个人养老金(jīn)业务试点落地半年，你参与了(le)吗(ma)？

　　自(zì)去年(nián)11月27日开始，个人养老金开(kāi)始进入为期一年的试点(diǎn)，在全国选取了(le)36个(gè)试点城市(shì)和(hé)地区进行推(tuī)进。据人力资(zī)源和社会保障(zhàng)部数据(jù)显示(shì)，截(jié)至(zhì)今年3月末，个人养老金开户数量达到(dào)3324万，市场空间初步(bù)打(dǎ)开。

　　作为个人养老金业务的代销主渠道之一，证券公司凭借其与权益产(chǎn)品的(de)紧密联系和与投资者的深度了解，在养老基金销售方面已有多方实践。时值个人(rén)养老金业(yè)务试(shì)点推行(xíng)半年之(zhī)际(jì)，中国(guó)基金(jīn)报记(jì)者深入(rù)多家券(quàn)商，了解个人养(yǎng)老金(jīn)代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理优(yōu)势

　　券商深(shēn)耕个(gè)人养老金市场

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试点半年以来，个人(rén)养老金业(yè)务正在获得更多证券公(gōng)司的重视。

　　早(zǎo)在去(qù)年11月个人(rén)养老金试(shì)点落(luò)地(dì)，14家券商获得代销资格。截至今(jīn)年3月(yuè)31日，证监会更新名录中个(gè)人养老金基金数(shù)量增加至143只，券(quàn)商数量扩(kuò)容至18家(jiā)，平安证券、安信证券及(jí)中信证券（山东(dōng)）、中信证券华南新增获批。

　　作(zuò)为(wèi)公募基金(jīn)最主要的代销方(fāng)之一，证券公司在个人养(yǎng)老金业务试(shì)点的铺开和推(tuī)广(guǎng)中持续发力，个人养老(lǎo)金业(yè)务也成为大型券商们财富管理(lǐ)转型的重(zhòng)要抓(zhuā)手。通(tōng)过精心布局产品及渠道，与(yǔ)基(jī)金(jīn)投(tóu)顾服务结(jié)合，试(shì)点券商充分(fēn)发挥财富管理优势(shì)，做“精(jīng)”养老基金销(xiāo)售。

　　产品(pǐn)布局(jú)：要全更要精

　　投顾大有可为(wèi)

　　目前，个人养老金可投资的产品主要有四类：银(yín)行理财、储蓄存款、养老保险、公募基金(jīn)。据人社部个人养老金(jīn)产品名(míng)录显示，当前(qián)上线(xiàn)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金产品共有652只，其(qí)中储蓄类产品(pǐn)、理财类产品、基(jī)金类(lèi)产(chǎn)品、保(bǎo)险类产(chǎn)品分(fēn)别为465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代(dài)销(xiāo)个人养老金产(chǎn)品资格(gé)受到明显限(xiàn)制，仅(jǐn)部(bù)分具(jù)备保险兼业(yè)代理牌照(zhào)的证(zhèng)券公司(sī)可销售(shòu)养老保险(xiǎn)，大多数试点券商将视线聚焦(jiāo)于(yú)公募(mù)基金上进(jìn)行重(zhòng)点开拓，发力(lì)“全布局”。

　　例(lì)如，海(hǎi)通证券在2022年年报中表示，其(qí)顺利获得首批个人养老金基(jī)金销售资格，完成全部40家基金管理公司共计(jì)126只个人养老金(jīn)基(jī)金产品的上线，基本实现个人养老金公募基金(jīn)产品(pǐn)全覆盖。

　　中(zhōng)信建投个人养老金业务负责(zé)人向中国基(jī)金报记者介绍称，中信建投已引进华夏基金等发行养(yǎng)老基金(jīn)管理人的137只Y份额产品，后续将不断完善产品(pǐn)池。东方证券亦(yì)表示，目前已基本实现了养老(lǎo)公募基金的全覆盖。

　　银河证券相(xiāng)关业务负(fù)责人指出，从客(kè)户服务(wù)办理的角度(dù)看，大部分(fēn)客户更愿意在产(chǎn)品货(huò)架丰(fēng)富(fù)的机构办理个人养老(lǎo)金业(yè)务。因(yīn)此在(zài)服务(wù)体系的基础架构上，风格多(duō)样、风险收益多元的(de)产品货架能够带给客户更好的服务办理体(tǐ)验，产品布局的(de)“全面”是(shì)个人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)的基础。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，从客户投资(zī)选择的(de)角度讲，大部(bù)分客户对于金融(róng)产品的特征(zhēng)和策略的(de)认知、对自身投资能力、投资意愿、投资目的的认知(zhī)较为模糊(hú)。帮(bāng)助客户做好“养老规划”、协助(zhù)客户筛(shāi)选“合适(shì)的产品”，就成为服务机构的“核心竞争力(lì)”。在全面引(yǐn)入个人养老(lǎo)金可投资的产品类型的基础上，各(gè)家机(jī)构需要深(shēn)入、充分、严谨(jǐn)地(dì)研究每类(lèi)产(chǎn)品的特性；结(jié)合存量客户的个(gè)性化画像(xiàng)和客户(hù)特点，为客户提供切实可行的产品(pǐn)评估体系和(hé)养老规划(huà)方案。

　　实际上，对于个人投(tóu)资者来说，当前阶段认(rèn)可并(bìng)开通个人养老(lǎo)金账户的理由(yóu)，一是来自开户渠道(dào)的多(duō)重福利动员(yuán)，二是个人养老金(jīn)带来的(de)个(gè)税抵扣优惠。但不可否认(rèn)的是，虽(suī)然开户数量众多，但(dàn)缴存比率仍(réng)不(bù)理(lǐ)想。

