本周铁(tiě)矿石期(qī)货价格大幅下挫，截(jié)至21日下(xià)午收盘，大商所铁矿石期(qī)货主力合约跌近(jìn)5％，报730.5元/吨。截至下午5点(diǎn)，新加坡铁矿(kuàng)石指数(shù)期(qī)货(huò)跌近6.9％，至(zhì)107.4美元/吨(dūn)。

　　期货日报记者(zhě)注意到，本(běn)周后几(jǐ)个交易日，铁矿石期(qī)货一直(zhí)处于下(xià)跌的态势，本周进口铁矿石价格指数呈现振荡运(yùn)行态势。

　　兰(lán)格(gé)钢铁网监测(cè)数据(jù)显(xiǎn)示，截至2023年4月21日，58％澳粉指(zhǐ)数107美元/吨，较(jiào)上周同期(qī)下跌3美元/吨(dūn)；61.5％澳(ào)粉指数110美元/吨，较上周同期下跌4美(měi)元/吨；62％澳块(kuài)指数126美元/吨，较上(shàng)周同期(qī)下跌4美元/吨。

　　对此(cǐ)，方(fāng)正中期期(qī)货铁(tiě)矿(kuàng)石研究员梁海宽认为，铁矿石本周加速下行，直(zhí)接原(yuán)因源于成材表(biǎo)需继(jì)续走(zǒu)弱(ruò)，二季度(dù)以来成材消费持续(xù)低迷，市(shì)场对“旺季不旺”担(dān)忧进一步发酵。成材价格(gé)下降(jiàng)使得钢厂利润被进一步(bù)压(yā)缩，本(běn)周铁水产量出现(xiàn)见(jiàn)顶回(huí)落，下(xià)游需求走弱(ruò)开始对炉料端(duān)价格形成(chéng)负反馈，焦炭、焦煤价格跌幅更为明显(xiǎn)。当(dāng)前铁矿的5-9价差已扩大至(zhì)历(lì)史同期(qī)最高水平(píng)，铁矿石现货价格受高铁(tiě)水产量(liàng)的刚性支撑相(xiāng)较坚挺(tǐng)，支撑近月合约(yuē)价(jià)格。而远月合约开(kāi)始计(jì)价终端需求走弱和铁矿石(shí)受自身供(gōng)需趋于宽(kuān)松(sōng)的(de)悲观预期(qī)影响(xiǎng)，跌幅更为明(míng)显。

　　“3月中旬以来(lái)，由于需88是不是质数，79是质数吗(xū)求复苏不畅，成本中枢下移，叠(dié)加外围风(fēng)险冲击，黑色系期货整体走弱，品种间形(xíng)成负反馈局面。从终端需求看(kàn)，尽管地产(chǎn)销售明显好转(zhuǎn)，但传导(dǎo)至投资端尚需时间，一季度房(fáng)屋(wū)新开工同比仍下(xià)滑19.2％。这也(yě)导致(zhì)钢材需求复苏乏力，旺季(jì)期(qī)间螺纹(wén)钢表需基本(běn)和去年同期持(chí)平，整体较为疲弱，钢厂减产降(jiàng)库意愿(yuàn)增强(qiáng)，对原料(liào)需求(qiú)构成压力。”国投安(ān)信期货高级分析(xī)师(shī)何建辉说。

　　国泰君安期货铁矿石分析师马亮认为，近期(qī)市场对于(yú)国内钢厂减产担忧的不断加重导(dǎo)致铁矿(kuàng)石出现连续下跌。

　　基本面(miàn)方面，外矿短期(qī)到港压力不(bù)大(dà)，疏港依(yī)旧(jiù)维(wéi)持高位，铁矿石库(kù)存总(zǒng)量矛盾不(bù)明显。港口库存本(běn)周止跌回升，重回13000万吨上方，钢厂(chǎng)厂(chǎng)内(nèi)库(kù)存明(míng)显低于历(lì)史平均水平，低库存有望成(chéng)为(wèi)常态，对补库(kù)不应有过高(gāo)期待。海(hǎi)外主流铁矿石二(èr)季度(dù)将逐步进入发运旺季，力拓一(yī)季度铁矿(kuàng)石发(fā)运创同期纪录，淡水河谷(gǔ)一季度产量也同比增加(jiā)，到港压力将增加。“国产(chǎn)矿产量近期持(chí)续回升，铁(tiě)矿(kuàng)石供应将逐步转向宽松。而铁水继续(xù)提产空间有限(xiàn)，开始(shǐ)面临减产压力(lì)，铁(tiě)矿石(shí)供(gōng)需将逐步转(zhuǎn)向宽(kuān)松(sōng)，下半年这一趋势将更为清晰，远月合约的估值有(yǒu)中长期的(de)下调(diào)压力(lì)。”梁(liáng)海宽说。

