中国金融(róng)行业加(jiā)速(sù)对外(wài)开(kāi)放(fàng)，外资(zī)券商们(men)的(de)2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外三公分是多少厘米 三公分是多少毫米资控股(gǔ)券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元(yuán)，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大(dà)通(tōng)证券同期获批的(de)野(yě)村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国(guó)际金融巨头均在国内拥有外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达2.55亿(yì)元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续两家外资控(kòng)股券(quàn)商面临的“一参一控(kòng)”问题如何解(jiě)决，仍是业(yè)内关注重点(diǎn)。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”来看，依托(tuō)于各(gè)自股东资(zī)源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其在(zài)中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商(shāng)半(bàn)数亏(kuī)损

　　对(duì)于国内(nèi)各家证(zhèng)券公司来说，除(chú)了(le)面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞(jìng)争也(yě)同样(yàng)带来(lái)压(yā)力。

　　日前，中证协公布各(gè)家(jiā)券商2022年年报(bào)/财务数据，9家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩(jì)单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资(zī)质等问题(tí)，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元）和(hé)汇(huì)丰前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则延(yán)续自成立以来的亏损状态：2022年(nián)实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万(wàn)元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持(chí)而成为(wèi)外资控股券(quàn)商的汇丰前(qián)海(hǎi)证券，业绩(jì)较上(shàng)年出现明显进步(bù)，但仍然录得(dé)亏(kuī)损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和(hé)证券和(hé)星展证(zhèng)券均于2020年获得证(zhèng)监会批文，分(fēn)别于2020年(nián)底(dǐ)、2021年初完(wán)成工(gōng)商登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元(yuán)，较上年(nián)同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收(shōu)入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业营业收入(rù)普遍下降，外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商也难(nán)以(yǐ)幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬(chóu)等(děng)支(zhī)出过高，在展业初(chū)期容易(yì)导(dǎo)致(zhì)亏损的(de)产(chǎn)生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资控股券商(shāng)仍呈(chéng)现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限(xiàn)，因(yīn)此影响2021年业绩(jì)的(de)主要还(hái)是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其(qí)当(dāng)年投行业务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业(yè)务及管理费从上年的4.27亿(yì)元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具(jù)体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实现(xiàn)盈(yíng)三公分是多少厘米 三公分是多少毫米利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)和瑞银(yín)证券均(jūn)实现了营收、净(jìng)利润(rùn)的双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业小年(nián)”可(kě)算(suàn)是相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员工(gōng)210人，数量在行业内(nèi)排名下游，但其业绩(jì)已跻身(shēn)行(xíng)业(yè)中游水(shuǐ)平，而这只(zhǐ)是摩根大通证(zhèng)券展(zhǎn)业的第三个完整(zhěng)会计(jì)年度。

　　公开信(xìn)息显(xiǎn)示(shì)，摩(mó)根大通证券于(yú)2019年(nián)3月获得证监(jiān)会(huì)批(pī)复，成立合资(zī)证券公司。彼时由摩(mó)根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠(zhū)海迈兰德等5家(jiā)内(nèi)资股(gǔ)东持(chí)有另(lìng)外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权(quán)，成为(wèi)摩根(gēn)大通(tōng)证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通(tōng)证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手续(xù)费净收入(rù)5.56亿(yì)元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证券(quàn)经纪业务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年(nián)业(yè)务开展和运作取得进一步(bù)进展，新客户(hù)开(kāi)发稳步推(tuī)进。摩根(gēn)大通(tōng)证券充分利(lì)用全球化的平(píng)台优势，整(zhěng)合(hé)集团资源，持续关注(zhù)并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格(gé)境外机构投(tóu)资者，目标客(kè)群机构投资者队(duì)伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍(shě)

