美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌(diē)

　　美东(dōng)时间(jiān)5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）在(zài)考虑若(ruò)干(gàn)选项，其中包括资产出售(shòu)，可能(néng)出售所(suǒ)有业务或部分(fēn)业务。该行(xíng)已经(jīng)为此聘(pìn)请(qǐng)多(duō)家顾问。

　　这是(shì)继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之后又一(yī)家地区银行传出考(kǎo)虑可(kě)能出售的消息。本周(zhōu)三(sān)美股盘后，因(yīn)媒体称该(gāi)行(xíng)考(kǎo)虑包(bāo)括出售(shòu)在内(nèi)的战(zhàn)略选(xuǎn)择，但(dàn)鲜有感兴(xīng)趣的潜在买家，此后收跌逾4％的(de)该行股价盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合众银(yín)行发布声明(míng)确认(rèn)了周三的媒体(tǐ)消息(xī)，称在和多位潜在的(de)投(tóu)资者商(shāng)谈，还表示，其核心存款(kuǎn)3月以来已经(jīng)增长(zhǎng)，在(zài)第(dì)一(yī)共和银行(xíng)被出售后，该行(xíng)并(bìng)未经历(lì)超出正常水平的存款流失。

　　但(dàn)西(xī)太平(píng)洋合(hé)众银行股价(jià)继续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少(shǎo)熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行(xíng)此后(hòu)表示，关于该行磋商(shāng)出售(shòu)资产(chǎn)等(děng)战(zhàn)略选项(xiàng)的媒(méi)体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅(fú)收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以(yǐ)内。

　　另(lìng)一家(jiā)让(ràng)地区银行危机火上(shàng)浇油的(de)第一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至(zhì)美(měi)股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌(diē)幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综(zōng)合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银(yín)行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合(hé)众银行收跌(diē)50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地平线银行(xíng)收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参(cān)议院银行委员会(huì)就近期大(dà)型银行倒(dào)闭(bì)事件举行听证会(huì)。会(huì)上(shàng)，银行监管(guǎn)专家表示(shì)，管理不(bù)善(shàn)是导(dǎo)致(zhì)破产的(de)主要原因。美国商(shāng)会副主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅(guī)谷银行(xíng)、签名(míng)银行和第一共和银行(xíng)有非常独特的(de)商业模式，硅(guī)谷银(yín)行专注于资(zī)本密(mì)集型的科技以及(jí)生物(wù)医学初创企业；第(dì)一共和银行(xíng)集中于财富管理；而(ér)签名(míng)银行则(zé)有大量(liàng)的(de)数字(zì)资产风险。在(zài)听证会上，专(zhuān)家们(men)明确将最(zuì)近银(yín)行倒闭潮归(guī)咎(jiù)于(yú)行政管(guǎn)理不善，同时(shí)他们担心(xīn)银行(xíng)倒闭(bì)会将美国经济拖入衰(shuāi)退。专(zhuān)家和议员(yuán)们也表示(shì)，美(měi)联储存(cún)在(zài)监管失误(wù)。

