5月10日，有消(xiāo)息称(chēng)部分银(yín)行相(xiāng)关(guān)部门收到《关于调整协定存(cún)款及通知存款自律上限(xiàn)的通知》，四(sì)大国有银(yín)行(xíng)协定(dìng)存款(kuǎn)和通(tōng)知存款自律上(shàng)限的下调幅度为30BP，其(qí)它金融机构(gòu)下调50BP，调整自(zì)2023年5月15日起执行。本次拟下(xià)调中协定存款更(gèng)多是对公业务，而通知存款(kuǎn)则集中于短期存款(kuǎn)。

　　就本次协定存款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上限拟下调的背景、影响，后续货币政策走(zǒu)向等，记者采访了(le)招商基金(jīn)研究部首(shǒu)席(xí)经济学家(jiā)李湛、长城基金总经理助理兼现金管理部总经(jīng)理邹德立、鹏扬(yáng)基金(jīn)固定(dìng)收益副总监兼(jiān)鹏(péng)扬利泽基金经(jīng)理陈钟闻、平(píng)安基金、光(guāng)大保德信基金、德邦基金(jīn)等公募基金公司(sī)及投研人士(shì)。

　　在业内看来，本轮调降更多是出(chū)于推进利(lì)率市场(chǎng)化(huà)改革深化大背景的(de)考虑。对银行而言(yán)，存款(kuǎn)利率下调有(yǒu)助于减少存(cún)款定价的无序竞争，降低银行(xíng)负债成本；同时本次降息(xī)有助于(yú)促进投资、消(xiāo)费，也被看作是促进(jìn)宏观(guān)经济复苏(sū)的表现。

　　长期来看，存(cún)款利率下行(xíng)仍是大势所趋。2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降低贷款利率的紧迫(pò)性不高，但银行普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价(jià)格(gé)战激烈，贷款(kuǎn)利率(lǜ)很难(nán)上行。预(yù)计(jì)下半年(nián)货币政策不会出现急转弯，延续稳(wěn)健货币政(zhèng)策基调。

　　延续银行存款利(lì)率调降的趋势

　　中国(guó)基金(jīn)报记者：四大国有银(yín)行为何下调协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前调降更多(duō)是出(chū)于推进利率市场化改革深化(huà)大背景(jǐng)的考虑(lǜ)。2022年(nián)4月，央行指导(dǎo)利率自律机制建立(lì)了(le)存款利率市场化调整机制，自律机制成(chéng)员银(yín)行参考以10年期国债收益率(lǜ)为代表的债券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率，合理(lǐ)调整存款利(lì)率(lǜ)水平。

　　随后，国有(yǒu)大行去年9月下(xià)调存款(kuǎn)利率，中小银(yín)行(xíng)陆续跟进下(xià)调存(cún)款利率。今年4月市(shì)场利(lì)率定价自律机制发布《合格(gé)审慎评估(gū)实施办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》，在相关指标(biāo)中引入了存款定(dìng)价惩(chéng)罚措(cuò)施。而此前4月部(bù)分(fēn)中(zhōng)小(xiǎo)银行、农商行存款利(lì)率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三(sān)家股(gǔ)份(fèn)行挂牌利率(lǜ)下调(diào)，均是在利率(lǜ)市场化(huà)改(gǎi)革(gé)推(tuī)进背(bèi)景下，银行出于自身经营考虑的(de)自发(fā)行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在(zài)资产端定(dìng)价压力较(jiào)大且存款持续高增(zēng)的(de)情况下，压降存款成本成为改善息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定资产投(tóu)资传导(dǎo)较弱(ruò)，下调协(xié)定存款及通知存款自(zì)律上限有(yǒu)利于对公客(kè)户(hù)留存的(de)活期(qī)资金投(tóu)向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率(lǜ)整体(tǐ)下行，实(shí)体经济综合融资(zī)成本不断下降(jiàng)，银行资产端收益下(xià)降较为明显；第二(èr)，银(yín)行整体净息差持续走低，银(yín)行利润空间压缩明显；第三(sān)，企(qǐ)业和居民(mín)风险偏好大幅下(xià)降导(dǎo)致存款增长比较明(míng)显，存款市(shì)场供需关系发生(shēng)了变化，降低了银(yín)行高吸(xī)揽储的必(bì)要(yào)性；第四，协定存款和通(tōng)知存(cún)款介于(yú)活期与定期存款之间，自2022年(nián)存款(kuǎn)自律机制对于活期存款与定期存款利率进行了几轮调整，本(běn)次将协定(dìng)存款(kuǎn)与通知存款自律上限下调也是要将(jiāng)存款(kuǎn)产品线的(de)调整进行统一，全面缓解(jiě)银行负债压(yā)力。

