本轮新股中，有不少风(fēng)口的企业(yè)，但基本面都非(fēi)常(cháng)垃圾，虽然表面看看(kàn)似(shì)乎都有(yǒu)亮(liàng)点，但仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生产代工服务(wù)，为(wèi)客户提供(gōng)150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立5年就(jiù)成(chéng)长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆代工企业(yè)。2015年，合肥(féi)市政府根据集成电路产业发展规划及“芯屏(píng)器合”的产业发展战略，拟引进国际知名企业(yè)合作设立晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶合集成正式筹划建(jiàn)设。成立(lì)至(zhì)今，晶(jīng)合集成已成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企(qǐ)业，疫情后业绩爆(bào)发，利润此前一直大幅亏(kuī)损(sǔn)，22年依靠收(shōu)入和(hé)产品(pǐn)价格(gé)上(shàng)涨利润来到(dào)了31.6亿，但(dàn)23年(nián)开始(shǐ)下游面板行业需求(qiú)大幅下滑，公司选择了业绩最好(hǎo)的时(shí)候上(shàng)市，此(cǐ)后走(zǒu)下坡(pō)路是必(bì)然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产(chǎn)能大(dà)幅闲(xián)置后利润重回(huí)亏损(sǔn)（预计(jì)-3.5亿(yì)）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑(nǎo)科以神经学科为(wèi)龙头(tóu)，强(qiáng)专科、小综合的发展模式，形成覆盖(gài)全国核心区域的医疗服务网。服务(wù)病种涵盖(gài)神经学科各(gè)类脑肿瘤、脑血管、功能神(shén)经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包括妇科(kē)、儿科、内科(kē)、外科、疼(téng)痛、全科等(děng)疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩(jì)一般般，民(mín)营(yíng)医院里毛利率算(suàn)比(bǐ)较低(dī)的那一档，未来主要看(kàn)扩张，也要小心政策(cè)的(de)影响(xiǎng)，个人(rén)感觉比(bǐ)如几个国企医(yī)院(yuàn)（不论(lùn)是收(shōu)入(rù)增速还是(shì)估(gū)值(zhí)），不(bù)关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥有高(gāo)精(jīng)密(mì)狭缝式(shì)涂布模(mó)头产品的设计(jì)、研发和生(shēng)产及涂(tú)布技术产业化整(zhěng)体解(jiě)决方案(àn)能力的高新(xīn)技术企业。高精密(mì)狭(xiá)缝式(shì)涂布(bù)模头为锂(lǐ)电池生(shēng)产涂布机(jī)的核心部件，涂布是继制备(bèi)正负极(jí)浆料完成后的下一(yī)道工序，是锂电池生(shēng)产前段工序的核(hé)心环节，目(mù)的是将正负极浆料均匀地涂(tú)覆在(zài)铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩斯(sī)特产品广泛应用于锂离子电(diàn)池涂布、半导体(tǐ)先进(jìn)封装涂布、钙(gài)钛矿太阳能(néng)电池涂布、氢燃(rán)料电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂(lǐ)电池(chí)产(chǎn)业链公司，业(yè)绩在(zài)21年爆发，22年业绩更(gèng)进一步，但行业基本(běn)见顶，下游需求大(dà)幅放缓，上游锂矿价(jià)格大幅下滑，且公司只(zhǐ)是生产过程中(zhōng)很(hěn)小的一块市场(chǎng)，天(tiān)花板(bǎn)非常(cháng)低，公司未(wèi)来业绩压(yā)力巨大。

　　四(sì)、中芯(xīn)集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年3月，总部位于浙江绍(shào)兴，是一家专注于(yú)功率、传感和传输应(yīng)用领域，提供模(mó)拟芯片及模块封(fēng)装(zhuāng)的代工(gōng)服务(wù)的制(zhì)造(zào)商(shāng)。中芯集成以晶圆(yuán)代工为起(qǐ)点(diǎn)，向(xiàng)下延伸到模组(zǔ)封装，为国内外客户提供一站(zhàn)式代工解决方(fāng)案，为功率、传感和传输等领域(yù)的半导体(tǐ)产品公司提供完(wán)整(zhěng)生产(chǎn)制造平台，支持客(kè)户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业，处于规模扩张(zhāng)阶(jiē)段，但由于(yú)规模扩(kuò)大太快，折旧研(yán)发投入初期非常高，因此利润大幅亏损，好不容易快熬出头(tóu)了（资本支(zhī)出高(gāo)峰在22年结束），公司(sī)也预(yù)期23年底会转(zhuǎn)为盈利，但下游(yóu)需求在23年大幅(fú)放缓(huǎn)，公司面对的压力显然是要比那些(xiē)已(yǐ)经规模化完(wán)成有利润(rùn)的公司(sī)大得多，且(qiě)公司过(guò)于依赖中芯国(guó)际，未(wèi)来还有(yǒu)可能面临同业竞争(zhēng)而收(shōu)回许可的(de)风(fēng)险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太(tài)乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事(shì)分散染(rǎn)料(liào)及其滤饼的(de)研发(fā)、生(shēng)产及销(xiāo)售(shòu)，产品以中高端分(fēn)散染料为主，主(zhǔ)要用(yòng)于涤纶及其混纺织物的染(rǎn)色和印花，经分散染料(liào)印染加工(gōng)的(de)化纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广(guǎng)泛。其中部分终端应用(yòng)品牌(pái)包(bāo)括(kuò)：安(ān)踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染(rǎn)料公(gōng)司(sī)，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年(nián)的一半都不到，下(xià)游服装(zhuāng)行业景气度也一般，不关注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立(lì)于2003年，自设立(lì)以来，公司主营业务一直(zhí)聚焦于汽(qì)车行业营销与后市(shì)场服务领域，为客户提(tí)供相关软(ruǎn)件产品及(jí)服务。2010年(nián)被用友网络收购后，公司继续独(dú)立经营上述业务。用友(yǒu)汽车(chē)主要面(miàn)向(xiàng)汽车行业的整车厂、经销商(shāng)、服(fú)务站等客户(hù)，提供(gōng)营销与后市场服(fú)务领域的数(shù)智化解决方(fāng)案、云(yún)服务(wù)、软(ruǎn)件及(jí)专业(yè)服(fú)务。