　　据外媒援(yuán)引知情人(rén)士周四(sì)报道，美国(guó)联邦和州政(zhèng)府(fǔ)官员(yuán)正在评估近(jìn)几天银行(xíng)股(gǔ)大幅波动(dòng)背后存(cún)在“市场操纵(zòng)”的可能(néng)性(xìng)，白宫方(fāng)面(miàn)也(yě)表(biǎo)示将监控“健康银行面临的做空压力”。美股地(dì)区银(yín)行股本周(zhōu)大幅下(xià)跌，西太(tài)平洋合众银行(xíng)累跌近70％。根据分(fēn)析(xī)公司Ortex的数据(jù)，做空者仅在周四(sì)就通过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴(jiàn)于地区银(yín)行基本(běn)面强劲且(qiě)资本充足，近几日，做(zuò)空活(huó)动增(zēng)加和股(gǔ)市波动(dòng)已引起官员及监(jiān)管(guǎn)机构越来越多的(de)关注。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在美国(guó)银行体系动(dòng)荡之(zhī)际，近一(yī)半的美国(guó)人(rén)担心他(tā)们在银行或其他金(jīn)融机构账户上的钱(qián)的安全(quán)。总共有(yǒu)48％的美国成年(nián)人表(biǎo)示他(tā)们担(dān)心自己的钱，其(qí)中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些最(zuì)新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后不久的(de)数据相似。当(dāng)时有45％的美国(guó)成年人表(biǎo)示，他们非常或中度担心自己资金的安(ān)全。尽管盖洛普(pǔ)并未在银行业较为(wèi)平静的时期(qī)测量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在(zài)危(wēi)机得(dé)到解决后，人们(men)对(duì)存款安全的担忧(yōu)略有减少，这(zhè)表明对(duì)存款安全的高度担(dān)忧可能并非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工(gōng)厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当地(dì)时(shí)间5月4日凌晨，位于俄(é)罗(luó)斯罗(luó)斯托夫州的(de)诺沃(wò)沙赫金斯(sī)基石化厂遭(zāo)到一架无(wú)人机袭击(jī)，并引发了火灾。据介(jiè)绍，一架无人机撞(zhuàng)击(jī)了该(gāi)工厂的在建厂房间连(lián)廊(láng)，随后发生(shēng)爆炸并(bìng)引(yǐn)发火灾。

　　塔斯(sī)社当(dāng)天(tiān)还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂(chǎng)也(yě)遭无人(rén)机(jī)袭击，导(dǎo)致(zhì)一储(chǔ)油(yóu)罐发(fā)生火灾，总(zǒng)过火面(miàn)积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均(jūn)没有(yǒu)造成(chéng)人(rén)员伤亡，火灾目前(qián)都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲央(yāng)行召开货币(bì)政策会议(yì)，决定将欧元区(qū)三大关键利率(lǜ)均(jūn)上调25个基点。主要再融资(zī)利率、边(biān)际(jì)借(jiè)贷利率和存款机制利(lì)率从本月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月以来已连续7次(cì)上调关键利率，以期(qī)阻止通(tōng)胀。不过专家预计，要将通胀率降(jiàng)至2％的目标还需要(yào)数年时(shí)间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴(bào)跌

　　近(jìn)日，受经(jīng)济衰退担忧压制，外盘原油大(dà)幅下跌(diē)。受外(wài)盘(pán)原油大(dà)幅(fú)走低带(dài)动，内盘原油“五(wǔ)一”假期后跳空低开(kāi)，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨(chén)，美联储如(rú)期(qī)加息(xī)25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这(zhè)一区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中(zhōng)一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来(lái)的(de)最(zuì)低(dī)水平(píng)；ICE布(bù)伦特原(yuán)油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人士纷纷(fēn)表(biǎo)示(shì)，近期原油(yóu)暴跌主要(yào)受到(dào)宏观避(bì)险情绪(xù)的影响，原油市场(chǎng)自身基本(běn)面变化(huà)不(bù)大。