　　综合各项(xiàng)因素，银行从自身经营情况考虑，顺应(yīng)市场趋势，通过(guò)自律机制(zhì)协(xié)调(diào)调降负债成本，有利(lì)于提(tí)升银(yín)行放贷意愿，抑制资金脱实向(xiàng)虚(xū)，更(gèng)好(hǎo)的落实央行(xíng)宽信用的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平安基金：中国的(de)存款(kuǎn)利率(lǜ)管控为上限管(guǎn)控，贷款利率则为下限管控，近年来贷(dài)款利率下限管控彻底取消。存款利率定价方式的(de)改变也拉(lā)开序幕，2022年4月利率自(zì)律机制建(jiàn)立以来，4月和9月经历了两轮大(dà)规模存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，主要是大行和股份行参与，今年以来的调整更(gèng)多是(shì)延续去年9月这一(yī)轮存款利率下调，中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行补充下(xià)调。

　　另外，考评(píng)制(zhì)度由原来的激(jī)励(lì)为主引入惩罚措施，加(jiā)速了中小银行存(cún)款(kuǎn)利率补降的进度。就今年的经济背(bèi)景而言，疫后脉冲式复(fù)苏后经(jīng)济边际走弱(ruò)，经济修复(fù)存在波折。目(mù)前居民超额储蓄(xù)高增，实体融资(zī)需(xū)求有限(xiàn)，银行存款增加(jiā)，降低存款利率可以引导减少信贷套利，助力经(jīng)济增长。从(cóng)银(yín)行的角度，净息差不断压缩，银行(xíng)经营压力增大，调整存(cún)款成(chéng)本成为改善息差的(de)重要手(shǒu)段。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律上限，主要(yào)影(yǐng)响对公(gōng)客户在(zài)商业银行的活期(qī)类存款收益，延(yán)续近期(qī)银(yín)行存款利率调(diào)降的趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓解商业银(yín)行净息差收窄趋(qū)势，特别是中小(xiǎo)行(xíng)高息揽储的成本压力(lì)；另一(yī)方面(miàn)，有利于(yú)引导超额储蓄(xù)向消(xiāo)费投资转化(huà)，符合“不搞大(dà)水漫灌(guàn)”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存(cún)款利(lì)率机制创设以来，两轮利率调(diào)降都集(jí)中在活期和定期存款(kuǎn)，实际上忽略了这(zhè)些介于(yú)活期和(hé)定期(qī)存款之间的存款的利率调整(zhěng)，当下(xià)有必要一次性调整(zhěng)通知存(cún)款(kuǎn)和协定存款利率上限，保证存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下调的有效性(xìng)。银行一季度净息差水(shuǐ)平均创历(lì)史新(xīn)低，上市银行整(zhěng)体净息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因(yīn)此通过存款利率下调(diào)可以有效降低银行(xíng)负债成本，增厚(hòu)息差，缓解(jiě)银行经营压(yā)力。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋

　　中国基金(jīn)报：今年“降(jiàng)息潮”迭起，这(zhè)是未来(lái)大趋势吗？

　　邹(zōu)德(dé)立：对于4月份社融(róng)数据(jù)，居民贷(dài)款(kuǎn)偏弱之外，企业贷款也在边际转弱，但企业中长期贷款同比多增幅度较大(dà)。在(zài)这种背景(jǐng)下，MLF利率是否下调(diào)，还要进(jìn)一步(bù)观察5-6月信贷情况。对于存款(kuǎn)利率，2023年银行息(xī)差压(yā)力增大，控制存款成本成为当务之急。中小银行或有动(dòng)力持续(xù)主动下调存款利率。长期来看(kàn)，存款(kuǎn)利率下行仍是大(dà)势所趋。因此银行(xíng)降息(xī)潮(cháo)可能仍聚焦于存款利率下调(diào)。

