中国(guó)金融行业加速(sù)对外(wài)开放，外(wài)资(zī)券商们的(de)2022年过得(dé)如何(hé)？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅(jǐn)有(yǒu)4家在(zài)2022年取得盈利，另(lìng)外(wài)5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获(huò)批成立(lì)的摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各(gè)家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根大通证券同期获(huò)批的野村东方国(guó)际证券2022年(nián)亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩(jì)分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合(hé)并，两家国际金融巨(jù)头均在国(guó)内(nèi)拥有外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则(zé)大(dà)赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续两家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券商面临的“一(yī)参一(yī)控(kòng)”问题如何(hé)解(jiě)决，仍是(shì)业内关注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各(gè)家(jiā)外资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自股东资源(yuán)禀赋(fù)、深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国(guó)内各(gè)家证券(quàn)公司(sī)来(lái)说，除(chú)了(le)面临(lín)行业“二八分化(huà)”的激烈态势，来(lái)自“洋券商(shāng)”们(men)的(de)市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)也同样带来压(yā)力。

　　日(rì)前，中证协公布各家(jiā)券(quàn)商2022年年报/财务(wù)数据，9家外(wài)资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受(shòu)制于市场行情、成立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家(jiā)共有5家出(chū)现亏损(sǔn)，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村(cūn)东方(fāng)国际证券则延续(xù)自成立以来的亏损(sǔn)状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持而(ér)成为外资控股(gǔ)券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现(xiàn)明显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元(yuán)，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星(xīng)展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会批(pī)文，分(fēn)别于2020年(nián)底、2021年初完(wán)成工商登记，正式(shì)展业时间(jiān)不长。星(xīng)展证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收(shōu)窄。大和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营业收(shōu)入(rù)普(pǔ)遍(biàn)下(xià)降，外(wài)资控股券商也难以幸免。且新(xīn)公司建设成(chéng)本、业务(wù)费用、员工薪酬(chóu)等支出过(guò)高，在展(zhǎn)业初期容(róng)易(yì)导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自(zì)营(yíng)业(yè)务影(yǐng)响(xiǎng)有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示(shì)，其当年投行业务手续费及(jí)佣金净收入为(wèi)6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而营业支(zhī)出则有(yǒu)增(zēng)无减，业务及管理费从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额(é)亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有(yǒu)“外来(lái)的和尚”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实(shí)现(xiàn)盈利，分别(bié)为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)和(hé)瑞银证券均实现了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润2.63亿(yì)元，同比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水平在2022年(nián)的“券业(yè)小年”可算是相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共(gòng)有员工210人，数(shù)量(liàng)在行业内排(pái)名下游，但其业绩已(yǐ)跻(jī)身(shēn)行(xíng)业(yè)中游水平，而这只是(shì)摩根大通(tōng)证券展业的(de)第三(sān)个(gè)完整(zhěng)会计(jì)年(nián)度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获(huò)得证监会批复(fù)，成立合资证券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权(quán)，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东(dōng)持有另(lìng)外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持股(gǔ)权，成为(wèi)摩根大通证券(quàn)唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证券(quàn)2022年经纪(jì)业务大爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券表示，其证(zhèng)券(quàn)经(jīng)纪(jì)业务团队成立已(yǐ)逾三(sān)年，2022年业务开(kāi)展和运作(zuò)取(qǔ)得进一步进展(zhǎn)，新(xīn)客(kè)户开发稳步推(tuī)进。摩(mó)根大通(tōng)证券充分利用全球化的平台优势(shì)，整合集团资源(yuán)，持(chí)续关(guān)注并(bìng)开拓传统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投资者，目标客群机构投资者(zhě)队伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参(cān)一(yī)控”下或(huò)将取(qǔ)舍