　　“近期原油的(de)走势更(gèng)多体(tǐ)现的是(shì)金融属性。一方面，美联储如期加息25个基(jī)点，市场(chǎng)对(duì)连(lián)续加息对经济造成影(yǐng)响的担忧加(jiā)剧(jù)；另(lìng)一方面，近期美国(guó)再度出现破产(chǎn)银行，造成美国(guó)股市下滑，原油作(zuò)为大宗(zōng)商品代表受到(dào)一定(dìng)冲击。”齐盛期货(huò)能源化工组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师高健告诉期货日报记者，近期海(hǎi)外宏观(guān)集中避险，主要还是(shì)与美国银行危机(jī)事件有关。另外(wài)，美国债务(wù)上限问题(tí)仍未解决，市场担心(xīn)该问(wèn)题是另一个“雷”。美(měi)国白(bái)宫(gōng)对(duì)此发布的一份评估文(wén)件警告称，如(rú)果(guǒ)不提高债务上(shàng)限，美(měi)国经(jīng)济将面临严重后(hòu)果，在三种预期(qī)情形(xíng)下(xià)，美国(guó)经(jīng)济(jì)都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏(hóng)观层(céng)面(miàn)再次进入集中避险状(zhuàng)态，对股市和商品(pǐn)等风险资产带(dài)来短期情绪冲击(jī)。”高健(jiàn)分析称，目前美国银行问(wèn)题再次出现(xiàn)，叠加债务上限临期风险(xiǎn)，宏观层面的不(bù)确(què)定(dìng)性较(jiào)大，主要风险在于当前的宏观避险情绪是否(fǒu)有(yǒu)可(kě)能演化成趋势，即VIX指数(shù)是(shì)否(fǒu)会由日度(dù)级别演变成周(zhōu)度级别的拉升(shēng)行情。如果这(zhè)种情况(kuàng)出(chū)现，风险(xiǎn)资(zī)产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集中(zhōng)在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数(shù)的进一步动向，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美(měi)国Markit制(zhì)造业(yè)PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前(qián)值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦(qí)表示(shì)，美国制造业、服(fú)务业以及综合PMI均低于预期(qī)，显(xiǎn)示(shì)在(zài)利率上升和通胀居高不下的情况下，美(měi)国经济难以获得(dé)动能。叠加(jiā)美国就业(yè)市(shì)场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动力(lì)市场逐渐降温，经济面临的风(fēng)险正在上升。而(ér)在此次美联(lián)储议(yì)息(xī)会议上，鲍威(wēi)尔发(fā)言偏(piān)鹰派，称美联储(chǔ)致(zhì)力于实现(xiàn)2％的通胀目标，是否(fǒu)停止加息取决于数据。美联储将(jiāng)从通胀(zhàng)、就(jiù)业、市场(chǎng)风险(xiǎn)三方(fāng)面(miàn)探(tàn)索货币政(zhèng)策(cè)路(lù)径，如果6月初(chū)之前高(gāo)利率带(dài)来的风险事(shì)件进一步扩大，美联储或将终(zhōng)止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场(chǎng)的关注(zhù)点(diǎn)在于美联储是(shì)否会(huì)在接下(xià)来(lái)的议息会议中暂停(tíng)加息，以及(jí)降息开启(qǐ)的时(shí)间和节奏。

　　值得注意(yì)的是(shì)，近期原油盘面连续大(dà)跌的(de)情况(kuàng)与3月中旬的(de)走势类似，甚至驱动上也有较高的相似(shì)性。高健表示，共(gòng)同点(diǎn)是在银(yín)行(xíng)业危(wēi)机(jī)的(de)背景下，宏观避险情绪升(shēng)温引发(fā)盘面快速下跌。不(bù)同点(diǎn)有两个：一是此次宏观(guān)避险(xiǎn)还有一部分债务上限的加成；二是(shì)当前原油基(jī)本面状(zhuàng)态要好(hǎo)于3月(yuè)。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘面的走势(shì)，对此轮原(yuán)油大跌有较(jiào)高的(de)参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是(shì)VIX指数(shù)短线(xiàn)高位筑顶后(hòu)回落，盘面上的表现(xiàn)是连续收出长下影线(xiàn)。因此，近期(qī)原(yuán)油盘面也(yě)要重(zhòng)点(diǎn)留意(yì)是否会重现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本(běn)面看，短期原油(yóu)尚(shàng)不具备持(chí)续大幅下滑的基础。本(běn)周美(měi)国EIA原油库存(cún)减少约505万(wàn)桶，已经连续五周出(chū)现(xiàn)大幅减少，而美国即(jí)将进入夏季用油高(gāo)峰(fēng)，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙特为首的中(zhōng)东产油国为稳(wěn)定油价进行(xíng)着各种努(nǔ)力(lì)，虽然(rán)实际落地情况仍需观察，但整(zhěng)体上(shàng)市场(chǎng)再度进入供小于(yú)需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦(qí)表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油(yóu)供(gōng)给端尤(yóu)其(qí)是(shì)OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍以弱势(shì)振荡为主，价格的突破上行仍需其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高(gāo)健也(yě)认为，目前原油还是振荡格局，价格向(xiàng)下逼近(jìn)年内(nèi)低(dī)点(diǎn)，短线观察(chá)前低的(de)支撑力度(dù)。未来能(néng)否(fǒu)驱动原油破位(wèi)向下，主要看避险情绪的持(chí)续蔓(màn)延情况，特别(bié)是(shì)VIX指(zhǐ)数能否出现周线级别的行(xíng)情。除(chú)此之外，原油暂时看不到(dào)实质性(xìng)大利空(kōng)。