　　除(chú)摩根大通(tōng)证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时(shí)间最早的一批合资券商之(zhī)一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比例提升至(zhì)67％。截(jié)至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正式员(yuán)工383人(rén)。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年投行业务(wù)进步明显，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其(qí)在(zài)2022年完成了创业板注册制改革(gé)后(hòu)的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了沪深(shēn)交易所互联(lián)互通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百年大(dà)行瑞士信贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达(dá)成(chéng)合并协议，瑞士(shì)联邦财(cái)政部、瑞(ruì)士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入(rù)了(le)此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报(bào)时(shí)表示，对瑞信(xìn)的(de)收购交易预计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的(de)是，集团(tuán)层面的(de)合并对两(liǎng)家外资(zī)控股券商(shāng)在中国展业情况，也将(jiāng)造(zào)成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华(huá)永(yǒng)道对瑞信证券出(chū)具了带强(qiáng)调事(shì)项段的无保留意见审计(jì)报告：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞信集团(tuán)与(yǔ)瑞(ruì)银(yín)集团股份公(gōng)司之间达成协议和(hé)合并计(jì)划，截止(zhǐ)报告(gào)日，上述协议和(hé)合并计(jì)划的完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为(wèi)瑞(ruì)信集团(tuán)股(gǔ)份有限公司下属(shǔ)控股子公司(sī)，未来的运营(yíng)和财务(wù)业绩(jì)受到上述合并可能产(chǎn)生的影响亦不(bù)明确，该事项表明存在可(kě)能(néng)导致对公(gōng)司持(chí)续经营(yíng)能力产生重大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前(qián)身为成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商(shāng)参股证券公司设(shè)立规则》后(hòu)首(shǒu)家获批的合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞(ruì)信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信方正更名(míng)为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券(quàn)公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券。但(dàn)突如(rú)其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受(shòu)同(tóng)一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际(jì)控制(zhì)人参股证券公司(sī)的数(shù)量不得超过2家，其中控制证(zhèng)券公司的(de)数量不得超过1家。在(zài)面临“一参一控”的限(xiàn)制下(xià)，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的牌照或将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视(shì)各(gè)家外资券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”不难发(fā)现(xiàn)，依托于(yú)各自资源禀(bǐng)赋(fù)深入财富管理成为(wèi)其在中(zhōng)国(guó)展业的(de)首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，2022年其财(cái)富管理业务在原(yuán)有“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管(guǎn)理账户）”等业务持续推(tuī)进的基础上，新增了特色投资(zī)咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减持服务、集团间跨境业(yè)务联动等多种(zhǒng)业(yè)务模式，通(tōng)过服务手段(duàn)的增加(jiā)及优化(huà)，为(wèi)客户提(tí)供多维度、一站式的综合性(xìng)金(jīn)融解决方(fāng)案(àn)。

　　后续，野(yě)村(cūn)东方国际(jì)证券财富管理业务将(jiāng)定位(wèi)于“中国高端(duān)财富人群”，从产(chǎn)品配置、人员(yuán)建设、中后台支持以及集团跨境合作(zuò)四个(gè)方(fāng)面入手，打(dǎ)造以产品为中(zhōng)心(xīn)的(de)业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有野村集团特色的高质量财富(fù)管理(lǐ)服(fú)务。

　　在完(wán)成高盛集团(tuán)全资持股备(bèi)案(àn)后，高盛高华(huá)在2021年(nián)底与北京高华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京(jīng)高华(huá)的所有(yǒu)业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核发新增(zēng)证券(quàn)经纪、证(zhèng)券投资(zī)咨询(xún)、证券自营(yíng)及代销金(jīn)融产品业(yè)务的业务(wù)许可。2023年2月，高(gāo)盛高华(huá)与北京(jīng)高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其(qí)将持(chí)续以资产配置为核心进行新产品和服(fú)务的研发工作，进(jìn)一步赋能部(bù)门为在(zài)岸(àn)客户提供财富管(guǎn)理综(zōng)合解决方案，丰富客(kè)户产品(pǐn)种类选择(zé)，开展境内私人财(cái)富管理平台未(wèi)来战(zhàn)略规(guī)划(huà)，并进(jìn)一步拓展境(jìng)内产(chǎn)品平台(tái)。