　　除摩根大通(tōng)证券外(wài)，瑞银(yín)证券在2022年也取得了(le)较好(hǎo)的(de)业绩(jì)表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是(shì)进(jìn)入中国时间最(zuì)早的一批合资(zī)券商之(zhī)一(yī)，早在(zài)2007年就已在国(guó)内展业。2022年(nián)3月，瑞士(shì)银(yín)行(xíng)受(shòu)让两家(jiā)内资股(gǔ)东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股(gǔ)比例提升(shēng)至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员(yuán)工(gōng)383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银(yín)证(zhèng)券2022年投行业务(wù)进步明显，当期实(shí)现手续费(fèi)净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其(qí)在(zài)2022年完成(chéng)了创业板注册制改革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互(hù)联互通(tōng)全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞(ruì)信集团(tuán)和瑞银(yín)集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式(shì)宣布达成(chéng)合(hé)并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时表示，对瑞信的收购交易预计(jì)在6月底前完成。不言而(ér)喻(yù)的是，集团层面的合(hé)并(bìng)对两家(jiā)外(wài)资(zī)控股券(quàn)商在中(zhōng)国(guó)展业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所(suǒ)普(pǔ)华永道对瑞信证券出具了带强调(diào)事项段的无保留意见审计报(bào)告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司之间达(dá)成协议和合并计(jì)划，截止报(bào)告(gào)日，上述协(xié)议和合并计划的(de)完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信(xìn)集团股份有限公司下(xià)属控股子公司，未来的运(yùn)营和财务业(yè)绩受到上述合并(bìng)可(kě)能产生(shēng)的(de)影响亦不明确(què)，该(gāi)事项表(biǎo)明(míng)存(cún)在可(kě)能(néng)导致对公司持(chí)续(xù)经(jīng)营能力(lì)产生重大疑虑的(de)重大不确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)前身为(wèi)成(chéng)立于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监(jiān)会修订《外(wài)商参股证(zhèng)券(quàn)公司设立规则》后首家获(huò)批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方(fāng)正(zhèng)证券(quàn)增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对(duì)价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资(zī)持有(yǒu)瑞(ruì)信证(zhèng)券。但突如(rú)其来的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券(quàn)将受同(tóng)一(yī)股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理(lǐ)规(guī)定》，证券公司股东以及股东的控股(gǔ)股东、实际控(kòng)制人参股证券(quàn)公司(sī)的(de)数(shù)量不(bù)得超过2家，其中控制证券公司的数量不得超过(guò)1家。在面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入(rù)财富管理(lǐ)破局

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不(bù)难发现(xiàn)，依托(tuō)于各自(zì)资源禀赋深入财富管理成为其在中国展业(yè)的(de)首(shǒu)要方(fāng)向。

