5月10日，有消息称部分银行相关部门(mén)收到《关于调整协定存款及通知存款自律上限的(de)通知》，四大国有(yǒu)银行协(xié)定存(cún)款和通知存款自律上(shàng)限(xiàn)的下调幅度为30BP，其它金融(róng)机(jī)构下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日(rì)起(qǐ)执行。本次(cì)拟下调中协定存款(kuǎn)更多是对公业务，而通知存(cún)款(kuǎn)则集中于短(duǎn)期(qī)存款。

　　就本次协定存(cún)款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限拟下调(diào)的背景、影响，后(hòu)续货币政策走向等，记者采访了招商基金研究部(bù)首席经济学家李湛(zhàn)、长城基金总经理助理(lǐ)兼现金管理部总经理(lǐ)邹德立(lì)、鹏扬基金固定收益(yì)副(fù)总监兼鹏扬(yáng)利泽基金经理(lǐ)陈钟闻、平安基金、光大保德信基金、德邦(bāng)基金等(děng)公募基金公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多(duō)是出(chū)于(yú)推进利率市场化改革深(shēn)化大背景(jǐng)的考虑(lǜ)。对银行而(ér)言，存款利率下调有助于减(jiǎn)少存款定价的无序竞(jìng)争，降低(dī)银行负债成本(běn)；同时本(běn)次降息有助于(yú)促进投(tóu)资(zī)、消费，也被看作是促进宏观经济复苏的表现(xiàn)。

　　长期来看，存款利率(lǜ)下行(xíng)仍是(shì)大势所趋(qū)。2023年经济有所复(fù)苏，进(jìn)一步(bù)降低贷(dài)款利率的紧(jǐn)迫(pò)性不(bù)高，但银行(xíng)普遍(biàn)以量补(bǔ)价，使得贷款价格(gé)战(zhàn)激(jī)烈(liè)，贷(dài)款利率很难上行。预(yù)计下半年货币政策(cè)不会出现(xiàn)急转(zhuǎn)弯，延续稳健货币(bì)政策基调。

　　延续银行存款利率调降(jiàng)的趋势

　　中国基金报记者：四大(dà)国有银行(xíng)为何下调(diào)协定(dìng)存款及通知存款自(zì)律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多(duō)是(shì)出于推进(jìn)利率市(shì)场化改革深化大背景的(de)考虑(lǜ)。2022年4月，央中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些2022行(xíng)指导利率自律机制建立了(le)存款利率(lǜ)市场化调(diào)整机制，自(zì)律机(jī)制成员银行(xíng)参考以10年期国债收(shōu)益率(lǜ)为代表的(de)债券市场利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。

　　随(suí)后，国有大行去年9月(yuè)下调存款利率，中(zhōng)小(xiǎo)银行陆续跟进下调存(cún)款利率(lǜ)。今(jīn)年4月(yuè)市场利率(lǜ)定价自律(lǜ)机(jī)制发布《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》，在(zài)相关指标(biāo)中引(yǐn)入了(le)存款(kuǎn)定价(jià)惩罚措施。而此(cǐ)前4月部分中小(xiǎo)银行、农商行存款(kuǎn)利率下调，5月5日(rì)浙(zhè)商、渤海、恒丰三家股份行挂牌(pái)利率下调，均(jūn)是在利率市场化改(gǎi)革推进背景下，银行出于自身经(jīng)营考虑的自发行为。

　　邹(zōu)德立：银行(xíng)近年息差不断下行。在资(zī)产端定价压力较大且存(cún)款持续高增的情况下，压降存款成本成为改善息差的重要手段。此外(wài)，2023年以来(lái)银(yín)行贷款向企业固定(dìng)资产投资传导较(jiào)弱，下(xià)调协定存款及通(tōng)知存(cún)款自律上限有利于对公客户留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体(tǐ)下行(xíng)，实体(tǐ)经(jīng)济综合(hé)融资成(chéng)本不断下(xià)降，银行资产端收益下降较为(wèi)明显；第(dì)二(èr)，银行整体(tǐ)净息(xī)差持(chí)续走低，银行利润空间压缩(suō)明显；第三，企业和居民风(fēng)险偏好大幅下降(jiàng)导致存款增长比(bǐ)较明(míng)显，存款市场供(gōng)需关系发生了变化，降(jiàng)低了银(yín)行高吸揽(lǎn)储的必(bì)要性；第(dì)四，协定存(cún)款和(hé)通知(zhī)存款介于活期与定期存(cún)款之间，自2022年存款自律机制对于活期存款与定期存款利(lì)率进行了几轮调整，本次将协定存款与通(tōng)知存款自律上(shàng)限下(xià)调也(yě)是(shì)要将存款产品线的调整进行统一(yī)，全面(miàn)缓解银(yín)行负(fù)债压(yā)力。