　　此外，广义上的降息潮(cháo)不仅仅集中在银行领域。以地方债为(wèi)例，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等发达地区(qū)地(dì)方(fāng)债发(fā)行(xíng)利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下(xià)降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质较好的发债主体(tǐ)，其信用债收益率仍有下行趋(qū)势和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的方向仍是由实体经济(jì)资金供需决定的，而央(yāng)行的(de)政策(cè)利率、基准(zhǔn)利率在一(yī)方面要合(hé)适顺应市场(chǎng)环(huán)境，一方面也代表着政策意愿强调信号意(yì)义的作用。今年(nián)是(shì)真正(zhèng)疫后复苏的第(dì)一年(nián)，我们仍面临内生动力不强需求不足(zú)的情况，央(yāng)行已经通过降(jiàng)准(zhǔn)以(yǐ)及结构性货币政策等多(duō)项举措给(gěi)予了实体(tǐ)经济所需(xū)的一(yī)定的资金投放(fàng)支(zhī)持(chí)，有(yǒu)效降低了实体综合(hé)融资成本，后续需要财政(zhèng)政策产业政策等配套政策继续激活内(nèi)生动力扭转预期(qī)。

　　当(dāng)前央行(xíng)需(xū)要观察跟踪经济(jì)运行情(qíng)况，短(duǎn)期调整政策利率的(de)概率不大，但仍会维持资金合理充裕的(de)环(huán)境(jìng)，故从银行(xíng)资产(chǎn)端的角(jiǎo)度(dù)来讲，贷(dài)款利率或仍维(wéi)持低位，后续是否进一步下调(diào)要看实体经济复苏的(de)情况。银行(xíng)负债端，存款基(jī)准利率下调的概率不(bù)大，而存款利率上限的调整空(kōng)间仍存在，而是否进一步下调(diào)要看银行自身经(jīng)营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指导利率自律机(jī)制建立(lì)了存款利率市场(chǎng)化调整机制(zhì)，自律(lǜ)机制成员银行参考以10年期国债收益率为代(dài)表的债券市场(chǎng)利率(lǜ)和以1年期(qī)LPR为代(dài)表(biǎo)的贷款市场利率，合理调整存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)水平(píng)。在存款利率(lǜ)市场化调整机(jī)制作用下，2022年(nián)4月、2022年8月大(dà)行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》新增存款(kuǎn)利率市场化定价情况作为合格审慎评(píng)估的扣分项(xiàng)，引发中小银行跟随调(diào)降存款利率。我们(men)认为，通过(guò)存款利率下行，稳定商业银行(xíng)净息差进(jìn)而保持贷款利率维持低位或继续下行，最终有利(lì)于社(shè)会融(róng)资成(chéng)本下行(xíng)。

　　德邦基(jī)金(jīn)：从(cóng)日前公(gōng)布(bù)的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近期国债利率持续下行，银行间利率(lǜ)下行，叠加银(yín)行存(cún)款定(dìng)价(jià)下调，4月社融信贷低于预(yù)期，国内降息预期被进(jìn)一步强化。海外来看，全(quán)球(qiú)经济进(jìn)入衰退周期(qī)，加息(xī)周期(qī)基(jī)本(běn)结束(shù)，后续有(yǒu)望逐步迎来(lái)降息高峰(fēng)。

　　平(píng)安基金：目前(qián)，我国国有(yǒu)大型商(shāng)业银(yín)行和股份制商(shāng)业银行的定期(qī)存款利率已(yǐ)告别“3时代”。压降存款成本仍是大势所趋。一方面，银行仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新发(fā)放(fàng)贷款加权(quán)平均利(lì)率较18Q1下降182BP，银行息(xī)差压(yā)力加剧明显(xiǎn)，监管(guǎn)层面有(yǒu)动力去持续推动存款(kuǎn)利(lì)率下降，来(lái)保障(zhàng)银行合理(lǐ)利差范围，增加(jiā)银行信贷(dài)投放的动力(lì)。

　　另(lìng)一方面，居民避险(xiǎn)需求(qiú)仍在，存款持续高增，在揽(lǎn)储压(yā)力不大的(de)基础上，银行自身也有动力去下调存款定价来保障(zhàng)利差。