　　由于个人养(yǎng)老金退休后才能取出，这每年12000元(yuán)自然是需要在账户内(nèi)充分利用长期投资(zī)，但如何投资也令不少投资(zī)者犯(fàn)难：买什么(me)、买多少，在哪买、怎么买，选择越多，困(kùn)难越多。现有养老产品的(de)选(xuǎn)择已令投资者目不暇接，如何让(ràng)投资者选择(zé)到适合自(zì)己的产品，证券公(gōng)司的投(tóu)顾(gù)力(lì)量大有可为(wèi)。

　　“中信建(jiàn)投拥有近万名高素质的投资顾问，帮助客户甄选(xuǎn)适(shì)合自身的养老产品，做好养老规划(huà)和资产配(pèi)置，做到(dào)客户(hù)的‘好医生’。”前述负责人(rén)称(chēng)，中信建投采取线上线下相结合的(de)方式，注(zhù)重交流和体验，为(wèi)客户提供有温度的专业服务。

　　国(guó)泰君(jūn)安在推广个人养老(lǎo)金业务时曾介绍(shào)，其结合(hé)个(gè)人养老金基金特点，细(xì)化形成“甄选100个人养(yǎng)老(lǎo)金基(jī)金评价标准”，综合基金公司治(zhì)理水平(píng)、投研(yán)能力、业(yè)绩评价、风险管(guǎn)理、声誉口碑量化评价(jià)，优选值得信赖的养(yǎng)老(lǎo)金基金；选出“综(zōng)合优(yōu)选(xuǎn)”、“养老专家”、“投(tóu)研大(dà)咖”、“风险(xiǎn)收益性(xìng)价比”、“聚(jù)焦股(gǔ)息”等(děng)特色养老金基金(jīn)产品清(qīng)单，满足养老金客(kè)户个性化(huà)养(yǎng)老需(xū)求(qiú)。

　　渠道：打(dǎ)造“一站式”养老

　　拓展“上门服(fú)务”企(qǐ)业员工

　　不得不承认的是，虽然证券公司(sī)营(yíng)业网点(diǎn)数量在“金融圈”内(nèi)并不算(suàn)少，但远难以与大型商(shāng)业银行的(de)优势相匹敌。

　　此前兴业银行召开的(de)2022年报发(fā)布会上，该行(xíng)高管透露，截至2022年末(mò)，该行已经累计开(kāi)立个人养(yǎng)老金账户(hù)229.16万户，位列全行业第(dì)三位，市场(chǎng)占有率(lǜ)超10％，仅次于(yú)建设银行和工商银行。相比之下，鲜(xiān)有券商(shāng)愿意公布投资者通过(guò)其渠道开通个人养老(lǎo)金账户的情况(kuàng)。

　　产品方(fāng)面，国家社(shè)会保险公共(gòng)服(fú)务(wù)平台上仅可查询商业银行个(gè)人养老金业(yè)务(wù)开(kāi)办情(qíng)况。其中显(xiǎn)示，23家获准开(kāi)办个人养老金业务的银行中(zhōng)，有22家开设了资金账户(hù)和储(chǔ)蓄交易业务，8家(jiā)同时开展了(le)基金(jīn)交易业(yè)务、保(bǎo)险交易业务和理财交(jiāo)易业务。

　　与大型商业银(yín)行所拥(yōng)有(yǒu)的产(chǎn)品和渠道优势相比，证券公司个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务的规模(mó)相(xiāng)对有限(xiàn)，仍(réng)处(chù)于积极开拓阶(j绥化去年疫情 绥化是几线城市iē)段。

　　不(bù)过，虽(suī)然网点数量难(nán)以比拼(pīn)，但券商发力个人养老金(jīn)业务，自有(yǒu)其独特(tè)“打法”。记者注(zhù)意到，多家(jiā)券商在推(tuī)广个人养老(lǎo)金业务时，将(jiāng)“一站(zhàn)式”服务作为宣(xuān)传重点(diǎn)。

　　例(lì)如，国泰君(jūn)安此前(qián)表示，其个(gè)人养老金(jīn)业务从引导客户形(xíng)成(chéng)科学养(yǎng)老理财观念(niàn)的长(zhǎng)远视角(jiǎo)出(chū)发，为(wèi)客(kè)户提供从产品策略(lüè)、到产品优选、再到组合配(pèi)置(zhì)的(de)全周期专(zhuān)业(yè)资配(pèi)服(fú)务(wù)和一站(zhàn)式的产品选(xuǎn)择。中信(xìn)证券(quàn)亦推(tuī)出个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)投资一站式解(jiě)决方案(àn)“信养计划(huà)”，为客户提(tí)供含账户管理、资(zī)产配(pèi)置(zhì)、服(fú)务陪伴(bàn)于一体的个人(rén)养老金投资综合(hé)服(fú)务。

　　除了(le)“引进来(lái)”并全方位服(fú)务投资者(zhě)外，“走(zǒu)出去(qù)”也是部分券商开拓个人养(yǎng)老金业务(wù)的解决方案。东方证(zhèng)券(quàn)副总裁(cái)徐(xú)海宁向(xiàng)记(jì)者介绍(shào)，东(dōng)方证券基于对个(gè)人养老金目(mù)标客群的深入(rù)研究，将开发大中型企业作(zuò)为个人养老金客(kè)户拓(tuò)展的重点(diǎn)方(fāng)向(xiàng)，制定了“上海深度、全(quán)国广(guǎng)度”的(de)推广计划(huà)。