　　综合各项(xiàng)因素，银(yín)行从自(zì)身经营情况考(kǎo)虑，顺应市场(chǎng)趋势，通过(guò)自律机制协调调(diào)降负(fù)债(zhài)成(chéng)本，有利(lì)于提升银行(xíng)放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的(de)落实(shí)央行(xíng)宽信(xìn)用的政策贯彻落(luò)实。

　　平(píng)安基金(jīn)：中国的存款利率管控为上限管控，贷款利(lì)率则(zé)为下限管(guǎn)控，近年来(lái)贷(dài)款(kuǎn)利率下限(xiàn)管控彻(chè)底取消。存款利率(lǜ)定价方式的改变也拉(lā)开(kāi)序幕，2022年4月利(lì)率自(zì)律机制建立(lì)以来(lái)，4月和9月经历了两轮大规模存款(kuǎn)利率下降，主(zhǔ)要是大(dà)行(xíng)和股份行参与，今年以(yǐ)来的调整更多(duō)是延(yán)续去(qù)年9月这(zhè)一轮存款利率下调，中小银行(xíng)补充下调(diào)。

　　另外，考评制度由原来(lái)的激励为主引入惩罚措施，加速了中小银行(xíng)存款(kuǎn)利率补降的进度。就今年的经(jīng)济背景而言，疫后脉冲式(shì)复苏后(hòu)经济边际走弱，经济修复(fù)存在波折。目(mù)前(qián)居民超额储蓄高增，实(shí)体融资需求(qiú)有限(xiàn)，银行存款增加，降(jiàng)低存款利率可以引导减少信(xìn)贷套利，助(zhù)力(lì)经济增(zēng)长(zhǎng)。从(cóng)银(yín)行的角度，净息差不(bù)断压缩(suō)，银(yín)行(xíng)经营压力(lì)增大，调整存款(kuǎn)成本成为改(gǎi)善息差的重要手(shǒu)段。

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限，主要(yào)影响对公客户在商业银(yín)行(xíng)的活期类(lèi)存款(kuǎn)收益，延续近期银(yín)行存款(kuǎn)利率调降(jiàng)的趋(qū)势。

　　一方面(miàn)，有助(zhù)于缓(huǎn)解商(shāng)业银行净(jìng)息差收窄趋(qū)势，特别是中小行高息揽储的(de)成(chéng)本压力；另(lìng)一方面(miàn)，有利于引导超(chāo)额储蓄(xù)向消费投资转(zhuǎn)化，符合“不搞(gǎo)大水漫(màn)灌”、“盘活存(cún)量资(zī)金”的定位。

　　德(dé)邦基金(jīn)：存款利率机(jī)制创设(shè)以来，两轮利率(lǜ)调降都集中(zhōng)在活期和定期存款，实际上忽略了这些介于活期和定期存款之(zhī)间的存款(kuǎn)的利率(lǜ)调整，当下有必要(yào)一次性调整通知存(cún)款(kuǎn)和协定存(cún)款利(lì)率上限，保证存款利率下调的(de)有(yǒu)效性。银行一季度净息差(chà)水平均(jūn)创(chuàng)历史新低，上(shàng)市银行整体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存(cún)款利率下(xià)调可以有效降低银行负债成本，增厚息差，缓解银(yín)行(xíng)经营压力。

