5月(yuè)12日晚间(jiān)，根据美国(guó)证券交易委员会（SEC）披露(lù)，国内千亿(yì)私募景(jǐng)林资产递交(jiāo)了截至2023年3月31日(rì)的第一季(jì)度持(chí)仓报(bào)告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理(lǐ)超千亿元人民币的对(duì)冲(chōng)基金(jīn)机构，亦是内地少有的(de)进行(xíng)大手笔持(chí)有美股(gǔ)的买方机构之一，景林的动向受到(dào)了(le)市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期(qī)内，景林资产(chǎn)整体持仓规模小幅提升至17.29亿美(měi)元，折(zhé)合人民币120.2亿(yì)元，相(xiāng)较于2022年四季度的16.29亿(yì)美元规(guī)模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止(zhǐ)2023年一(yī)季度末，景林资产在美(měi)股市场持有34家上市公司的股票。其(qí)中，前十大持仓(cāng)标的(de)在总市值(zhí)中的占比下降到77.89％，上季(jì)度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共建仓(cāng)5只股票，分(fēn)别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓(cāng)和(hé)减持方面，景林资产一季度前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美股(gǔ)持仓前(qián)十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微(wēi)软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美股(gǔ)头号(hào)重仓(cāng)股(gǔ)依(yī)旧是(shì)拼多(duō)多，与上季度对比，景(jǐng)林资产减仓了(le)133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季(jì)度增持拼多多。2022年二季度增持拼(pīn)多多24.02万股，三(sān)季度(dù)增持123.39万(wàn)股，四季度(dù)则增持(chí)233.75万股，一次比一(yī)次猛。拼(pīn)多多(duō)也不负众望(wàng)，从(cóng)股价表(biǎo)现看，拼多多去年(nián)二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨势头在今年2月初便戛然而止了，景林资产在此前“越跌(diē)越买(mǎi)”的(de)策略(lüè)奏效后(hòu)，或许在股价“掉(diào)头”之际进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度(dù)景(jǐng)林新建仓的英伟达，空降前十(shí)大重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季度末持(chí)仓(cāng)市值为(wèi)0.9亿(yì)元(yuán)。截止至5月12日，今年以来英(yīng)伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教(jiào)育股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季度，景林(lín)资产(chǎn)在美股的操作中，最为亮(liàng)眼的当属(shǔ)重(zhòng)点加仓教(jiào)育股。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)今年一季度末，景(jǐng)林资(zī)产持有(yǒu)新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美(měi)元，一(yī)跃成为景(jǐng)林资产(chǎn)的第二大重仓股。与此(cǐ)同时，景林资产一季(jì)度还(hái)建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年(nián)以来，上述两只教育个股股价(jià)均处(chù)于震荡态势，并(bìng)无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行(xíng)业来(lái)看，不同(tóng)年(nián)龄层(céng)的用户(hù)对“教育”的需(xū)求依然旺盛，除了(le)应对考(kǎo)试，还包括(kuò)开拓眼界、增长知识、潜力挖(wā)掘、提升综合能力等。双减政策(cè)推行之后，目(mù)前(qián)行业政(zhèng)策(cè)环境趋(qū)于稳定(dìng)，但过程中很多公司退(tuì)出离开，使得行业(yè)竞争格(gé)局趋(qū)缓，对(duì)于存量(liàng)公司有利(lì)。

　　“从行业龙头公司(sī)本身来(lái)说，凭借多(duō)年积累的口碑和公信力，品牌(pái)的护城河依然很(hěn)深。个别头部(bù)企业(yè)在K9学(xué)科(kē)之外的(de)教育领域业务基础扎实，原(yuán)有的留学等业(yè)务恢复增长(zhǎng)，同时(shí)素(sù)质教育、直播电(di古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口àn)商业务等新业务成为新的增长(zhǎng)驱动力。且公司的利润和(hé)现金流稳中(zhōng)转(zhuǎn)好，同时账上资金充(chōng)足，当时(shí)的估值下有足够(gòu)的安全边(biān)际。在(zài)过去几个季(jì)度的财(cái)报中，我们看(kàn)到了相关的(de)积极信号。”景林(lín)资产表示(shì)。

