nián)底14.93％上升(shēng)到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表(biǎo)作银华(huá)中小(xiǎo)盘为例，前(qián)十大重仓股变(biàn)动(dòng)较(jiào)大。今年一季度，立讯精(jīng)密(mì)、金山办(bàn)公(gōng)、用友网络、中科创达、中微公司、星(xīng)环科技(jì)-U “新(xīn)进(jìn)”前十大。其中，“果链”龙头立讯(xùn)精密成为第一(yī)大重仓股，截至一(yī)季报，该基金持有立讯(xùn)精(jīng)密826.3万股，持(chí)有市(shì)值约2.5亿元。一季度(dù)，该基金还增(zēng)持了(le)精测电子，较(jiào)去(qù)年底增加(jiā)了16倍，目(mù)前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得(dé)注意的是，上述“进新”个股大多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而(ér)宁(níng)德时代、晶澳科(kē)技(jì)、德业股份、晶(jīng)科能源、海光信息(xī)、复旦微电(diàn)、锦浪科技则退350开头的身份证是哪里的出前十大。

　　减持方面(miàn)，今年(nián)一季(jì)度，该基金减持紫光(guāng)国微、华(huá)海(hǎi)清科，分别较去(qù)年底(dǐ)减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金(jīn)分别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千(qiān)字小作(zuò)文”表(biǎo)达了自己对市场的看法(fǎ)，基(jī)金君为大家做(zuò)了些重点摘要(yào)。

　　李(lǐ)晓星在一季报中表示，对于(yú)今年国(guó)内的(de)宏观判(pàn)断(duàn)依(yī)然是经济(jì)整(zhěng)体稳(wěn)健复(fù)苏(sū)，产(chǎn)业结(jié)构调整继续升级，居民消费信心逐(zhú)渐恢(huī)复；我们判断(duàn)由于国家自身实力的不(bù)断增强，国际伙伴跟我们(men)的利益(yì)共(gòng)同点(diǎn)变(biàn)多，国际形势相(xiāng)对(duì)之前会(huì)趋(qū)暖，国际贸易会逐(zhú)渐触底回升。

　　一季(jì)度(dù)市场最(zuì)火热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工(gōng)智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又一革命性的技术，现(xiàn)象(xiàng)级应用(yòng)推出后，国内外各巨头加(jiā)速入局。需要关注的是，AI 产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力产业(yè)链，以(yǐ)及(jí) AI 为(wèi)用户赋能的(de)垂直(zhí)类(lèi)应用场景值得关注。

　　半导体方(fāng)面，我们维持看好国产替代(dài)方向，集中(zhōng)在(zài)半导体设(shè)备(bèi)、材(cái)料、零部件环(huán)节，中长期 看，伴(bàn)随国产供(gōng)应(yīng)商积极验证导入，国内晶圆产线建设将再度提(tí)速。在(zài)景气复苏方向，我们(men)的看(kàn) 法边际转向积极，全球半导(dǎo)体下行周期接(jiē)近尾(wěi)声，经历了过去几个季(jì)度的去库存(cún)，有(yǒu)望在今年下 半(bàn)年重启(qǐ)上行周期，向(xiàng)上(shàng)弹性取(qǔ)决(jué)于下游(yóu)需(xū)求恢复的力度，数(shù)据中心(xīn)有望率先(xiān)回(huí)暖，其(qí)次是汽车(chē)、 消费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块(kuài)是一季度(dù)被市场抛弃较多的板(bǎn)块，交易(yì)占比(bǐ)和估值已(yǐ)经处(chù)于历史(shǐ)偏低的位置。只是(shì)市场(chǎng)对于上涨的标(biāo)的更多地关注利好，对于(yú)下跌的(de)板块更多(duō)地关注(zhù)利(lì)空。我们总体认为现(xiàn)在(zài)市场对于新能(néng)源板块的担忧讨论(lùn)，更多是对于一个下跌板块的(de)应激式反应。在去年的中报中，我们曾经(jīng)提(tí)到了新能源板块的(de)一些风险点，这(zhè)些风险点在经过大半(bàn)年的消化(huà)后，在这(zhè)个(gè)估(gū)值(zhí)分位以及(jí)股价位(wèi)置下，我们认为新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块的风(fēng)险因素已(yǐ)经充分释放，目前这个时间段，具有较(jiào)强吸引(yǐn)力。