　　存(cún)款利率下行仍(réng)是大势所(suǒ)趋

　　中国(guó)基金报：今(jīn)年“降息潮”迭(dié)起，这是未来大趋(qū)势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱之外，企业(yè)贷款也在边际转弱，但企业中长(zhǎng)期贷款同比多增幅(fú)度较大。在这种(zhǒng)背景(jǐng)下，MLF利(lì)率是否下调(diào)，还要(yào)进一(yī)步观察5-6月信贷情况。对于存(cún)款利率，2023年银(yín)行(xíng)息差压力增大(dà)，控制存款成本成为当务之急。中小银行或有动力(lì)持续(xù)主(zhǔ)动(dòng)下调存款利率。长期来看，存款利率下(xià)行仍是大势(shì)所趋。因此(cǐ)银行(xíng)降息潮可能仍聚焦于存款利率(lǜ)下(xià)调。

　　此外，广(guǎng)义上的降息潮不仅仅集(jí)中在银行领(lǐng)域。以地方(fāng)债为例，2022年后广东(dōng)、上海、深(shēn)圳、江苏(sū)、浙江等发达地区地方债发行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下(xià)降至(zhì)5Bp。同理(lǐ)，对于资质(zhì)较(jiào)好的中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些2022发债主体，其信(xìn)用债收益率仍(réng)有下行趋(qū)势和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率(lǜ)的方向仍(réng)是由实体经济资金供需决定的，而央行的政(zhèng)策利率、基准利率在一方面要合适顺应市(shì)场环(huán)境，一方面也代表着政策意愿强调(diào)信号意(yì)义的作用(yòng)。今年是真正疫后(hòu)复苏的第一年，我们(men)仍面临内生动力不强需求不(bù)足的(de)情(qíng)况，央行已(yǐ)经通过降准(zhǔn)以(yǐ)及结构性货(huò)币政策等多(duō)项举措给予了实体经济所需的一(yī)定的(de)资金(jīn)投放支(zhī)持，有效降低了实体综合融(róng)资成(chéng)本(běn)，后续需要(yào)财政政策产业(yè)政策等(děng)配(pèi)套政策继(jì)续激(jī)活(huó)内生动力(lì)扭(niǔ)转(zhuǎn)预期。

　　当前央行(xíng)需要观察跟踪经济运(yùn)行情况，短期调(diào)整政(zhèng)策利率的概(gài)率不大，但(dàn)仍会维持资金合(hé)理充裕的环境(jìng)，故从银(yín)行资产端(duān)的(de)角度(dù)来讲，贷款利率或仍维持低位，后续是否进(jìn)一(yī)步下调(diào)要(yào)看(kàn)实体经济(jì)复苏(sū)的情况。银行负债端，存款基准利率下调的概率不大(dà)，而存款利(lì)率上限的调整空间仍存在，而(ér)是否进一步下调(diào)要看银(yín)行自身经(jīng)营需要。

　　光大保(bǎo)德信基金：2022年4月，人民银行指导利率(lǜ)自律机制(zhì)建(jiàn)立了存款(kuǎn)利率市场化调整机(jī)制，自律机(jī)制(zhì)成(chéng)员银行(xíng)参(cān)考(kǎo)以10年(nián)期国债收益率(lǜ)为代表(biǎo)的债(zhài)券市场利率和以(yǐ)1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款(kuǎn)利率水平(píng)。在存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调整机(jī)制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评(píng)估实施办法(fǎ)（2023年(nián)修订版(bǎn)）》新增存款利率市场化定(dìng)价情况作为合格审慎评估的扣分(fēn)项(xiàng)，引(yǐn)发中小银行(xíng)跟随调降存款利率(lǜ)。我们认为(wèi)，通过(guò)存款利率下(xià)行(xíng)，稳定(dìng)商业银(yín)行净(jìng)息(xī)差进而保持贷款利(lì)率维持低(dī)位(wèi)或继(jì)续下行，最(zuì)终(zhōng)有利(lì)于社会(huì)融资成本(běn)下行。

　　德(dé)邦(bāng)基金：从(cóng)日前公(gōng)布的金融数据看， M1增(zēng)速回升(shēng)，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边际(jì)弱修复趋势或仍在。近期国债利率持续下(xià)行，银行间利率(lǜ)下行(xíng)，叠加银行存款定价下调，4月(yuè)社(shè)融(róng)信贷低于预期，国内降息预期被(bèi)进一步(bù)强(qiáng)化。海外来看，全(quán)球经(jīng)济进入衰退周(zhōu)期(qī)，加息周期基本结束，后续有望逐(zhú)步迎来(lái)降息高峰(fēng)。