　　缓解银行负(fù)债及经营压(yā)力

　　中(zhōng)国基金报(bào)：协定存款、通知(zhī)存款利率自律上限调(diào)整(zhěng)，将(jiāng)有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方(fāng)面银行息(xī)差压力(lì)大是普遍现(xiàn)象，此(cǐ)次政策调整有望(wàng)带动中小(xiǎo)银行主动跟随下(xià)调(diào)存款利率。另一(yī)方(fāng)面(miàn)，由(yóu)于此前(qián)经(jīng)济(jì)下行影(yǐng)响，投(tóu)资(zī)者悲观预期被放大，大量资(zī)金集(jí)中(zhōng)在银行存款端(duān)，此次存款利率下调也有望带动(dòng)存款资金的释放，盘(pán)活市场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知释放了以下信号：①减(jiǎn)轻(qīng)银行(xíng)息差压力。本次下调将引导银行的对(duì)公活期(qī)成(chéng)本下降(jiàng)，存款(kuǎn)降价(jià)叠(dié)加资产端让利压力趋缓(huǎn)，银(yín)行息差、盈利将合(hé)理修复，有(yǒu)利于增强(qiáng)银行内(nèi)生资本补(bǔ)充能力；②减少企业(yè)及(jí)居民(mín)的短(duǎn)期存款意愿(yuàn)、促进(jìn)企(qǐ)业投资、居民消费(fèi)。

　　后续来(lái)看(kàn)，本(běn)次下调对市场的影响集中(zhōng)在(zài)以下两点：①规范银行的协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)定价(jià)秩序，减(jiǎn)少存款定价的无序竞争。此(cǐ)前(qián)，部分中小银行(xíng)的协定存款和通知(zhī)存(cún)款定价过高(gāo)，会对(duì)遵守自律机制(zhì)、定价较低的银行产生揽储冲击。本(běn)次上(shàng)限下调后会普遍降(jiàng)低中小行协定存款及(jí)通(tōng)知存款利率，减少(shǎo)中(zhōng)小银(yín)行(xíng)间揽储恶意竞争，而(ér)对股份行及国(guó)有大行影(yǐng)响较小。②长端利率(lǜ)下行(xíng)仍有空间。市场降(jiàng)息(xī)预期升温(wēn)，但大(dà)概率落空(kōng)。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定(dìng)存款及通知存款自律上(shàng)限，主要影响对(duì)公客(kè)户在商业银行的活(huó)期(qī)类存款收益(yì)，使得(dé)对(duì)公客户活(huó)期存(cún)款收益(yì)向对(duì)私客户看齐，一方面有助于缓解商业(yè)银(yín)行净息差收窄趋(qū)势，另(lìng)一方面有利(lì)于引导超额储蓄(xù)向(xiàng)消费投资(zī)转(zhuǎn)化(huà)。

　　邹(zōu)德立(lì)：对于(yú)银行，存款(kuǎn)利率自(zì)律上限调整(zhěng)降(jiàng)低了(le)银行负债成本，目(mù)前(qián)上市银行协定存款占总存款(kuǎn)的(de)比(bǐ)重(zhòng)在13％左右，重新规定(dìng)协定利(lì)率上限后，预计行业资金成(chéng)本可以缓释(shì)3-4bp左右。另一方(fāng)面(miàn)可以(yǐ)限制高息(xī)揽储，规(guī)范行(xíng)业竞争，特别是降低银行对公活期(qī)存款成本(běn)压力，减轻(qīng)银行负债(zhài)及经营压(yā)力。此(cǐ)外，银行(xíng)负债端成本的下降使得银行盈利能力增强，进一步打开了(le)资产(chǎn)端收益率(lǜ)下行(xíng)的空间，或带动债券收益率不断下行。

　　并(bìng)非降息(xī)的确(què)定性信号(hào)

　　中国(guó)基金报：未来(lái)存款利(l15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗ì)率是否(fǒu)还有进一步(bù)下降的空间？对股债市(shì)场有(yǒu)何(hé)影响？

