编者按

　　本(běn)周，2023年一季(jì)报公(gōng)募基金(jīn)披露落幕，基金经理的(de)调仓(cāng)路线被(bèi)完(wán)整曝光。首季行(xíng)情变化以春节为轴(zhóu)，节后市场热点从复苏线逐渐(jiàn)发(fā)散到中特估、人工智能、机械制造等多(duō)个领域，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突(tū)破(pò)带火了科技(jì)一(yī)众赛道(dào)，这让一季度公募(mù)仓位(wèi)顺势而(ér)为变(biàn)化(huà)明显。

　　在国内(nèi)的公募基金中，科(kē)技成(chéng)长阵营中的旗手之(zhī)一冯明远，目(mù)前在管(guǎn)的(de)产品从10只缩(suō)减到(dào)6只，虽然(rán)开年迄今业绩较为(wèi)一般(bān)，但是在管规(guī)模(mó)仍(réng)维持(chí)在230亿元的(de)水平(píng)线上。从(cóng)第一季度(dù)的调仓(cāng)来看，在他(tā)的成名作信澳新能源产业最(zuì)新季报(bào)中，保留了上(shàng)一(yī)季度的七只重仓，同时用中伟股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆科技，可以看(kàn)出其坚守新能源的大框架，在(zài)细分(fēn)赛道中不断寻找性价比更优的领域(yù)。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季(jì)报中他仅仅调(diào)换了(le)两处(chù)标的(de)，用金域医学和蓝晓(xiǎo)科技替换(huàn)了药明康(kāng)德(dé)和(hé)瑞丰新材(cái)，特(tè)别(bié)是(shì)合成树(shù)脂板块的(de)蓝晓(xiǎo)科(kē)技成(chéng)为年(nián)内(nèi)大黑马，股价(jià)迄今(jīn)上涨超过30％，同时(shí)他保持了对喝酒吃药(yào)大类赛(sài)道中龙头(tóu)的持续青(qīng)睐(lài)，茅台(tái)持股量与上季持(chí)平稳(wěn)居(jū)首位。而(ér)他(tā)也一如(rú)既往(wǎng)地表(biǎo)示(shì)，会在优质的股票里(lǐ)寻找价(jià)值，去翻更(gèng)多(duō)的石头。众所周知(zhī)，三大白酒(jiǔ)龙头是多位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在其成名作景(jǐng)顺(shùn)长城新兴成长中，前(qián)三大重仓就(jiù)依次是茅(máo)台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能源在(zài)公募基金(jīn)组合(hé)配置中的(de)压(yā)舱石地位依然稳(wěn)固，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机(jī)械(xiè)制造成进(jìn)攻热点，公募在经历去年的整体(tǐ)业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻(xún)求(qiú)组合(hé)的α。值得关注的是，公(gōng)募(mù)名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业(yè)的发展不会一蹴(cù)而(ér)就(jiù)，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后(hòu)续波(bō)动。目前TMT板块的(de)交易占比已经超(chāo)过了(le)40％。交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比创新高(gāo)代表了主线行情确立，但我们认(rèn)为太阳底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在某个阶段也总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓星反(fǎn)思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配次高端(duān)白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张(zhāng)坤目前(qián)在管两只A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊》统计了(le)其最新公(gōng)布的两只A股基金(jīn)一季报，在管理(lǐ)时间(jiān)更(gèng)长(zhǎng)的(de)易(yì)方达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月(yuè)31日时前五大重仓(cāng)的占比(bǐ)均超过了9.5％接近(jìn)顶(dǐng)配，这(zhè)其中除去腾(téng)讯外全部(bù)为白酒，不(bù)过除去(qù)加(jiā)仓茅台外，张(zhāng)坤(kūn)减持了五粮液(yè)、泸州老(lǎo)窖(jiào)、洋河股份。相似的一(yī)幕也出现(xiàn)在(zài)他管理的易方达优质企业(yè)三年上(shàng)。

　　该(gāi)基金的一(yī)季报显示，仅是前(qián)五大的重仓次序有(yǒu)所(suǒ)不同，而实际上腾讯和茅台(tái)同(tóng)以占比(bǐ)9.93％并(bìng)列(liè)第一(yī)位。同(tóng)时， 除去(qù)加仓(cāng)茅(máo)台(tái)外(wài)，张坤也(yě)是小幅减持了另外三大(dà)白酒标的。再看另外(wài)的半壁重仓股，港(gǎng)交所、美团、伊利、招行均是持续上(shàng)榜的(de)老面孔，惟一的(de)变化是他用中国海洋石(shí)油替(tì皇太极的父皇是谁，清朝历代帝王顺序表)换了上(shàng)一(yī)季的药明生物。