　　此外，李(lǐ)晓星还(hái)看(kàn)好(hǎo)电动车、风光电储、军工等领域投(tóu)资机会(huì)。

　　璞泰(tài)来仍(réng)是第一大重仓(cāng)股

　　350开头的身份证是哪里的冯明(míng)远继续加仓新(xīn)能源相关个股(gǔ)

　　一季报数据显示，信达澳亚基(jī)金冯明远在管(guǎn)的6只基金平(píng)均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票(piào)仓位从(cóng)去年底75.82％上(shàng)升到今年一季度末87.68％，信(xìn)澳新(xīn)能源(yuán)产业(yè)、信(xìn)澳(ào)科技创新一年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况(kuàng)来(lái)看(kàn)，以(yǐ)冯明远(yuǎn)的代表作信澳新能(néng)源(yuán)产业为(wèi)例，该基金一季度增持璞泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿元，仍(réng)位列(liè)第(dì)一(yī)大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增(zēng)持了科达利(lì)、中伟股份、宁德时(shí)代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大(dà)的是中伟股份(fèn)，今年一季度较去年底增持(chí)了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元，为例(lì)第5大重仓(cāng)股。

　　其中(zhōng)，中伟(wěi)股份(fèn)、华阳集(jí)团、祥鑫(xīn)科技(jì)为“新进”前十(shí)大(dà)个股(gǔ)，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前(qián)十大之(zhī)列。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，该基(jī)金对爱柯(kē)迪(dí)、天齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂业进行(xíng)不同程度减持，其中(zhōng)，减持幅(fú)度(dù)最(zuì)大的是(shì)天齐锂(lǐ)业，今(jīn)年一季度较去年底(dǐ)减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季(jì)报中表示，2023 年一季度 A 股市场经(jīng)历了疫情复苏后的(de)调(diào)整修复，经济先是在大家“强复(fù)苏”的预(yù)期 中趋于明显的回(huí)暖，但基于“强预(yù)期，弱现实”的担忧，随后又(yòu)出现(xiàn)了显(xiǎn)著的回(huí)调，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金的投(tóu)资主要(yào)聚焦在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等(děng)新兴产(chǎn)业领(lǐng)域，细分(fēn)板块的(de)整体走势与市场(chǎng)趋同，导致本(běn)基(jī)金的净值也出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公(gōng)司加入(rù) AI 或数字经济等热门(mén)概念的创(chuàng)新，以及(jí)半导体 和制造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐(zhú)步回(huí)暖，产生一定正(zhèng)面效应(yīng)。我们会继续在新 能源、科技、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要赛(sài)道(dào)耕耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投(tóu)资(zī)机会。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智(zhì)能

　　今日，中信保诚(chéng)基(jī)金旗下多(duō)位基金经(jīng)理也(yě)发布了一季报。其中，中信保(bǎo)诚(chéng)基(jī)金权益投资部总监王睿在一季报中(zhōng)表示，宏观经济目前处在一个温和(hé)复苏(sū)的通道(dào)，在(zài)海外(wài)加息进入尾声后(hòu)，社会流动性将相对宽松，宏观及货(huò)币环(huán)境有(yǒu)利于权益市场行情的(de)开展，二季度指数仍有可能会(huì)是震荡上行(xíng)的态势。

　　一季度，王(wáng)睿减表示持了部分短期达(dá)到目(mù)标(biāo)价的相关品种(zhǒng)，并根(gēn)据收(shōu)益率预期的变化调整了一部(bù)分(fēn)科技持仓。具体来(lái)看，以(yǐ)其代(dài)表作中信保诚创新成长为例，该基金在一季(jì)度增持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中航光电等(děng)个(gè)股，人(rén)福医(yī)药“新进(jìn)”前十(shí)大。

