分析人士称(chēng)，《暂行规(guī)定》施(shī)行后，预计全市场货币市场基(jī)金数(shù)量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系(xì)结(jié)构布局(jú)、调(diào)整(zhěng)也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货(huò)币市场基金监管暂行规定》（下(xià)称《暂行(xíng)规定》）正式实施，从风险(xiǎn)管理、人员(yuán)及系统(tǒng)配(pèi)置、投资(zī)比例(lì)、交(jiāo)易(yì)行为、规模控制、申赎管理等多方面对重要货(huò)币市场基金(jīn)的基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人提出了(le)更为严格审(shěn)慎(shèn)的(de)要求。

　　业(yè)内(nèi)人士(shì)指(zhǐ)出(chū)， 《暂行规(guī)定》将提高货币基金(jīn)的(de)风险(xiǎn)管理(lǐ)能力和(hé)透明度，降低投资风(fēng)险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会对部(bù)分追求(qiú)高(gāo)收(shōu)益(yì)的投资者造成(chéng)一定影响(xiǎng)。此外，预计全(quán)市场货币市场基(jī)金数量(liàng)上(shàng)将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产(chǎn)品(pǐn)体系(xì)结构(gòu)布局(jú)、调整也提出了要(yào)求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金是指因基金(jīn)资产规(guī)模较大或(huò)者投资者人数较多、与其他金融机构或者金融产(chǎn)品关联性较强，如发生(shēng)重大风险，可能对资本市场和金融体系产生重大不利影响的(de)货币市场基金(jīn)。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评(píng)估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货(huò)币(bì)市场(chǎng)基(jī)金满足下列任一(yī)条(tiáo)件的，基金管理人(rén)应当(dāng)在10个工作日内主动(dòng)向中(zhōng)国证监(jiān)会报(bào)告(gào)：基金资产净值连续(xù)20个交易日超过2000亿元；基(jī)金份额持有人颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗数量连续(xù)20个交易(yì)日(rì)超过5000万个；中国(guó)证监(jiān)会认(rèn)定的(de)符(fú)合重要(yào)货币市场基金特征的其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截(jié)至2023年一季度末，市场上共有(yǒu)天弘余额宝货币(bì)、易方达易理财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三(sān)只(zhǐ)基金颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗(jīn)规(guī)模超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余(yú)额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持有人户数(shù)来(lái)看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业内人士(shì)对记者表(biǎo)示，《暂行规(guī)定》实施(shī)后，对(duì)于(yú)规模超过2000亿元或者(zhě)投(tóu)资者数(shù)量(liàng)大于5000万个的货(huò)币市场基金，监管要求更加严格，基金管理人需要增强(qiáng)抗(kàng)风险能力，并明确(què)风险防控与处置机制。这(zhè)将促使基金公司更加注重风险管理和产(chǎn)品(pǐn)合规性(xìng)，提高(gāo)产(chǎn)品的透明度和稳定性，从(cóng)而保护投(tóu)资者(zhě)的(de)利益(yì)。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》与资管新规一脉相承，都是为了提升资管机构的风险(xiǎn)管理能(néng)力，实现风(fēng)险分散化，防止风险(xiǎn)过度集(jí)中、对金融安全产生(shēng)不利影(yǐng)响。在提(tí)升风控水平的前提下，引(yǐn)导高收益产品(pǐn)打破(pò)刚兑，高安全产品收益率回落至与其风险相匹(pǐ)配的合(hé)理水平。随(suí)着资管新规的逐步落地，回归(guī)本(běn)源的主动类资管产品迎来发展良机，财富管理行业百花(huā)齐(qí)放。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确了重要货币市(shì)场基金(jīn)的(de)附(fù)加监管要求(qiú)，指出基金(jīn)管理人应(yīng)当(dāng)遵(zūn)循长期稳(wěn)健(jiàn)的(de)经营和投资理念，确保自身投(tóu)资研究、人员配备、系统运(yùn)营(yíng)、客户服务、风(fēng)险管理与(yǔ)危机应(yīng)对等方面的(de)能力水平(píng)与(yǔ)重要货币市(shì)场基金(jīn)管理规(guī)模相匹配，不(bù)得盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的(de)是，重要货币(bì)市场(chǎng)基金的基金经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高级管理人员、基(jī)金经理等(děng)相(xiāng)关人员的考核(hé)评价、薪酬激励等不得(dé)直接或者间(jiān)接与重(zhòng)要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的(de)投资运作指(zhǐ)标方面，也需要满足多项(xiàng)要求。例如，持有一家(jiā)公司(sī)发(fā)行的证券市值不得超(chāo)过基金资产净值的5％；投资于具有基金托管人(rén)资格(gé)的同(tóng)一商业银(yín)行发行的(de)金融(róng)工具占基金资(zī)产净值的比例不(bù)得超过15％；主动投资于流动性受限资(zī)产的(de)规(guī)模合(hé)计不得超过(guò)基金资产净(jìng)值的 5％；投资组合的平均剩余(yú)期限不得超过(guò)90天；投资组(zǔ)合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币(bì)市场基金交易(yì)行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大(dà)额申购(gòu)申请，避免出(chū)现接受(shòu)单一投资者(zhě)申购(gòu)申请(qǐng)后导致其持有份额超过(guò)基金总份额(é)5％的情(qíng)况。