　　张坤在(zài)季报中也对调仓思(sī)路有所阐述：“基金在一(yī)季度股票仓位基本(běn)稳定(dìng)，对结构(gòu)进(jìn)行了调整，增加了消(xiāo)费等(děng)行业的配置，降低(dī)了金(jīn)融(róng)等行业的配置。个股方面，我们仍然持有商业(yè)模式出色、行业格(gé)局清晰、竞争力(lì)强的优质公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的明星基金经理李晓(xiǎo)星(xīng)，在和(hé)张萍合(hé)管的(de)银(yín)华(huá)盛世最新季报十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)中，持(chí)有7只白酒股(gǔ)。对比上一季(jì)度仅(jǐn)有(yǒu)三大白酒龙(lóng)头(tóu)和古井贡(gòng)酒来(lái)看，这一(yī)季其新(xīn)进重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思路可能是(shì)想利(lì)用次高(gāo)端和地产(chǎn)酒(jiǔ)来增加组(zǔ)合(hé)的进攻弹性(xìng)。同时，其重仓的(de)另三(sān)只非白酒标的为爱美客、安井食品(pǐn)、海大集(jí)团，而这(zhè)三(sān)者在上一季度就是前十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星在季(jì)报中强调：“复苏仍然(rán)是(shì)主线(xiàn)，进入二季度，改善弹性会加大。方(fāng)向上，最看好餐(cān)饮(yǐn)相关(guān)链条，白(bái)酒、啤酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘(hōng)培、调味品等(děng)供应(yīng)链，餐饮(yǐn)的(de)恢复是确定的；其次，看好线(xiàn)下场(chǎng)景(jǐng)恢(huī)复后，需求相对刚性的医美以及消费(fèi)医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱少醒这(zhè)一季将(jiāng)“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路体(tǐ)现得淋漓(lí)尽致。白酒方面(miàn)，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对于(yú)另一重仓五(wǔ)粮液有所减(jiǎn)持(chí)；医药(yào)方面，他对重仓表现得是有(yǒu)所取舍：首(shǒu)先(xiān)，他选择加(jiā)仓(cāng)了“眼茅”爱(ài)尔眼科(kē)，该股升至(zhì)十大重(zhòng)仓股的第五位(wèi)；其次(cì)，他选择小(xiǎo)幅减持(chí)了创新药龙(lóng)头迈瑞医疗(liáo)；此(cǐ)外(wài)，他用金(jīn)域医学替(tì)换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓(cāng)的前者年(nián)内目前(qián)涨幅在(zài)10％一(yī)线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去年(nián)作为核酸(suān)检测机(jī)构，业(yè)绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时(shí)代，公司主(zhǔ)营(yíng)回归本源后(hòu)依然(rán)亮(liàng)点(diǎn)众多(duō)，作为第三方医学(xué)检验及病(bìng)理诊断(duàn)服(fú)务商，金域医学(xué)近日率先推出国内首个(gè)国家药品监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲基化检(jiǎn)测项目(mù)，再(zài)次(cì)领跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新(xīn)能源TMT

　　刘(liú)格菘仍(réng)“恋战(zhàn)”光伏(fú)储能

　　除去上周率先交卷主(zhǔ)打产业链上游的(de)施成外，本周(zhōu)一众(zhòng)新能(néng)源高手中的顶流冯明(míng)远所管(guǎn)产品一季报全(quán)部披(pī)露(lù)，截至4月19日收(shōu)盘(pán)，目前他所管(guǎn)理的6只产品维(wéi)持年内小(xiǎo)幅正收益。当前冯明远在管基金中，任职管理最长的就是代表(biǎo)作新能源产业(yè)股票。从被调出的三只产品看，其中斯莱克的主营(yíng)与新能源产业(yè)链关系不(bù)大。