　　具体而言，东方证券协同系统内(nèi)成员(yuán)公司开展走进企业推(tuī)广个(gè)人养老(lǎo)金活动(dòng)，为企(qǐ)业单位员工提供个人养(yǎng)老金上门服务，免去客户(hù)前往营业(yè)厅办理(lǐ)业务路(lù)上花费的(de)时间，提(tí)高服务效率，节约客户时间(jiān)。展业初(chū)期组织了超过(guò)100场的个人养老金走(zǒu)进企业服务活动，覆盖企(qǐ)业(yè)员工近万人。

　　个人养(yǎng)老金制度试点(diǎn)半年

　　持(chí)有(yǒu)体验(yàn)成产品胜负手

　　中国(guó)基金报记者(zhě)曹雯(wén)璟

　　去年11月下旬，券商代销(xiāo)个人养(yǎng)老金业务(wù)“开闸”，多家获资(zī)质的机构正式展业，逐鹿个人(rén)养老金市场。如今，个人养老(lǎo)金制度实施已(yǐ)有半年(nián)，相关产品(pǐn)的收益率(lǜ)和回撤情况、产品能(néng)否真正满足养老诉求等问题(tí)，持续成为市(shì)场关注焦点。

　　多位券商业内人士表示，由于资(zī)金“只进不出(chū)”，认购的产(chǎn)品又(yòu)是为了满足养老需求，投资者更希望能(néng)实现(xiàn)低波动(dòng)、低(dī)回撤。如何(hé)做(zuò)到从中长期保值增值(zhí)同时又让客户体验(yàn)良(liáng)好是个人养老产品成败的(de)关键。

　　提供更匹配的养老产品

　　同时服务(wù)上(shàng)寻求(qiú)创新突破

　　眼下(xià)，个人(rén)养老金(jīn)业务已然(rán)成为券商财(cái)富管(guǎn)理转型的核心方向(xiàng)之一。通过不断完善客户服务体系(xì)，满(mǎn)足客户多层次金融需求，促进财富管理业务高(gāo)质量发展，券(quàn)商在业务内(nèi)涵(hán)上正不断挖潜。

　　多名券商业内(nèi)人士表示，在客户分(fēn)类服务方(fāng)面，会根据国家政策选择社保关系(xì)在先行城市（地(dì)区）、能享受(shòu)税优且对税优(yōu)敏感、对(duì)理财有初步认(rèn)知的客户进行第(dì)一阶(jiē)段的重(zhòng)点(diǎn)服务，对(duì)其他客户会(huì)随着(zhe)试点扩(kuò)大(dà)和客(kè)户画像的覆盖进行后(hòu)续服务。

　　东方证券副总裁徐海宁表示，证券公司可重点关(guān)注(zhù)企事业单位员工(gōng)，特别是(shì)大中型城市具有一定经营规模的企业员工，他们能够享受个税抵扣的优势，具备(bèi)一定投(tóu)资(zī)意识和财务认知(zhī)；这类(lèi)人群对未来退休有一定的规划(huà)和想法。

　　同时，由于个人(rén)养老金是一个增量市场，对(duì)证券公(gōng)司(sī)而言(yán)，针对潜在(zài)客群(qún)可以全市(shì)场覆盖。证券公司可(kě)以通(tōng)过(guò)投研优势和专业投顾队伍(wǔ)，创(chuàng)造更多养老投资场景，跟踪了解客户的风险偏好，结合稳健、平衡、积极等不同(tóng)风(fēng)险类型(xíng)的养老基金(jīn)，帮(bāng)助客户建立个人养老金投资(zī)计划。此外，证(zhèng)券(quàn)公司可以通过加强顾问(wèn)服务，帮助客(kè)户有(yǒu)效应对(duì)投资组(zǔ)合净值的波动，引导客户持续(xù)参(cān)与养(yǎng)老金投资，提升客户养老投资的获得感、体验感。

　　银河证券相关业务负(fù)责人表示(shì)，会针对(duì)不同风险承受能力、不(bù)同年龄(líng)结构和(hé)不同(tóng)资金体(tǐ)量制(zhì)定个性化养老策略。比如(rú)对每年享税优的1.2万个人养(yǎng)老金，为居民(mín)（无需开户(hù)）提供符合监管部门(mén)要(yào)求的(de)金融机构(gòu)和金(jīn)融产品清单、通俗易懂(dǒng)的(de)“养老看隔(gé)壁(bì)”理(lǐ)财案例(lì)、养老讲堂等信息和交易服务；对(duì)1.2万之外的资金，提(tí)供更丰富的(de)“安养计划(huà)plus”养(yǎng)老金(jīn)融服务(wù)，包括(kuò)养老计算器(qì)、个性化的补充养老(lǎo)解决方案、定期的养老方案跟踪报(bào)告(gào)以及养老(lǎo)直播服务，做(zuò)好“老百姓身边的养老专家”。

　　在服务创新方面，徐海宁认为，证券公司需要有长远眼光(guāng)，打造(zào)增量(liàng)市场，承担(dān)起构建(jiàn)养老金(jīn)第三支柱的(de)重要使命。

　　第一，在获客及投教方面(miàn)，应加(jiā)大资(zī)源投入，通过(guò)教育和陪伴，提高客户对(duì)个人养(yǎng)老金的认知。走进企(qǐ)事业单位，通过上(shàng)门服务的方式触达企业和客(kè)户，举(jǔ)办专题讲座、在(zài)线研讨会和(hé)投(tóu)资(zī)教育活动，帮助客户了解个人养老金(jīn)的(de)重要性、投资策略(lüè)和长期规划，激发客户对个(gè)人(rén)养老金产品的兴(xīng)趣和参与度。

　　第二，在(zài)App服务功能(néng)优化方(fāng)面(miàn)，建立内容丰富的一站式个人(rén)养老金专区，既包括(kuò)产品购买、定投(tóu)、持仓查询等基础功能，提供丰(fēng)富的养老资(zī)讯和实用养老工具(jù)（如(rú)节税计算器），加强与客户的深(shēn)度互动。

