“一带一路”对冲欧美(měi)拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使(shǐ)考虑去年(nián)的(de)低基数，4月的出口增(zēng人+工念什么 人工念什么姓)速(sù)也不(bù)赖，与(yǔ)韩国、越南等(děng)邻国形成鲜明对比(bǐ)；拉动方(fāng)面，“一(yī)带一路”国家成为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一(yī)路”国家在(zài)中国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果(guǒ)今(jīn)年“一带一路”出(chū)口增(zēng)速保(bǎo)持在(zài)6％以(yǐ)上(shàng)，那么在增量上(shàng)就(jiù)可能对冲美欧(ōu)日出口(kǒu)的下滑(huá)，使得全年2023年(nián)全(quán)年(nián)的(de)出口(kǒu)增(zēng)速转正(zhèng)。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的(de)数(shù)据再次验证，当(dāng)前观(guān)察的中国的(de)出口“不看港口，不看韩、越”。港口(kǒu)数据和韩国、越南出口通胀(zhàng)作为(wèi)传统观察(chá)中国出口增速的重要指标，但随着中国出口结构向“一带一(yī)路”国家转移，其对中国出口的指示作(zuò)用逐渐下(xià)降。一方面，由于多数“一带一路”国(guó)家(jiā)偏向(xiàng)内陆，汽(qì)车、火(huǒ)车(chē)等陆(lù)路运输占比人+工念什么 人工念什么姓和增(zēng)速快速上升，导致港(gǎng)口数据与实(shí)际出口增速持(chí)续(xù)偏离(lí)，另一方面，以往韩国、越南出口增速与中国出(chū)口(kǒu)基本保(bǎo)持统(tǒng)一趋(qū)势，但由于产品结构差异，2023年(nián)以来两者产生较大背离。出(chū)口结(jié)构性变化背景下，传统观察框架适(shì)用性减弱，信息的噪(zào)音和预期(qī)的波动可(kě)能加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外(wài)贸蓝图的突破口仍在于(yú)“一带一路(lù)”国家。除低基(jī)数影响之外，4月对俄出口的高增反(fǎn)映“一带一路”贸(mào)易持续活(huó)跃，沿路经济带仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟出口增速暂时(shí)回落(luò)，不(bù)过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势加速(sù)，日韩份(fèn)额保(bǎo)持稳定(dìng)。

　　产品方面，4月(yuè)出(chū)口结构(gòu)继续延(yán)续“扬长(zhǎng)避短”的属性。中国4月(yuè)汽车(chē)及机电出(chū)口金额(é)维持强势，增速较(jiào)3月(yuè)进一(yī)步加快部(bù)分源于(yú)去(qù)年(nián)低(dī)基数原因，不过(guò)对(duì)同比的(de)拉(lā)动仍明显好于(yú)韩国，半导体(tǐ)出口跌幅则相较韩(hán)国更(gèng)加“温和”。从散点图看(kàn)，量(liàng)价齐升(shēng)的汽车出口反映(yìng)海外车市较高景气度与产业链韧(rèn)性(xìng)仍可(kě)在一段时间内支撑出口(kǒu)，而受全球半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)周(zhōu)期影响，集成(chéng)电路4月出口(kǒu)量与价(jià)格均偏萎缩。

　　那(nà)么(me)，2023年出(chū)口最(zuì)大的变数：“一带(dài)一路(lù)”的空间有(yǒu)多大？站在(zài)2022年年底，市场大多聚焦欧美经(jīng)济衰退的拖累，而聚光灯(dēng)之外(wài)“一带(dài)一(yī)路”却(què)在(zài)稳定外(wài)贸(mào)上发挥了越来越重要的作用，那么(me)如何(hé)去评(píng)估这一(yī)空间有多大？