　　而在新进(jìn)重仓的三只标的(de)中，占比相对(duì)最(zuì)高的就是非传统新能源产业赛道龙头中伟(wěi)股(gǔ)份(fèn)，这家主营锂电池正极体研发的公司，主要产品(pǐn)是三元(yuán)前驱体和四氧化(huà)三钴，从近期发布(bù)的年度业(yè)绩快报来看，公司的主营与净利润均实(shí)现(xiàn)50％以上的逆(nì)势增长。而据《红周刊》对其季报(bào)的全(quán)面梳理，在信澳(ào)研究优选中还出现了一(yī)只(zhǐ)新的重(zhòng)仓股(gǔ)银邦股份，这也是一家高科技公司(sī)，主营业务中有分布式光(guāng)伏发电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他(tā)表示：“本基(jī)金(jīn)的投资主要(yào)聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造等(děng)新(xīn)兴产业领域(yù)，细分板块的整体(tǐ)走势与市场趋同，导致本基(jī)金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。对于二季(jì)度，展望TMT板块部分公(gōng)司加入AI或数(shù)字经济等热门概(gài)念的(de)创新(xīn)，以及半导(dǎo)体和制造业正经历(lì)触底反弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面效应。我们会继续在新能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘投(tóu)资(zī)机(jī)会。”

　　相比成名多时的(de)冯明(míng)远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则是在新能源大潮中快速(sù)走红(hóng)的类型。天天基金网显示，早在(zài)去年(nián)底(dǐ)时(shí)他就已经是“双二(èr)百”的基金经理了，而他在(zài)管的(de)7只基金今年同时段几乎(hū)全线飘红，特(tè)别是动态策略混(hùn)合年内涨幅超过10％一枝独(dú)秀(xiù)。

　　以他在管的(de)汇丰晋信低碳(tàn)先锋股票为例，最新的(de)基(jī)金一季报(bào)显示，其(qí)重仓的新能源产业链中股票依(yī)然为上季的7只，它们分别是宁德时代(dài)、亿纬(wěi)锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业(yè)、比亚(yà)迪(dí)、雅(yǎ)化(huà)集团、华友钴(gǔ)业(yè)，虽然上述标的(de)年初至(zhì)今表(biǎo)现一般。但(dàn)他此(cǐ)前曾公开表示，看到了新能(néng)源类似2019年(nián)的投资机(jī)会。

　　而在季报(bào)中，他表示(shì)：“从(cóng)中长期维度看，新能源产业还具备较(jiào)长(zhǎng)的生(shēng)命周(zhōu)期，不少细分板块还能维持较长时间(jiān)的高速增长(zhǎng)，而经(jīng)过市场(chǎng)的(de)调(diào)整，我们(men)看到行业中的优质公(gōng)司对应(yīng)2025年(nián)的盈利中枢在当(dāng)前市值的(de)投(tóu)资(zī)价(jià)值。或许，新能源(yuán)行业(yè)的(de)终局如(rú)大部分制造(zào)业(yè)一(yī)样(yàng)是一个竞(jìng)争(zhēng)充分、利(lì)润极度压缩的市场，但在(zài)发展过程(chéng)中(zhōng)不少公司一定有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前(qián)两(liǎng)位，2019年状元刘格(gé)菘今年业绩开局(jú)不顺，最新数(shù)据显示目前(qián)在管产品年(nián)内回撤全部超过了10％，以(yǐ)他的代(dài)表(biǎo)作之一的广发小盘(pán)成长来看，基金一(yī)季报表明他的重(zhòng)仓行业配(pèi)置思路依然首选新(xīn)能源。

　　对(duì)比分析(xī)其基金相关(guān)产品的(de)2022年四(sì)季报和一(yī)季报，《红周刊》发现他所持有(yǒu)的(de)是完全(quán)一致的10只股票，虽然第一大重仓股依然是半导体公(gōng)司(sī)圣邦(bāng)股份，但是(shì)整体新(xīn)能源(yuán)的地位(wèi)似乎(hū)进一步稳固，比如晶(jīng)澳科技从第三升至第二位，隆基绿能从第(dì)六升至第(dì)四位。同时(shí)极为罕见的情况是，如(rú)果按照(zhào)保留(liú)小数两位来(lái)统(tǒng)计，竟然所(suǒ)有10只标(biāo)的股持仓量与上(shàng)一(yī)季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内，基(jī)金的持仓结(jié)构并没有(yǒu)进行大幅度的调(diào)整，依然围绕(rào)已经建立全球比较优势的高(gāo)端制造产业链布(bù)局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增(zēng)量价值积累的公司(sī)。经(jīng)过调整，行业(yè)估值水平已在历史低(dī)位，产业链的变化在(zài)市场定价中未被充分认(rèn)知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动