　　平安基金：目前，我国国有大型商业银行和股份(fèn)制商业(yè)银行的定期存款利率已告别“3时(shí)代”。压降(jiàng)存款成(chéng)本仍是(shì)大势所趋。一方面，银(yín)行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权(quán)平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力(lì)加(jiā)剧明显，监管层面(miàn)有动力去(qù)持续推动存款利率下降，来保障(zhàng)银行合理(lǐ)利差范围，增加银行信(xìn)贷(dài)投(tóu)放的(de)动力。

　　另一方面，居民(mín)避险需求仍在，存款持续高(gāo)增，在揽储压力不(bù)大的(de)基础上，银(yín)行(xíng)自身(shēn)也有动力去下调存款定价来保障利差。

　　缓(huǎn)解银行负债及经(jīng)营压(yā)力

　　中国基金报：协定(dìng)存款(kuǎn)、通知存(cún)款利率(lǜ)自律上限调整(zhěng)，将有哪(nǎ)些政策传导效果？

　　德邦(bāng)基金：一方面银行息(xī)差(chà)压(yā)力大是普遍现象，此次政策调(diào)整有望带(dài)动(dòng)中小银行主(zhǔ)动跟随下调存款利(lì)率。另一方面，由于此前(qián)经济下行影响，投(tóu)资者悲观(guān)预期被放大，大量资金集中在银行存(cún)款端，此次存款利率下调也有(yǒu)望(wàng)带动(dòng)存款资金的释放，盘活市场流(liú)动性。

　　李湛：本次调降通知释放(fàng)了(le)以下(xià)信号：①减轻银(yín)行息差(chà)压力。本次(cì)下调将引导银(yín)行的对公活期成本下降，存(cún)款降(jiàng)价叠加资产端让(ràng)利压力趋缓，银(yín)行息差、盈利将合理修(xiū)复，有(yǒu)利于(yú)增强(qiáng)银行(xíng)内生(shēng)资本补充能(néng)力；②减少(shǎo)企业及居民的短期存款意愿、促进企业投资、居(jū)民消(xiāo)费。

　　后(hòu)续来看(kàn)，本次下调对市场的影响集中在以(yǐ)下(xià)两点：①规范银行的(de)协(xié)定(dìng)存(cún)款(kuǎn)定价秩序，减(jiǎn)少存款定价的(de)无序(xù)竞争(zhēng)。此(cǐ)前，部分中小银行的协(xié)定存款和通知(zhī)存款定价(jià)过(guò)高，会对(duì)遵守自律机制、定(dìng)价较低的银行产生(shēng)揽储冲击。本次上限(xiàn)下(xià)调后会(huì)普遍降低中小行(xíng)协定存(cún)款及通知存款利率，减少(shǎo)中(zhōng)小银行间揽储(chǔ)恶(è)意(yì)竞争，而对股份行及国(guó)有大行影响较(jiào)小。②长端利率下行仍有空间。市(shì)场(chǎng)降息预(yù)期升温，但大概(gài)率落空。

　　光大保德信基金：下调协定(dìng)存款及通知存款自律上(shàng)限，主要影响对公(gōng)客户(hù)在商业银(yín)行(xíng)的(de)活期(qī)类存款(kuǎn)收(shōu)益，使(shǐ)得对公客户活期存款收益向对私(sī)客户看齐，一方(fāng)面有助于缓(huǎn)解商业银行(xíng)净息差收(shōu)窄(zhǎi)趋势，另一(yī)方面有利于引导超(chāo)额储(chǔ)蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银(yín)行(xíng)，存(cún)款利率自律上限调(diào)整降低了银行负债成本，目前上市银行(xíng)协定存款占总存款的比(bǐ)重(zhòng)在13％左右，重新规定协定利率上限后(hòu)，预计行(xíng)业资金成本可以缓(huǎn)释(shì)3-4bp左右(yòu)。另一方面可以限制(zhì)高(gāo)息揽储，规(guī)范行业竞争，特别是降(jiàng)低银行对公活(huó)期存款成本压(yā)力，减轻银行负债(zhài)及经营压力。此外，银行(xíng)负债端成本的下(xià)降使(shǐ)得银行盈利能力增强(qiáng)，进(jìn)一步打开(kāi)了(le)资产端收益(yì)率下行的空间，或(huò)带动债(zhài)券收益率(lǜ)不断下行。