　　一带一路(lù)出口背后存量博弈。在全球经济和贸易放(fàng)缓的背(bèi)景下，我国出口的(de)韧性可能主要来(lái)自于存量(liàng)的竞争——我们认为很有可能是(shì)抢占(zhàn)欧(ōu)美日韩在这些国(guó)家的进(jìn)口份额，2018年(nián)至2022年(nián)，中国在一带一路沿(yán)线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保守估计(jì)拉动2023年中(zhōng)国出口1个百分点。我们选取“一带一(yī)路”沿(yán)线65国中，中国出口规模最大的(de)10个(gè)国(guó)家（约占中国(guó)对“一带一路”沿(yán)线国家总出口(kǒu)的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标2023年10国在悲观(guān)、中性、乐(lè)观三种(zhǒng)情形下(xià)的(de)进口增(zēng)速(sù)情况，同时(shí)参考2018至2022年欧美日韩的(de)年(nián)均下跌份(fèn)额(é)，假设2023年(nián)10国对美欧日韩减少(shǎo)的(de)进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外(wài)根据占(zhàn)比(bǐ)（10国占65国的70％），大(dà)致(zhì)估算(suàn)“一带一路(lù)”沿线65国拉动我(wǒ)国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景(jǐng)下，1个(gè)百(bǎi)分(fēn)点并不少(shǎo)，我国全(quán)年出(chū)口(kǒu)增(zēng)速可能略(lüè)高于(yú)0％。对欧美日(rì)等发达经(jīng)济体出(chū)口增(zēng)速预测，思路为在中国加(jiā)入世界贸易组织后、历次全球经济陷入衰退或是经(jīng)济增速大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具(jù)有参考意义的三(sān)年，分别作为中性、乐观和悲观情(qíng)景作(zuò)为参考。我们对于2023年的基准假设为美欧有(yǒu)可能在下半年陷入温和衰退，我们(men)选择2009（全球金(jīn)融危(wēi)机）、2016（美国(guó)紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和(hé)放缓）分别作为悲(bēi)观、中性和乐观情景。根据(jù)预测，中性(xìng)假设下，2023年(nián)欧美日韩拖(tuō)累我国出口增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设(shè)对(duì)其余(yú)国家(jiā)（在我国出口中约占26％）出口增(zēng)速(sù)预测按(àn)照IMF对2023年世界商品贸易数量(liàng)增速预测即1.5％计(jì)算，并考虑价格因(yīn)素(sù)，使(shǐ)用IMF对(duì)我国(guó)2023年GDP平减(jiǎn)指数(shù)同比预(yù)测（0.96％），计算得出其余(yú)国家拉动我国出(chū)口增速约0.64个(gè)百分点。因此，中(zhōng)性假设下2023年我国出(chū)口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估的(de)风(fēng)险，主要来(lái)自于两(liǎng)个方(fāng)面(miàn)：数据口径差异和欧美(měi)经济体的“韧性”。数据方面，各国自中(zhōng)国(guó)进口的(de)数据(jù)和中国向各国出口的数据存在(zài)差异(yì)（无论是(shì)绝对(duì)量还是增速），有(yǒu)时这一差异还(hái)较大，一般而言(yán)中国(guó)出(chū)口端(duān)的增(zēng)速会更(gèng)高，这意(yì)味着我们(men)基于“一带一路”国家进口数据的(de)测(cè)算是(shì)低估的；外需方(fāng)面，欧美经济陷入(rù)衰(shuāi)退的时点存(cún)在较大(dà)的不确定(dìng)性，可能在今年下半(bàn)年、也可能(néng)在明年，若(ruò)后(hòu)者(zhě)出现(xiàn)，那么2023年发达经济体对于(yú)中国(guó)出口的拖累(lèi)可能没(méi)有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济(jì)增长(zhǎng)不及预期，对外需拉动不(bù)足(zú)。疫情二次冲击风险对出口造成拖累。欧(ōu)美经济韧性超预期(qī)，对于中国出口的(de)拖累不足。

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