　　姜(jiāng)诚精准(zhǔn)布局中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海油(yóu)、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是(shì)近(jìn)几年出(chū)镜相对较多的基(jī)金经理，而他的(de)业绩(jì)特别从去年迄今颇为抗(kàng)打(dǎ)。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中，除去刚(gāng)满两个月的中泰元和价值精选(xuǎn)不(bù)纳入统计外，其余7只基(jī)金(jīn)均实现了正收(shōu)益，特别是兴(xīng)诚价值一年持有的收益(yì)率(lǜ)接近(jìn)了14％，同时(shí)还有两只(zhǐ)基(jī)金净值增长(zhǎng)也(yě)超(chāo)过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一年(nián)为例，对比基(jī)金(jīn)四(sì)季报(bào)和今年一季度可以(yǐ)看出(chū)，姜(jiāng)诚(chéng)实际上(shàng)只是微调了一个席位，而新调(diào)进来的中国铁(tiě)建恰(qià)好就是中字(zì)头(tóu)中(zhōng)的典型代表公司，该(gāi)股从(cóng)年初至今上(shàng)涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金所(suǒ)重(zhòng)仓的(de)中字头(tóu)公司达到了四家。而从相(xiāng)关标的的年内涨跌幅来(lái)看，表现最好的(de)是游戏股(gǔ)吉比特，最新该股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈到(dào)了坚守(shǒu)的价值投资，同(tóng)时也(yě)谈到(dào)了今(jīn)年大热的AI：“在海量信息中，我们需(xū)要(yào)重点关(guān)注长期因素(sù)，淡化短期因素。人工(gōng)智(zhì)能(néng)的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回避它(tā)带(dài)来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产是(shì)我们的投资目标(biāo)。好(hǎo)资产的标准是活得久、站得(dé)牢、竞争优(yōu)势维持(chí)得长、平均净资产收益率高，以及(jí)在好(hǎo)的公司治理加持下能够把长期(qī)利润转化为诱人分红。”

　　首季(jì)接(jiē)受过(guò)《红周刊》专访的(de)鲍无可，其投资风格同(tóng)为(wèi)公(gōng)募(mù)中少数(shù)的深度(dù)价值。天天(tiān)基金网(wǎng)显示，2023年年初以来，他所(suǒ)管理的基金全线飘(piāo)红，6只产品年内净值增长率全部(bù)超过了10％。以他(tā)任(rèn)职回报最高(gāo)的景(jǐng)顺(shùn)长城(chéng)能(néng)源基建为例，能(néng)够清晰地看到其偏爱高估(gū)息和低估值类股票的(de)痕迹(jì)。

　　一(yī)季报显示，鲍无可当季加仓中国移动(dòng)大约15万股，从而使该股从上一季的第三重(zhòng)仓升至第二重仓，不过(guò)中国电(diàn)信却(què)退(tuì)出了前一季的前(qián)十(shí)。同时他加(jiā)仓(cāng)了川投能源、紫金矿业、华能(néng)水电，新近重仓了铜陵有(yǒu)色和(hé)神火股份(fèn)，表明了其(qí)对这一类资(zī)源股(gǔ)格外垂(chuí)青。此外，他对于小众的中(zhōng)南传媒(méi)和凤凰传媒依然持(chí)续青睐。