　　例如(rú)，野(yě)村东方(fāng)国际证券表示，2022年其财富管理业务(wù)在原有(yǒu)“大宗交(jiāo)易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资(zī)产(chǎn)管理账户(hù)）”等业务持续推进的(de)基(jī)础(chǔ)上(shàng)，新增了特色投(tóu)资(zī)咨询(xún)服(fú)务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公(gōng)司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨(kuà)境业务联(lián)动等(děng)多种业务模式(shì)，通过服务手(shǒu)段的增加及优化(huà)，为(wèi)客户提供多维度、一站(zhàn)式(shì)的综合(hé)性(xìng)金融解决(jué)方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配(pèi)置、人(rén)员(yuán)建设、中后台支持以及集团跨境(jìng)合作四(sì)个方面入(rù)手(shǒu)，打(dǎ)造以产品(pǐn)为(wèi)中(zhōng)心的(de)业务核(hé)心竞争力(lì)，持续为中(zhōng)国投资者提(tí)供(gōng)具有野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全(quán)资持(chí)股(gǔ)备(bèi)案后边际贡献的计算公式是什么呀，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华签(qiān)订《业务(wù)转(zhuǎn)让协议》，受让北(běi)京高(gāo)华的所(suǒ)有业务(wù)。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核发(fā)新增证券经纪、证券投资咨(zī)询、证券(quàn)自营及代销金融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以(yǐ)资产配置为核心进行(xíng)新产品和服务的研(yán)发工(gōng)作，进一步赋能部(bù)门为在岸客(kè)户提供财富管理(lǐ)综合解决(jué)方案，丰富客户产品种类(lèi)选择，开展境内私人财富管(guǎn)理平台未来战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛(shèng)高华将持(chí)续推进(jìn)私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三方金融产品并推进跨境投资新产品的研发(fā)，为(wèi)客户提供直接对接境外资本(běn)市场的(de)机(jī)会(huì)。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于(yú)外资股东(dōng)打造私人财富管理(lǐ)业务，这在具备外资银行股东背景的券商中较为多见(jiàn)。例如，汇(huì)丰前(qián)海证券表(biǎo)示，其于(yú)2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司高(gāo)净值(zhí)个人(rén)客户(hù)综合财富管理业务的运作。私人财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)部以汇丰前海证(zhèng)券为平台(tái)，依托(tuō)汇丰环球私(sī)人银行，致力(lì)为高净值和超高净值客(kè)户及其家族提供专业、多元(yuán)及定(dìng)制化的资产(chǎn)配置服务，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则(zé)另(lìng)辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯业务，与4家(jiā)国内头部信(xìn)托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分(fēn)公司财富管理业务，依托(tuō)国(guó)家(jiā)对粤港澳大(dà)湾区(qū)的新政举措，致力于(yú)发展(zhǎn)财(cái)富管理大(dà)湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理部秉持着为客(kè)户进行全方位(wèi)资产配(pèi)置和(hé)满(mǎn)足客户全(quán)生(shēng)命周(zhōu)期财富管(guǎn)理(lǐ)的(de)理念(niàn)，进(jìn)一步完善投(tóu)资解决(jué)方案和财富(fù)规(guī)划方(fāng)面的业务，一(yī)方面积极扩充现有(yǒu)架上(shàng)策略，精选上架多支产(chǎn)品(pǐn)为客户在同一策(cè)略下提供差异化选择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外(wài)资券(quàn)商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国(guó)资本(běn)市场对外开放的力度不断加大，各外(wài)资金融(róng)机构加速了在境内设立控股券(quàn)商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立(lì)，公司注边际贡献的计算公式是什么呀册(cè)地为北京市，注(zhù)册资本为人(rén)民币(bì)10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券资产管理（限于从事资(zī)产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，渣打证券是首家(jiā)新设的外商独(dú)资(zī)证券公(gōng)司。就监管(guǎn)批复信(xìn)息来看，渣打证券(quàn)由渣打银行(xíng)（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证(zhèng)券在内，目前国内的外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)数量已达到(dào)10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证(zhèng)券均(jūn)为外(wài)商独资券商。从数量上来(lái)看，外资控股券商已(yǐ)成(chéng)为市(shì)场上不容忽(hū)视的(de)“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还有数(shù)家外(wài)资券商的设立申请(qǐng)静待审(shěn)批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青(qīng)岛意才证券等(děng)多(duō)家外资券商的设立申请(qǐng)仍处(chù)于(yú)证监会审(shěn)批阶段。其(qí)中，法巴证券(quàn)和(hé)青岛意(yì)才证券已(yǐ)获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等(děng)先(xiān)后在(zài)京会(huì)见(jiàn)美国桥水基金(jīn)、法国(guó)东方汇理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国(guó)安联保险(xiǎn)、意大利联(lián)合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国(guó)际金融(róng)机构负(fù)责人。

　　来访(fǎng)的国际(jì)金融机(jī)构负责人普遍表示，此次来华亲身(shēn)感受到中国经济的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好中国经济和中(zhōng)国资(zī)本市场发展前景(jǐng)。近年(nián)来(lái)中国(guó)资(zī)本市场对外开(kāi)放(fàng)稳步推(tuī)进，为国际金融机构和全球(qiú)投(tóu)资者带(dài)来了实实(shí)在(zài)在的(de)机遇。各金融机构高度(dù)重视(shì)中国市场，将继(jì)续与中国深化合(hé)作，积极拓展在华业务和投资，期(qī)待实(shí)现互(hù)利共赢。

　　面对来自外(wài)资券(quàn)商的(de)市场竞(jìng)争(zhēng)，国内券商(shāng)也(yě)纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年(nián)报中表示，外资机构来(lái)华展业便利度不断(duàn)提升，经营范(fàn)围(wéi)和监(jiān)管要求实现(xiàn)国民待遇，外资(zī)券商、资产管理机构等加速布局(jú)，全力抢滩(tān)中国证(zhèng)券(quàn)市场(chǎng)，对本土证(zhèng)券公司既带来了国(guó)际金(jīn)融(róng)机构全面参(cān)与中国资本市场竞争所形成的冲(chōng)击，也(yě)带(dài)来(lái)了通过与国(guó)际金融机构直接合作促进业务(wù)发展(zhǎn)、提升管理(lǐ)水平(píng)的机遇。

　　西(xī)部(bù)证券也(yě)表(biǎo)示，当前证券行业集中度(dù)稳中有(yǒu)升，头部券商竞(jìng)争优势(shì)更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成(chéng)，金融科技对行业发展理念的变革和重塑(sù)不断深化，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新格(gé)局正加速(sù)演变。

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