随着公募基金2023年一(yī)季报披(pī)露拉开帷幕，多位知名基(jī)金经理调仓换股(gǔ)以(yǐ)及(jí)对后市(shì)看(kàn)法跃然纸上。

　　银(yín)华基金李晓星在一季报(bào)中(zhōng)表示，看好半导体、电动车(chē)、风光电(diàn)储、军工(gōng)等领(lǐng)域投资(zī)机(jī)会。他(tā)认为AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的(de)算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋(fù)能的垂直类(lèi)应用(yòng)场景值(zhí)得关注。

　　信达(dá)澳亚基金冯明远一季报中表(biǎo)示(shì)，二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或(huò)数字(zì)经济等(děng)热门(mén)概念的(de)创新，以及(jí)半导体(tǐ)和制造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面效应(yīng)。会继续(xù)在新(xīn) 能源、科技(jì)、高(gāo)端(duān)制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优(yōu)质(zhì)个股，自下(xià)而上(shàng)挖掘投资机施为什么读yi什么意思，施怎么读啊(jī)会。

　　此外(wài)，今日，中(zhōng)泰资管姜诚、中信保(bǎo)诚基金王(wáng)睿等人(rén)也发(fā)布了一季报，均谈到了自己对AI领域的(de)密(mì)切关注，但(dàn)观点(diǎn)略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成为第(dì)一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一(yī)季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数(shù)据显示，从银华基(jī)金(jīn)李(lǐ)晓星在管的10只(zhǐ)基(jī)金来看，整体基(jī)金仓位维持在(zài)90％左(zuǒ)右。

　　其中(zhōng)，银华(huá)中小(xiǎo)盘(pán)精选(xuǎn)、银华盛(shèng)世精选A、银(yín)华大盘定(dìng)开、银华丰享(xiǎng)一年(nián)持有(yǒu)、银华心选(xuǎn)一年(nián)持有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅(fú)度最大的是(shì)银(yín)华心选一年持有A，较(jiào)去年底下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心怡A、银(yín)华(huá)心佳两年(nián)持有期、银华心享一(yī)年(nián)持(chí)有、银华心兴(xīng)三年持有A 则在一季度小(xiǎo)幅加(jiā)仓，其中，加仓幅(fú)度最大的是银华心(xīn)兴(xīng)三年持有(yǒu)A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下基金产品大幅提(tí)高(gāo)了(le)港(gǎng)股仓位，比如银华心(xīn)佳两年(nián)持有期(qī)港股仓(cāng)位从(cóng)去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代表作(zuò)银华(huá)中小盘为(wèi)例，前(qián施为什么读yi什么意思，施怎么读啊)十(shí)大重仓(cāng)股变(biàn)动较(jiào)大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用友网络、中科创达、中微公司、星环(huán)科技-U “新进”前十(shí)大(dà)。其(qí)中(zhōng)，“果链(liàn)”龙(lóng)头立讯精密成(chéng)为(wèi)第一大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)，截至一季报(bào)，该(gāi)基金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一季度，该基金还(hái)增持了精测电子，较去年底增加了(le)16倍(bèi)，目前持有市值约1.61亿元(yuán)，新晋成为第(dì)7大重仓股(gǔ)。值(zhí)得注意的是，上述“进(jìn)新”个股大多数是AI相(xiāng)关(guān)概念(niàn)股(gǔ)。

　　而宁德(dé)时(shí)代、晶澳(ào)科(kē)技、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退出前(qián)十(shí)大。

　　减持方(fāng)面，今年一(yī)季度，该(gāi)基金减持紫光(guāng)国微、华海清科，分别较去(qù)年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该(gāi)基金分别(bié)持有(yǒu)紫光(guāng)国(guó)微(wēi)、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有(yǒu)市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季(jì)报中(zhōng)，李晓(xiǎo)星(xīng)再次(cì)用(yòng)“千字小(xiǎo)作文”表达了自(zì)己对(duì)市场的(de)看法，基金君为大家做了些重点摘要(yào)。

　　李(lǐ)晓星在一(yī)季报中表(biǎo)示，对于今年国内的宏观判断依然是经济整体稳(wěn)健复(fù)苏，产(chǎn)业结(jié)构调整继(jì)续(xù)升(shēng)级，居民消费信心逐渐恢复；我们判(pàn)断由于国家(jiā)自身实力的不断增强，国际伙伴跟我们(men)的利益(yì)共同点变多(duō)，国(guó)际形势相对(duì)之前(qián)会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一(yī)季(jì)度市场最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的(de)人工(gōng)智(zhì)能板块(kuài)，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之(zhī)后又(yòu)一革命(mìng)性的技术，现(xiàn)象级应用推出后，国(guó)内外各巨(jù)头加速入局。需要(yào)关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造(zào)成板块后续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算(suàn)力产业链，以(yǐ)及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应(yīng)用场(chǎng)景值得关(guān)注。