皇太极的父皇是谁，清朝历代帝王顺序表　　在(zài)基金季报中，他表示基(jī)金仓位基本稳定，主要(yào)增加了有色行业配置。“当下是AI发展初(chū)期，中国企业处(chù)于落后位置，无(wú)论是AI核心模型(xíng)的(de)研发(fā)、新型商业(yè)模式的迭代以及(jí)底层芯(xīn)片(piàn)制造，我们都希望(wàng)国内企(qǐ)业(yè)能(néng)在不远的(de)将来迎头(tóu)赶上(shàng)。近期而言(yán)尽管(guǎn)我们认为AI非常重(zhòng)要，但当(dāng)前A股市场基本上(shàng)是基于美股映射在炒作相关题材，对于这样的行情，需要对(duì)其(qí)可持续性保持审(shěn)慎态度。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景顺长城(chéng)的(de)基金经理余(yú)广是(shì)2012年(nián)的公募状元，目前其(qí)担任基金经(jīng)理(lǐ)也接近了13年。当(dāng)前，其(qí)在管的(de)产品为4只(zhǐ)，它(tā)们分别是核心(xīn)竞争力、核(hé)心招(zhāo)景混合、核心中景一(yī)年(nián)、核心优选一年，从今(jīn)年的表现(xiàn)来看，虽然所(suǒ)管产品涨幅不大，但也整齐划一地实现(xiàn)了正收(shōu)益。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季度他(tā)在前十中调仓(cāng)了四个(gè)席位(wèi)，其中新进(jìn)的公司(sī)半数为中字头(tóu)，它们就(jiù)是(shì)中国海油(yóu)和中国移动，与它们携手进(jìn)入的(de)还有安徽合力和紫金矿业(yè)。而这(zhè)样(yàng)的调整(zhěng)立竿见影，除去(qù)两只中字头外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第(dì)一重仓(cāng)的电动(dòng)车龙(lóng)头爱玛科技，年内迄今(jīn)的涨幅也是(shì)接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季报中的(de)总结(jié)与“中特估”基本(běn)吻合：“基(jī)金坚持自(zì)下(xià)而(ér)上，看重公(gōng)司基(jī)本面，注重公司的核心(xīn)竞(jìng)争力、高品质(zhì)、长(zhǎng)期发展，以(yǐ)合理或偏(piān)低的估值水(shuǐ)平(píng)买入持有。在经济(jì)复(fù)苏和(hé)企业(yè)盈(yíng)利(lì)修复的预期下，我们较为看好今年的权益市(shì)场(chǎng)，特别(bié)是前期调整较为充分，估值较为低(dī)估的多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武纪(jì)

　　黄兴亮布(bù)局中(zhōng)微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的郑巍山(shān)今年(nián)业绩优异(yì)，特别是其去年3月接手的银河智(zhì)联主题净(jìng)值(zhí)快速(sù)拉升(shēng)，截至本(běn)周四(sì)的年内涨幅(fú)已(yǐ)经超(chāo)过45％，这(zhè)一水平(píng)甚至超过了(le)他(tā)的(de)成名作银河(hé)创新(xīn)成(chéng)长。从郑巍在(zài)管基金的当季重(zhòng)仓行业风格来(lái)看(kàn)，除去银(yín)河和美生活还有(yǒu)较(jiào)强的新(xīn)能源属性外，其余(yú)产品几乎一(yī)边倒地(dì)偏向(xiàng)了TMT领域(yù)。

　　就(jiù)以智联主(zhǔ)题为例分析，最(zuì)新的(de)十大重(zhòng)仓股(gǔ)除去(qù)用(yòng)友网络和(hé)海康(kāng)威视外(wài)，年(nián)内(nèi)最新的涨(zhǎng)幅全部(bù)超过了(le)30％，特别是海光信息、中科曙光(guāng)、卓易(yì)信息、大华股(gǔ)份均已(yǐ)实现了涨幅翻(fān)番，而这四(sì)只(zhǐ)标的均是第一季度新(xīn)近重(zhòng)仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一季重(zhòng)仓股(gǔ)仅有金山办公和国(guó)网通信。对比来看被调(diào)出的标(biāo)的(de)，中国长城(chéng)、中望软件、中国软(ruǎn)件等明(míng)显(xiǎn)涨幅稍(shāo)逊(xùn)一筹。