　　用友集(jí)团旗下子公(gōng)司(sī)分(fēn)拆上市，汽车软件服务(wù)，汽车数字化是趋势，且随着人均保有(yǒu)量(liàng)的(de)增长，公司(sī)行业前景不算(suàn)很差，但公司自身技(jì)术含量较低，产(chǎn)品以车企(qǐ)营销(xiāo)系统为主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行业有(yǒu)明(míng)显周(zhōu)期性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的(de)经纬股份主要(yào)从(cóng)事(shì)电力工(gōng)程(chéng)技术服务及地理(lǐ)信息技术服务。电力工程(chéng)技术服务占主营业务收(shōu)入(rù)比(bǐ)重超过80％，是公(gōng)司主要收入(rù)和利润来源。电力工程技术服务(wù)主要系为电网(wǎng)企业、工商业企业电力(lì)相关工程(chéng)提供规划咨询、设计(jì)、工程建(jiàn)设等服务。

　　电(diàn)网和地理信息设计(jì)咨询公司，主(zhǔ)要是电力工程技(jì)术(shù)服务收入为(wèi)主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙江地区(qū)的国家电网，本质上是工(gōng)程类(lèi)企业(yè)，设备(bèi)施工业(yè)务(wù)，所以(yǐ)应收款高，坏账多(感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜duō)，现(xiàn)金流差，不关注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为(wèi)智能手机、物(wù)联(lián)网等领域提供射频前端的芯片(piàn)设计公司，主营业务(wù)为射频前端芯(xīn)片及模组的研发、设计和销售。慧智微(wēi)具备全套射(shè)频(pín)前端芯片设计能力和集(jí)成化模(mó)组研发能力，技术体系(xì)以功(gōng)率放大器(qì)（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集(jí)成无(wú)源(yuán)器(qì)件滤(lǜ)波(bō)器（IPDFilter）等射频(pín)器件的(de)设计(jì)能力，产(chǎn)品(pǐn)系列覆盖的通信频段(duàn)需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段(duàn)等，可为客户提(tí)供无线通信射频前端(duān)发射模组、接(jiē)收模(mó)组等。

　　射频前(qián)端芯片模组(zǔ)公(gōng)司，下游(yóu)主要是消费电子，22年业绩大(dà)幅放缓(huǎn)，下游(yóu)砍单(dān)存货大幅增长(zhǎng)，亏损不断(duàn)扩大，主要是大(dà)量研发投入，但高(gāo)研发下，公(gōng)司毛利率极低，远低于同行业公司，但即便(biàn)这样，估值却一路上(shàng)升(shēng)到150亿，在IPO之前大量机构（近(jìn)40家）参股（未来解禁后都(dōu)会成为抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂这公(gōng)司(sī)的价值在哪里，但现(xiàn)在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主要(yào)从(cóng)事防空预(yù)警雷达(dá)研发、生(shēng)产、销售和(hé)服务(wù)的国(guó)家级高(gāo)新技术和专精(jīng)特新“小巨人”企业。公(gōng)司产品主要包括(kuò)雷达(dá)及配套装(zhuāng)备，重(zhòng)点供应国内军方客(kè)户和军工集团。成立至今，航天(tiān)南(nán)湖已成为我国防空预警(jǐng)雷(léi)达主要生产单位(wèi)之一。

　　军(jūn)工(gōng)雷达企业，21年后业绩大幅下滑(huá)，22年虽然收入增(zēng)长较快，但利润(rùn)远没有回到20年，且关联交易占比越来(lái)越高，对于这种客户不透明度极高的军工企业(yè)，实在无法判断未来的(de)价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂(fēng)助(zhù)手是一家互联网数字化虚拟商(shāng)品综(zōng)合服务(wù)提供商(shāng)，主要为移动互联(lián)网(wǎng)相关场景客户提供移(yí)动互联网数(shù)字化虚拟商(shāng)品聚合(hé)运营(yíng)、融合(hé)运营、分发运(yùn)营等综合(hé)运营(yíng)服(fú)务(wù)，为(wèi)物感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜联(lián)网相(xiāng)关场景提供(gōng)物(wù)联网(wǎng)流(liú)量(liàng)接入、硬件方案、场景应用等综合(hé)解决方案(àn)及云终(zhōng)端解决(jué)方案，并根据客户需求提供定制(zhì)化的(de)运营支撑(chēng)服(fú)务及技术服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒(máng)会员卡等(děng)数字化虚(xū)拟商品(pǐn)的综合型中间商(shāng)，其主要盈利(lì)模(mó)式是(shì)获得购(gòu)销差价或服务(wù)佣金，占公(gōng)司(sī)总收入(rù)超过9成。

　　流(liú)量中间商，互联网卖(mài)流量的公司(sī)，主要是卖视频会员(yuán)和其他(tā)通用流量(liàng)，业(yè)绩过去(qù)几年看起(qǐ)来不错(cuò)，但公司现金流越(yuè)来越差，且互(hù)联网流量已经见(jiàn)顶，大互(hù)联(lián)网公司越(yuè)来越不依赖(lài)买(mǎi)量来拓广业务(wù)，感觉上市就是业绩顶峰。

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