　　第三，在金融科技应用方(fāng)面，引入(rù)智能科技和人(rén)工智能技术，通过数(shù)据分(fēn)析和算法模型(xíng)，根据(jù)客户的(de)风险承受能(néng)力、资产状况和目(mù)标退(tuì)休年限，定(dìng)制(zhì)化推荐养(yǎng)老金(jīn)产(chǎn)品组(zǔ)合，并提供实时投资组(zǔ)合跟踪和风(fēng)险(xiǎn)管理工具(jù)，帮助客户更好地实现(xiàn)养老投资(zī)保值增值。

　　中(zhōng)信建投个人(rén)养(yǎng)老金相关业务负(fù)责人则表示(shì)，可以通过“人+科技”，在大数据智(zhì)能客户分析(xī)系(xì)统(tǒng)的基础上，可(kě)以(yǐ)针对不同养老(lǎo)诉(sù)求(qiú)的客(kè)户达成“千人(rén)千面”的个性(xìng)化服务(wù)，人(rén)是“1”，科技（线上与线(xiàn)下结合(hé)）是后面的“0”，二(èr)者有(yǒu)机结合，为(wèi)不同生命周期(qī)和年龄阶段的客(kè)户提供(gōng)专业的、一对一的养老(lǎo)配置服务(wù)。

　　运行(xíng)半年七成收(shōu)益告(gào)负

　　客(kè)户体验成产品胜负手

　　个(gè)人养老金制(zhì)度实(shí)施已有半年(nián)，产品收益(yì)和回撤率大不(bù)大(dà)？产品(pǐn)能(néng)不能满(mǎn)足真(zhēn)正的养老诉(sù)求(qiú)？这些(xiē)问题(tí)都是(shì)投资者的重要关注点(diǎn)。

　　记者注意(yì)到，目(mù)前养老目标基金的(de)整体收益水平(píng)并不乐观(guān)。Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，全(quán)市场149只公募(mù)养老基金产品，近七成收益告(gào)负。其中，业绩垫底的一只个人(rén)养老目标基金(jīn)自成立以来回报为-7.27％，此外，还(hái)有超20只产品(pǐn)收益在-3％左右。

　　而业绩表现较好的有平安稳健养老(lǎo)一年(nián)Y、中欧预见养老(lǎo)2025一年(nián)持有（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为3.15％，紧随其(qí)后的是兴全安泰(tài)稳(wěn)健养老一(yī)年持(chí)有Y，自成立以来(lái)回报为2％，另有富国、万家、华(huá)宝(bǎo)、景顺(shùn)长(zhǎng)城、南(nán)方、华夏等旗下超10只(zhǐ)养(yǎng)老目标(biāo)基金(jīn)收益在1％以上。

　　多位券商业内(nèi)人士表示(shì)，由于(yú)资金“只进不出”，认购的产(chǎn)品又是为了满足养老需求，投资(zī)者更(gèng)希望能实(shí)现低波(bō)动、低回撤。如何做到从(cóng)中长期(qī)保值(zhí)增值同时又让(ràng)客户体验良好是(shì)个(gè)人(rén)养老(lǎo)产品(pǐn)成败的核心。

　　“养老(lǎo)属(shǔ)性的(de)产品应力争为客(kè)户(hù)保值增值，否则将违背(bèi)客户通过投资达到‘养老目的(de)’的初衷。”银河证券相关业(yè)务负(fù)责人介(jiè)绍，目(mù)前个人养老金可投资的4类产品(pǐn)风险收(shōu)益(yì)特点(diǎn)明显，有(yǒu)的类别(bié)更侧(cè)重(zhòng)本金安全、有的类别更侧重资产(chǎn)增值；但同时，每(měi)个(gè)类别(bié)很(hěn)难做(zuò)到在保证其特点达到的同时又(yòu)规(guī)避掉该类产品的(de)风险或缺陷。“从(cóng)不同客群情况来看，低波低回撤(chè)对于离退休时点较近(jìn)的(de)投资者比较合适，性价比(bǐ)高的中波动中回撤、高波动高回撤特(tè)征(zhēng)产品对(duì)于(yú)还有20-30年才退休的(de)投(tóu)资者(zhě)也是(shì)可以(yǐ)选择的，拉长周期看也能(néng)满(mǎn)足客户养老类资金(jīn)的保值增值(zhí)效果。”

　　为(wèi)达到上述两个目的，前提是有一套完整、自洽(qià)、适用、有效且动态(tài)适(shì)配的产品评价体系(xì)，通过该体系的评价，能较为清晰(xī)地区分出产品(pǐn)的“性价比”（如风险收益比等）、能公平、公正地对同类或者同策略产品进行(xíng)综合评(píng)判。如此，才能真正(zhèng)将好的产品(pǐn)、合适的(de)产(chǎn)品推荐给合适(shì)的客户群(qún)体。

　　“养老(lǎo)组合基金(jīn)分为目(mù)标风险型和目标日期型两大类，投资者可以根据(jù)自(zì)身投(tóu)资目标和风险承受能力选择具体(tǐ)的产品。比如低风险偏(piān)好的客户可选(xuǎn)择目标日(rì)期型中的稳健类产品，通过严(yán)格控制股(gǔ)票资产仓位降低产品波(bō)动，带给客户(hù)相对稳健(jiàn)的收益。”徐(xú)海宁表示，目前我国城镇职工养老金(jīn)替(tì)代率尚有不(bù)足，根(gēn)据(jù)国际经验，如果退休(xiū)后的养老金替代率大于(yú)70％，即可(kě)维持(chí)退休前的生活水(shuǐ)平，养老金投资的增值功能也是(shì)一(yī)个(gè)重要(yào)考量。由于个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金取用需(xū)要达到年龄等条件，投资资金具有长期性，可以达到几十年，能够承(chéng)受一定的短期波动，对于追(zhuī)求长(zhǎng)期投资收(shōu)益的客(kè)户(hù)，可(kě)以(yǐ)配置(zhì)一定高比例资金(jīn)在(zài)权益型资产上，实现养老(lǎo)投资的(de)保值(zhí)增(zēng)值目(mù)标。