　　半(bàn)导体方面，我们维持看好国产(chǎn)替代(dài)方向，集中在半导体设备、材(cái)料、零(líng)部件环节，中(zhōng)长期 看(kàn)，伴随国产供应商积极验证导入(rù)，国(guó)内晶(jīng)圆产线建设将再度提速。在景气复苏(sū)方向，我们的(de)看 法边(biān)际转向积极，全球半导体下行周期接(jiē)近尾声，经历了过去几个季(jì)度的去库存，有望在今年下 半年(nián)重启上行周期(qī)，向上弹性取(qǔ)决于下游(yóu)需(xū)求恢复的力度，数(shù)据中(zhōng)心有望率先(xiān)回暖，其(qí)次是汽车、 消费电子，关注相(xiāng)关左侧布局机会。

　　新能(néng)源板(bǎn)块是一(yī)季度被(bèi)市场抛弃较(jiào)多的板块，交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比和估值已经处于历史偏低的位置。只是市场对于上(shàng)涨的标的更多地关注利好(hǎo)，对于下跌的板块更多地(dì)关(guān)注(zhù)利空。我(wǒ)们总体认为(wèi)现在市场对(duì)于(yú)新(xīn)能源板块的(de)担忧讨论(lùn)，更多是对于(yú)一个下跌板块的应激式反应。在去年(nián)的中报中，我(wǒ)们曾经提到了新能源(yuán)板块的一些风(fēng)险(xiǎn)点，这些(xiē)风险点在经(jīng)过大半年的消化后，在这(zhè)个估值(zhí)分位以及(jí)股价位置下，我们认(rèn)为新能源板块的风险(xiǎn)因(yīn)素(sù)已经充(chōng)分释放，目前(qián)这个时间段，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李(lǐ)晓(xiǎo)星还看好电动车、风光电储、军工等领域投资(zī)机会。

　　璞(pú)泰(tài)来仍是第一(yī)大重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关个(gè)股

　　一季报(bào)数据显示(shì)，信达澳亚(yà)基金冯明远在(zài)管的6只(zhǐ)基(jī)金平(píng)均仓位为(wèi)92.27％，其中(zhōng)，信(xìn)澳研究优选A的(de)股(gǔ)票(piào)仓位(wèi)从去年底75.82％上升到今年一季(jì)度末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信澳科技(jì)创新一年定开A、信澳星奕A则不同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持(chí)仓情况来看，以冯(féng)明远的(de)代表(biǎo)作信(xìn)澳新能源产业为例，该(gāi)基金一季度增(zēng)持璞泰来，较(jiào)去年(nián)末(mò)加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍位列第(dì)一大重仓股。

　　此外，还(hái)增持了科达利、中伟股份、宁德时(shí)代、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科(kē)技，其(qí)中，增持幅度最大(dà)的是中伟(wěi)股份，今年一季(jì)度较(jiào)去年底增持了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元，为例第(dì)5大(dà)重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份(fèn)、华阳(yáng)集团、祥鑫(xīn)科(kē)技为“新进”前十大(dà)个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则(zé)退出(chū)前十(shí)大(dà)之列。

　　一季度，该(gāi)基(jī)金对爱柯迪、天齐(qí)锂业(yè)、赣(gàn)锋锂业进行不同(tóng)程度减持(chí)，其中，减持幅度(dù)最大的是(shì)天齐锂业，今年(nián)一季(jì)度较去年底减持了(le)24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿(yì)元，为(wèi)例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明(míng)远在(zài)一季报中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股市(shì)场经历了(le)疫情复苏(sū)后的调整修复(fù)，经济先(xiān)是在大(dà)家“强复苏”的预(yù)期 中趋于(yú)明显的回暖，但基(jī)于(yú)“强预期(qī)，弱(ruò)现实”的(de)担忧，随后又出现了显著的回调，从而总(zǒng)体呈 现(xiàn)出震(zhèn)荡(dàng)趋(qū)势。本基金的投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整体走势与市(shì)场趋同，导致(zhì)本基金的(de)净(jìng)值也出现(xiàn)小幅震(zhèn)荡。

　　展望(wàng)二季度，随(suí)着 TMT 板块部(bù)分公司加入(rù) AI 或(huò)数字经济等热门概念的创新，以及半导体 和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定(dìng)正面效应。我(wǒ)们会继续在(zài)新 能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　中(zhōng)信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待(dài)人(rén)工智能