　　在于(yú)芃森看来(lái)，美联储年内加息(xī)基本全部(bù)落(luò)地(dì)，后期将不再存在(zài)加息对大宗商品(pǐn)压制的预期，情绪(xù)上(shàng)将有一定缓(huǎn)和。但(dàn)美联(lián)储连续大幅加息(xī)后对市场的影响仍需(xū)一段时间(jiān)观察(chá)，情(qíng)绪(xù)的底(dǐ)部可(kě)能(néng)已(yǐ)经(jīng)出现，但(dàn)市场的底部仍需(xū)要观(guān)察。基本面上，市场对经济(jì)衰退(tuì)的(de)担(dān)忧仍(réng)未结束(shù)，需求会下降多少(shǎo)也尚未有(yǒu)明确的(de)定论(lùn)，但用(yòng)油旺(wàng)季即将到来，短期内将会支(zhī)撑(chēng)油价。“综合来看，目前(qián)原(yuán)油阶段性底部(bù)或已(yǐ)出(chū)现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥(lì)青大幅下(xià)行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青期货(huò)假期后首个交(jiāo)易(yì)日大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较(jiào)原油而言(yán)，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油有关的交易(yì)许可证(zhèng)延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥(lì)青分(fēn)流至欧洲和美国的(de)问题(tí)依(yī)然存在(zài)，沥(lì)青(qīng)原料供应减少(shǎo)，稀释沥青贴(tiē)水上(shàng)涨，从(cóng)而减(jiǎn)缓(huǎn)了(le)成本端原油(yóu)价格下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位，对(duì)比往年同期数据(jù)，供应提前发力，叠加终端需(xū)求未有(yǒu)明显回暖(nuǎn)，沥(lì)青基本面有(yǒu)所走弱。”中信建(jiàn)投期(qī)货能化分析师董丹丹表示，进(jìn)入5月(yuè)，沥青(qīng)供应端总(zǒng)计划排(pái)产量为285.0万吨，环比下(三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料通关情况对沥青(qīng)生产供应造成阶段性(xìng)扰动(dòng)，部分(fēn)无配额(é)炼厂沥青(qīng)生产(chǎn)或(huò)受影(yǐng)响。

　　截(jié)至(zhì)5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本装置(zhì)检(jiǎn)修量(liàng)为77.71万吨，环(huán)比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科(kē)元和(hé)广(guǎng)西东油恢复沥青生产(chǎn)，华北部(bù)分地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体来(lái)看，一季度(dù)受沥青生产(chǎn)利润较好(hǎo)影(yǐng)响，国内沥青(qīng)装(zhuāng)置(zhì)开工率持续(xù)回升，尽管近(jìn)期(qī)随着利润的压(yā)缩，沥青装置检修增加，但当前沥青(qīng)供(gōng)应仍处于(yú)相对偏高水平。”金(jīn)信期货能化分析(xī)师汤(tāng)剑林称，由于沥青利润压缩限制生产积极性，叠加原(yuán)料稀(xī)释沥青(qīng)短(duǎn)缺(quē)的问题持续(xù)，5月份(fèn)国内沥青供应存在(zài)收(shōu)缩预期，后续(xù)关注国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需(xū)仍(réng)处于季节性(xìng)淡(dàn)季，南方开始进入雨(yǔ)季，需(xū)求回升偏慢，北方需求仍(réng)没有较(jiào)好的表(biǎo)现。从下游行业的开(kāi)工率看，道路需求表现(xiàn)偏弱(ruò)，防水需求表现稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基建乐观预期(qī)仍(réng)在，且随(suí)着气温的回升，道路施工项目逐渐启动(dòng)，预计需求会继(jì)续(xù)回升。