　　光大保(bǎo)德信基金：近(jìn)年来，贷款(kuǎn)和存款利(lì)率的非对称下行(xíng)使得(dé)商业(yè)银行净(jìng)息差已逼近(jìn)1.8％的(de)监管(guǎn)下限，经营压力(lì)倒逼存款利率有进一(yī)步调降的预期。一(yī)方面，为支(zhī)持(chí)实体经济，政策(cè)导(dǎo)向下贷款(kuǎn)加权平(píng)均利率创有统计以来新低，2022年12月金融机构人民币贷(dài)款加权平均利(lì)率较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存(cún)款(kuǎn)市场上的竞(jìng)争类似“非零和(hé)博弈”，“存款立行”和存(cún)款市场份额考(kǎo)核压力使得(dé)各行下调存(cún)款(kuǎn)利率动力不足，同样2020年以来上(shàng)市银行存量存款平均成本率基本(běn)持平(píng)。贷款(kuǎn)和(hé)存款(kuǎn)利率的非对称下行(xíng)作(zuò)用下(xià)，2022年12月商业银(yín)行净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审慎(shèn)评估(gū)实施办法（2023年修订版(bǎn)）》规(guī)定(dìng)的合格(gé)线1.8％。

　　存(cún)款(kuǎn)利率调降预期，有利于降低全社(shè)会无风险收益率，利多永续(xù)经营性(xìng)质的票息资产，比(bǐ)如利率债、稳定股息率的(de)央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利(lì)率仍然有下(xià)降的趋势和空间(jiān)。从银(yín)行(xíng)角(jiǎo)度，2018年以来(lái)由(yóu)于(yú)存款定期化，活期存(cún)款占比明显下降(jiàng)，存款(kuǎn)付(fù)息率有所抬升，与此(cǐ)同时，贷款收益率大幅下行，大(dà)幅加(jiā)剧了银(yín)行(xíng)息(xī)差压力，这使(shǐ)得控制存款成(chéng)本尤为重要。

　　此外，从政策角度(dù)，居民超(chāo)额储蓄高增(zēng)、企业存款提升、消(xiāo)费复苏较慢，监(jiān)15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗管(guǎn)层面有动(dòng)力去持续推动存款利(lì)率下降，促(cù)进存款流向消费和(hé)实际(jì)投资。短(duǎn)期看，存款(kuǎn)利率下调带动流动性(xìng)继续进(jìn)入债市，中(zhōng)短(duǎn)期利率，特别是中短期信用债(zhài)利率仍有下(xià)行空间。如果经(jīng)济复苏(sū)较强，流动性(xìng)也(yě)有可能进(jìn)入股市，利好(hǎo)权益(yì)资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高。但银(yín)行(xíng)普遍(biàn)以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很(hěn)难上行。考虑到存(cún)量贷(dài)款重定价等影(yǐng)响(xiǎng)，2023年银行息差压力增大(dà)，中小银行或有动(dòng)力主动跟(gēn)进下(xià)调存款利率。长期来(lái)看，有(yǒu)望带(dài)动(dòng)存款利率整(zhěng)体下行。现实中，存(cún)款利(lì)率降低有助于压低全社会(huì)利率水平，利好(hǎo)债券，同时股(gǔ)票(piào)市场(chǎng)中(zhōng)，对流动(dòng)性敏感的股(gǔ)票也(yě)将因此受益。

　　李湛：从(cóng)本(běn)次降(jiàng)息释放的(de)信号来看(kàn)，是否意味着(zhe)货币政策进一步宽松？货币政策充裕延(yán)续(xù)，但(dàn)解读(dú)为边际再宽松(sōng)为时尚(shàng)早。2022年四季度货币政(zhèng)策执行(xíng)报告以及2023年一季度货政例(lì)会均表明(míng)当前货币政策基(jī)调未变，“15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗精(jīng)准有力”仍是第一要(yào)求，而(ér)在此基础(chǔ)上强调(diào)“着(zhe)力支持扩大内(nèi)需，为(wèi)实体经(jīng)济提供(gōng)更有力支持”。

　　本(běn)次(cì)调降意(yì)味着当前长端利率仍(réng)有(yǒu)下行空间，但这(zhè)一调(diào)降是针对银(yín)行协定(dìng)存(cún)款及通知存款利率自律上限，而(ér)非直接调(diào)降(jiàng)挂牌存款(kuǎn)利率，存款(kuǎn)利(lì)率下调并不等于政策利(lì)率就必须(xū)进(jìn)行对等下调，市(shì)场不(bù)应视为(wèi)降息的确定性信号(hào)。

