5月迎来开门红，A股(gǔ)成交额(é)连续20日保持在1万亿以(yǐ)上，市场(chǎng)对于人(rén)工智能、消费(fèi)、新能源等板块看法分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多家券商发布(bù)了(le)5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关注度提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券(quàn)商共(gòng)计推荐了154只(zhǐ)金(jīn)股，从行业来看，机械设(shè)备行业板块暂时是(shì)5月机(jī)构人气(qì)最高的板块，占比接(jiē)近(jìn)1成，银行板块罕见出现多(duō)只(zhǐ)金股，两者一(yī)定程度与中特(tè)估概念(niàn)有所重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业(yè)出现分化，传媒板块(kuài)关注度提升(shēng)最为(wèi)明显(xiǎn)，计算机板(bǎn)块关注度则快速下(xià)降，这也与4月份行情(qíng)走势相互印(yìn)证(zhèng)，传(chuán)媒板块率先突破(pò)，可(kě)能会成为(wèi)AI概念笑到最后的那(nà)个(gè)。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零售的(de)关(guān)注度也小(xiǎo)幅回暖，可能(néng)与淄博烧(shāo)烤和(hé)五一(yī)旅游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家(jiā)券(quàn)商(shāng)推(tuī)荐的金股(gǔ)标的集(jí)中度来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股同(tóng)时被2家(jiā)及以上(shàng)的(de)机构共同推荐。其中三只传(chuán)媒股同时获(huò)得3家(jiā)以上机(jī)构推荐，分别是三七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受(shòu)关注的逻辑(jí)也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新(xīn)产品（游戏）有望(wàng)放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩(jì)回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅(fú)登顶(dǐng)

　　回看4月金股策(cè)略表现，东吴证券以12.58%收益名(míng)列前茅，精测电子(zi)贡献其中绝大多数收益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家(jiā)券商中仅11家(jiā)券商(shāng)金股策略盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项(xiàng)成绩均不如近几(jǐ)期，主要(yào)与(yǔ)大盘行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极端行情(qíng)的演绎体现在(zài)热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得(dé)4家机构的金(jīn)股中仅宁(níng)德时代涨幅(fú)为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖(jiào)则出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品城、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么(me)走(zǒu)？机(jī)构多数持保(bǎo)守看(kàn)法

　　各大(dà)券(quàn)商对五(wǔ)月份的投资方向做了预判，综合多(duō)家(jiā)观点，券商(shāng)们对五(wǔ)月的大盘的(de)看法比较保守，建(jiàn)议多看少动，推荐(jiàn)较多(duō)的(de)行业是电(diàn)气(qì)设(shè)备、消费、医(yī)药、军工，对地产股(gǔ)的走势机(jī)构有分歧，区域规(guī)划(huà)、券商、沪(hù)港(gǎng)通、个(gè)股期权则因(yīn)有事件驱动(dòng)所以(yǐ)有短(duǎn)期(qī)的机(jī)会。

　　安信策(cè)略(lüè)阐述了美(měi)国股票(piào)投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月股票市场的(de)相对弱(ruò)势(shì)。这有悖于现代投(tóu)资理论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股(gǔ)市场中(zhōng)，我们也发现了明显(xiǎn)的(de)“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数(shù)在(zài)5月出现(xiàn)上涨，其他(tā)年(nián)份(fèn)均(jūn)现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个(gè)月的市场表(biǎo)现(xiàn)，则四年均报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的微刺(cì)激(jī)(包(bāo)括(kuò)重大项(xiàng)目的(de)陆(lù)续推出和开工)不会停止;同时，管理层对信用(yòng)风险及资(zī)产(chǎn)价格风险(xiǎn)的容忍(rěn)度(dù)正在降低，但在投资缺口重回下行通道、通(tōng)胀继续低位徘(pái)徊的经济周期(qī)格局下(xià)，只(zhǐ)托不(bù)举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有底(dǐ)无高度(dù)的(de)现状。

　　申万策略认为市场依然维持(chí)震荡格局，长(zhǎng)期看二级市场估值体(tǐ)系(xì)国际(jì)化是趋(qū)势(shì)，优(yōu)质成长有望迎来深(shēn)蹲起跳的机会(huì)，可(kě)以做(zuò)一把反弹(dàn)，国企(qǐ)改革红(hóng)利释放(fàng)非常值得期待。

　　招商策略判断在(zài)去杠杆的背景下，要么减少负(fù)债，要(yào)么(me)增(zēng)加资本，减负债会带(dài)来经济收(shōu)缩压力(lì)，增资(zī)本会带来股票供给压力，市场尚(shàng)未走(zǒu)出这种被动局(jú)面的影响。PMI数据显示经济下行(xíng)压力(lì)暂时有所缓和，但尚无法期望(wàng)经济会出现(xiàn)持续(xù)或(huò)者(zhě)大幅改善;资金(jīn)利率的回落是衰退(tuì)性的，不意味(wèi)着流动性(xìng)出现主(zhǔ)动式(shì)改善;风险偏好受(shòu)刚(gāng)性兑付(fù)打(dǎ)破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维持二季度投资策略观(guān)点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家(jiā)电、汽(qì)车(chē)、食品饮料等一线白马等业绩(jì)增(zēng)长(zhǎng)确(què)定性高、估值不高(gāo)，可以有相对收(shōu)益。(关键(jià认真地还是认真的写作业，认真的与认真地n)词(cí)：医药(yào)、食品饮料(liào)等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积(jī)极(jí)因(yīn)素正出(chū)现，将给市场带(dài)来一些(xiē)阳光：(1)宏(hóng)观(guān)面，政策(cè)底(dǐ)限思维仍(réng)在，悲观预(yù)期(qī)或修(xiū)正(zhèng)。(2)微观面，部分(fēn)龙(lóng)头成长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政(zhèng)策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理(lǐ)层的(de)政策取(qǔ)向来看，短(duǎn)期打破概率(lǜ)偏低(dī)，震荡市特(tè)征没变。短期市场(chǎng)下跌后5月有(yǒu)些积极因素出现，建议备(bèi)战回调(diào)后的反弹。

　　中(zhōng)信策略(lüè)分(fēn)析称，首先，A股盈利增速下(xià)行(xíng)确立，并将继续;其次(cì)，前期小批多次的微刺激下，市场对(duì)短期经济预(yù)期偏乐(lè)观(guān)，而(ér)实际(jì)政策效果难以对冲(chōng)来自房地产等领域带来(lái)的经济(jì)下行(xíng)动能，基(jī)本面预期很有可能下修(xiū);再(zài)次，改革和结(jié)构调整(zhěng)依然(rán)是政策主要目标，政府不托底，政策不全(quán)面放松的情(qíng)况(kuàng)下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对(duì)风险偏好都有(yǒu)不利影响(xiǎng)。监管部门的维(wéi)稳措施亦难以改变基本(běn)面(miàn)弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继续维持(chí)弱势下跌(diē)格局。

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