　　展望后市，他(tā)认(rèn)为(wèi)，近期(qī)沥青(qīng)价格波动的(de)主要逻辑在于成本(běn)端原油(yóu)，短期供需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事(shì)件(jiàn)以及衰退预(yù)期(qī)的压力，预计原(yuán)油(yóu)仍维持弱(ruò)势运行。在此背景下，沥青价格也难有较强的表现(xiàn)，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，当下沥(lì)青估值(zhí)处于偏低位(wèi)，炼厂生产成本(běn)下移，沥青综合加工利(lì)润(rùn)或(huò)将有所增长。另外，沥青总(zǒng)体库存持(chí)续累积，但仍处(chù)历史偏低水平(píng)，加之天气转暖，下(xià)游终端具备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青(qīng)期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价(jià)差，中长(zhǎng)期需关注沥青原(yuán)料供应政(zhèng)策问题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后(hòu)首个交易日(rì)，聚(jù)酯(zhǐ)链跌幅(fú)也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调油需求不及预期、PX海(hǎi)外开工率上升(shēng)以及(jí)聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负反馈造成的。而(ér)假期期间宏观(guān)三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式事件的扰动加大了成(chéng)本端(duān)的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大(dà)期货研究院能化组组长谢雯(wén)告诉记(jì)者，由于(yú)PTA期货跌(diē)幅扩(kuò)大，现货市场基(jī)差偏强，聚(jù)酯工厂买盘(pán)增加。而且，因PX价格(gé)下(xià)跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改(gǎi)善，需求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢(màn)发生改变(biàn)，PX与石脑油价差进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐(zhú)步重启，全(quán)亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国(guó)内(nèi)开工(gōng)率(lǜ)将(jiāng)提(tí)升10个百(bǎi)分点(diǎn)。同时(shí)，全球汽油裂解价差开(kāi)始回落，芳烃(tīng)调油需求也不再有(yǒu)增量。PX与石脑油价差(chà)在4月时(shí)高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套(tào)共计820万吨新装置(zhì)（产(chǎn)能(néng)占国(guó)内比(bǐ)重为20％）投产(chǎn)，PX估值将(jiāng)有一(yī)个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得(dé)注意(yì)的是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由于高加(jiā)工(gōng)差(chà)下装置开工较为积极，实(shí)际检(jiǎn)修力(lì)度有待观察。而且(qiě)，亚东石化和英力士重(zhòng)启提负，桐昆新产能释放，供应有(yǒu)小幅增加预期，叠加聚(jù)酯(zhǐ)负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至198万(wàn)吨(dūn)附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分(fēn)析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来看调(diào)油(yóu)驱动稍显不足(zú)，美国汽油库存进(jìn)入4月后去化力度放缓，甚至出(chū)现小幅累积，而且从年初开始，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高(gāo)水平(píng)，有助于(yú)带动(dòng)部分装置开工，且(qiě)随着集(jí)中检修(xiū)将(jiāng)进入尾(wěi)声，预计(jì)5月底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲(zhōu)多(duō)套PX装(zhuāng)置检修(xiū)期结束(shù)，PX开工率回升明(míng)显，而国内部分PX装置负荷(hé)处于(yú)上(shàng)升状态，5月PX货源可能趋于(yú)宽松。同(tóng)时，调油需求不及预(yù)期(qī)，当前(qián)美湾芳烃库存较(jiào)高，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚(yà)价(jià)差进一步扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在成本拖(tuō)累(lèi)下(xià)价格走势偏弱。后续需关注原油价格企稳情况及(jí)调油逻辑在汽油需求旺季是否实质发生(shēng)。若原油价格(gé)企(qǐ)稳、调油需求(qiú)再(zài)起，在聚酯开工率有改善(shàn)预期的前提(tí)下，PTA有望出现(xiàn)阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌和(hé)聚酯(zhǐ)端开工下滑的利(lì)空可能会慢慢发生改变(biàn)，例如(rú)5月4日国内开盘(pán)后油价(jià)已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚(jù)酯下游的织造、加弹开工率也出现了周度回升的态势。最大的利空因素(sù)在(zài)于PX与石(shí)脑(nǎo)油价差的压缩，目(mù)前两(liǎng)者价(jià)差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应(yīng)增(zēng)加将(jiāng)导致趋势延续(xù)。从价格走势看，也很可能(néng)演(yǎn)绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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