近日，笑果(guǒ)文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网友(yǒu)称，使用大(dà)家广泛知晓的“强军口号”来(lái)进行调(diào)侃式的(de)比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文(wén)旅局(jú)5月17日(rì)发(fā)布通(tōng)报，决定没收笑(xiào)果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这(zhè)一由不(bù)恰当言(yán)论引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随(suí)着脱口秀不(bù)断(duàn)破圈，笑果文化也(yě)成(chéng)为了(le)备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮(lún)融资，并于2021腾(téng)讯入股后(hòu)，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文(wén)化(huà)，注册资本为208.13万(wàn)元(yuán)，经营范(fàn)围包括文化艺术交流(liú)策划、演(yǎn)出经纪、文艺创作与表(biǎo)演(yǎn)等。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近(jìn)几年(nián)的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大(dà)会》等节(jié)目的火爆，让脱口(kǒu)秀演(yǎn)员和脱口秀(xiù)俱乐(lè)部成为了炙手(shǒu)可热的行业(yè)，笑果(guǒ)文化(huà)也成为(wèi)中(zhōng)国最(zuì)成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机并押宝这(zhè)一(yī)赛道，《科创板日报(bào)》记者整理(lǐ)公开信息发现(xiàn)，笑果(guǒ)文(wén)化于2016年至2021年共完成8轮融(róng)资(zī)。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股笑果文化后，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　财联社(shè)创投通数据显示，2016年(nián)6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同(tóng)年(nián)9月(yuè)，得到游(yóu)族网络、普(pǔ)思(sī)资本数千(qiān)万的(de)pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本(běn)、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山资(zī)本(běn)、游族网络(luò)、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人(rén)文化集团、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮厦门是几线城市呢未(wèi)披露具体(tǐ)金(jīn)额。

　　2019年(nián)04月，得到南(nán)山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山(shān)资本的战略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到(dào)腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山(shān)资(zī)本和游族网络(luò)对笑果文(wén)化最为青睐(lài)，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游族网络更是笑果文化的(de)天(tiān)使投资人。

　　与此同(tóng)时(shí)，线下是笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)走(zǒu)向扩张的关键一子，今年(nián)4月，位于(yú)北京东(dōng)城(chéng)区(qū)隆(lóng)福(fú)寺(sì)的笑果(guǒ)文化(huà)线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果(guǒ)工(gōng)厂(chǎng)继(jì)上海、南京、苏州(zhōu)之后的第四个(gè)演艺空间。此外，近年(nián)来对(duì)外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日(rì)报》记者发(fā)现，笑果文化(huà)对(duì)外(wài)投资(zī)的(de)企业共有9家，其(qí)中有6家已经注销(xiāo)。如(rú)今存(cún)续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有(yǒu)限(xiàn)公司、上海青豆结(jié)冰文化传播有限公(gōng)司(sī)、上(shàng)海笑欢悦信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文(wén)化此前控(kòng)股的笑果演艺股权(quán)也发(fā)生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东(dōng)笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持(chí)股，同时企业类型(xíng)变更为有限(xiàn)责任公司（港澳台(tái)法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中(zhōng)国香港注册。