　　中信建投个人养老金(jīn)相(xiāng)关(guān)业务负责人也(yě)认(rèn)为(wèi)，个人养老(lǎo)金产(chǎn)品(pǐn)具有一定的普惠金(jīn)融属性，需要关注老百姓长期保值增(zēng)值的养老需求。站在(zài)资产角度，想要实现长(zhǎng)期资金的稳健投资回报(bào)，资(zī)产配置不可(kě)或缺。通过投资不同品种、不(bù)同收益特(tè)征、低相关性的金融资产，有助于实现风(fēng)险分散、降低总体(tǐ)波动，从而更好地满足(zú)投资者的养老投资目(mù)标(biāo)。

　　推动个(gè)人养(yǎng)老金业务高质(zhì)量发展(zhǎn)

　　道(dào)阻且长

　　在个人养老金业务积极发展的(de)同时，与渠(qú)道网点和客户(hù)众多(duō)的银行(xíng)等机构(gòu)相比，券(quàn)商如何突破自身瓶颈(jǐng)，实(shí)现差异(yì)化的发展，可以说是“道(dào)阻且长(zhǎng)”。

　　银河证券相关业务负责(zé)人表示，银行、券商、基金独立销售机构都可参与(yǔ)到为(wèi)客(kè)户提供个(gè)人(rén)养老(lǎo)基金(jīn)服务，几类机构优势互补，严格意义上说是竞合而非竞争更非(fēi)“相杀”关系，每类机构(gòu)或者每家(jiā)机(jī)构(gòu)可以根据(jù)自己的资源禀(bǐng)赋，充分(fēn)发挥自身优势，服务好有养(yǎng)老投资需求的投资者。

　　“在(zài)政策上，未来还有以(yǐ)下三方(fāng)面(miàn)诉求：一是增(zēng)强(qiáng)基础(chǔ)设施(shī)建设，能(néng)在服务(wù)时效性上与银行拉平(píng)，提供7×24小(xiǎo)时(shí)的开户、下单服务；二是增加产品销售范(fàn)围，在(zài)养老品类(lèi)上更加(jiā)丰富，除(chú)特殊产(chǎn)品外，增加可为客户(hù)提供的养老产品（如(rú)养(yǎng)老理财）；三(sān)是明确养(yǎng)老规划业(yè)务(wù)合规性，为不同(tóng)的客户提供基(jī)于客户需求(qiú)和画像(xiàng)的养老规划方案。”上述负责人提到(dào)。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相关业务负(fù)责人提出(chū)，当(dāng)前的政策要求下，客户如(rú)果(guǒ)想在券商端参与个(gè)人养(yǎng)老金投资，需要分别(bié)在银(yín)行端、个税端进行(xíng)一系(xì)列前序操作步骤，对于尚不熟悉业务流程的投资者来讲(jiǎng)，体验不太友好(hǎo)。

　　“此外(wài)，由于(yú)政(zhèng)策(cè)对代销个人养(yǎng)老金产品(pǐn)的管(guǎn)理要求，券(quàn)商暂时无(wú)法上线储蓄类(lèi)、理财类(lèi)、保险类产品，可供投(tóu)资者选择的产品种类较为单一，难(nán)以进一步为投资者提供更(gèng)丰富的个人养老(lǎo)金配置方案。未来期待能够(gòu)从政策端进一(yī)步简化投资者的(de)办(bàn)理流程，提升客户体验；给予券商在多样化个人养老金品种的引入和(hé)研发上的政策支持，丰富客户多元化的投资(zī)选择。”该负责(zé)人(rén)称。

　　开(kāi)户热投资冷

　　券商发力个人养老第二曲(qū)线(xiàn)

　　中国基金报记(jì)者 莫琳

　　随着个人(rén)所得税退(tuì)税的开始，不少人发现自己的退税比去(qù)年多了不少(shǎo)，仔细询问之(zhī)下(xià)才发现，是因为去年底(dǐ)开(kāi)通了个人(rén)养老金业务，并入了金。这一消息大大刺激了不少本来不想开(kāi)户的年轻(qīng)人。

　　根(gēn)据(jù)人社部披露的(de)数据，截至(zhì)今年3月底，个人养老金参加人数(shù)达3324万(wàn)人。与(yǔ)3月初的2817万人相比，短短(duǎn)的一个(gè)月的时间(jiān)里，增加了(le)500万户，开户速(sù)度明显提(tí)升。

　　虽然开户(hù)数快速攀升，但是(shì)个(gè)人养老金累计缴(jiǎo)费约200亿元，人均缴费低于1000元。此外，据中国保险资管业(yè)协会(huì)执行副会长兼秘书长曹(cáo)德(dé)云透露，在截至2023年3月开(kāi)立个人养老金账户的三千多万人中，仅900多万人(rén)完(wán)成了资(zī)金储存。

　　从记者走访的结果来看，个人养老金产品(pǐn)的收(shōu)益率远低于预期(qī)，是(shì)大多人不愿意(yì)入金的主要原因。而选(xuǎn)择(zé)开户的原(yuán)因主要(yào)是为了“薅羊毛”（金(jīn)融机构出台了不少(shǎo)吸引客户(hù)开(kāi)户的(de)优惠政策(cè)）。

