“一带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去年(nián)的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻(lín)国(guó)形成鲜明对比；拉(lā)动方面，“一带一路(lù)”国家成为主角(jiǎo)，欧美发达经济体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国家在中国出口(kǒu)的份额约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年“一带一路”出口增速保(bǎo)持在6％以上，那么在增量上(shàng)就(jiù)可(kě)能对冲美欧日出口的下(xià)滑，使得全年(nián)2023年全(quán)年的出口(kǒu)增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据再次验证(zhèng)，当前观察(chá)的(de)中国的(de)出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据(jù)和韩国、越(yuè)南出口(kǒu)通(tōng)胀作(zuò)为传统观(guān)察中国出口增速的重要(yào)指标，但(dàn)随着中(zhōng)国(guó)出(chū)口结构向“一带一(yī)路”国家转(zhuǎn)移，其(qí)对中国出口的指(zhǐ)示作(zuò)用逐渐下降。一方(fāng)面，由于多数“一带一路(lù)”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火车等陆(lù)路(lù)运输占比和(hé)增速(sù)快速上升，导(dǎo)致(zhì)港口数据与实际出口增速持续偏离(lí)，另一方面，以往韩国、越(yuè)南出口增速(sù)与(yǔ)中国出口基(jī)本(běn)保持统一趋势，但由于(yú)产(chǎn)品(pǐn)结构(gòu)差异，2023年以来两者产生较(jiào)大背离。出口结(jié)构性变(biàn)化背景下，传统(tǒng)观(guān)察框架(jià)适用性减弱，信息(xī)的噪音(yīn)和预期(qī)的波动可能(néng)加大。

　　国(guó)别(bié)方面，擘画外贸蓝图的(de)突破口仍在(zài)于“一带一路”国家。除低基(jī)数(shù)影响之外，4月(yuè)对俄出口的高增(zēng)反映“一带一(yī)路”贸易持续活跃，沿路经(jīng)济带仍是我国(guó)稳外(wài)贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟出口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势(shì)加速，日韩(hán)份额保持(chí)稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出口结(jié)构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机(jī)电出口金额维持强势，增速较3月进一步加快部分(fēn)源于(yú)去年(nián)低基(jī)数原(yuán)因，不过对同比的拉动仍明(míng)显好于韩(hán)国(guó)，半导体(tǐ)出口跌幅则相较韩国更加(jiā)“温(wēn)和(hé)”。从散点图看，量价齐升的汽(qì)车出(chū)口反映海(hǎi)外车市较高(gāo)景气度与(yǔ)产业链(liàn)韧性仍可(kě)在一段时间内支撑出口，而(ér)受全球半(bàn)导体周期影响，集成电路4月出口量与价(jià)格均(jūn)偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一(yī)路”的空间有多(duō)大？站在2022年(nián)年(nián)底，市场大多聚(jù)焦(jiāo)欧美经济衰(shuāi)退的拖(tuō)累，而聚(jù)光(guāng)灯之(zhī)外(wài)“一带一路”却在稳定外(wài)贸上发挥(huī)了(le)越来越(yuè)重要(yào)的作(zuò)用，那么如何(hé)去评估这一空(kōng)间有(yǒu)多大？

　　一(yī)带(dài)一路出(chū)口背后存量博弈。在(zài)全球经济和贸易(yì)放缓(huǎn)的(de)背(bèi)景下(xià)，我国出口的韧(rèn)性可能(néng)主要来自于存量的竞争——我们认(rèn)为很有可能是抢占欧美日韩在这些国家的(de)进口(kǒu)份额(é)，2018年至2022年，中国在一(yī)带一路沿线10国(guó)的进口份额上涨了2.5％，同期欧美(měi)日(rì)韩下降(jiàng)了(le)3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估计(jì)拉动(dòng)2023年中国(guó)出口1个(gè)百分点(diǎn)。我们选取“一(yī)带一路”沿线65国中，中国出(chū)口规(guī)模最大的10个(gè)国家（约占中国(guó)对(duì)“一带一(yī)路”沿线r在数学集合中是什么意思啊，r在数学集合中表示什么(xiàn)国家总出口的70％，以下(xià)简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情(qíng)景来对标2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐观(guān)三种情形下的进口增速情(qíng)况(kuàng)，同(tóng)时参考(kǎo)2018至2022年(nián)欧(ōu)美日韩的(de)年均(jūn)下跌份额，假设2023年(nián)10国对(duì)美欧日韩减少(shǎo)的(de)进口份额中约60％被(bèi)中国(guó)取(qǔ)代(dài)。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增(zēng)速约0.97％，此外根(gēn)据(jù)占比（10国(guó)占65国的70％），大致估(gū)算“一带一路”沿线65国拉动我国出(chū)口增(zēng)速(sù)约1.39％。

　　在(zài)全球放缓(huǎn)的背景下，1个百分点并不少，我国全年出口增(zēng)速(sù)可能略高(gāo)于0％。对(duì)欧美日等(děng)发达经(jīng)济体(tǐ)出口(kǒu)增速预测，思路为在中国加入(rù)世界贸易组织后、历次全球经济陷入(rù)衰退或是经(jīng)济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三年，分别作为中(zhōng)性、乐观和(hé)悲观情(qíng)景(jǐng)作为参考。我们对于2023年(nián)的基准假设(shè)为美(měi)欧有(yǒu)可能(néng)在下半年陷(xiàn)入温和衰(shuāi)退，我们(men)选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国紧缩后的全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放(fàng)缓(huǎn)）分别作(zuò)为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性(xìng)假设下，2023年欧美日韩拖(tuō)累我国出口(kǒu)增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设(shè)对(duì)其余国(guó)家(jiā)（在我(wǒ)国(guó)出口(kǒu)中(zhōng)约占26％）出口增(zēng)速预测按(àn)照IMF对2023年世界商品贸(mào)易数量增(zēng)速预测即1.5％计算(suàn)，并考(kǎo)虑价格因素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平(píng)减指数同比预测（0.96％），计算得(dé)出其(qí)余国家拉动我国出口(kǒu)增(zēng)速约0.64个(gè)百分(fēn)点。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在(zài)低估(gū)的风险，主要来自(zì)于两个方面(miàn)：数据口径差异和欧(ōu)美(měi)经(jīng)济体(tǐ)的(de)“韧性(xìng)”。数据(jù)方面(miàn)，各国自(zì)r在数学集合中是什么意思啊，r在数学集合中表示什么中国进口的数(shù)据(jù)和中国(guó)向(xiàng)各国出口的数(shù)据存在差异（无论是绝对量还是增速），有时(shí)这一(yī)差异还较大(dà)，一(yī)般而(ér)言中国(guó)出口端的增速会更高，这意味着我们基于“一带一路”国家进口数据(jù)的(de)测算(suàn)是低估的；外(wài)需方面，欧美(měi)经济陷入衰退(tuì)的时点存在较大的不(bù)确定性，可能在(zài)今年下(xià)半年、也可能在明年，若后者出现(xiàn)，那么2023年发(fā)达经济体(tǐ)对于(yú)中国出口的拖累可能没有那(nà)么大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及(jí)其他新兴(xīng)经济(jì)体(tǐ)经济增长不及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险对出(chū)口造成拖累(lèi)。欧美经济韧性超预期，对于(yú)中国出口的(de)拖(tuō)累不足。

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