　　此(cǐ)前(qián)曾有业内人(rén)士猜(cāi)测，笑果文化(huà)或许(xǔ)是(shì)在悄(qiāo)悄开(kāi)启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思资本(běn)的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对(duì)笑果文化的A轮投资过(guò)程，他(tā)对《科创板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者表示，他(tā)也是刚(gāng)从网上看到本次(cì)出事，此前脱口(kǒu)秀行业在(zài)国(guó)内处于快(kuài)速发展阶段，表现形式丰(fēng)富多样，而在该领(厦门是几线城市呢lǐng)域笑果(guǒ)文化做的(de)很早(zǎo)，成(chéng)绩也(yě)很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈(quān)子里很火(huǒ)爆，出于这(zhè)些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的(de)就是一种针砭时弊(bì)、刺中(zhōng)痛点(diǎn)，让观众一边(biān)大笑一边反思的感(gǎn)觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个人认为，出于节目效果可能需要(yào)张狂(kuáng)和外(wài)向一些，但(dàn)公众场合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其(qí)涉及到(dào)国家政(zhèng)治(zhì)和解(jiě)放军形象(xiàng)等严肃话题，确实不该(gāi)口无(wú)遮拦，“踩(cǎi)红线(xiàn)的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没(méi)有进行非常(cháng)严格(gé)的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记(jì)者(zhě)注意到，笑果文(wén)化(huà)的业务和腾讯关联(lián)颇深，资料显示，目(mù)前大股东叶烽持有31.57％的(de)股(gǔ)份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有(yǒu)限公司为第三大股(gǔ)东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯(xùn)视频联合笑(xiào)果文(wén)化打造(zào)了《吐(tǔ)槽(cáo)大会》，该节(jié)目(mù)让担(dān)任吐槽团成员、策划(huà)人及编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品(pǐn)，企鹅(é)影视和(hé)笑果文化联合出品的《脱(tuō)口秀大(dà)会》在腾(téng)讯(xùn)视频首播。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化相关人士去年(nián)称，受众(zhòng)面最(zuì)广的是线上长视频业务，如《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和(hé)《脱口(kǒu)秀(xiù)反跨(kuà)年(nián)》等以跟腾(téng)讯合作的长视频节目，可以占到公司百分之(zhī)四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上(shàng)的发展历史，脱口秀(xiù)这个舶来品在国内(nèi)的发展历程要(yào)短得多也快得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等(děng)热门综(zōng)艺频(pín)频(pín)占(zhàn)据收视榜与网络热(rè)议(yì)话题榜(bǎng)首，由此带来一波迅(xùn)猛发(fā)展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本(běn)也闻风而至。财联社(shè)创(chuàng)投通数(shù)据显示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀(xiù)企业获得(dé)融(róng)资。其中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如(rú)红杉中(zhōng)国、腾讯(xùn)投资投了罗永浩(hào)旗下的思维造物，乐(lè)游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合(hé)一(yī)集团投了单立人。

　　值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，资本对脱口秀行业也明显呈(chéng)现出“一(yī)家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文(wén)化外，其(qí)他脱口秀厂牌(pái)融资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集中(zhōng)在2018年及(jí)以前。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注也有些(xiē)后(hòu)劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂无新(xīn)的脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市(shì)场的反应与高速增长的市场似(shì)乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱(tuō)口秀行(xíng)业发展趋势分(fēn)析与(yǔ)未(wèi)来投资预测报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场全年商(shāng)业演出(chū)场次1.85万(wàn)场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行(xíng)业年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远(yuǎn)对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业虽(suī)然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱，但在资本(běn)市(shì)场并不吃香。其核(hé)心原因在(zài)于，资(zī)本的投资逻辑天然是确定(dìng)性和可复制性(xìng)，而(ér)脱口秀(xiù)行业却具有巨(jù)大的不确定(dìng)性和不可复制性。演(yǎn)员(yuán)的不确定性、创作的不确定性、观众审美的不(bù)确定(dìng)性，以及踩(cǎi)红线等重要舆情事件(jiàn)等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出(chū)，“脱口秀(xiù)行业未来(lái)想要可持续发展，就需(xū)要(yào)拥抱监(jiān)管(guǎn)，在合法(fǎ)合规的底(dǐ)线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带(dài)动整个行业(yè)的上线，这才是这(zhè)个行业可持(chí)续、良(liáng)性发展(zhǎn)的可靠路(lù)径(jìng)。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹(zhú)然亦对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行业作为大(dà)文娱行业中的一(yī)员，和这个(gè)行业中的其余行业一样（如影视(shì)剧作、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本(běn)身而非平台，行(xíng)业本(běn)身的“护城(chéng)河”相(xiāng)对(duì)浅，而脱(tuō)口秀(xiù)本身(shēn)是靠故事起家的，但这个行业的(de)“故事”却很难讲述，这也(yě)是备受资本(běn)市场冷(lěng)遇的原因。

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