　　有(yǒu)趣的(de)是(shì)，郑巍山在(zài)季报总结中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金严格执(zhí)行基金合同的配(pèi)置范围，切合主题，主要(yào)围绕智慧智联、信息技术等的概(gài)念(niàn)范畴展开(kāi)。一季度(dù)智联主题继续(xù)增加了(le)软件服(fú)务、信息技术的配置(zhì)比(bǐ)例。围绕数(shù)字经济和新的信(xìn)息技术应用展开投资。二季(jì)度，将会继续围(wéi)绕信息技术、数(shù)字(zì)经济的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭遇(yù)非议人物同(tóng)期成名的还有华安胡宜斌，作为当年公(gōng)司力(lì)捧的三位基金经理中最年轻者，他(tā)可谓是(shì)少年得志，但后来(lái)所管产品几经浮沉，好在今(jīn)年卷土重来。天天基金(jīn)网(wǎng)数据显示，年内他所管(guǎn)理的7只(zhǐ)基(jī)金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中(zhōng)表现最好的还是(shì)他(tā)的成(chéng)名作华安媒体互联网混合(hé)。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们发现(xiàn)他所保(bǎo)留(liú)的上(shàng)一个(gè)季度重(zhòng)仓股只有王府井和华(huá)大九天，而将剩(shèng)余的八个席位全部更(gèng)换。从最(zuì)新的标的(de)来看，这(zhè)其(qí)中就(jiù)有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓标的年内表(biǎo)现来看，其中中文在线的年(nián)内涨幅已经超过了(le)180％，值得买(mǎi)、浙数(shù)文化、美亚柏科等标(biāo)的年内涨幅也是超过了(le)50％。对比来看，他所剔除的锦(jǐn)江(jiāng)酒店、首旅(lǚ)酒店、中(zhōng)国(guó)平(píng)安等(děng)公司，目前年内至今仍(réng)然(rán)体现为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他表(biǎo)示：“当下我国仍处经济结构转型时期(qī)，我(wǒ)们相(xiāng)信未来科技创新和消费(fèi)升级仍将成为(wèi)经(jīng)济总(zǒng)量(liàng)增长核心驱动力，围(wéi)绕(rào)产业(yè)创新(xīn)、尖端技(jì)术突破、新材料、新(xīn)能源(yuán)、新消费等领(lǐng)域(yù)仍(réng)将诞生大量投资机(jī)会，在策略(lüè)上(shàng)，我们已将挖掘、发现和配置基金合同主题范围内的科技创新和(hé)受益于国民经(jīng)济持续增长的消费及(jí)原材料放在前(qián)所未有高度。”

　　而当(dāng)年一并成名的万家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一(yī)季度同(tóng)样(yàng)强势回归。天天基金网数据显示，他(tā)目前在管的(de)基(jī)金年内除去QDII外，涨幅全部(bù)超(chāo)过了10％。特别是万家科(kē)技创(chuàng)新迄今的年内(nèi)涨幅(fú)超过了25％，具体(tǐ)来(lái)分(fēn)析他的成名(míng)作万(wàn)家(jiā)行业优(yōu)选(xuǎn)。

　　基金一季(jì)报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了(le)一处调整，也就是用中微(wēi)公(gōng)司替代(dài)了四季度末的(de)兆(zhào)易创新。但就(jiù)是这只(zhǐ)新进标(biāo)的，目前(qián)年(nián)内的涨幅已经(jīng)超过90％，与保留(liú)重仓中年内涨幅(fú)超过70％的(de)金(jīn)山办公交(jiāo)相辉映。对(duì)于当季(jì)度的调仓，黄兴亮表示：“本基金(jīn)增持了机器(qì)视觉和(hé)医疗器械行业的部分(fēn)个(gè)股，相应地略微(wēi)降低了半(bàn)导体行业(yè)的持仓(cāng)。截至季(jì)度末(mò)，基金持(chí)仓(cāng)仍以(yǐ)计(jì)算机软件和半导体行业(yè)为主(zhǔ)，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布局消(xiāo)费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基金一(yī)季报(bào)来(lái)看(kàn)，这些相(xiāng)对(duì)低调(diào)的领域也开始越发受(shòu)到明星基金(jīn)经理(lǐ)们的追捧，比(bǐ)如融通基金的明星基金经理邹曦，这位任(rèn)职已(yǐ)经(jīng)逼近15年半的老将善战周期，目前(qián)在公司仍然管(guǎn)理6只基金产品，其代表(biǎo)作是(shì)2012年(nián)开始管理、迄今任职回(huí)报(bào)超过180％的(de)融(róng)通(tōng)行业景气。

　　从新(xīn)出炉的季报来看，在(zài)上(shàng)一季度没有单一标的(de)持(chí)仓(cāng)比例超限后(hòu)，这一季度头三(sān)大重仓股竟然全部超过10％的比例上限(xiàn)，它(tā)们分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再(zài)叠(dié)加(jiā)考虑后面重仓中的汇(huì)川技术和安徽(huī)合力(lì)，虽然去(qù)年(nián)下半年以来重仓中(zhōng)就没有(yǒu)了(le)三一重(zhòng)工(gōng)，但(dàn)实际(jì)上在当季的重(zhòng)仓行业(yè)中，机械(xiè)制造是仅次于房地产(chǎn)的第二行业。