　　值得一(yī)提的是，高(gāo)毅资产对(duì)于教育领域也颇为(wèi)看(kàn)好(hǎo)，但是标的选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交(jiāo)易委员会公(gōn古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口g)开资料显示，截至今年一(yī)季度末，高毅资产持有新东方(fāng)24.4万股，相比于(yú)去年底(dǐ)减仓超10万股，减仓比例接近三成。而一季度高(gāo)毅资产大举买入近156万股(gǔ)好未来，相比于去年底(dǐ)增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰市场投(tóu)机(jī)之风(fēng)

　　自(zì)五一节过(guò)后，传媒、游戏板块成(chéng)为(wèi)资(zī)金炒(chǎo)作AI的重(zhòng)点方向，中特估(gū)支线(xiàn)也(yě)由暗转明，晋升(shēng)市(shì)场第二大(dà)主线(xiàn)。

　　可(kě)好景不长，本周中(zhōng)特估仅热(rè)闹了一两(liǎng)天(tiān)，随后便开始持续下跌，传媒、游戏(xì)板(bǎn)块更是(shì)大幅杀(shā)跌(diē)，高位股接(jiē)连跳(tiào)水(shuǐ)。

　　（本文内容(róng)为客观数据(jù)信息罗列，不构成任何投(tóu)资建议）

　　此(cǐ)前连续24个交易日成交额超万亿元(yuán)阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市场(chǎng)成交量尚且保持在1.2万亿水平(píng)，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续(xù)两日(rì)萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市(shì)陷入缩量震(zhèn)荡(dàng)阶(jiē)段(duàn)。

　　面对市场的(de)急剧降温，市场观点(diǎn)认为，主要原因是5月11日晚间发(fā)布的金融数(shù)据大(dà)幅低于预(yù)期(qī)。

　　据(jù)国盛(shèng)证(zhèng)券(quàn)，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多(duō)增734亿元，但是考虑到(dào)去年4月基数的异常，因而与往(wǎng)年相比(bǐ)，今年4月信贷则是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同(tóng)期7512亿(yì)元。居民贷款回落再度成为信贷回落的主(zhǔ)要原因。而企(qǐ)业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款继续保持同比多(duō)增(zēng)，4月同比多增4017亿元至(zhì)6669亿(yì)元。信贷下滑带动(dòng)社融增速(sù)回(huí)落，4月新增社(shè)融(róng)1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比(bǐ)，今年4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券的点评称，4月下旬票据利率先下后上，并不意味着贷款好转了，主(zhǔ)要因为今年国股行NIM和营收(shōu)压力(lì)很大，一直在(zài)压降票据(jù)等低效资(zī)产(chǎn)，对(duì)分行收票(piào)额度控制很严。4月前两旬(xún)已经收古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口(shōu)了很(hěn)多票(piào)，后面改用其他贷(dài)款来冲(chōng)。5月上旬(xún)票据已经快(kuài)要接近零利率了(le)，信贷(dài)再度出现(xiàn)深度负增长，这是(shì)4月信贷斜率过于(yú)陡峭化(huà)产生(shēng)的后果，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下(xià)，市场(chǎng)要想好起来，必然要让大家看到宽信(xìn)用的(de)信号出现，而这可能(néng)还需要(yào)一定的时间。

　　当前市场(chǎng)存(cún)量资金博弈的(de)背景不改，而两大主线人(rén)工智能(néng)和(hé)中特估，今年已然(rán)累计不小(xiǎo)的涨(zhǎng)幅。中特估这边，本月还有多只央企ETF等待进场，而(ér)人工智能这(zhè)边，在未有增量资金进场(chǎng)的情况之下，再想继续(xù)向上(shàng)，压力不(bù)小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募(mù)基金经理(lǐ)的难(nán)处，在业绩和投(tóu)资(zī)信仰之间无法两全(quán)。紧接(jiē)着(zhe)，炮轰(hōng)当(dāng)下市场投机之风大盛(shèng)，认为(wèi)当(dāng)下(xià)市场交(jiāo)易机(jī)制应要有所改变(biàn)。

　　相(xiāng)信，这不仅(jǐn)仅(jǐn)只是但总一个人的心(xīn)声。

　　今(jīn)年以来(lái)，市(shì)场看着(zhe)红红火火，但(dàn)很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更(gèng)是有苦难言，市场(chǎng)上大热(rè)的人工智(zhì)能，游资(zī)炒作的(de)“星(xīng)辰大海”，根本不符合他们的机构(gòu)审美。直白点说(shuō)，市场(chǎng)根本就是绕(rào)着(zhe)公募持仓(cāng)在(zài)涨。

　　大家都是有苦难言.......

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