　　如何(hé)解(jiě)决“开户热投资冷”的(de)问题？银河证券相关业务负责人认为，这是一个专业(yè)活，既需要了解(jiě)客户的(de)经济状况、风(fēng)险偏好和养老规划，也(yě)需要业务人(rén)员(yuán)及(jí)其(qí)所在机构有比较专业且综合的(de)服务能力。

　　也有部分投(tóu)资(zī)者认为，个(gè)人养(yǎng)老金产品每年封顶12000元，难以(yǐ)充(chōng)分满足个人或家庭养老的全面(miàn)需求(qiú)，还需要结合其他商(shāng)业产(chǎn)品(pǐn)等(děng)综合(hé)考虑(lǜ)；大(dà)多数产品流动性差，难以预防到退休前的应急资(zī)金(jīn)需(xū)求。

　　从产(chǎn)品(pǐn)端改(gǎi)善“开户热投资冷(lěng)”

　　虽然近半年来，个人养老金产品正(zhèng)在(zài)逐渐丰富，但是“开户(hù)热投资冷”的现(xiàn)象没(méi)有随之发生(shēng)改变。

　　中国保险资(zī)管业协(xié)会执行副会长兼秘书长曹(cáo)德云在近期举办的2023清华五道口(kǒu)全(quán)球金(jīn)融论坛上表示(shì)，目前个人(rén)养(yǎng)老金试(shì)点效果呈“两低三不”漏斗(dòu)状，即建立(lì)账户人数占基本养(yǎng)老(lǎo)保险(xiǎn)参(cān)保(bǎo)人数比(bǐ)例低、已缴(jiǎo)费人数占建立账户人数比例低；产品(pǐn)供应不均衡、选购(gòu)渠(qú)道(dào)不畅、民众(zhòng)参保意愿(yuàn)不强。

　　针对产品供(gōng)应不(bù)均衡的(de)问(wèn)题，国家金融监督管理(lǐ)总(zǒng)局出(chū)手，率先增加养老保险产品(pǐn)的供给。近日，国家金融监(jiān)督(dū)管理总局(jú)已向业(yè)内就关于促进专属商(shāng)业养(yǎng)老保险发(fā)展(zhǎn)有关(guān)事(shì)项(xiàng)征求(qiú)意见。根据征求(qiú)意见稿(gǎo)，专属(shǔ)商(shāng)业养老(lǎo)保(bǎo)险拟由试点业务(wù)转为常态化业务。

　　业内人士表示，随(suí)着专(zhuān)属商业养(yǎng)老保险转为常(cháng)态化业务(wù)，参(cān)与该项业务的险企数量将增(zēng)加不少。此外，专(zhuān)属商业养(yǎng)老保险是对(duì)接个(gè)人(rén)养老金制(zhì)度的主要(yào)保险产品，这(zhè)意(yì)味着个人养老金保险产品名单也将(jiāng)扩容(róng)。

　　据了解，专(zhuān)属商业养老保险采取“保证+浮动(dòng)”的收益模(mó)式，提供(gōng)稳健(jiàn)型、进取型两种风格账(zhàng)户(hù)供(gōng)客户选择。据各家(jiā)保险公司披(pī)露(lù)的(de)专属(shǔ)商(shāng)业养老保险(xiǎn)产品2022年(nián)结算利率，稳健账户结(jié)算利率约(yuē)4.0％至5.15％，进取账户结(jié)算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人(rén)养(yǎng)老保险的(de)收(shōu)益率。

　　在(zài)增加产品供给的同时，多家金融(róng)机(jī)构呼吁(xū)从产品设(shè)计端解决“开户(hù)热投资冷”的问题。

　　在银河(hé)证(zhèng)券相(xiāng)关(guān)业(yè)务负责人看来，“老龄风(fēng)险”与其他投(tóu)资风险相比(bǐ)，有其更(gèng)加(jiā)突出(chū)的特点(diǎn)，包括(kuò)为退休人(rén)群(qún)提供(gōng)稳定安全有保障且(qiě)抗通胀的(de)收入补充来源、对冲长寿风险、为高龄人群储备失(shī)能养(yǎng)护和医疗应(yīng)急资产、为退休人群规划(huà)遗产、将养老投资与养老保障/养老(lǎo)生活(huó)无缝对接等。

　　养(yǎng)老(lǎo)金融产品的设计初心，必须切实(shí)从客户需求出发；养老金融(róng)产品的设计理(lǐ)念，必须紧密围绕承担、减(jiǎn)少或转移(yí)上述“老龄风险”主旨；养老金融产(chǎn)品的设计成果，应该更多的让利于民、普(pǔ)惠(huì)百姓，运用好专(zhuān)业的金融工(gōng)具、做艰难但长期正(zhèng)确的事(shì)。

　　因(yīn)此，能否(fǒu)设计出充分利用资本市场具有(yǒu)良好(hǎo)增值能力资(zī)产的养老产品取(qǔ)决于发行人(rén)（或管理人）的产品(pǐn)设计能力和资产(chǎn)管(guǎn)理能力。“证券公(gōng)司作为财富管理服务提供商，可以与产(chǎn)品发(fā)行人（或管理(lǐ)人）合作，根据客户需(xū)求设计出(chū)在(zài)养老功能方(fāng)面更(gèng)有(yǒu)竞争力的产(chǎn)品”，上(shàng)述(shù)负责人表示。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投也希望能参与到具体的产(chǎn)品设计(jì)之中。其个人养老业务负责(zé)人建议(yì)，参考部(bù)分发达(dá)国家的经验，未来除了股、债(zhài)配置(zhì)，或(huò)在未来可以考虑增加底层可投标的(de)类型(xíng)，如REITS、衍(yǎn)生品、雪球等另类资产(chǎn)，丰富投资者的(de)可选标(biāo)的，更好(hǎo)地分散投资风(fēng)险(xiǎn)。