　　并(bìng)非降息的确定性信号

　　中国基金报：未来存款利率是否还有进一(yī)步下降的空间？对股债(zhài)市场有何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存款利(lì)率的非对称下行(xíng)使(shǐ)得商业银行净息差(chà)已逼近(jìn)1.8％的监(jiān)管下限(xiàn)，经营压(yā)力倒逼存款利率有进(jìn)一步调降的预期(qī)。一方面，为支持实体经济，政策(cè)导向下(xià)贷款加(jiā)权(quán)平均利(lì)率创有统(tǒng)计以来新低(dī)，2022年12月金融机构人民币贷款加(jiā)权平均(jūn)利率较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行(xíng)在(zài)存(cún)款市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款(kuǎn)立行(xíng)”和存款市场份额考核(hé)压力使(shǐ)得各行下(xià)调存款利(lì)率动力不足，同样2020年以来上市(shì)银(yín)行(xíng)存(cún)量(liàng)存(cún)款平均(jūn)成本率基本(běn)持平(píng)。贷款和存款利率的非对称下行作用下，2022年12月商(shāng)业银(yín)行净(jìng)息差缩小至1.91％，已经逼近《合格(gé)审(shěn)慎评估实施(shī)办法（2023年修订(dìng)版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期(qī)，有利(lì)于降低(dī)全社会无风险收益(yì)率，利多永续经(jīng)营(yíng)性质的票息资产，比如利率债(zhài)、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存(cún)款利率(lǜ)仍然有(yǒu)下降的趋势和空(kōng)间中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些2022。从银(yín)行角(jiǎo)度，2018年以(yǐ)来由于存款定期化(huà)，活期存款占比明显下降，存(cún)款(kuǎn)付(fù)息率有所抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大(dà)幅加(jiā)剧(jù)了银行息差压力，这使得控制存款(kuǎn)成本尤(yóu)为重要。

　　此外，从政策角度，居(jū)民超(chāo)额储蓄(xù)高增、企业存款提升、消费复苏较慢，监管层面有(yǒu)动力去持续推动(dòng)存款利率下降，促进(jìn)存款(kuǎn)流向消费和实际(jì)投资。短(duǎn)期看，存款利率(lǜ)下调(diào)带动流动(dòng)性继续进入债市(shì)，中(zhōng)短期利率，特别是(shì)中短期信用债利率仍(réng)有下(xià)行空间(jiān)。如果经济(jì)复苏较(jiào)强，流动性也有可能进(jìn)入(rù)股市，利好权益(yì)资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年(nián)经(jīng)济(jì)有所(suǒ)复苏(sū)，进一(yī)步降(jiàng)低贷款利率的(de)紧迫性不高。但银行普遍(biàn)以量补(bǔ)价，使(shǐ)得贷(dài)款价格战(zhàn)激(jī)烈，贷款利率很(hěn)难(nán)上行。考虑到存量(liàng)贷(dài)款重定价等(děng)影响，2023年银行息(xī)差压力增大，中小银行或有动(dòng)力(lì)主(zhǔ)动(dòng)跟(gēn)进下调(diào)存款利率。长期来看，有望带动存款利率整体(tǐ)下行。现实(shí)中，存款利率(lǜ)降低(dī)有助于压低全社会利率(lǜ)水平，利好债券，同时股票市场中，对流(liú)动性敏感的股票(piào)也(yě)将因此受(shòu)益。

　　李湛：从本次降息释放的信(xìn)号来看，是否意味(wèi)着(zhe)货币政策进一步(bù)宽松？货币政(zhèng)策充(chōng)裕延续，但解(jiě)读(dú)为(wèi)边际(jì)再宽松为时尚早。2022年四季(jì)度货币(bì)政策执行报告(gào)以及2023年一(yī)季度货(huò)政例会均表(biǎo)明当前货币政(zhèng)策基调未变(biàn)，“精准有力”仍是第一要求，而在此基(jī)础上强调“着(zhe)力支持扩大内需，为实体经(jīng)济(jì)提供更有力(lì)支持”。