　　而(ér)在风险准(zhǔn)备(bèi)金方面， 基金管理人(rén)、基(jī)金托管人每(měi)月(yuè)从重(zhòng)要货币市场基金的(de)管(guǎn)理费、托管费中计(jì)提的(de)风险准备(bèi)金比例不得低(dī)于20％。

　　国(guó)信(xìn)证券指出，《暂行规定》是(shì)金融防风险的重要举(jǔ)措。部分货币(bì)市场基金规模较(jiào)大、投资者数量较多，具有“牵一发(fā)而动全(quán)身(shēn)”的重要影响，当出(chū)现风险事件(jiàn)时，可(kě)能(néng)会对金融市场的(de)流(liú)动性安全(quán)产生冲(chōng)击。《暂(zàn)行规(guī)定》无论是从(cóng)考核机(jī)制，还是从投资比例、久期(qī)、可变现资产(chǎn)的限制，都是为(wèi)了更高流动性考虑，重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)防范流动性风险的能力将(jiāng)进(jìn)一(yī)步(bù)提升，将(jiāng)有效防(fáng)止出现2016年部(bù)分货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金类(lèi)似(shì)的流动性风险事件(jiàn)。

　　制定(dìng)风险应(yīng)对预案

　　在重要货币市场基金的风险防(fáng)控和监督管理机制(zhì)方(fāng)面，《暂(zàn)行(xíng)规定》也做出了明确的(de)规定。

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，基金管理(lǐ)人应当综合评估重要货币市(shì)场基(jī)金各类风险的(de)成因、表现(xiàn)及影响，会同相关市场(chǎng)主体共同(tóng)制(zhì)定合(hé)理有效的(de)风险应对预(yù)案。风险应对预案应当报中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会备案，中国(guó)证监会(huì)对风险(xiǎn)应对预(yù)案(àn)的有效(xiào)性、合理性、可(kě)行性等进行评估。

　　重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金发生重大风(fēng)险的，由中国证监会牵头相关(guān)部(bù)门成立风(fēng)险处置(zhì)小(xiǎo)组，督(dū)促基金管理人及相关市场主体依据风(fēng)险应(yīng)对(duì)预(yù)案(àn)等对重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金实施(shī)风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实(shí)施对于(yú)投资者(zhě)有什(shén)么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定(dìng)》将提高货(huò)币基金的风险管理能力和透明(míng)度(dù)，降(jiàng)低投(tóu)资风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能会对(duì)部分投(tóu)资者造成一定影(yǐng)响，例如(rú)可能会对一些追求高收益的投资者(zhě)造成一定冲击。此外，新规可能会导(dǎo)致(zhì)一些货币基金(jīn)规模较小(xiǎo)的产品(pǐn)退出市场，投资者需要注(zhù)意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护低风(fēng)险偏好(hǎo)的投(tóu)资者。相对于其他资管产品，货币市场基金具有(yǒu)着(zhe)投资者数量庞大，风险偏好较低的特(tè)点。部(bù)分规(guī)模较大(dà)的货币规模基金如出(chū)现(xiàn)风(fēng)险(xiǎn)事件，或(huò)将(jiāng)对(duì)社会稳定产(chǎn)生不利(lì)影响(xiǎng)。《暂行规定》提升(shēng)了(le)重要货币(bì)市场基金的资产安(ān)全要求，有利(lì)于保护投资者利益。”国信证(zhèng)券(quàn)表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规(guī)定(dìng)》施行后(hòu)，货币市场(chǎng)基金(jīn)的规范化、标(biāo)准化、投资(zī)分散化(huà)、安全(quán)化程度将(jiāng)有(yǒu)提(tí)升，未来是否(fǒu)在公布的重点货币(bì)基金名录内，可能是投(tóu)资(zī)者选择考量的潜在背书(shū)因素之一。预(yù)计全市场货币市场基(jī)金数(shù)量(liàng)上将(jiāng)有(yǒu)一定出(chū)清，对基金(jīn)管理人的产品体系结(jié)构布(bù)局、调整(zhěng)也(yě)提出了要求。

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