　　励正集(jí)团中国区总裁张(zhāng)雨萌建议，应该避免“开(kāi)空账”。也就是说，参与(yǔ)者(zhě)可以直接在开户的时(shí)候做投资(zī)选(xuǎn)择。这(zhè)样在开户的时候就可(kě)以形成闭(bì)环体验。

　　针对参与个人养老金可(kě)能面临的流(liú)动性(xìng)问(wèn)题，长城人寿(shòu)保险股份有限公司(sī)总(zǒng)经理(lǐ)王玉改近日表示，保险公司可以通过“保单质押贷款(kuǎn)”等多种金融(róng)工具来(lái)解决客户对短期资金的(de)需求。

　　券商(shāng)发力(lì)个人(rén)补充养老金融方案

　　此外，针对1.2万(wàn)难以(yǐ)满(mǎn)足个人或家(jiā)庭养老的全面需求，多(duō)家券商还发力个人养老金账户以外的(de)个人补充养老金融(róng)方案(àn)，例(lì)如银绥化去年疫情 绥化是几线城市河证券(quàn)的“安养计划plus”、中信证券的“信养计划(huà)”等(děng)。

　　银(yín)河证券(quàn)产(chǎn)品中心(xīn)副总经理鹿宁(níng)告诉(sù)记(jì)者，目(mù)前，银河证券已(yǐ)根据(jù)在职群体养老(lǎo)规划的长期性、稳健性、安全(quán)性等特点，已退(tuì)休人群养老需求的流动性、安全性、稳健性(xìng)等特点，设计出(chū)多(duō)层次、多元化、个性化(huà)的养(yǎng)老配置方案(àn)，积极履行养老保障社会责任，力争为居(jū)民(mín)提(tí)供持(chí)续卓越的养(yǎng)老规划与(yǔ)满(mǎn)足不同养(yǎng)老需求的资产配置(zhì)服务。

　　中(zhōng)信证券的“信养计划”则基于个人养老(lǎo)场景，引入更(gèng)丰富(fù)的养(yǎng)老型年金、增(zēng)额终身(shēn)寿等不同品类产品，覆盖养(yǎng)老收益(yì)性(xìng)资产和保障性资产，满足客(kè)户多样化、多层级的养老资产(chǎn)配置需(xū)求。

　　针对三大支柱养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务中的企业年金业务(wù)，银河证(zhèng)券还(hái)上线了自研的年金(jīn)综合评价(jià)系统。该(gāi)系统可以通(tōng)过客户(hù)提供的(de)“脱(tuō)敏(mǐn)”后年金(jīn)组合净值与(yǔ)持股比(bǐ)例等数据，结(jié)合(hé)公(gōng)募基金(jīn)、股市债市数(shù)据(jù)，展示客(kè)户委(wěi)托年(nián)金组(zǔ)合的评价结果。此外，也可(kě)以利用年金机制间接服务背后(hòu)的企业(yè)员工和机构事(shì)业单位职工。

　　截至目(mù)前(qián)，银河证券(quàn)基金研究中心已为(wèi)部分省市提供职业(yè)年金的(de)组合评(píng)价与(yǔ)管理咨询(xún)服务，也(yě)计划结合机构条(tiáo)线业务规(guī)划为(wèi)央企与国企(qǐ)提供企(qǐ)业年金组合评价等综(zōng)合金融服务(wù)。

　　银河证券副(fù)总裁罗黎明告诉(sù)记者，公(gōng)司自(zì)主开发建(jiàn绥化去年疫情 绥化是几线城市)设部署的(de)年金综(zōng)合评价系统及研究咨询服务，具有(yǒu)养老属性的(de)综(zōng)合金融(róng)服务体系均是公司积极响应国家养老发展战略而推出(chū)的新服务，体现了在第二、三支柱上的积极筹划(huà)。

　　“我们高(gāo)度(dù)重视(shì)三(sān)大支柱养(yǎng)老金业务，目前公司已初步建立(lì)了个人养(yǎng)老金及个人养(yǎng)老金融服务(wù)体系，充(chōng)分利用金融产品代理销(xiāo)售牌照和保(bǎo)险兼业代理牌照(zhào)，为百姓(xìng)提供(gōng)更(gèng)加有(yǒu)温度、有态度的个人(rén)养老金(jīn)融(róng)服务。”罗黎(lí)明说道(dào)。

　　记者观察｜“吸睛(jīng)”大(dà)于(yú)“吸金”？

　　“90后”观(guān)望(wàng)情绪(xù)浓厚

　　中国基金报记(jì)者赵心怡

　　“现在个人(rén)养老金账户开(kāi)通(tōng)过(guò)程非(fēi)常‘丝滑’，并且有不少开户人(rén)在我们介绍之前都已有所(suǒ)了解(jiě)，感觉这项制度的(de)普及度和客户认(rèn)识程度在(zài)不断(duàn)提升。”某大(dà)型银(yín)行(xíng)的客户(hù)经理林漪（化名）向记者表示。

　　“但也(yě)有很多(duō)人只是开了账户并没有(yǒu)存钱，或(huò)存了钱没有开始投资，主要(yào)因为(wèi)不知道如何选择(zé)产品或者有其他顾虑(lǜ)。”林(lín)漪(yī)还告诉记(jì)者，“这种情(qíng)况(kuàng)下我们(men)就会再(zài)用PPT或(huò)者是纸质资料向客户(hù)进(jìn)行(xíng)详细介绍和对(duì)比分析。”