　　本次调降意味着当前长(zhǎng)端利率(lǜ)仍有下行空(kōng)间，但这一调降是针(zhēn)对银行协(xié)定(dìng)存款及通知存(cún)款利率自(zì)律上(shàng)限，而非(fēi)直接调降挂牌(pái)存款(kuǎn)利率(lǜ)，存(cún)款利率(lǜ)下调并(bìng)不等于政策利率就必须(xū)进行(xíng)对等下调(diào)，市场不应(yīng)视(shì)为降息(xī)的确定性信号。

　　兼顾(gù)考(kǎo)量收益性(xìng)、流动(dòng)性以及安全性

　　中国基金报(bào)：当前利(lì)率环境(jìng)下，普通(tōng)投资者应该如何守住自己的钱袋子？你有什么(me)建议？

　　邹德立：普通投资者的投(tóu)资工具(jù)应(yīng)该兼顾考量收益性、流动性以(yǐ)及安(ān)全性。在(zài)存款利(lì)率下降的(de)背景下(xià)，短债(zhài)基金(jīn)以(yǐ)及其他固收(shōu)类基金(jīn)在具一定流动(dòng)性的(de)同(tóng)时，相较活期存款和(hé)相当(dāng)部分的银行理财(cái)产品，具有一定的超额(é)收益，是风险偏好较低和(hé)风险偏好适中投(tóu)资(zī)者的合适投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今(jīn)年(nián)初(chū)以来，债券市场利率整体下行(xíng)，4月以来下行加速(sù)，当前(qián)无论从绝对利率水平还是从(cóng)信用利差，都回到了较(jiào)低历史分(fēn)位数水(shuǐ)平，虽(suī)然债市(shì)多(duō)头环境仍(réng)未改变，但(dàn)一致预期导致行情走的比较迅速，市场(chǎng)进一步盈利(lì)空间被(bèi)压(yā)缩，若看不到(dào)央行货币(bì)政策增量政策，后续或(huò)进入震荡环境，而存(cún)量博(bó)弈交易下也可能会放大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样的环境下尽(jǐn)量选择(zé)防守类型(xíng)的产品，规避市场(chǎng)波动，例如货币基金，而短债基金中要选择久(jiǔ)期(qī)短流(liú)动性(xìng)好、历(lì)史回撤(chè)控(kòng)制好的产品。

　　德邦基金：随着经济高频(pín)数(shù)据(jù)的弱化趋势显现，且4月(yuè)底政治(zhì)局会议从疫情后稳(wěn)增长转(zhuǎn)向中长(zhǎng)期(qī)调(diào)结构，政策(cè)发力(lì)预期下降，市(shì)场对经济的“弱复苏”预(yù)期(qī)进一(yī)步强(qiáng)化，因此(cǐ)股票市场(chǎng)也进入到“休整期”。在市(shì)场震(zhèn)荡休整期，高股(gǔ)息(xī)策(cè)略往往跑赢市场。因此在(zài)当前环境下，建议关注行业(yè)估(gū)值(zhí)水平较低，高股息的(de)个股。

　　平安基金(jīn)：目前面临低利率环境(jìng)，需要我(wǒ)们(men)识别金融陷(xiàn)阱(jǐng)，抵挡(dǎng)住金融陷阱(jǐng)的诱惑，比如面对收益率(lǜ)高达20％且(qiě)能保本的所谓理财产品。对普通(tōng)投资者(zhě)而(ér)言，如果(guǒ)不具备相关(guān)专(zhuān)业知识，可(kě)以选择把投资理财交给(gěi)少数专业的人来(lái)做，让优(yōu)秀的基金经理管理自己的钱(qián)袋子。具备(bèi)一定投资能(néng)力和(hé)风控能力的人士可通(tōng)过理财(cái)和投资试(shì)图跑(pǎo)赢通胀，但前提条件是做好风控，选择适合自己风险(xiǎn)偏好(hǎo)的方(fāng)向和标的(de)。

　　光大保德信基金：随着存款利率下行，普通投资者储蓄收益下降(jiàng)，为(wèi)保持资金保值增值，投资(zī)者(zhě)在评估自身风险承受(shòu)能力后可适(shì)当考虑(lǜ)公募(mù)货币基金、公(gōng)募中短债(zhài)基金、商业银行现金管理类产品等风险等级较低、支取相对灵活的产(chǎn)品。

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