　　与(yǔ)此同时，高(gāo)盛高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第三方金融产(chǎn)品(pǐn)并推进(jìn)跨境投资新产(chǎn)品的(de)研发，为客户提供(gōng)直接对接(jiē)境外资本市场(chǎng)的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打(dǎ)造私人财富管理业务，这在具备外(wài)资银行股东背景的(de)券(quàn)商中较为多(duō)见。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其(qí)于2022年4月(yuè)正式成立私人财富(fù)管理部，负责公司(sī)高净值个人客(kè)户综合(hé)财富(fù)管理业务的(de)运作。私人财富(fù)管(guǎn)理部以汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高净值客户及其(qí)家族提供专业、多元(yuán)及定制化的资产(chǎn)配(pèi)置服务(wù)，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推(tuī)出(chū)家族信托资(zī)讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管理业(yè)务，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的新(xīn)政举措(cuò)，致力于发展财富管(guǎn)理大湾区(qū)业务(wù)。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管理部秉持着为客户进行全(quán)方位资(zī)产配(pèi)置和(hé)满足客户全生命周期(qī)财富管理的理念，进一步完善投资解决方案和财富规划方面的业务，一方面积(jī)极(jí)扩充现有架上策(cè)略(lüè)，精选上架(jià)多支产品为客户(hù)在同(tóng)一策略(lüè)下提供差异(yì)化选(xuǎn)择及多(三公分是多少厘米 三公分是多少毫米duō)元化的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国(guó)资本市场对外开放(fàng)的力度不断加大，各外(wài)资金融(róng)机构加速了在境内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公司(sī)注册地为北京市，注(zhù)册资(zī)本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包(bāo)括(kuò)证券经纪、证券自营、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限于从事资(zī)产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是首家新设的外商独资证券公司。就监(jiān)管批复信息(xī)来看，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港(gǎng)）有限公司(sī)全资设立，出(chū)资额10.5亿元(yuán)人(rén)民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内(nèi)，目前国内的(de)外资控(kòng)股券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券(quàn)、渣打证券均为外商独(dú)资券商(shāng)。从数量上来看，外资控股券商已成为市场上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资(zī)券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商(shāng)的设立(lì)申请(qǐng)仍处于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴(bā)证券和青岛意才(cái)证券已获第一(yī)次(cì)意见反馈。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，证监会主(zhǔ)席易会满等先(xiān)后在京(jīng)会(huì)见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和(hé)证券、英国(guó)汇丰(fēng)、加(jiā)拿(ná)大宏利金(jīn)融(róng)、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联合圣(shèng)保罗银(yín)行、美国(guó)景顺(shùn)和高(gāo)盛等国(guó)际金(jīn)融(róng)机(jī)构负责(zé)人(rén)。

　　来访的国(guó)际金融机构负(fù)责人普遍(biàn)表示(shì)，此次来华(huá)亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好(hǎo)中(zhōng)国经济和中国资本市场发展前景。近年来中(zhōng)国资本市场(chǎng)对(duì)外开放稳步推进(jìn)，为国际金融机构和全球投资者带来了实实在(zài)在的机遇。各金融机构(gòu)高度重(zhòng)视(shì)中国市场，将继续与中(zhōng)国(guó)深化合作，积极(jí)拓展在华(huá)业务和投资，期(qī)待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券(quàn)商的市(shì)场(chǎng)竞争，国内券商也(yě)纷纷感受到(dào)了挑战和机(jī)遇。例如，华(huá)西证券即在2022年年(nián)报中表示(shì)，外资(zī)机构来(lái)华展业便利度不(bù)断提(tí)升，经营范围和(hé)监管要求实现国民(mín)待遇，外资(zī)券商、资(zī)产管(guǎn)理(lǐ)机构等加速布局，全力(lì)抢滩中国证券市场，对本土证券公(gōng)司既带来(lái)了国际金(jīn)融机构(gòu)全面(miàn)参(cān)与中(zhōng)国资本市(shì)场竞争所形成(chéng)的冲击，也带来了通(tōng)过与国际金融机构直(zhí)接合(hé)作促进业(yè)务发展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商(shāng)竞(jìng)争优势更(gèng)趋(qū)明显，业(yè)务多元化(huà)发展趋势初步形成，金融(róng)科技对行业发展理念的变革和重塑不断(duàn)深化(huà)，外(wài)资券商(shāng)市场冲(chōng)击将(jiāng)逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券行业竞争新格局正加速演变(biàn)。

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