　　不过(guò)，马亮则认为，受澳洲飓风等因素影响，目(mù)前铁矿石发运依然偏(piān)低(dī)，港口库存维持下(xià)降(jiàng)态势，不过由于终端需求疲弱，政策(cè)调控力度增大，价格逐渐(jiàn)承压下行。

　　值得注意的是，上海钢联4月(yuè)21日调研247家钢厂的数据显示，247家(ji88是不是质数，79是质数吗ā)钢厂日均铁水产量245.88万(wàn)吨，环比下降0.82万吨，同(tóng)比增加12.91万吨。全(quán)国45个(gè)港口进(jìn)口铁矿库存(cún)为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏港量320.18万(wàn)吨增0.95万吨。全(quán)国钢厂进口铁矿石库存总量为(wèi)9123.65万吨，环比(bǐ)减少(shǎo)39.10万(wàn)吨；当前(qián)样本钢厂(chǎng)的进(jìn)口(kǒu)矿日(rì)耗为298.17万吨，环(huán)比(bǐ)减(jiǎn)少0.18万(wàn)吨，库存(cún)消费比30.60，环比(bǐ)减少0.11天。

　　“本(běn)周高(gāo)炉(lú)铁(tiě)水产量止(zhǐ)增转降，拐点出现，铁矿石需求(qiú)端(duān)支撑(chēng)减弱(ruò)；港口库存止降转增，钢厂(chǎng)低(dī)库存(cún)按需(xū)补库为主。澳巴极端天气(qì)导致4月底5月初港口到(dào)货(huò)将(jiāng)有(yǒu)缩量(liàng)。”中(zhōng)辉(huī)期货(huò)铁矿石研究员李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁(tiě)水产量见(jiàn)顶，铁矿石(shí)供需总体(tǐ)将转向宽(kuān)松，价(jià)格中枢将面临下(xià)移。2309合(hé)约当前整(zhěng)体(tǐ)估值水(shuǐ)平偏高，旺季后面临回调压力，维持逢高(gāo)沽空的策略。

　　对于后市，兰格钢(gāng)铁研究中心王国清认为，近期市场振荡(dàng)调(diào)整，钢(gāng)厂采购仍相(xiāng)对谨慎(shèn)，多以按需补(bǔ)库为主，整体交投氛(fēn)围较(jiào)为冷清。五一假期将至，下周补库需求或有增加。综合来(lái)看(kàn)，预(yù)计下(xià)周进(jìn)口铁矿(kuàng)石价格指数(shù)将(jiāng)继(jì)续振荡(dàng)运行。

　　“随着钢厂(chǎng)减产检修范围扩大(dà)，高需求对铁矿石(shí)的支撑转弱(ruò)，近期供(gōng)应端表现缩量，五一节前钢(gāng)厂低库存(cún)补库对价格或形成支(zhī)撑。可(kě)逢高(gāo)布(bù)局空单。”李海蓉说。

　　对于(yú)黑(hēi)色板块的后市，何建(jiàn)辉认为，目前终端需求尚未(wèi)有太大起色，市(shì)场情绪(xù)仍偏悲观，黑色系(xì)整体依然(rán)承压。持续调整后压力(lì)得到基本释放，下(xià)行节奏(zòu)将会(huì)放缓，波(bō)动(dòng)有所加剧(jù)。拉(lā)长(zhǎng)时间周期看88是不是质数，79是质数吗，今年大基调是经济复苏(sū)，尽管节奏上较(jiào)为波折，供需(xū)边际上(shàng)仍有改善，整体矛(máo)盾并不是太(tài)突出(chū)，价(jià)格波动(dòng)幅度较前两年将有(yǒu)明(míng)显下降。这也意(yì)味着，以内(nèi)需为主的黑色(sè)系(xì)下方仍有支(zhī)撑，当前位置不宜过分悲观。预计市场(chǎng)整体以区间振荡为主，节(jié)奏上或先抑后扬，后期关键仍是需求复苏(sū)力度。

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