　　王(wáng)睿在一季报中表示，对于人工智能这一非常宏大的命题(tí)，他目前(qián)持谨(jǐn)慎(shèn)乐观的态(tài)度。首(shǒu)先我(wǒ)们相信(xìn)这是一项会对目前的生产和生活方式带来(lái)重大变化的(de)技术变(biàn)革，值得我们投入非常多的精(jīng)力去跟踪和(hé)研究。但另一方面，我们目前(qián)还无法相(xiāng)对准确的评估这项技术革命给具体公司和(hé)行业格(gé)局带来(lái)的(de)影响，也不能给出大部分公司一个相对清晰的定价，因此我(wǒ)们一季度暂(zàn)时还没有明显增加相关(guān)的持仓(cāng)。后续(xù)我们会紧密跟踪。一季(jì)度我们持仓(cāng)较多的电动车和光伏表(biǎo)现不佳(jiā)，受到了一(yī)些短期因素的干扰(rǎo)，投资者的(de)信心出现(xiàn)了波动(dòng)。投资者预期(qī)变化导致(zhì)部分个(gè)股出现了(le)较(jiào)大(dà)回调，目(mù)前行业整体估值水平处(chù)于历史较(jiào)低(dī)位置(zhì)，而这两(liǎng)个行业未(wèi)来的发展方向还是相对比较确定的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永远没(méi)有躺平的一天

　　今日，中泰资管基金(jīn)经理姜诚也发布了一季报(bào)在一(yī)季报中，姜(jiāng)诚(chéng)表示，一季度的市场走势再(zài)次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的(de)是AI相关(guān)板块，AI或许是科技发展进(jìn)程(chéng)中最重要的(de)事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却(què)很(hěn)难。利润在(zài)产(chǎn)业链不同环节之间将如何(hé)分配？ 市场当前认为的受益环节(jié)是否能如愿受益(yì)？它的(de)“智能”水平达到了什么(me)程(chéng)度以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多快提升？都是很容易(yì)让(ràng)人兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明就里的难题(tí)。谈(tán)资(zī)和投资之间(jiān)，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值投资的基(jī)本原(yuán)理(lǐ)告诉我(wǒ)们，价值会随着时间增长，而(ér)非随着(zhe)利润波动。所(suǒ)以在海量信息(xī)中，我们需(xū)要重点关注(zhù)长期因素，淡化(huà)短期因素。人工智(zhì)能的发(fā)展是一(yī)个(gè)长期因素，我们还(hái)没(méi)有足(zú)够的(de)把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价(jià)格买尽可能好的资(zī)产，是我们的投资目(mù)标。好资产的标准是(shì)活得久、 站(zhàn)得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净资产(chǎn)收(shōu)益率高，以及在好的公司治理加持下能够把长期利润转化为诱人分(fēn)红(hóng)。所以(yǐ)，我们会一如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具(jù)体持仓方面(miàn)，以(yǐ)姜(jiāng)诚代(dài)表作(zuò)中泰(tài)星元价值(zhí)优选A代表(biǎo)作为(wèi)例，该(gāi)基金在(zài)一季度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集团(tuán)，增(zēng)持了工商(shāng)银(yín)行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度(dù)，姜诚表示，自己(jǐ)的组合没有大的变化，是因(yīn)为长期观点(diǎn)没有(yǒu)大的变化。对中国经济(jì)的长(zhǎng)期乐观，结合当前市(shì)场提供的较(jiào)低估值(zhí)水平(píng)，让我们可以在热(rè)点不断(duàn)切换的市场(chǎng)中保持平和。但投资(zī)是一项苦差事，需要随时准备(bèi)证(zhèng)伪自己的观点，需要保持学(xué)习，永远没有躺平的(de)一天。

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