　　兼顾考量收益性、流动(dòng)性以及安全性(xìng)

　　中(zhōng)国基(jī)金报：当前利(lì)率环(huán)境下(xià)，普(pǔ)通投资(zī)者应(yīng)该如(rú)何守住自己(jǐ)的钱袋子？你有什么建议？

　　邹(zōu)德立：普通投资(zī)者的投资工具应该兼顾考量收益(yì)性、流动性以(yǐ)及安全性(xìng)。在(zài)存款(kuǎn)利(lì)率下降的背景(jǐng)下，短债基金以及其他固(gù)收类基金在具一定流动性(xìng)的同时，相较(jiào)活期存款和相当部分(fēn)的银(yín)行理财(cái)产品，具有(yǒu)一定的超额收益，是风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)较低和(hé)风险(xiǎn)偏好适中投资者的(de)合适投资(zī)工具。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：今(jīn)年初以来，债券市场利率整体(tǐ)下行(xíng)，4月以来下行(xíng)加速(sù)，当前无论从绝对利率(lǜ)水平还(hái)是从(cóng)信用利差，都回到了较低(dī)历史分位数(shù)水平，虽然债市多头环(huán)境(jìng)仍(réng)未(wèi)改变，但一致预期导致行(xíng)情走(zǒu)的比较迅速，市场进一步盈利空间被压缩，若看不到(dào)央行货币政(zhèng)策增量(liàng)政策，后续或进入震荡环境，而存(cún)量博弈(yì)交(jiāo)易下也(yě)可能会放大市场波(bō)动。

　　对于普通投资者来说，在这(zhè)样的环境下尽(jǐn)量选择防守(shǒu)类型的产品(pǐn)，规避市场波动，例(lì)如货币(bì)基金，而短债基(jī)金中(zhōng)要选择久期短流动性好(hǎo)、历史(shǐ)回撤(chè)控(kòng)制好的(de)产品。

　　德邦基金：随着经济高频数据的弱(ruò)化趋势显现，且4月底政治局会议从(cóng)疫情(qíng)后稳增长转向中长期调结(jié)构，政策发(fā)力预期下降，市场(chǎng)对经(jīng)济的(de)“弱(ruò)复(fù)苏”预期进一步强化(huà)，因此股票市场也进入(rù)到“休整期”。在(zài)市场(chǎng)震荡休整期，高(gāo)股(gǔ)息策略(lüè)往(wǎng)往(wǎng)跑赢市(shì)场。因此(cǐ)在当前环境下，建(jiàn)议关注行(xíng)业估值水平较低，高股息(xī)的个股。

　　平安基金：目前(qián)面临低(dī)利率环境，需要我(wǒ)们识别金(jīn)融陷阱，抵挡住(zhù)金(jīn)融陷(xiàn)阱的诱惑(huò)，比如面对收益率高达20％且能保本的所(suǒ)谓(wèi)理(lǐ)财产品。对普(pǔ)通投资者(zhě)而言，如果不具备相关专业知识，可以(yǐ)选择把投资理财交(jiāo)给(gěi)少数(shù)专业的人来(lái)做，让优秀的基金(jīn)经理管理自己的钱袋子。具备一定投资能(néng)力和风控(kòng)能力的人士(shì)可通过理财(cái)和投资(zī)试图跑(pǎo)赢通胀(zhàng)，但前提条(tiáo)件是(shì)做好风控，选择适合自己风(fēng)险偏好的方向(xiàng)和(hé)标(biāo)的。

　　光大(dà)保德信基金：随着(zhe)存款利率下(xià)行，普通投资者(zhě)储蓄收益下降，为保(bǎo)持资(zī)金保值增值，投资(zī)者(zhě)在评(píng)估自(zì)身风险承受能力后可适当考(kǎo)虑公(gōng)募货(huò)币基金(jīn)、公募中短(duǎn)债基金、商业银行(xíng)现金管理类产品等(děng)风险(xiǎn)等级较低、支取(qǔ)相对灵(líng)活(huó)的(de)产品。

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