　　今日，中信保(bǎo)诚基金旗(qí)下多(duō)位基金经(jīng)理(lǐ)也(yě)发(fā)布了一季报。其中，中信保诚基金权益投资(zī)部总(zǒng)监(jiān)王睿在(zài)一季(jì)报中表示，宏(hóng)观经济(jì)目前(qián)处(chù)在一个温(wēn)和复苏的(de)通道，在海外加息进入尾声后，社会流(liú)动性将相对宽松(sōng)，宏(hóng)观及货币(bì)环境有利(lì)于权(quán)益市场行情的开展(zhǎn)，二季度指(zhǐ)数仍(réng)有可能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期达到目标(biāo)价的相关品种，并根(gēn)据(jù)收益率预期的变化调整了一部分科技持仓。具(jù)体来看，以其代表作中信保诚创(chuàng)新(xīn)成长(zhǎng)为(wèi)例，该基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环(huán)、当升(shēng)科技、中航光(guāng)电等个股，人(rén)福医药(yào)“新进”前十大。

　　王睿在(zài)一(yī)季报(bào)中表示(shì)，对于人工智能这一非常宏大的命题(tí)，他目前持谨慎乐(lè)观的态度。首先我们相信这是一项会对目(mù)前(qián)的(de)生产和生活方式带来重大(dà)变化的技术变革，值得(dé)我们(men)投(tóu)入非常多的(de)精力去跟踪和(hé)研究。但另一方(fāng)面，我们目前还无法相对准确(què)的评估(gū)这(zhè)项技(jì)术革命给具体公司和行业格局带(dài)来的影响，也不能给出大部分公司一个相对清晰(xī)的定价，因此我们一季度暂时还(hái)没有明显增(zēng)加相关的持仓。后续我们会(huì)紧(jǐn)密跟踪(zōng)。一季度我(wǒ)们持仓(cāng)较多的电动车和光伏(fú)表现不佳，受到了一些短期因素的干扰，投资者的信心出(chū)现(xiàn)了波动。投资者预期变化导(dǎo)致部分个股出(chū)现了较(jiào)大回调(diào)，目前(qián)行业整体估(gū)值水平(píng)处于历史较(jiào)低位置，而这两个行业未来的发展方向还是相(xiāng)对比较确定的。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投(tóu)资(zī)，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基金经(jīng)理姜诚(chéng)也发布了一(yī)季报在一季报中(zhōng)，姜(jiāng)诚表示，一季(jì)度的市场走势再次佐证了(le)一个(gè)道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关板块，AI或(huò)许是科技发展(zhǎn)进(jìn)程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些影响却很难。利润(rùn)在(zài)产业链(liàn)不同环节之间(jiān)将如何分配？ 市场(chǎng)当前认(rèn)为的受(shòu)益环节是否(fǒu)能(néng)如愿(yuàn)受(shòu)益(yì)？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度以及渗透率(lǜ)将多快(kuài)提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说(shuō)起来(lái)又让人不明就(jiù)里的(de)难题。谈资(zī)和投资之间，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基(jī)本原理告诉我们(men)，价(jià)值会随着时间(jiān)增(zēng)长(zhǎng)，而非随着利(lì)润波(bō)动。所以在海量信息中，我(wǒ)们需要重点关注长期(qī)因素(sù)，淡化短期因素。人(rén)工智能(néng)的发展是一个长期因素，我们还没有足(zú)够的(de)把握去(qù)捕捉到(dào)它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它(tā)带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能(néng)低的(de)价格买尽可能好的(de)资(zī)产，是我们的投资目标。好资产的标准是活得久(jiǔ)、 站得(dé)牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净资(zī)产收益(yì)率高(gāo)，以及在好(hǎo)的公司治(zhì)理(lǐ)加(jiā)持(chí)下(xià)能(néng)够(gòu)把长(zhǎng)期(qī)利润转化为诱(yòu)人分红(hóng)。所(suǒ)以，我们会一如既往，不去猜(cāi)测和追逐市(shì)场(chǎng)热点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以(yǐ)姜诚代表(biǎo)作中泰星元价值(zhí)优(yōu)选A代(dài)表作为例，该基金在一季度减持了中国建筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集(jí)团，增持了工商银(yín)行(xíng)、建发股份、招商银行(xíng)、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜(jiāng)诚表示，自己的组合没有大的变化，是因为长期观点没有(yǒu)大的变化。对中国经济的长期乐观(guān)，结合当前市场提(tí)供的较低估值(zhí)水平(píng)，让(ràng)我们(men)可(kě)以在热点(diǎn)不断切换(huàn)的市场中保持平和。但投资是一项苦(kǔ)差事，需要随(suí)时准(zhǔn)备证伪自己的观点，需要保持(chí)学(xué)习，永远没有躺平的(de)一天。

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