　　去年(nián)11月，个人养老金制(zhì)度正式落地(dì)，在北京、上海、青岛等36个先行城市（地区(qū)）启动实施。距离个人(rén)养老金制度(dù)落地(dì)已经过去半年，民众(zhòng)接受度(dù)和业务进展情况(kuàng)如何(hé)？从业人员在具体实操(cāo)过程中又遇(yù)到了哪些困难？不(bù)同年(nián)龄段的群体会怎样理解这项(xiàng)制(zhì)度(dù)？

　　近日(rì)，本报记者实(shí)地探(tàn)访上(shàng)海地区几家(jiā)银行(xíng)网点和券商营业部，了解个人(rén)养老金制度近(jìn)半年(nián)的落(luò)地情况。

　　年轻人更关(guān)注税收优惠

　　中老年人更(gèng)在意退休(xiū)后多一份保(bǎo)障(zhàng)

　　根据人(rén)社部和国家社(shè)会保险公共服务平台数据可知，个人养老(lǎo)金制度经过半(bàn)年时间的(de)发(fā)展，在(zài)产品种类、数量和参(cān)与人(rén)数方面都有所增加(jiā)。

　　某券商营(yíng)业(yè)部财(cái)富管理相关(guān)岗位的(de)黄(huáng)宁（化(huà)名）告诉记者(zhě)：“很多(duō)客户都对个人养老金业务热情(qíng)高(gāo)涨，有直接(jiē)到营业部咨询的，还(hái)有(yǒu)很多是打(dǎ)电话过(guò)来(lái)问。”

　　黄宁(níng)还观察到，“70后”“80后”普遍对(duì)个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的热情和关注(zhù)度比“90后”更高，并且除了个(gè)人(rén)咨询和开户外，还有不(bù)少企业员工、学(xué)校教(jiào)师、退伍(wǔ)军人等通过企业和单(dān)位组织来了解、参与个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)投资。

　　记者了解了身边两位不同年龄段、均已购买个(gè)人养老金(jīn)产品的朋友后发现，两(liǎng)人所关注的问题“焦点”的(de)确有(yǒu)所不同。

　　一位在上海地区金(jīn)融机构工(gōng)作的“80后”告(gào)诉记者，自从工作以来，她(tā)每年都(dōu)将收入(rù)的(de)一(yī)部分拿来(lái)强(qiáng)制(zhì)储蓄，有(yǒu)了(le)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金制度后(hòu)，就分一部分(fēn)在个人养(yǎng)老金账户(hù)中(zhōng)，这部分强制储蓄的钱即使存长期也不会影响(xiǎng)她未来的生活质量(liàng)，并且放进个人(rén)养老金账户(hù)是在(zài)基本养(yǎng)老保(bǎo)险之外多一份积累(lèi)。

　　而另一位工作不久的“90后”表示，他现阶段最(zuì)在意(yì)的就是买个人养老金可以享受(shòu)税收(shōu)优惠，直(zhí)接(jiē)考虑到退休后的生活质量还(hái)有点遥远。

　　针对上述两种不同(tóng)的想法，黄宁也向记者坦言(yán)，他们(men)在日常介绍个(gè)人养老金(jīn)业务的过(guò)程中确实(shí)会(huì)考虑到不同年龄群体的不同需求和想(xiǎng)法(fǎ)，进而(ér)更好地“对(duì)症(zhèng)下药”，比如(rú)给刚工(gōng)作不久的(de)年(nián)轻人着重介绍(shào)“退休后多一份保障”推(tuī)广效果就不明显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　然(rán)而，在(zài)个人(rén)养老金业务(wù)取得进(jìn)展的同时，还有不少已经了解个人养(yǎng)老金业务(wù)的(de)民众仍在“观(guān)望”。从现有数据(jù)可知，截至2023年3月底，虽然有3000多(duō)万人开通了个人养老(lǎo)金账户，但完成资金(jīn)存储(chǔ)的只有(yǒu)900多(duō)万人(rén)。

　　林(lín)漪在银行端(duān)个人养老(lǎo)金业务的(de)开展中感(gǎn)受到，一些客户开了户但没存储(chǔ)的主要顾虑是锁定时间(jiān)太长(zhǎng)，担(dān)心之(zhī)后如果要大笔用钱(qián)时(shí)会很(hěn)“棘手(shǒu)”；另(lìng)外一些客(kè)户则是认(rèn)为在(zài)个人养老金产品并非专门设计且收益优(yōu)势不明显，目前个(gè)人(rén)养老金(jīn)可以购买的养老储蓄、银行养老理财、养老(lǎo)保(bǎo)险产品、养(yǎng)老目标(biāo)基金四类产品，即使不(bù)通过个人养(yǎng)老(lǎo)金账户(hù)也(yě)可以直(zhí)接买，且收(shōu)益(yì)差(chà)距(jù)不大。

　　黄宁则从券(quàn)商从业(yè)人(rén)员的角度谈到了推广(guǎng)个人养老金业务过程中的“困境(jìng)”。他表示：“券商端个人养(yǎng)老金只支持(chí)代销公募基金，无法代销(xiāo)存(cún)款(kuǎn)、银行理财(cái)、商业养(yǎng)老保险，有些客户风险(xiǎn)承受能力较低(dī)，想寻求更低风(fēng)险等(děng)级(jí)的产(chǎn)品，纯公募基金难(nán)以达到资产配(pèi)置的需求(qiú)。”

　　此(cǐ)外，还有一(yī)部分(fēn)年轻人(rén)向记者直言，对于离退休(xiū)还(hái)较遥远的群体来说(shuō)，养(yǎng)老需求当然也需要考虑，但眼下的生活和经济状(zhuàng)况才(cái)是更(gèng)重(zhòng)要的。

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