　　对于调仓的(de)思路，他在季报中就表示：“本季度(dù)增加了工程机械(xiè)、家居(jū)、顺周期装备、医药等行业(yè)的配置。目前组合(hé)配置偏向周期(qī)价值(zhí)，同时保持(chí)了科技(jì)、消(xiāo)费板块的适(shì)度配(pèi)置。组(zǔ)合(hé)结构(gòu)主要围绕国内经济稳增长的(de)主(zhǔ)线展开(kāi)，相关配置集中在(zài)优质房地产股、地产产业(yè)链，以及(jí)顺周(zhōu)期(qī)装备等(děng)板块(kuài)。”此外，虽然未(wèi)进重(zhòng)仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来(lái)越浓，例如兰石重装年报的十大流通股股(gǔ)东中，富国天惠新进(jìn)上(shàng)榜(bǎng)排名(míng)第六位。

　　而长城基金(jīn)的明星基金经理陈良栋，其在圈内以善战高端制(zhì)造板块闻名，目(mù)前他在(zài)公司所管理的产品数达到(dào)了6只，尤其(qí)是他参(cān)与管(guǎn)理的长城科(kē)创板两年定(dìng)开业绩亮眼，最新(xīn)年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时间最长的长城新(xīn)兴产(chǎn)业为(wèi)例，可(kě)以看到一(yī)季度与众不同的一点是，消费电子(zi)赛道股(gǔ)票(piào)在其(qí)中占(zhàn)据明显(xiǎn)的数量优势。具体(tǐ)说来(lái)，虽(suī)然在基金十(shí)大重仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙头(tóu)立讯精密，但(dàn)大体包括华测(cè)导航(háng)、东山精密(mì)、电连技术、和而泰(tài)、科大讯飞(fēi)都能(néng)被划(huà)入(rù)到消费电子的大范畴中，也就是(shì)说其占据了十(shí)大重仓(cāng)中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看好的(de)原(yuán)因：“预期今年下(xià)半年(nián)或明年，消(xiāo)费电子(zi)会有一个触底回升的过(guò)程。如果叠加(jiā)在汽车产业链上的布(bù)局，我判断可能对收入利润拉动(dòng)更大。消费电子(zi)的复(fù)苏可能只是一个(gè)周期的因素。”而种种因素显示，目前该板块去库存可能也进(jìn)入(rù)到(dào)尾声阶段，接下来苹果新品推出或是行(xíng)业(yè)复苏(sū)契机(jī)。

　　而在高(gāo)端制造这一领域(yù)中，还有不可忽视的一环(huán)就是军工装备。同时作为成长股三大主阵(zhèn)营“新半军”中(zhōng)的重要一级，军工虽然(rán)很难(nán)有(yǒu)持续性的(de)表现(xiàn)，但也隔三差五会有亮眼的输(shū)出，而华夏的少壮派基金经(jīng)理万方方，是圈(quān)内(nèi)少数同时管理两只军工主题的基金(jīn)经理。

　　以(yǐ)万方方管理时(shí)间最长的军(jūn)工(gōng)安(皇太极的父皇是谁，清朝历代帝王顺序表ān)全混合为例，实际上一季度他仅在十(shí)大(dà)重仓股中做出了一处(chù)调整，也就是用昊华(huá)科技替代(dài)了上一季(jì)的(de)新雷能。从(cóng)整体10只标(biāo)的所属细分来看，明(míng)显(xiǎn)中航系乃至航空航天(tiān)赛道占(zhàn)据(jù)优势。而这一(yī)思路在他管理的高端装(zhuāng)备龙头乃至(zhì)全市(shì)场基金中都体(tǐ)现(xiàn)得颇为明显。进一步(bù)对照两只军工主(zhǔ)题产品，《红周(zhōu)刊(kān)》发(fā)现重叠的公司有八(bā)家，惟二的区别是高端装(zhuāng)备龙头中用复旦微电和西(xī)部(bù)超导替(tì)代了(le)前者中的钢研高纳(nà)和昊华科技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述(shù)思路清晰(xī)：“着重探究(jiū)未来(lái)两年确定性(xìng)的(de)产(chǎn)业(yè)趋势(shì)和高(gāo)增长的细分赛道(dào)，组合(hé)构建从2023年全年维度在(zài)高确定性的航(háng)空发动(dòng)机赛(sài)道、景气(qì)度弹(dàn)性(xìng)潜力较(jiào)高的航天导弹(dàn)产业链(liàn)、航(háng)空装备平台型企业以及技术禀赋(fù)和壁垒(lěi)高筑的新材料领(lǐng)域重(zhòng)点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个(gè)股仅为举例分析(xī)，不做买卖推(tuī)荐。）

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